证券公司融资融券的打新策略.ppt

,融资融券打新策略,沪深交易所新股申购规则比较,最新IPO规则要点解读,最新IPO规则要点解读,沪深交易所新股上市首日规则比较,IPO和两融组合的优点 T-2日保有市值和T日足额缴款的双重打新股条件，使得投资者在正常证券投资交易 和新股申购现金缴款之间，顾此失彼，选择两难。个人证券资产不能得到优化的分配 利用。 融资融券的基本功能：满足客户获得融资杠杆，放大交易规模，提高资产使用效率的 需求。 通过融资和融券组合使用的特有功能，既能够满足客户持仓市值的需求，又能满足获 得申购资金缴款的需求。 本功能仅是融资融券多种功能其一。欲开展融资融券业务客户，应自行完整详细了 解相应融资融券业务法规规则合同要件等，或来营业部详细咨询。,IPO和两融组合使用策略,融资融券基本概念 基本概念：以客户您在融资融券信用账户内资产的作为担保品，可以按一定比例，向证券公司借入资金或者股票，用于证券买卖。在看涨时，从证券公司借入资金并买入证券；在看跌时，从证券公司借入证券并卖出证券，从而获得杠杆收益的交易方式。 基本功能：满足客户获得融资杠杆，放大交易规模，提高资产使用效率的需求。 其他功能：熊市获利、低成本套现、间接T+0交易实现等。,IPO和两融组合使用策略,融资融券套取可用资金示意图 开立两融客户获得是“授信额度”并非“可用资金”。但通过以下组合交易方式可以实现这种转换。“授信额度” “可用资金”，举例：买卖标的300ETF,2.5元/份 操作 融券卖出300ETF 10万份 融资买入300ETF 10万份 现券还券300ETF 10万份 结果：融券负债10万份 融券负债10万份 融券负债 0 融券卖出冻结资金25万 融资负债25万元 融资负债25万 ETF持仓增加10万份 ETF持仓减少为0 冻结资金25万 冻结资金解冻为可用资金25万,IPO和两融组合使用策略,IPO和两融组合的适用性 接下来将介绍的“IPO和两融优化结合使用功能”将给与投资者的投资多样化选择提 供渠道和思路，但也存有相应风险。 投资者应该根据自身投资偏好、风险承受能力、 融资融券业务了解程度等因素，理性对待，谨慎使用，应具选择性和适当性态度。 打新客户的几种基本状态分析 1：有券缺钱 2：有钱缺券,IPO和两融组合使用策略,有券缺钱增加申购资金 客户长期持有沪深A股票市值，可用资金极少。有申购新股意愿，但又不愿卖出持仓 股票变现打新股。,IPO和两融组合使用策略,T日前 自有证券 划转入 信用账户,T日 融资融券组合 套现操作 获得可用资金 申购缴款,T+3日 申购资金 解冻回转 还款付息,特点：1、自有持仓证券保持不变;融资杠杆比例最大可1.6倍左右 2、申购资金使用一次，计息日短至3天; 3、考虑融资融券套现成本，及发新股频率。使用时间越长，分摊成本越低;,有券缺钱增加申购资金 案例分析（深市打新）： 假如某客户持有深市股票M100万市值，0元可用资金。欲参与深市新股网上申购，新股发行价20元，网上申购上限2.5万股。客户100万市值获得1万股资格，则需申购资金50万。,IPO和两融组合使用策略,T日前 100万M股 划转入 信用账户,T-2日 保持持仓 获得 100个配号,T-5日前 开立两融 信用账户,T日 两融套现获得 50万可用资金 信用账户申购新股,T+3日 申购资金 解冻回转 自行决定 还款与否,有券缺钱增加申购资金 案例分析（沪市打新）： 假设某客户持有沪市股票N100万市值，欲参与沪市新股网上申购，新股发行价20元，网上申购上限2.5万股。客户100万市值获得100个配号，10万股资格，需申购资金50万。,IPO和两融组合使用策略,T日前 100万N股 划转入 信用账户,T-2日 保持持仓 获得 100个配号,T-5日前 开立两融 信用账户,T日 两融套现获得 33万可用资金 普通账户申购新股,T+3日 申购资金 解冻回转 自行决定是否转入信用账户 还款与否,有钱缺券获得持仓市值 客户长期不看好市场，不愿持有股票市值，选择长期持有现金。现专以申购新股投资 获利为目的。