企业财务报表分析课程设计电气公司财务报表分析报告.doc

企业财务报表分析课 程 设 计设计题目：x电气2014年年度财务报表分析及评价报告 目 录1.企业基本情况概述11.1 经营内容11.1.1 产品服务11.1.2 金融服务11.1.3 国际贸易11.2 下属公司21.3 x电气（601727）公司简介32、资产负债表和利润表分析42.1资产负债表42.1.1 资产负债表水平分析42.1.2资产负债表垂直分析92.1.3资产负债表主要项目质量分析122.2利润表172.2.1利润表水平分析172.2.2利润表垂直分析192.2.3利润表主要项目分析203. 比率分析223.1盈利能力分析223.1.1 盈利能力的纵向分析233.1.2 盈利能力的横向分析243.2 营运能力分析253.2.1营运能力的纵向分析263.2.2 营运能力的横向分析273.3 偿债能力分析293.3.1 流动比率293.3.2 速动比率303.3.3 杠杆比率303.4 发展能力323.4.1 资产增长率323.4.2 资本扩张指标334.杜邦分析364.1各指标的计算364.1.1 净资产收益率364.1.2 资产净利率374.1.3 销售净利率374.1.4 资产周转率374.1.5 权益乘数374.1.6 企业净利润374.1.7 企业总资产384.1.8 关系式384.2 综合评价404.2.1 与同行业的不同企业比较分析404.2.2 企业最近3年指标的分析评价405.总结415.1 企业的财务总体状况415.1.1财务总览415.1.2重点板块425.2 企业面临的机遇与风险435.2.1 SWOT分析435.3 对策建议455.3.1对外发展455.3.2 内部优化455.3.3企业转变465.3.4安全相关466.心得与体会466.1小组分工情况466.2感受476.2.1 把心声说出来476.2.2 把兴趣提起来486.2.3 让希望飞起来486.3 不足481.集团基本情况概述x电气（集团）总公司是中国机械工业销售排名第一位的装备制造集团。公司前身为x电气集团有限公司。经有限公司2004年9月8日召开的第五次股东会决议同意，并经x市人民政府关于同意设立x电气集团股份有限公司的批复批准，由有限公司全体股东作为发起人，按公司法有关规定将有限公司整体变更为x电气集团股份有限公司。公司旗下有电站、输配电、重工、轨道交通、机电一体化、机床、环保、电梯、印刷机械等多个产业集团，现拥有x机电股份有限公司等上市公司和x三菱电梯有限公司等50多家合资企业，员工总数超过70000人。1.1 经营内容1.1.1 产品服务x电气品牌获2007年度中国十大影响力品牌，同时进入亚洲品牌500强和全球最大225家国际承包商之列。x电气的产品主要集中于发电设备、输配电设备、重型装备、电梯、机床、印刷包装机械、轨道交通设备、环保设备、机械基础件、压缩机、自动化仪器仪表、纺织机械等领域，并形成了设备总成套、工程总承包和为用户提供现代装备综合服务的能力。x电气还拥有强大的研究院所和金融机构，为技术能级的提升与金融资本的运作提供了强有力的支持与保证。 1.1.2 金融服务x电气拥有经中国人民银行批准，以加强企业集团资金集中管理和提高资金使用效率为目的，为集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构x电气集团财务有限责任公司，整体实力已跻身中国财务公司行业十强。公司充分发挥混业经营优势，建立了专业化、多功能的金融服务平台。公司以集团企业金融服务需求为导向，在传统存贷业务基础上，逐渐培育起资产管理、投资银行、租赁、保险等多种业务，并与其它金融机构紧密合作。1.1.3 国际贸易x电气国际经济贸易有限公司是x电气集团主营国际贸易、国际投资和合资合作的核心企业，是x电气集团贯彻“走出去”战略的操作平台，在海外建有多家子公司。公司大力开展海外投资扩张，通过跨国购并，将拥有一流核心技术的国外企业纳入x电气旗下。1.2 下属公司 1.2.1 发电设备产业x电气电站集团是国内电站装备制造业规模最大、实力最强的产业集团之一，员工12000余人，拥有一流的人才资源和一流的装备资源，以一流的现代管理和国际化运作快速融入世界经济。2002年以来，火力发电设备的生产量、销售量以及订单数量保持世界第一。 1.2.2 重工产业x电气重工集团是国内最大的热加工生产基地之一，是国内最强的具有核电核岛主设备集成制造能力的产业集团，是国内最大的大型船用半组合曲轴供应商。