虚拟经济发展对实体经济的影响增长抑或结构调整.docx

虚拟经济发展对实体经济的影响:增长抑或结构调整 内容摘要虚拟经济在现代经济中的重要性不断上升，如何让虚拟经济有效服务于实体经济是当前关注的重要论题，而虚拟经济发展影响实体经济的方式则是问题的关键，本文对此进行了深入研究。结果表明，虚拟经济发展对实体经济的影响方式及其程度与其发展水平密切相关，随着虚拟经济的不断发展，它对实体经济产业结构的影响越来越强，而对实体经济增长的促进作用越来越小，超过一定水平后，甚至会抑制实体经济增长。 下载 关键词虚拟经济；实体经济；经济增长；经济结构 一、引言 虚拟经济是经济发展到一定阶段的产物，它是与实体经济相对应，以金融系统为依托，通过对虚拟资产的持有和交易活动实现价值增值的经济运行形态。简单地说，虚拟经济就是直接以钱生钱的活动。虚拟经济在现代经济中的重要性日益上升，引发了理论界和实务界的广泛关注。特别是美国金融危机和欧债危机发生后，如何让虚拟经济发展有效服务于实体经济更是成为关注的热点问题。 关于虚拟经济发展对实体经济的影响，已有相关文献对此进行了研究和探讨。国内方面，王爱俭认为，虚拟经济的发展可以创造货币，带动服务业的发展；虚拟经济的财富效应也能够推动经济的发展。赖文燕认为，虚拟经济过度发展会导致泡沫经济产生，从而不利于实体经济的发展，因而虚拟经济的发展要适度。吴德礼研究表明，虚拟经济并未对实体经济产生明显的促进作用。沐年国认为，虚拟财富扩张的财富效应、q效应等对居民和企业的消费和投资行为有重要的影响，从而对实体经济的增长产生重要的影响。周莹莹和刘传哲研究认为，在虚拟经济发展过程中，虚拟资本随着社会闲散资金的不断聚集得到有效积累，其中一部分资金用于实体经济领域的投资，进而促使了实体经济投资规模的扩张。国外方面，由于很少明确提及虚拟经济的概念，相关的研究主要体现在经济金融化方面。阿瑞基（Arighj）、克瑞普纳（Krippner）和佩蕾丝（Perez）等学者基于长波理论，对资本主义经济的金融化分析认为，在经济金融化阶段，经济积累机制发生了变化，利润主要来源于金融渠道，而不是通过贸易和商品生产渠道产生的，这种变化对整个资本主义体系具有重要的影响。埃芒兹（Emunds）认为，“羊群效应”和“权益要求”的外生增加使投资者的兴趣从实物投资转向金融资产，限制了实物资产投资，最终会制约实体经济发展。 对文献的梳理发现，一方面，已有研究的重点在于虚拟经济发展对实体经济增长的影响以及虚拟经济过度发展引致的泡沫或危机对实体经济的危害，而就虚拟经济发展对经济结构的影响则鲜有涉及；另一方面，已有关于虚拟经济对实体经济增长的影响的结论并不一致，因此，需要进一步拓展现有的研究。本文将在一个统一的框架下探讨虚拟经济发展对实体经济增长与结构的影响，期望能深化对虚拟经济功能的认识，更好地发挥虚拟经济服务实体经济的作用。 本文其余部分的结构安排如下：第二部分是理论部分，分析虚拟经济发展对实体经济的影响机制；第三部分是经验实证分析，对理论分析的结论进行检验；第四部分是本文的研究结论。 二、虚拟经济发展对实体经济的影响：一个理论模型 实体经济系统的资金循环必须经过生产或服务环节，或者说，生产或服务环节是资金在实体经济实现价值增值的必要环节，因此实体经济直接创造GDP，而且根据生产的产品或提供服务性质的不同，可以把实体经济分为很多产业部门。与实体经济不同的是，虚拟经济系统中的资金循环没有经过生产或服务环节。也就是说，虚拟经济并不直接创造物质产品或提供服务，即它不直接创造GDP，因此现有一些研究把一些产业部门如金融部门归为虚拟经济是不恰当的。农业部门、制造业部门和服务业部门是实体经济三大主要产业部门，参照已有研究产业结构调整的一些文献的做法和根据本文研究需要，不考虑农业部门，进一步把服务业部门分为一般性服务业部门和金融服务业部门。金融服务业部门是广义的概念，主要包括金融、房地产和保险部门；把除金融服务业之外的其他服务业归入一般性服务业部门，并假设一般性服务业部门是非贸易品部门。为了分析的方便，把一般性服务业部门简称为服务业部门，把金融服务业部门简称为金融业部门。因此，本文把实体经济分为制造业部门、服务业部门和金融业部门三个部门，分析一个国家虚拟经济发展对实体经济的影响机理，并假设资本和劳动力能够在不同部门间自由流动，劳动力市场和资本市场出清。 从表4中的估计结果来看，LNFE、LNFE2的参数符号与表2的估计结果完全一致，并且在统计上显著（5%的显著性水平），LNFINVE、LNAVEGDP的参数符号和显著性也与表2的结果一致。这进一步证实了实证分析结论的稳健性。 四、研究结论和政策含义 本文就虚拟经济发展对实体经济的影响进行了理论和实证研究。研究发现：在开放经济条件下，一个国家虚拟经济发展通过支出效应、资源转移效应和投资效应导致要素相对价格变化和实体经济各产业部门相对价格的变化，从而对实体经济的增长和产业结构产生深刻影响。在虚拟经济发展到一定水平之前，虚拟经济发展将主要促进实体经济增长，对实体经济产业结构的影响较小。但随着虚拟经济不断发展，它对经济增长的促进作用将逐渐减弱，而对产业结构的影响越来越强，当超过一定水平后，虚拟经济发展将会抑制实体经济的增长，并导致产业结构的深度调整，使产业结构空心化和服务化。 本文的研究结论深化了对虚拟经济及其功能的认识，为虚拟经济发展如何有效服务于实体经济的需要提供了思路，具有较强的政策含义。 第一，虚拟经济虽然不直接创造GDP，但它对资源配置有重要的影响，从而会间接影响GDP的增长速度和结构，因此需要重视虚拟经济在现代经济运行系统中的重要作用。 第二，要让虚拟经济发展有效服务于实体经济的需要，关键问题是要把虚拟经济发展控制在恰当的水平区间。虚拟经济发展不足，实体经济的增长潜力将不能得到充分发挥，而虚拟经济过度发展将会抑制实体经济增长并导致产业结构调整，因此需要根据实体经济发展的阶段及目标，把虚拟经济发展控制在相应的水平区间，充分发挥虚拟经济在促增长和调结构方面的积极作用。 第三，虚拟经济导致金融危机或经济危机的深层次原因在于虚拟经济过度发展导致的其与实体经济增长的背离和产业结构严重失衡，使虚拟经济失去了实体经济的支撑。它与传统的经济危机形成原因及其治理存在根本的区别，经济危机过后的经济复苏过程比较缓慢和艰难，因为它涉及产业结构的重构，因此需要防范虚拟经济的过度发展。 第四，对我国来说，适度发展虚拟经济对经济转型升级具有积极的促进作用。当前我国面临消费一投资失衡和产业结