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国际金融市场风险及发展探析 摘要：在经济全球化背景下，我国的经济正在逐步与国际经济接轨，一个国家出现金融危机，难免会波及到其他国家。国家与国家、地区与地区之间的关系日益紧密，没有哪个国家能够独立于国际金融市场存在。为了更好地适应经济全球一体化，我国在发展自身经济的同时，还应该对国际金融市场的风险予以必要的关注。本文分析了国际金融市场的主要风险，在此基础上对国际金融市场的发展趋势进行了阐述，以期更好地推动国际金融市场的完善和发展。 下载 关键词：国际金融市场；风险；发展趋势 中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2015）001-000-01 随着时代的发展，全球经济一体化趋势日益明显，对单一的国家而言，全球经济一体化既能带来利益，也存在着诸多的弊端。在国际金融市场，不确定因素更多，面临的环境和条件更加复杂，为了有效地预防可能出现的风险，就需要加强对国际金融市场风险的研究。自从我国加入WTO以来，我国的金融市场就已经不再仅仅局限在国内，而是逐步走向了国际。笔者结合自身所学以及对国际金融市场形势的把握，对国际金融市场的风险、发展趋势进行了分析，希望对人们有所启发和帮助。 一、国际金融市场存在的风险 1.地区性金融风险加剧 新兴经济体经过了一个上升发展阶段，已然走向了下坡路，发达国家在世界增长格局中又占据了主导位置，在这样的情况下，全球风险格局出现反转，新兴经济体成为新的风险源。就目前的情况来看，新兴经济体不但存在较为严重的结构性矛盾，而且自身的增长动力不足。在本币贬值、增长放缓的情况下，一些国家的金融，甚至于其实体经济都会出现严重的危机，这会直接影响到该区域的经济稳定，对国际金融市场产生不小的冲击。当前金融市场风险最大的国家主要包括三种：其一，高杠杆率国家。2013年第一季度，匈牙利政府债务占到其GDP的82.4%，这一比例和塞浦路斯寻求援助时的情况已经很接近，并且这个比例还处于上升趋势。匈牙利等国家与欧元区成员国来往密切，也使债务违约风险大大提升，或许会导致又一轮欧债问题。其二，资源型出口国家。当前的全球需求量不足，再加之美联储缩减QE预期，美元中长期走强的局面初步形成，大宗商品价格被推低，这恶化了出口大国经常项目，诸如南非、印尼等，使其更加依赖资本项目融资，偿债压力进一步加强，经济的脆弱性体现得更加明显。其三，“双赤字”国家。一些国家存在“双赤字”问题，诸如印尼、越南、南非等问题，在财政和贸易上的赤字，使这些国家资本外流现象严重，融资面临的困难更大，进一步削弱了其抗冲击能力，降低了其外债偿还能力。 2.发达经济体财政风险 就目前的情况来看，全球金融市场的稳定仍旧和发达经济体财政风险有着密切的联系，具体如下：其一，安倍财政刺激政策消极影响，在“安倍经济学”的指导下，日本的政府债务风险进一步加剧。2013年，这个数额达到了1000万亿日元，是其GDP的2.5倍。日本的财政受到政府债务的影响而日益艰难，2013年度日本国债还本付息占经常性财政支出的近1/4。此外，日本的通胀率有所回升，长期收益率上升压力不断增强，而国债的民间需求却不断下降，这样使日本政府债务风险进一步加大。其二，美国政府关门危机。2013年10月，美国国会决议里有两个关键的信息：其一，政府关门；其二，债务触及上限时间延后。决议只是缓和了两党的矛盾，在减赤问题上的分歧并没有从根本上解决。2014年初政治谈判再次陷入了僵局，国际金融市场受到了严重的冲击。其三，欧债危机可能出现反复。据IMF（国际货币基金组织）预测，2014年欧元区政府债务占GDP比重将进一步升至95.3%。受到债务、增长双重压力，这些国家内出现了严重的社会矛盾，尤其是多党联合政府执政基础脆弱，一旦出现动荡的局面，很容易在短时间内引发欧债危机。 3.国际金融市场不确定性 当前美国的货币政策走向尚不明确，这大大增加了国金融市场的不确定性。具体来说，我们可以从两个方面来进行分析：其一，美国经济温和复苏，很多指标仍然昭示着危机，如制造业PMI、消费者信心指数。在抵押贷款利率上升的情况下，房地产市场复苏态势尚未得到有效地缓解，房屋量、价都处于上升区间。其二，由于过渡性法案的形成，国会两党的争议还没有结果，美联储货币政策在较长时间内不会发生变动。