1.2.3 机床产业x电气机床集团是中国数控机床的重要制造基地，以齐全的主营产品覆盖到各类CNC磨床、立式卧式及多轴联动加工中心、CNC镗铣床及各种规格CNC车床，以及为各行业配套的各类专用精密、数控机床。1.2.4 印刷包装产业x电气集团印刷包装机械有限公司是目前国内规模最大、产品类别最全的印刷包装机械企业集团，正在逐步成为国际合作和跨国经营的产业集团，作为中国印机行业的领头羊，产品涵盖书、报、商业印刷卷筒纸胶印机，单张胶印机，书刊折页配页装订机，包装、模切烫金压痕机，裁切机械，特种印刷等产品，全面涵盖印前、印后领域。1.2.5 环保产业x电气环保集团将环境污染防治、资源循环利用、绿色能源作为产业的发展重点，已形成了固体废弃物处理、水处理、大气治理和太阳能光伏发电的设备制造能力和工程承包能力，成为全国环保产业的骨干企业，是目前国内为数不多的具备提供环保“一揽子”服务的大型综合性的环保产业集团。1.2.6 压缩机产业x海立（集团）股份有限公司连续十多年保持中国空调压缩机行业龙头地位，在国内空调压缩机行业中率先完成产业转移，拥有自己的核心技术、制造基地、市场网络和著名品牌，并正积极谋求跨国发展。1.2.7 自动化产业x自动化仪表股份有限公司拥有国内规模最大、产品门类最全、系统成套能力最强的自动化仪表制造能力。1.2.8 纺织机械产业太平洋机电（集团）有限公司是由原x纺织机械工业公司、x纺织器材工业公司及所属33家企业于1994年8月组建而成。 1.3 上市公司（601727）简介表1-1 x电气公司简介表公司名称：x集团股份有限公司公司英文名称：Shanghai Electric Group Limited上市场所：x交易所上市日期：2008-12-05发行价格：4.78主承销商：海通证券股份有限公司成立日期：2004-03-01注册资本：1282360万元机构类型：其他董事会秘书：伏蓉公司电话册地址：x兴义路8号万都中心30楼办公地址：x市徐汇区钦江路212号，香港金钟道89号力宝中心1座26楼2602室公司简介：本公司前身为x电气集团公司。经有限公司2004年9月8号召开的第五次股东决议同意，并经x市人民政府批准，由有限公司全体股东作为发起人，按公司法有关规定将有限公司整体变更为x电气集团股份有限公司，即本公司。2005年4月28日，本公司在香港联交所发行2972912000股H股。2008年11月11日，x电气通过换股方式吸收合并上电股份。经营范围：电站及输配电，机电一体化，交通运输，环保设备的相关装备制造产品的设计，制造，销售，提供相关售后服务，以上产品的同类产品的批发，货物及技术进出口，佣金代理（不含拍卖），提供相关配套服务，电力工程项目总承包，设备总成套活分交，技术服务（涉及行政许可证经营）。2、资产负债表和利润表分析2.1资产负债表 资产负债表反映了在制作当期报表前所掌握的经济资源，企业资产、负债以及所有者权益，它是企业最重要的三张报表之一。 其主要作用如下: 企业所拥有得资产总规模及详细的资产、负债和权益结构将折算成货币的表现形式在资产负债表上清晰的表示出来。由于企业的经营活动受到不同形态的资产影响，因而通过对企业资产结构的分析实质是分析企业资产的利用效果。 短期偿债能力是指公司偿付流动负债的能力，流动负债是将在一年内或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务，这种负债会给公司带来较大的财务风险。这种能力对企业的短期债权人尤为重要。 公司的长期债权人和股东不仅关心公司的短期偿债能力，更关心公司的长期偿债能力，确定企业的债务规模、债务结构及与所有者权益的比，才能对企业的长期偿债能力及举债能力给出评价。 通过对企业不同营业周期的资产负债表进行比较，可以对该企业财务状况的未来发展趋势做出预判。企业单独某一特定经营周期的资产负债表一般来说对报表使用者的作用相当有限。只有把不同营业周期的资产负债表结合起来，才能总结出企业财务状况并预测未来发展趋势。还可以将同行业不同企业相同时期的资产负债表拿来对比，可以对本企业在行业中所处的位置有清楚的认识。