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我国对外直接投资与出口值的关系研究 【摘要】近年来，随着我国经济的快速增长，越来越多的人开始关注最外直接投资。本文通过建立回归模型分析了我国对其他国家的对外直接投资与出口值的关系，发现我国的对外直接投资与出口之间存在着显著的正相关关系。 下载 【关键词】经济增长 对外直接投资 出口值 一、引言 19世纪70年代末以来，我国经济得到了迅速的发展，现如今已成为世界第二大经济体。在过去的30年里，我国的出口经历了较大飞跃，并且成为推动经济发展的主要因素。1980年，我国的出口总量只有不到2百亿美元。之后，出口总量持续增长并于2009年后成为了世界最大出口国，总额也超2万亿美元。与此同时，我国凭借着廉价劳动力成为了世界工厂。为了支持制造业发展，我国鼓励企业吸引国外直接投资。于是，在过去的30年里，国外直接投资成为了推动我国经济和出口增长的重要因素。2008年金融危机给我国对外直接投资提供了机遇，我国对外直接投资迅速增长，兴起了一股对外直接投资的热潮，对外直接投资从2003年的近30亿美元增长到了2013年的1000多亿美元。2012年，我国以880亿美元成为了世界上第三大对外直接投资国（中国统计年鉴，2014）。如今我国成为了世界上对外直接投资的主要参与者，并有着重要的国际影响。 二、文献回顾 关于对外直接投资与出口的关系，已有学者对台湾地区、日本和韩国的数据进行了分析。Chou（2010）研究了台湾对外直接投资对本地出口的影响，发表于The Journal of International Trade Economic Development。作者选取了台湾地区出口值的对数作为模型中的因变量，对外直接投资的对数作为自变量，以市场规模和汇率等影响出口的因素为控制变量，通过对台湾19892006年的15个制造部门中OFDI的面板数据进行检验，发现对外直接投资对出口有着正向的影响。研究还发现对外投资的分配对台湾地区未来的发展有着至关重要的作用，但是同时对外直接投资的多样化增加了风险。因此，不确定是否存在最外直接投资的最优分配。Kim和Rang于1997年发表于Journal of Asian Economics的一篇论文研究了韩国和日本的对外直接投资和出口的关系。这篇文章通过使用两个国家19891993年的横截面数据分析了对外直接投资对出口的影响，以出口值的变化作因变量，以对外直接投资的变化作自变量，数据分析发现，OFDI在韩国和日本都不能替代出口。然而，两国的OFDI类型却不一样，韩国是成本导向型，日本是市场导向型。换句话说，韩国通过OFDI来开发国外低成本部门，这种在出口与OFDI间有着更加互补的关系。 三、数据来源 本文以中国对J国家（J国家代表13个国家，分别是英国，德国，法国，意大利，韩国，新西兰，日本，美国，加拿大，智利，瑞典，瑞士以及西班牙，原因是这些国家是中国主要的贸易伙伴）出口值的对数作为因变量，为便于描述，本文用国家J代表这13个国家。 OFDI是对外直接投资，是模型的自变量，同时也对其取对数，控制变量是人均GDP的对数值和汇率。因为一个国家的财富水平不仅取决于其收入水平，更是要靠人口基数决定。所以，本文选取国家J的人均GDP衡量财富水平，而不使用总GDP。 本文所分析的数据是我国20032013年间对国家J的出口值、对外直接投资、人均GDP以及汇率，样本量是143。本文的数据来源于国家统计局、世界银行提供的统计数据。本文使用的数据统计软件是STATA。 四、回归分析 本文的回归模型是： ln（Exportt）=0+1ln（OFDIt）+2ln（GDPt）+3Exchange Ratet+4ln（OFDIt-1）+Ut 其中，出口值是指在t年我国对J国家的出口额，OFDI是指在t年里从我国流出的对外直接投资数额，GDP指在t年J国家的年人均GDP，汇率是指在t年我国对J国家的货币汇率，0代表了截距，Ut代表着误差项。 