万科集团实验报告.doc

实 验 报 告 姓 名：田远莲 专 业：财务会计教育 班 级：2011级班 学 号：2401110331 指导教师：孙承飞老师一、实验目的和要求 根据所搜集的上市公司的财务报表资料，计算并分析上市公司的盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力和综合能力等等，找出公司存在的问题，并提出一些建议。二、实验内容（1） 公司概况（1）基本信息公司全称: 万科企业股份有限公司 英文名称：ChinaVanke Co. Ltd.公司简称： 万科A 股票代码：000002成立日期： 1988-11-01法定代表人：王石所属行业： 不动产投资开发经营范围： 房地产开发；兴办实业（具体项目另行申报）；国内商业、物资供销业为（不含专营、专控专卖商品）；进出口业务（按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理。联系电话：公司传真联系人： 谭华杰电子邮箱： IR 公司网址： 邮政编码：518083（2）企业发展状况 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2002年底，公司总资产82.16亿元，净资产33.81亿元，拥有员工6055名，全资及关联公司43家。公司于2000及2001年两度分别入选世界权威财经杂志福布斯全球最优秀300家和200家小型企业，公司的良好业绩、企业活力及盈利增长潜力受到市场广泛认可。1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，为本集团的发展奠定了稳固基础。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务的发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于1988年介入房地产领域，目前已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发。凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报，于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。（二）公司财务分析（1）短期偿债能力分析11营运资金12.流动比率23.速动比率2（2）长期偿债能力21. 资产负债率22.所有者权益比率33.产权比率34权益乘数3 （3）资本结构变动分析41.资产与权益项目结构分析4 2.流动资产结构分析.4(一)短期偿债能力分析指标 11 12 13营运资金819.22亿元1029.40亿元1131.25亿元流动比率 1.41 1.39 1.34 速动比率 0.3702 0.4141 0.3372（1）营运资金流动资产-流动负债企业用以维持正常经营所需资金的绝对数（即企业的流动资产在偿还全部流动负债后的剩余）一般认为营运资金应和流动负债持平。但并非绝对，须根据企业实际状况决定。11年 819.22亿元 12年 1029.40亿元 13年 1131.25亿元注：营运资本为正数时，表明流动资产大于流动负债。即流动资产的资金来源不仅包括流动负债、还包括长期负债和所有者权益。营运资本的数值越大，企业偿付短期债务的能力越强。反之亦然。但是，并不是其越多越好，营运资本的规模要维持在一个适度的资本规模，具体数额要根据企业文化内外部环境和自身经营规划来确定。（2）流动比率流动资产/流动负债传统理论：应保持在21才有足够的短期偿债能力目前趋势： 21是最高值，过高的比重使资金大量闲置11年：1.41 12年: 1.39 13年：1.34 由图可知： 2011年至2013年，其流动比率数字逐年下降，可知短期偿债能力下降了，企业偿债能力变弱，债权人权益的安全程度有所下降，企业除了满足日常生产经营对流动资金的需要外，没有足够的财力偿还到期的流动负债。（3）速动比率速动资产/流动负债(流动资产-存货)/流动负债扣除理由：存货用来变现偿债的可能性较小（存货的变现速度慢等）衡量：企业在较短时间内偿债的能力11年：0.3702 12年： 0.4141 13年： 0.3372 由下图可看出：万科公司近三年的速动比率都小于1，而同时流动比率大于1，说明流动资产中存货所占比率较大，企业虽有能力偿还到期的债务本息，但其短期偿债能力的偿还压力较大，面临蛮大的财务风险。