2.1.1 资产负债表水平分析表2-1 资产负债水平分析表 单位：万元报告日期2014/12/312013/12/31变动额变动率对总资产的影响资产货币资金2998645261109638754912.92%3.00%交易性金融资产90810198927091878.09%0.55%应收票据63901248689215212023.81%1.18%应收账款26055782526838787403.02%0.61%预付款项819417901210-81793-9.98%-0.63%应收利息119995086691357.61%0.05%应收股利25787236-4658-180.68%-0.04%其他应收款1427571267821597511.19%0.12%存货2618500221505240344815.41%3.12%一年内到期非流动资产1625211426571986412.22%0.15%其他流动资产10309281095139-64211-6.23%-0.50%流动资产合计11123208101427309804788.81%7.58%可供出售金融资产126462940263243625.65%0.25%长期应收款38754324388414365937.07%1.11%长期股权投资68326939173129153842.67%2.25%投资性房地产1376414020-256-1.86%0.00%固定资产原值23994362401849-2413-0.10%-0.02%累计折旧1092732994697980358.97%0.76%固定资产净值13067031407153-100450-7.69%-0.78%固定资产减值准备1596916316-347-2.17%0.00%固定资产12907341390837-100103-7.76%-0.77%在建工程115913121795-5882-5.07%-0.05%无形资产252323254496-2173-0.86%-0.02%开发支出766470775877.66%0.00%商誉148071480700.00%0.00%长期待摊费用3950939537-28-0.07%0.00%递延所得税资产2683482116925665621.11%0.44%其他非流动资产3151226412887191.62%0.22%非流动资产合计3231848278654244530613.78%3.44%资产总计143550561292927114257859.93%11.03%负债短期借款48929321391827537556.28%2.13%应付票据4898054144477535815.39%0.58%应付账款269375925098971838626.83%1.42%预收账款3610944319067342027111.64%3.25%应付职工薪酬224621236959-12338-5.49%-0.10%应交税费206165191549146167.09%0.11%应付利息1281210536227617.76%0.02%应付股利223642102413405.99%0.01%其他应付款297525285731117943.96%0.09%一年内到期非流动负债84293177708-93415-110.82%-0.72%其他流动负债119785597269922515618.80%1.74%流动负债合计93298178225979110383811.83%8.54%长期借款85364353924997258.54%0.39%应付债券1993201990912290.11%0.00%长期应付款34795216981309737.64%0.10%专项应付款5960452243736112.35%0.06%长期递延收益42483-0.00%0.00%递延所得税负债3913461167-22033-56.30%-0.17%其他非流动负债1091359409-48496-444.39%-0.38%非流动负债合计4827324324365029610.42%0.39%负债合计98125508658415115413511.76%8.93%股东权益实收资本(或股本)1282363128236300.00%0.00%资本公积423466444869-21403-5.05%-0.17%减:库存股-专项储备70095276173324.73%0.01%盈余公积415780387023287576.92%0.22%未分配利润1231328110649012483810.14%0.97%归属于母公司股东权益342363932205952030445.93%1.57%少数股东权益11188681050261686076.13%0.53%所有者权益（股东权益）合计454250742708572716505.98%2.10%负债和所有者权益(或股东权益)总计143550561292927114257859.93%11.03% 2.1.1.1 资产结构的分析从表2-1看出x电气本年比上年增加387549万元，增长12.92%，说明x电气公司资产规模变化较大，增长较快，公司资产能够满足正常生产经营的需要。