经数据回归分析，得到如下结果： 注：回归因变量为ln（Exportt）;表中数据为投资模型中自变量的回归系数;*、*、*分别表示显著性水平1%、5%、10%。 本文主要建立了四组回归，从第一列到第四列中我们可以发现最关键的自变量（对外直接投资）和它的滞后值均与出口值存在显著的正相关关系。当我们在第（1）列只做了出口的对数值和对外直接投资的对数值的回归时，对外直接投资的系数为0.18且显著，数据表明对外直接投资增长1%，出口值就会增长大约0.18%。在第（2）和第（3）列加入了变量人均GDP和汇率后，对外直接投资的系数下降到0.14和0.11。这意味着当对外直接投资通过控制其他变量不变并增加1%时，出口将分别增加0.14%和0.11%。这说明，当我国向其他国家直接投资时，对外直接投资并不能替代出口，相反会促进出口。原因可能是我国的企业投资到国外将会带回来先进的科技并降低出口成本，随后进一步促进出口的发展。 第三列中t-1年对外直接投资的对数值与出口有着显著的正相关关系，说明过去一年增加1%的对外直接投资会使第二年的出口值增长0.03%。在第四列是固定效应回归，对外直接投资和它的滞后值的系数变成了0.09和0.03，这表明了当年和前一年的对外直接投资增长1%将会使出口分别增加0.09%和0.03%。结果显示前一年的对外直接投资仍会对我国来年的出口表现产生强烈且正向的影响。 当我们看第（3）、（4）列时可以发现，人均GDP的对数值与出口之间也存在显著的正相关关系，1%人均GDP的增长会导致4.8%出口值的增长。这个结果与国际经济理论相一致，也就是说贸易的规模取决于两个贸易国各自的人均GDP水平。人均GDP的系数在这三个变量中是最大的，这表明了对方国家的财富水平对我国出口表现影响较多。 模型中汇率的系数是显著且负向的。每当汇率增长1%时，出口值会下降0.12%。也就是说，当汇率增长时，出口产品的投入也可能会相对增加，所以出口会相应受到影响并减少。 上述数据分析的R2均是0.6左右，这意味着模型的拟合程度较高。但是这里面仍然有许多影响出口的因素没有计入考虑。在未来的研究中，还需要增加更多的重要因素来改进回归模型。 五、结论 为了得到理想的结果，本文参考了国外关于对外直接投资的论文并认真分析，而后建立了回归模型，并使用我国的对外直接投资、出口的数据来估测变量间的关系，回归结果表明我国的对外直接投资与出口存在显著的正相关关系，我国的对外直接投资对出口有着正向的作用。从稳健性的角度考虑，本文将人均GDP和汇率列为控制变量后进一步用回归模型检验，结果仍具有统计显著性。 事实上，本文仍存在许多不足，例如数据的准确性以及许多可能影响因变量的因素没有考虑。有的经济学家指出对外直接投资数据并不能反映其真实情况，通常会偏高，而这会对回归结果造成一定程度的偏差。在未来的研究中，应该找到更多的控制变量来使模型更加精确以弥补数据上的不足。 通过本文的研究发现，我国提高对外直接投资确实可以促进出口。然而尽管出口是我国经济的重要组成部分，但一味增加对外直接投资也不一定会对我国经济产生良性影响。20年前，日本曾是世界上最大的投资国，然而日本却在未来的十年为其过度投资付出了惨痛的代价。我国应该改从日本的经历中吸取经验并找到一种恰当的方式来管理对外直接投资。 参考文献 Chow， P. C. Y. The effect of outward foreign direct investment on home countrys export： A case study on Taiwan， 1989?C2006. The Journal of International Trade Economic Development，2010，21（5）. Dunning， J. H. Trade， location of economic activity and the MNE： A search for an electic approach， in B. Ohlin， P. O. Hesselborn and P. M. Wijk： Macmillan Pr