《股票的发行与上市》PPT课件.ppt

1 投资银行业务 2 首次公开发行股票准备 3 首次发行股票的发行方式 4 股票的上市 5 信息披露 6 上市公司发行新股,股票的发行与上市,1 投资银行业务概述,一.投资银行的几种定义 承销证券业务的金融机构； 从事证券承销和企业并购的金融机构； 经营资本市场业务的金融机构； （承销、并购、经纪、自营、咨询、风险管理） 美、欧：投资银行； 英国： 商人银行； 日本： 证券公司； 中国： 综合类证券公司；,注意：投资银行是非银行的金融机构。,二、投资银行的业务： 证券发行与承销-最重要、最主要的业务 证券交易 企业并购 基金管理 理财顾问 创业投资-风险投资； 是对专门从事高新技术的小型公司进行一定份额的股权投资。,三、承销商与承销方式 承销商-证券公司,为发行人销售证券。 承销方式： 代销-代理招股，风险小，手续费低。,股票发行,一.股票发行 首次发行：是指以募集设立方式设立股份有限公司时的发行。 增资发行 公募增发：是指上市公司以社会公开募集方式增资发行股份的行为。 配股：,4.2,关于发行新股 啄食顺序原则和圈钱饥渴症,“啄食顺序原则”：又称融资优序原则，即先内源融资，后银行贷款，再发行债券，最后是发行股票的融资顺序。 “圈钱饥渴症” ：违背啄食顺序原则的股权融资优先的行为。大量的证据表明，我国的拟上市公司和上市公司都偏好股权融资。,二.首次公开发行 IPO- Initial public offering,三.首次公开发行的条件 根据证券法、公司法和中国证监会于2006年5月17日公布的首次公开发行股票并上市管理办法 1发行人应当是依法设立且合法存续一定期限的股份有限公司 2.发行人已合法并真实取得注册资本项下载明的资产。 3.发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策。 4.发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。 5.发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。 6.发行人的资产完整，人员、财务、机构和业务独立。,三.首次公开发行的条件 7.发行人具备健全且运行良好的组织机构。 8.发行人具有持续盈利能力。 9.发行人的财务状况良好。 10发行人募集资金用途符合规定。 11发行人不存在法定的违法行为 四.首次公开发行股票的定价,（二）确定发行价格的方法 市盈率法: 发行价 = 市盈率 每股收益 市净率法: 发行价 = 市净率每股净资产 现金流量折现法,（一）影响发行价格的因素 行业特点: 发展前景、同行表现、竞争能力 股市状态：二级市场表现 发行数量 公司自身情况：净资产、管理水平、发展能力、 开拓与创新、每股利润水平,市盈率：本益比 P/E,例：某只股票的市场价格为20.85元,该股票最近公布的上年每股税后利润为0.95.则P/E = 20.85 /0.95 = 21.9 (倍),公式含义: 在每股盈利不变的情况下,投资者取回本金要多少年。 市盈率高，回报期长，投资收益率低，投资价值小； 市盈率低，回报期短，投资收益率高，投资价值大。,每股收益 = 每股净利润=每股税后利润,世界主要证券市场市盈率比较,资料来源:1999中国证券期货统计年鉴,市净率,是指股票市场价格与每股净资产的比率。,现金流量折现法 是通过预测公司未来的现金流量，按一定的折现率来计算公司的净现值，从而确定每股发行价格的方法。,向二级市场投资者配售 投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算的申购限量，自愿申购新股。 上网定价发行 由主承销商利用证券交易所系统，由主承销商作为唯一的“卖方”，投资者在指定的时间内，按现行委托买入股票的方式进行股票申购。 上网竞价发行,4.3 首次发行股票的发行方式,4.4 股票上市,一.股票上市 是指经核准同意股票在证券交易所挂牌交易。 它是连接股票发行和股票交易的“桥梁”。 二.股票上市的一般程序： 公司上市申请 证监会核准 订立上市协议书 上市公告书披露 挂牌交易,三.股票上市的条件,总股本 5000万元； 最近3年连续盈利；最近3年内无重大违法行为； 股东人数：1000元以上股东 1000人,4.5 首次公开发行股票的信息披露,信息披露原则: 真实性、完整性、准确性 股票交易的三公原则： 公开、公平、公正 信息披露的主要文件： 招股说明书 发行公告 股票上市公告书,4.6 上市公司发行新股,上市公司向社会公开发行新股，即增资发行， 包括：配股、增发。 