从表2-1看出流动资产2014年增长了980478万元，增长的幅度为8.81%，使总资产的规模增加了7.58%；非流动资产2014年增长了445306万元，增长幅度为13.78%，对总资产的影响为增长了3.44%。两者合总对总资产规模影响增加了1425785万元，增长幅度为9.93%。2014年总资产的增长主要体现在流动资产上。仅从这一变化来看，x电气的流动性有所增强。流动资产的较大变动主要体现在两个方面：一是交易性金融资产的增加，较上一年增加了70918万元，增长了78.09%，对总资产规模的影响为0.55%；二是应收利息的增长，较上一年增加了6913万元，增长了57.61%,对总资产的规模的影响为0.05%。这一年来，x电气经受了产能过剩、市场需求不足的严峻考验，仍然保持了经济的平稳增长。从表2-1看出在总资产中，非流动资产比流动资产占得份额大得多。说明x电气公司总体资产流动性较弱，但是也算是弱中增强，有所进步，偿债能力也相对较弱。2.1.1.2 资本结构的分析从表2-1看出，负债2014年增加了1154135万元，增长幅度为11.76%，对权益总额的影响增加了8.93%；股东权益增加了271650万元，增长了5.98%，对权益总额的影响增加了2.10%。两者合计使权益总额增加了14525785万元，增长了9.93%。2014年权益总额的增长主要体现在负债的增长，而流动负债是最主要的方面。第一短期借款，较上年增加了275375万元，增长了56.28%，对权益总额的影响增加了2.13%。第二长期股权投资也有大幅度的增加，增加了291538万元，增长了42.68%，主要是因为出资 4 亿欧元收购意大利安萨尔多能源公司(AEN)40%的股权，以及出资约 4 亿元人民币与 AEN 在中国共同成立两家从事燃气轮机制造销售及技术研发的合资公司以及对几个子公司共出资15.8亿元。2.1.2资产负债表垂直分析表2-2 资产负债垂直分析表 单位：万元报告日期2014/12/312013/12/312014年2013年变动情况资产流动资产货币资金2998645261109620.89%20.20%0.69%交易性金融资产90810198920.63%0.15%0.48%应收票据6390124868924.45%3.77%0.69%应收账款2605578252683818.15%19.54%-1.39%预付款项8194179012105.71%6.97%-1.26%应收利息1199950860.08%0.04%0.04%应收股利257872360.02%0.06%-0.04%其他应收款1427571267820.99%0.98%0.01%存货2618500221505218.24%17.13%1.11%一年内到期的非流动资产1625211426571.13%1.10%0.03%其他流动资产103092810951397.18%8.47%-1.29%流动资产合计111232081014273077.49%78.45%-0.96%非流动资产可供出售金融资产126462940260.88%0.73%0.15%长期应收款3875432438842.70%1.89%0.81%长期股权投资6832693917314.76%3.03%1.73%投资性房地10%0.11%-0.01%固定资产原值2399436240184916.71%18.58%-1.86%累计折旧10927329946977.61%7.69%-0.08%固定资产净值130670314071539.10%10.88%-1.78%固定资产减值准11%0.13%-0.01%固定资产129073413908378.99%10.76%-1.77%在建工程1159131217950.81%0.94%-0.13%无形资产2523232544961.76%1.97%-0.21%开发支出766470770.05%0.05%0.00%商10%0.11%-0.01%长期待摊费用39509