金明黄金基础知识.ppt

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T+0 双向交易，可即时买卖，可以做多做空 7. 交易费用低 成交金额的万分之7 8. 中国人民银行支持的合法保证金产品,我们的市场前景,政策的支持人民银行的支持 周小川在伦敦金银市场协会2004年年会上表示，中国黄金市场应当逐步实现三个转变： 一.是从商品交易为主向金融交易为主的转变； 二.是由现货交易为主向衍生品交易为主的转变； 三.是由国内市场向国际市场的转变。 周小川指出：大力发展个人黄金投资业务，是实现黄金市场由商品交易转向金融产品交易较为现实的选择。目前中国国内居民储蓄余额已高达12万亿元，推出个人黄金投资，将百姓手中的货币资产转变成黄金资产。 从宏观上讲，可以拓宽储蓄转化为投资的渠道，调整货币供求；从微观上讲，通过藏金于民，可以提高社会福祉，利国利民。 而且，由于黄金具有一般商品和货币商品的双重属性，是一种保值避险的良好工具，因此发展个人黄金买卖业务具有现实性。,周小川表示： 中国人民银行将研究在有效防范金融风险的前提下，逐步推出黄金远期和黄金期货产品，从而实现黄金衍生产品市场所具有的避险功能和融资功能，为投资者提供全面的金融交易品种。 在谈到融入国际市场时，周小川说：“中国的黄金市场还是一个较为封闭的市场；一是参与交易的会员仅限于国内的产金、用金企业和商业银行；二是黄金还不能实现自由的进出口；三是不能同步与国际市场进行24小时的交易。因此，下一步我们将加大黄金市场开放的力度，研究解决上述问题，加快中国黄金市场与国际黄金市场接轨的步伐，积极为中国黄金市场成为国际黄金市场的重要组成部分创造条件。” 将近七年了，随着天津贵金属交易所的成立，这些都逐渐变成了事实！ * 税收的支持 目前，我国对黄金的流通环节，包括生产、销售、投资均实施税收免征政策，大大利好黄金市场的发展。,官方的统计数据表明，我国的黄金投资市场规模早就超过了3万亿元。目前，国内开展黄金投资业务或类似于黄金投资业务的公司达到了9000多家，其中经国家批准合法从事此业务的公司仅占极少数。中国的“金民”人数已经达到了100万，并且以每年40%左右的速度增长，但百万“金民”中，仅约有十多万“金民”利用上海黄金交易所平台投交易，另有少量“金民”从事银行的“纸黄金”交易，其余的大部分，从事的是境外黄金投资。 现在，合法途径的黄金投资的日交易金额虽然突破了40亿，不过无论是和中国股市1.2亿“股民”、2000亿以上日交易额相比；还是和全球黄金日交易量20万亿美元的数字相比，中国黄金个人投资市场仍大有所为。,市场广阔、潜力巨大 1990年11月26日，随着上交所筹办，2002年上海黄金交易所正式启动。18年过去了，中国正在向金融大国大步迈进！ 银行方面，目前，在全球银行市值排行榜上，中国工商银行、中国建设银行、中国银行排名前三。 股票方面，中国的股票市值已经占到了全球股票市值的6.38%，上交所2009年14月股票成交总额为9.13万亿，在全球交易所中已排名第三。 期货方面，2008年，中国期货市场快速发展。在按照期货和期权交易量排名的全球52名交易所中，大连商品交易所名列第10，比2007年前进了7位，交易量同比增长68.7%；郑州商品交易所名列第13，比2007年前进了11位，交易量同比锐增139.2%；上海期货交易所名列第16，比2007年前进了11位，交易量同比增长63.9%。 根据世界黄金理事会的数据，2008年中国黄金购买量大幅上升，全年消费了395.6吨金条，用于制造珠宝和投资，占全球需求量的14%，比2007年的消费量增加了约68吨，增长率全球第一，消费金额列全球第二，可能很快会在黄金消费上超过印度，跃居世界第一。 中国黄金协会统计数据显示，2008年中国黄金产量达到282.007吨，同比增长4.26%，再创历史新高。远高于协会一位高层在去年12月所预测的276吨。和全球平均数相比，中国人的黄金消费中只有4%为投资消费，世界的平均数字是14%。因此，中国黄金投资前景，备受中国国内外业内人士看好，是中国金融投资领域继股票、基金、期货后的又一个“金矿”。,市场高速增长 自上海黄金交易所成立以来，中国的黄金交易量每年都保持着高速的增长，08年更是取得了183.8%的增长率。今年14月，上海黄金交易所黄金成交量为1396.83吨，同比上涨11%，成交金额为2790.36亿元；上海黄金交易所主要是国内产金商和用金商的场内交易场所，也是从09年1月份开始，通过几个试点会员有限度地向个人投资者开放黄金投资业务。 