（1） 长期偿债能力分析 （1）资产负债率负债总额/资产总额从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证:从企业所有者来说，该指标过小表明企业对财务杠杆利用不够。11年：77.09% 12年：78.32% 13年：77.99% 如上图所示：通过对该公司3年的资产负债率对比，可知其资产负债率一直高于70%且逐年上升，说明该公司的长期偿债能力变弱。但由年报告可知，公司资产负债率的增加是由于预收账款的增加导致，随着项目结算将转化为公司的营业收入，并不构成实际的偿债压力。（2）产权比率负债总额/所有者权益总额衡量：债务资本和权益资本之间的比例关系，反映企业的财务状况和所有者对债务资本的保障程度.指标越大，表明债务比重越大；反之亦然。产权比率与资产负债率是正相关的关系，指标越大，说明企业加大了财务杠杆的力度，但同时偿债风险也有所增加。11年 ：3.37 12年 ： 3.61 13年 ： 3.54 近3年万科企业股份有限公司产权比率11-12年不断扩大、13年稍有回落，而且负债高于股东权益的三倍以上，但结合房地产行业更多利用外部负债来扩大规模的行业特点，目前该比例属于正常水平，企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。（2） 资本结构变动分析资本结构指标分析 2011 2012 2013资产负债率= 负债总额/资产总额0.770997280.7831630290.779970259权益比率=净资产/资产总额0.229002720.2168369710.220029741权益乘数=总资产/所有者权益4.3667603544.6117596714.544840137产权比率=负债总额/所有者权益3.3667603543.6117596713.544840137分析如下：（1）在该公司的资产结构中，流动资产所占的比率较大且逐年呈增长态势。增长的原因可能是由于主营业务的增长导致的大量货币资金的流入。流动资产所占比率较大这种状况可能与集团所处的饮料类行业有关，也可能是由于在经营过程中需要大量的货币资金周转所导致的，这有待于后续部分分析。流动资产的高持有率有利于降低和防范财务风险，避免出现无力清偿短期债务的财务困境。但大量的流动资产在一定程度上可能会影响资产整体的营运效果或盈利水平。（2）长期投资所占比率较低，且幅度波动不大，说明近几年公司对外投资比较稳定，而且所投资的公司发展较为稳定，同时本公司在近几年内没有大规模增加或减少投资，说明公司经营稳定，处于稳定发展阶段。（3）公司负债总额比重呈逐年加大，其中流动负债比重逐年递增，而非流动负债由2011年到2012年的突减，及2012到2013年的略微上升。总负债的增加，说明该公司偿债压力有所增加。而流动负债的增加与非流动负债的降低，说明该公司的短期偿债压力和财务风险有所加大。（3） 公司财务分析发现的问题及提出的整改措施1、 SWOT分析SWOT优势S1. 品牌效应2. 技术3. 管理4. 现金流量充足弱点W1. 土地存储不足2. 融资困难3. 营销能力欠缺4. 毛利率偏低机会O1. 收入逐年增加2. 中国属于发展中国家，房地产行业属于增长型行业，发展空间大。3. 沿海地带很多还有的地方有待开发，商机无限。4. 中国有能力购买者日益增加。SO战略 利用品牌、管理优势，扩大规模，提高市场占有率WO战略提高资金周转率，进一步提高管理水平，有针对性的进行营销培训威胁T1. 与中国海外在品牌方面竞争性太强。2. 品牌缺乏核心的问题。3. 消费者对产品的设计要求也有所提高。4. 竞争对手发展也比较迅速。ST战略提高产品质含量，严格控制成本WT战略谨慎买地，提高对市场的洞察力2、综合分析及解决措施万科的资产负债结构尚为合理，偿债能力较强，目前各项经营性资产运营情况良好，盈利能力逐年增强，各项财务指标也是高于或相近。所以，万科在规模不断扩大的同时，万科具有较强的市场竞争力。如果银行收缩贷款，保利地产不能持续从银行借款，则现金流压力会非常大，可能需要降价售房，消除库存，回笼资金，解决现金流问题。 3、未来展望对企业发展前景的预测单从近年的财务报表看万科的状况并不是很好，现金流量紧张、存货量剧增等不利因素较多，但是如果从整个宏观政策来看就不难发现，前几年发地产行业发展迅速，房地产企业也有较快的发展，近年由于政府的宏观调控政策的连续出台特别是限购政策的实施，对房地产行业来说就是沉重的打击，很可能造成资金链条的断裂，甚至破产。但是在这么严峻的宏观环境条件下万科的利润仍然连年升高，主营业务连年扩大，再对比同行业的金地、保利，