395370.28%0.31%-0.03%递延所得税资产2683482116921.87%1.64%0.23%其他非流动资产3151226410.22%0.02%0.20%非流动资产合计3231848278654222.51%21.55%0.96%资产总计1435505612929271100.00%100.00%0.00%负债流动负债短期借款4892932139183.41%1.65%1.75%应付票据4898054144473.41%3.21%0.21%应付账款2693759250989718.77%19.41%-0.65%预收账款3610944319067325.15%24.68%0.48%应付职工薪酬2246212369591.56%1.83%-0.27%应交税费2061651915491.44%1.48%-0.05%应付利息12812105360.09%0.08%0.01%应付股利22364210240.16%0.16%-0.01%其他应付款2975252857312.07%2.21%-0.14%一年内到期的非流动负债842931777080.59%1.37%-0.79%其他流动负债11978559726998.34%7.52%0.82%流动负债合计9329817822597964.99%63.62%1.37%非流动负债长期借款85364353920.59%0.27%0.32%应付债券1993201990911.39%1.54%-0.15%长期应付款34795216980.24%0.17%0.07%专项应付款59604522430.42%0.40%0.01%递延所得税负债39134611670.27%0.47%-0.20%其他非流动负债10913594090.08%0.46%-0.38%非流动负债合计4827324324363.36%3.34%0.02%负债合计9812550865841568.36%66.97%1.39%股东权益实收资本(或股本)128236312823638.93%9.92%-0.99%资本公积4234664448692.95%3.44%-0.49%减:库存股-0.00%专项储备700952760.05%0.04%0.01%盈余公积4157803870232.90%2.99%-0.10%未分配利润123132811064908.58%8.56%0.02%归属于母公司股东权益3423639322059523.85%24.91%-1.06%少数股东权益111886810502617.79%8.12%-0.33%所有者权益(或股东权益)合计4542507427085731.64%33.03%-1.39%负债和所有者权益(或股东权益)总计1435505612929271100.00%100.00%0.00% 2.1.2.1 资产结构分析 从静态方面分析：一般而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小：非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。从表2-2看出，该公司流动资产比重高达77.49%，所以该公司资产流动性较强，资产风险较小。从动态方面分析：资产中所有项目变动情况均小于1%，存货有1.1%左右的变动，其他项目变动幅度均较小，说明该公司资产结构相对比较稳定。2.1.2.2 资本结构分析从静态方面看，从表2-2看出，该公司2014年股东权益比重为31.61%，负债比重为68.36%，资产负债率很高，财务风险相对较大。从动态方面分析，该公司股东权益比重和负债比重都略有变动，且呈现出下降的趋势，表明资本结构还是比较稳定，但财务实力略有降低。2.1.3资产负债表主要项目质量分析2.1.3.1 货币资金货币资金包括现金、银行存款和其他货币资金。货币资金是企业流动性最强、最有活力的资产。为维持企业经营活动的正常运转，企业必须保有一定的货币资金余额。而货币资金规模过多或过少都会对企业经营带来很多不利的因素。 图2-1 2010年2014年货币资金柱状图 从图2-1可以看出x电气的货币资金连着五年都在稳定的增长，尤其是2014年增长的幅度最大。主要原因是随着中国经济的快速发展，使得核电产业和工业销售收入逐渐增长。而2014年收入的显著增长有一部分原因是公司所属财务公司吸收存款增加以及因为公司持有x机电股份有限公司 47.39%的股权，鉴于公司拥有实际控制权，故将其纳入公司合并财务报表范围。 