虽然如此，上海黄金交易所黄金交易额仍然每年以60%以上的速度增长，中国黄金市场的强劲可见一斑。 作为上海黄金交易所的补充，天津贵金属交易所是主要面向个人投资者的黄金场外交易市场，黄金交易金额未来有可能数倍于上海黄金交易所。,15年黄金走势图:,黄金市场参与者,国际金商 中央银行 商业银行 对冲基金等金融机构 法人机构和私人投资者 黄金交易所综合类会员单位,全球黄金市场简介,黄金投资的特点,在税收上的相对优势； 产权转移的便利； 世界上最好的抵押品种； 黄金能保持久远的价值； 黄金是对抗通胀的最理想武器； 黄金市场没有庄家,24小时交易；,黄金的两大属性,商品属性,金融属性,饰品消费,工业制造,宗教用品,国际货币储备,投资工具,避险工具,抵抗通货膨胀,影响金价因素,主要包括以下各种： 美元走势 ，美国经济数据 全球利率变化 各国中央银行沽金活动 金融危机 政局动荡及战争 突发恐怖袭击 生产商对冲之增减 油价 基本供求 中国、印度等开放市场,欧洲国家零售的投资需求,南非黄金产量逐年下滑,近5年，全球黄金产量在下降,黄金与美元,美元指数,黄金价格,黄金与原油,黄金价格,石油价格,黄金与政治局势（战争）,美 国 18 大 重 要 经 济 数 据,1.全球利率变化,当央行认为对于利率的干预是有效的且干预结果将与政府的货币政策一致时，央行在外汇市场的参与将影响汇率,利率。央行的参与通常是通过买入或卖出本币以将本币稳定在一个被认为是真实和理想的水平。 2.政局动荡及战争 如果全球形势趋于紧张，则会导致黄金市场的不稳定，一些货币的非正常流入或流出将发生，最后可能的结果是汇率的大幅波动。政治形势的稳定与否关系着货币的稳定与否，通常意义上，一国的政治形势越稳定，则该国的货币越稳定。 3.市场判断(投机行为) 黄金市场并不总是遵循某一合乎逻辑的变动模式。难以明了的因素，诸如个人感觉、判断、以及对于各种全球政治、经济事件的分析、理解均对金价产生影响,4.主要经济指标解读与公布时间,由于美元在国际金融市场中的地位(美元直接与黄金挂钩，美国的实物黄金储备排名第一)，以及绝大多数的外汇交易都是以美元为中心的交易等原因，美国的经济 数据在黄金市场中最为引人注目。以下是一些重要经济指标的理论上的观察方法和结论，但在实际运用中情况会复杂得多。 1.国内生产总值（GDP） 是指某一国在一定时期其境内生产的全部最终产品和服务的总值。反映一个国家总体经济形势的好坏，与经济增长密切相关，被大多数西方经济学家视为“最富有综合性的经济动态指标”。一般在每季度末的某日北京时间20：30公布前一个季度的终值。, 2.工业生产 （INDUSTRIAL PRODUCTION） 工业生产指数代表全国各工厂、矿场和公用电力设施的总生产，通常加权换算为百进位以便于比较，目前比较的基础是以1967年的指数100。 工业生产指数由美国联邦准备银行搜集资料，其引用数据小部分是确实生产数据，绝大部分是估计数字。 在各经济指标中，工业生产指数可算是最容易预测的一个指标。许多经济学家计算GNP或预估未来经济走向时，工业生产指数是最常引用的数据资料，工业生产指数上扬，代表经济景气好转，GNP应会随着上扬。因此，若联邦准备银行所发表的工业指数，其成长幅度超过预期者，那市场反应将是揣测联邦准备银行会采取紧缩货币供给政策，银行汇票利率将会上升。 例如：美国公布的工业生产上升0.1%，远差于前值0.9%，该数据说明美国的工业增长势头有所放缓，原因可能是由于国际原油价格的不断攀升，推高了企业的生产成本，进而压制了工业产出有关。这也从一个侧面反应出美国的经济在结构上可能出现了一些小小的问题。 由于昨天在该数据公布前还公布了美国7月的CPI，其值为0.5%，好于预期的0.0%，受此影响，虽然工业生产差于预期前值，但在公布后对美元并没有很大的影响。, 3.失业率 （UNEMPLOYMENT RATE）： 失业率(UnemploymentRate)也是美国就业报告中的另外一个项目，是指一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字。该数据与非农就业人数一同由美国劳工部公布，公布时间通常为每月第一周的周五。 失业率是通过家庭调查得出的。每个月劳动调查局都会调查5万个家庭来计算劳动力总数和失业率。只有符合两个条件才算失业：首先，你没有工作；其次，你在积极寻找工作。将失业人数除以劳动力总数就是失业率。