,IPO和两融组合使用策略,T-2日 或前 自有资金 划转入 信用账户,T-2日 融资融券 相应操作 获得相应 持仓市值 并套保,T+3日 申购资金 解冻回转 自行决定 还款与否,特点：1、可用资金可不变也可放大;并得到相应持仓市值，杠杆比例最大1.6倍 2、相应负债使用一次，计息日短至1天; 3、可以实现套保，减低持仓证券价差风险,T日 申购缴款,T-1日 融资融券 相应操作 了结或否 持仓市值,有钱缺券获得持仓市值 案例分析（深市打新低杠杆）： 如操作标的物M股，不愿承担较大股价波动风险，杠杆比例要求不高，则： 假设某客户自有资金50万元，欲参与深市新股网上申购，新股发行价20元，网上申购 上限6万股。客户需有25万市值获得50个配号，2.5万股资格，申购资金50万。,IPO和两融组合使用策略,T-2日 或前 50万资金 划转入 信用账户,T-2日 融券卖出M股1万股 普通买入M股1万股价值25万 套保M股，持仓1万,T-1日 现券还券 M股1万股 了结 持仓市值 融券负债,T日 申购缴款 50万,T+3日 申购资金 解冻回转,有钱缺券获得持仓市值 案例分析（深市打新高杠杆）： 如操作标的物M股，不愿承担较大股价波动风险，杠杆比例要求较高，则： 假设某客户自有资金50万元，欲参与深市新股网上申购，新股发行价20元，网上申购 上限6万股。客户欲申购80个号，4万股资格。则需有40万市值，申购资金80万。,IPO和两融组合使用策略,T-2日 或前 50万资金 划转入 信用账户,T-2日 融券卖出 M股1.6万股 融资买入 M股1.6万股 价值40万 套保M股， 持仓1.6万,T-1日 现券还券 M股1.6万股 冻结资金解冻 可用加40万 总资金90万,T日 申购缴款 80万,T+3日 申购资金 解冻回转 自行决定 还款与否,有钱缺券获得持仓市值 案例分析（沪市打新）： 如操作标的物N股，不愿承担较大股价波动风险，杠杆比例要求不高，则： 假设某客户自有资金50万元，欲参与沪市新股网上申购，新股发行价20元，网上申购 上限6万股。客户需有25万市值获得25个配号，2.5万股资格，申购资金50万。,IPO和两融组合使用策略,T-2日 或前 50万资金 划转入 信用账户,T-2日 融券卖出N股1万股 普通买入N股1万股 价值25万 套保M股，持仓25万,T-1日 现券还券 N股1万股 了结或否 持仓市值 融券负债,T日 申购缴款 50万,T+3日 申购资金 解冻回转,上海信用不能打新 资金银证转账至 普通账户申购,融资融券息费计算 开立融资融券信用账户客户，证券公司给与的是授信额度，并非实际可用资金。 所以，客户如果未实际使用融资或融券交易功能，不会产生任何利息费用。 依据国家金融机构半年期基准利率上浮3个点，目前我公司融资融券利息为8.6%。 相当于11万元使用1天 = 息费2.39元 计息方式：融资或融券按照客户意愿自主使用，灵活计息。客户使用后开始计息， 偿还后停止计息，随借随还，自主把握。按照实际使用金额，实际使用时间计息！ 例如某客户授信额度50万；客户一年内实际使用3天，实际使用金额10万； 则花费息费为： 10万3天8.6% 360天 = 71.67元 （如打新股一个使用周期） 当日T+0偿还，不计利息。和其他借贷方式比较更为经济灵活便捷。,融资融券功能认知,融资融券开立、授信、使用 开立融资融券信用账户，须普通账户有效资产20万元及以上，不包含开放式基金、 理财产品、债券、B股等。 在我营业部开户6个月以上，无不良信用纪录者，带二代身份证即可办理。 融资融券授信额度一般是客户普通账户资产的160%或以上。 使用融资融券功能，需要你划转资产到融资融券账户，否者不能实现。 实际使用额度视客户您在融资融券信用账户资产决定，和普通账户资产无关。 一般而言，融资融券实际可以使用最大额度，是你在融资融券账户资产的160%左右， 具体使用情况则视你信用评级和资产品质差异，会有较大变化（最少是零）。,融资融券功能认知,融资融券交易风险揭示 使用融资融券交易，是在投资者自有投资资产规模上提供了一定比例的交易杠杆， 因而能获得杠杆收益，同时也承担相应的杠杆风险！ 产生负债的信用账户，将有条件限制客户资产的划转。 条件为：自有资产总负债 300% ， 超过部分才可划转出信用账户。 产生负债的信用账户，将有可能被强