但是过高的货币资金保有量，在浪费投资机会的同时，又增加了企业的筹资成本。2.1.3.2 存货存货是企业最重要的流动资产之一，通常占流动资产的一半以上。存货核算的准确性对资产负债表和利润表有较大的影响，因此，应特别重视对存货的分析。图2-2 2010年2014年存货柱状图 从图2-2存货大体上是增加的，2014年存货净值为2618500万元，占流动资产23.54%，占总资产的18.24%，而2013年所占比重为17.13%,从这方面来说存货比重较稳定。而2014较2013年存货增加明显是受供求过剩的宏观环境的影响。公司高度重视库存管控，动态优化库存结构，全年存货周转速度有所加快。整体方面还是合理的。2.1.3.3 固定资产固定资产是企业生产经营重要的劳动手段，是企业获取盈利的主要物质基础，在企业的生产经营过程中发挥着重要的作用。固定资产分析主要从固定资产规模与变动情况分析、固定资产结构与变动情况分析、固定资产折旧分析和固定资产减值准备分析四方面展开。图2-3 2010年2014年固定资产柱状图 从图2-3看出，公司在2014年包括在建工程在内的固定资产总计1406647万元，占资产总计的9.80%。固定资产规模的大小与所处行业有关，一般工业产业，核电产业，固定资产比重在40%50%左右，因此x电气固定资产规模太低，会影响其生产能力的提高，进而影响经营能力。表2-3 固定资产结构表 单位（万元）金额比例固定资产原值2399436100%减去：累计折旧109273245.54%固定资产净值130670354.46%减去：固定资产减值准备159690.70%固定资产129073453.79%我们可以进一步分析固定资产结构表2-3，得出以下几个结论：第一，公司固定资产折旧程度较高。公司固定资产折旧总计为1092732万元，占固定资产原值的比例为45.54%，折旧金额较大，这说明公司固定资产老化较为严重。第二，公司固定资产减值很低。公司固定资产减值金额为15969万元，占公司固定资产原值的比例为0.7%，占固定资产净值比例为1.22%，这说明公司现有固定资产的公允价值或现值较高，因为公司每年都会采购新设备，逐渐淘汰旧设备，因此可以看出更新换代频率很高。2.1.3.4 应收账款应收账款是因为企业提供商业信用产生的。单纯从资金占用角度讲，应收账款的资金占用是一种最不经济的行为，但这种损失往往可以通过企业扩大销售而得到补偿，所以，应收账款的吸进占用又是必要的。图2-4 2010年2014年应收账款柱状图 从图2-4得出，x电气的应收账款近几年一直上升。2014年应收账款增加了78740万元，增长了3.02%，对总资产的影响增加了0.61%。应收账款规模较大，应适当的紧缩信用政策，但是其应付账款和其应收账款的数额相差无几，因此虽然连年增加，但是挺稳定的。2.1.3.5 短期借款短期借款额的多少，往往取决于企业生产经营和业务活动对流动资金的需要量、现有流动资产的沉淀和短缺情况等。为了满足流动资产的资金要求，一定数额的短期借款是必需的，但如果数额较大，超过企业的实际需要，不仅会影响资金利用效果，还会因超出企业的偿债能力而给企业的持续发展带来不利影响。短期借款适度与否，可以根据流动负债的总量、当前的现金流量状况和对未来会计期间现金流量的语气来确定。 图2-5 2010年2014年短期借款柱状图 从图2-5可以看出从2012年短期借款就显著增加，尤其是2014年更是增加了275375万元，增长了56.28%，是总资产增加了2.13%。短期借款较上期期末的出现显著地变动主要因为报告期内公司为收购意大利安萨尔多能源公司 40%股权而新增借款，满足投资活动的需要。2.1.3.6 所有者权益所有者权益是企业总资产扣除负债后所剩余的部分，是所有者在企业资产中享有的经济利益，代表股东对企业的所有权。它不仅反映企业的自有资本，也反映了股东在企业中享受的经济利益。图2-6 2010年2014年所有者权益柱状图图2-7 2010年2014年所有者权益构成柱状图 从图2-7得出，x电气的所有者权益连续几年都有在稳定的上升，但增长速度较缓慢。其中实收资本近五年一直维持不变，都是1282363万元。但资本公积较去年减少了21403万元，下降了5.05%，盈余公积较去年增加了28757万元，增长了6.92%，未分配利润增加了124838万元，增长了10.14%。2.2利润表 利润表属于动态报表，是反映在一定会计期间经营成果的报表，主要提供有关经营成果方面的信息。