在政府关门的影响下，美国的经济放缓趋势明显，一些经济数据的发布也受到了影响，在这样的背景下，美联储将会在经济运行评估上花费更多的时间。正因如此，美联储退出量化宽松政策这个基本的走向是稳定的，但是比照伯南克提出的时间表，在退出力度和节奏上会出现一些新的变化，而由此引发的不确定性，势必对国际金融市场产生长期的影响。 二、国际金融市场发展趋势 通过上述分析，我们对国际金融市场存在的主要风险有了深入地了解，结合当前国际金融市场的情况，笔者认为国际金融市场发展趋势如下： 1.金融监管国际化 经济全球化是经济发展的必然趋势，它对每个国家而言都是一把“双刃剑”，其在带来机遇的同时，也带来了风险和挑战。金融危机的爆发正是风险的典型体现，美国发生了次贷危机，全球经济都受到其影响。而要预防经济全球化潜在的风险，减少国家间资金的流动性，就需要在金融业的监管上加大力度，构建全球金融监管框架，确保金融监管的稳定和安全，促进全球金融监管国际化，最大程度地发挥经济全球化带来的机遇，促进经济的繁荣和发展。 2.新兴经济体发展受阻 在量化宽松货币政策的影响下，新兴经济体将会收到不良影响，以往新兴经济体是热钱流出的状态，而当货币全球流动性泛滥之后，就变成了热钱流入的状态。受到套汇套利资产价格上升的影响下，新兴经济体会引入更多的国际热情的流入，热钱的流动会越来越活跃，这样势必会对新兴经济体的发展产生负面影响，不但会干扰新兴经济体国家的宏观经济调控，还会限制其中央银行货币政策的独立性。 3.主权债务影响金融稳定 一些发达国家的主权债务问题将会影响到全球金融的稳定，其中不但包括欧债危机风险、日本债务前景恶化，还包括美国“财政悬崖”和债务上限突破等。为了缓解金融债务危机，欧美日都采取了量化宽松货币政策，但是这并未从根本上解决问题。碍于自身的政治意愿、经济金融结构，欧洲即便实行了量化宽松货币政策，也不会产生很大的影响。而美国的经济不确定性比较明显，即便施行了量化宽松货币政策，其带来的收获也不是很明显。之所以造成这样的状况主要是由于如下原因造成：其一，“财政悬崖”带来的不确定性。美国的“财政悬崖”导致其经济上的不确定性增加，全球经济受到其很大影响。在这样的情况下，企业在投资商格外谨慎，而这样的结果就是消费者数量大为减少。其二，量化宽松货币政策没有上限，美国联储的政策退出时间难以预测，这也会对美国的经济产生影响，带来很大的不确定性。未来政策的调控空间也因为超低利率政策而被大大缩小，美国未来政策的调整存在很大的难度。其三，量化宽松货币政策使长期利率的水平持续降低，存款和贷款之间的差额缩小，使银行的盈利能力减弱，对于一些需要依赖贷款业务盈利的银行影响颇大。日本面临着多样的经济矛盾，依靠量化宽松货币政策，难以有效地其存在的诸多矛盾。通过上述分析，我们可以看出来，在经济全球化背景下，主要经济体坚持量化宽松货币政策实施的时间越长，国际金融市场受到的影响也就越大，动荡局面出现的几率也就越大。 4.国际货币结构多元化 美元为主的货币体系短时间并无法改变，世界各国对美元的依赖很大，金融危机发生以后，美国推行的是推行量化宽松货币政策，通过债务的货币化来进行金融危机的转化，使其他国家为美国分担风险。在这样的情况下，美国承担的债务量越来越大，很多投资者对美元的信心也越来越小。总而言之，当前国际货币体系的问题包括两个方面，一个方面是美元危机，另一个方面就是美元霸权。从当前的情况来看，由于美元的无约束供给情况严重，直接对国际货币体系产生了冲击，给各个国家带来了很大的损失，在这样的背景下，构建货币多元化体系已经是众望所归的。其不但可以保护世界经济的稳定、维持全球金融安全，还可以健全国际货币体系、推动国际储备货币体系向货币币值稳定。总而言之，推动国际货币体系多元化发展是为了未来国际经济更加公正稳定安全有序，是为了更好地各个国家的经济发展。 三、总结 随着经济全球化的发展，国际贸易组织成为国家间的桥梁，我国也于2001年加入了世界贸易组织。这给我国带来了更多的机遇、挑战和风险，要获得更好地发展，就需要认清当前的国际金融局势，出台贴合实际的政策，针对潜在的金融市场风险，采取必要的防范对策，增强对金融危机的抵御能力。本文分析了国际金融市场的主要风险，在此基础上对国际金融市场的发展趋势进行了阐述，以期更好地推动国际金融市场的完善和发展。 参考文献： 谭雅玲.2014年新特色、新周期与新风险：无危机的风险冲击力J.武汉金融，2014（03）. 葛