配股：向原股东配售股票。 增发：向全体社会公众发售股票。,证券交易,1 证券交易概述 2 开设证券交易帐户 3 委托交易 4 竞价成交的原则 5 其他交易事项,1 证券交易概述,证券交易-有价证券在证券市场的买卖或转让 证券交易的原则: “三公”原则 公开、公平、公正 证券交易的种类 按交易场所：场内交易、场外交易 按交易方式：现货交易、信用交易、 期货交易、期权交易 按交易对象：股票、债券、基金等,证券交易的过程 委托买卖-投资者委托证券商或经纪人代 理客户场内进行股票买卖交易的活动.,证券交易程序: 开户、委托、成交、清算、交割和过户,证券交易程序图,客户,客户,客户,经纪公司,经纪公司,经纪公司的场内经纪人,经纪公司的场内经纪人,证券交易所,2 证券交易的开户,3 委托交易,1.委托书：（合约、授权书） 2.委托方式： 书面委托（委托单）速度慢、易出错； 电话委托 电脑自助委托方便、常用； 网上交易网上电脑委托、最新方式。 3.委托买卖种类： 限价委托按限定的价格或更有利价格成交。 市价委托按交易市场当时的价格买卖。 4.委托有效期： 当天有效、约定期有效、撤消前有效。,4 竞价与成交,一、股票竞价： 双边多人拍卖； 买方高价竞争；卖方低价竞争； 成交：买方最高价 卖方最低价 二、竞价原则：价格优先；时间优先。 三、竞价方式：集合竞价、连续竞价 电脑竞价过程： 上午（前市）： 9：15 至 9：25； （集合竞价） 9：30至 11：30； （连续竞价） 下午（后市）：13：00 至 15：00 问题：能否延长交易时间，晚上交易如何？,四、清算、交割,清算：资金与股票数量冲抵 交割：买卖双方，交钱与交货，电子划帐处理。 T+0：当天交割； T+1：当日买进股票，只能在下一交易日卖出；卖出股票后，只能在下一交易日取现金，但可在当日买入股票。 涨跌幅限制： 10%，（1996.12.26); ST股: 5% 委托数量: 买入: 100股的整数倍. (100股=1手) 卖出: 无限制。,五、过户,过户 ：股东权利由老股东向新股东移交的手续。主要是改变股票记录中关于股东的内容。,5 其他交易事项, 指定交易与转托管 指定交易：上交所，指定一家证券营业部进行交易。 转托管： 深交所，证券托管转移；同一证券账户 可在多个营业部买入证券，在买入营业部卖出。 开盘价与收盘价 开盘价：当日第一笔成交价。 收盘价：当日最后一笔交易前一分钟所有交易的成 交量加权价。,停牌和复牌: 上市公司在披露年报、中报、临时报告、权益分配报告、召开股东代表大会等情况下都会停牌及复牌。 特别处理 (Special Treatment,ST） 上市公司出现财务状况和其他状况异常，投资者难以判定公司前景，权益可能受到损害，交易所对公司股票交易实行特别处理。 涨跌幅限制:5%,终止上市和特别转让（PT） 终止上市:公司股票不在交易所挂牌交易 股本总额、股权分配等不再具备上市条件 财务会计报告作虚假记载 有重大违法行为 最近二年连续亏损。 思考:终止上市与ST制度的区别 特别转让（PT）在股票暂停上市期间，依法为投资者提供一种特别转让渠道。交易时间上限于每周五开市时间内进行；于收市后按照集合竞价方式对有效申报进行撮合，而当天所有的有效申报将以集合竞价方式产生唯一价格成交。,证券行情,证券行情：证券的报价和成交信息。 证券行情的主要内容： 开盘价 、收盘价 、最高价、最低价、 买入价和卖出价 、涨跌（幅）、成交量和成交金额 、市盈率（P/E）、股价指数 、委比 、量比 行情的显示：显示方式、载体、时间,增股：用公积金向股民转增股本； 配股：向原股东配售新股，筹集资金。 （配股后股票价格下降） 除权登记日：登记确认股东可参与分红的最后截止日期. 除权除息日：登记之后的下一个交易日。,登记日与除权日,含权、除权、填权与贴权,含权-股票具有分红派息的权利. 在股权登记日仍持有这种股票，股东就能分享上市公司的经营利润，能分红派息。 除权-指股票已不再含有分红派息的权利。 除权前后存在着一个价格差。 填权-除权后股价从除权价基础上往上涨。 贴权-除权后其价格从除权价基础上往下跌.,例1：某股票登记日收市价为24.36元,每10股送3股转5派6元, 除权价=(24.36-0.6)/(1+0.3+0.5)