通过利润表，可以反映企业一定会计期间的收入实现情况和费用耗费情况，可以反映企业一定会计期间生产经营活动的成果，据以判断资本保值、增值情况。2.2.1利润表水平分析表2-4 利润水平分析表 单位：万元报告日期2014/12/312013/12/31增减额增减率营业总收入76784527921493-243041-3.07%营业收入76784527921493-243041-3.07%营业总成本72862447577390-291146-3.84%营业成本60767816384550-307769-4.82%营业税金及附加42677420416361.51%销售费用292546296137-3591-1.21%管理费用765078726166389125.36%财务费用905927756284226.45%资产减值损失100103125722-25619-20.38%公允价值变动收益12673954117191228.41%投资收益943178612181969.52%对联营企业和合营企业的投资收益5330281155-27853-34.32%营业利润4991984311786802015.78%营业外收入117867140354-22487-16.02%营业外支出549632179733166152.16%非流动资产处置损失339814761922130.22%利润总额562102549735123672.25%所得税费用89524107260-17736-16.54%净利润472579442475301046.80%归属于母公司所有者的净利润25544924627991703.72%少数股东损益2171301961962093410.67%基本每股收益0.20.190.015.26%稀释每股收益0.20.190.015.26% 据表数据得知：利润总额是一个经济实体在营业收入中扣除成本、耗费及营业税后的剩余。利润总额是衡量企业生产经营活动业绩的重要经济指标之一。它不仅仅反映企业的对外投资收益，而且还反映企业的营业利润，以及营业外收支情况。从表2-4得出，2014年较2013年利润总额增加12367万元，增长2.25%；从表2-4看出，净利润增长30104万元，增长6.80%。公司营业收入增长为负，但在毛利上有一定的增加，在净利润上有较大幅度的增长，可见，公司主要通过控制成本和增加对外投资来获取收益。公司应加强自身的经营收益能力。营业利润是企业利润的主要来源，企业营业收入与营业成本费用及税金之间的差额就是营业利润，它不仅包括主营业务利润，还包含了其它业务利润，同时在这两者的基础上减去管理费用、营业费用和其他财务费用。它反映了企业自身生产经营活动的业绩。对公司业绩综合评价起着决定性作用的是主营业务水平，主营业务是上市公司的核心业务，是公司的经营稳定性和主要盈利来源的标志，也是公司重点发展的方向。一个发展势头被看好的上市公司，其主营业务一定是突出而且不断壮大。从表2-4看出，2014年营业利润较比2013年增长了68020万元，增长率为15.78%，但因营业收入同比减少，这就很好的反映了公司在控制成本以及投资收益方面日渐成熟了。 2.2.2利润表垂直分析表2-5 利润垂直分析表 单位：万元报告日期2014/12/312013/12/312014年构成2013年构成变动情况营业总收入76784527921493100.00%100.00%0.00%营业收入76784527921493100.00%100.00%0.00%营业总成本7286244757739094.89%95.66%-0.76%营业成本6076781638455079.14%80.60%-1.46%营业税金及附加42677420410.56%0.53%0.03%销售费用2925462961373.81%3.74%0.07%管理费用7650787261669.96%9.17%0.80%财务费用905927750.12%0.04%0.08%资产减值损失1001031257221.30%1.59%-0.28%公允价值变动收益126739540.17%0.01%0.15%投资收益94317861211.23%1.09%0.14%对联营企业和合营企业的投资收益53302811550.69%1.02%-0.33%营业利润4991984311786.50%5.44%1.06%营业外收入1178671403541.54%1.77%-0.24%营业外支出54963217970.72%0.28%0.44%非流动资产处置损失339814760.04%0.02%0.03%利润总额5621025497357.32%6.94%0.38%所得税费用895241072601.17%1.35%-0.19%净利润4725794424756.15%5.59%0.57%归属于母公司所有者的净利润2554492462793.33%3.11%0.22%少数股东损益2171301961962.83%2.48%0.35%x电气的利润表垂直分析，从表2-4得出，2014年营业利润占营业收入的6.50%，比上年度的5.44%增长了1.06%；2014年利润总额的构成为7.32%，比上年度的6.94%增长了0.38%；2014年净利润的构成为6.15%，比上年度的5.59%增长了0.57%，可见x电气2014年的的盈利能力有小程度的上升，主要是由于营业成本及总成本的下降。2.2.3利润表主要项目分析2.2.3.1利润总额图2-8 2010年2014年利润总额柱状图 从图2-8看出，x电气的利润总额从2013年有小幅度的下降，但从2014年又有回升的迹象。2014年利润总额较上年的增加了12367万元，增长了2,。25%。2013年下降的原因主要是铸锻件产品市场需求低迷，价格持续走低，效益大幅度降低，未能扭转亏损状态，同时公司在高效清洁能源方面，开始调整火电市场营销策略，增加了风险拨备。2014年利润总额开始回升是因为企业投资开始回收，并且营业销售额开始增加，成本下降，企业优化开始见效。2.2.3.2 营业利润营业利润是企业利润的主要来源，企业营业收入与营业成本费用及税金之间的差额就是营业利润，它不仅包括主营业务利润，还包含了其它业务利润，同时在这两者的基础上减去管理费用、营业费用和其他财务费用。它反映了企业自身生产经营活动的业绩。对公司业绩综合评价起着决定性作用的是主营业务水平，主营业务是上市公司的核心业务，是公司的经营稳定性和主要盈利来源的标志，也是公司重点发展的方向。一个发展势头被看好的上市公司，其主营业务一定是突出而且不断壮大。图2-9 2010年2014年营业利润柱状图 总的来说营业利润情况是总体上升的趋势，然而2013年营业利润下降的原因是，市场需求低迷，价格走低的市场情况造成的。从图2-9得出，2014年营业利润有所上升，较上年度增加了68020万元，增长了15.78%。可以看出营业利润有很大程度的上升，销售规模逐渐增大，销量开始逐渐恢复。根据企业在本年度的经营情况来看，x电气明年的利润额应该还会有很大的上升。3. 比率分析结构图3.1盈利能力分析 盈利能力是企业在一段时间内获取利润的能力，反映企业的管理水平和发展前景。盈利能力比率反应收益额的构成，其中包括资产经营盈利能力，资本经营盈利能力和商品经营盈利能力。通常企业在一段时间的利润相对于销售收入比率高即获得利润率的水平越高，获利能力就越强。企业只有不断扩大生产规模，提高获利能力，壮大资本实力，才能在竞争中立于不败之地。 分析企业的盈利能力可以通过分析企业年度报表中的资产负债表、利润表等计算出销售净利率、营业利润率、总资产报酬率、净资产收益率和每股收益等指标，并进行横向与纵向的比较，来分析企业的盈利能力。3.1.1 盈利能力的纵向分析 首先我们分析了x电气股份有限公司近三年的财务报表，通过对涉及盈利能力的各个指标进行纵向分析与比较。希望从中发现x电气股份有限公司在最近一段时期内盈利能力的发展趋势。这种分析方法无疑是重要的，如果该企业平均盈利能力不是特别强，但一直处在上升阶段，那么该企业就是一个富有潜力的企业，是值得投资者去关注和投资的。相反地，如果该企业的盈利能力一直在下降，那说明该企业经营管理出现了问题，需要管理者去改善经营。如下图，是依据x电气集团股份有限公司2012年，2013年和2014年三年的财务报表计算得出的各个指标：表3-1 x电气2012年2014年盈利能力有关指标项目2012年2013年2014年毛利率19.80%19.40%20.80%销售净利率5.79%5.59%6.15%营业利润率6.61%5.44%6.50%总资产报酬率5.08%4.46%4.18%净资产收益率10.96%10.36%10.40%每股收益0.210.190.19再依据上表中的数据，绘制出折线图，如下：图3-1 x电气2012年2014年盈利能力有关指标折线图 由图3-1和表3-1可知，x电气集