但人们通常关注的是不包括军人的平民失业率，因为根据定义，所有军人都是拥有工作的，包括军人的失业率会使失业率数据下偏。因此，平民失业率对经济活动的变化更为敏感。由于该指标引起极大的社会极大关注，因此政治家们也非常重视。一旦失业率上升，国会议员就会向联储施加压力，要求它放松货币政策。另外需要注意的是，失业率是一个滞后性的经济数据，因为绝大多数企业在增雇或解雇员工之前首先变更的是员工的劳动时间或报酬。 通过该指标可以判断一定时期内全部劳动人口的就业情况。一直以来，失业率数字被视为一个反映整体经济状况的指标，而它又是每个月最先发表的经济数据，所以外汇交易员与研究者们喜欢利用失业率指标，来对工业生产、个人收人甚至新房屋兴建等其他相关的指标进行预测。 一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值；失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利于货币升值。若将失业率配以同期的通胀指标来分析，则可知当时经济发展是否过热，会否构成加息的压力，或是否需要通过减息以刺激经济的发展。美国劳工统计局每月均对全美国家庭抽样调查，如果该月美国公布的失业率数字较上月下降，表示雇佣情况增加，整体经济情况较佳，有利美元上升。如果失业率数字大，显示美国经济可能出现衰退，对美元有不利影响。, 4.贸易赤字 （TRADE DIFICIT）： 国际间的贸易是构成经济活动的重要环节。当一国出口大于进口时称为贸易顺差；反之，称逆差。美国的贸易数据一直处于逆差状态，重点是在赤字的扩大或缩小。赤字扩大不利于美圆，反之则有利。此数据由美国商务部编制，每月中、下旬某日晚间20：30公布前一个月数字。 5.经常项目收支： 经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一国与外国包括因为商品/劳务进出口、投资所得、其他商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。如果为正数，为顺差，有利本国货币；反之，则不利于本国货币。此数据由美国商务部编制，每月中旬某日20：30公布。, 6.资本帐收支： 主要描述一国的长、短期资本流动情况，包括长期资本、非流动性短期私人资本、特别提款权、误差与遗漏，以及流动性短期私人资本等项目。资本项目在金融日益国际化、自由化的今天，影响不亚于经常帐项目，金融市场对外开放程度越高，影响越大。其对金价的影响的观察方法与经常帐基本相同。 7.利率（INTRESTRATE）： 利率是借出资金的回报或使用资金的代价。一国利率的高低对货币汇率有着直接影响。高利率的货币由于回报率较高，则需求上升，汇率升值；反之，则贬值。美国的联邦基金利率由美联储的会议来决定。 8.生产物价指数（PPI）： 主要衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化的情形。数据上升说明生产旺盛、通胀有上升的可能，联储倾向于提高利率，有利于美圆；反之，则不利于美圆。此数据由美国劳工局编制，每月第二个周五的20：30分公布。, 9.消费物价指数（CPI）： 以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针，是讨论通胀时最主要的数据。数据上升，则通胀可能上升，联储趋于调高利率，对美圆有利；反之，则不利美圆。但是，通胀应保持在一定的幅度里，太高（恶性通胀）或太低（通缩），都不利于汇率。数据由美国劳工局编制，每月第三个星期某日22：00公布。 10.批发物价指数（WPI）： 是根据大宗物资批发价格的加权平均价格编制而得的物价指数。 包括在内的产品有原料、中间产品、最终产品与进出口品，但不包括各类劳务。讨论通货膨胀时，最常提及的三种物价指数之一，观察方法与CPI、PPI基本相同。每月中旬公布前一个月的数据。, 11.领先指标： 由行业、消费品定单、周均失业救济金索求、建筑批则、消费者预期、制造厂商交货定单变动、货币供应、销售业绩、敏感原料价格变动、厂房设备定单、平均工作周等项目构成，是观察未来6-12个月内经济走向的指标。数据好，汇率上升；反之则下降。 12.个人收入（PERSONAL INCOME） 代表个人从各种所得来源获得的收入总和。包括工资薪水、社会福利、支出储蓄、股利收入等。数据提高，代表经济好转，消费可能增加，有利于本国货币；反之则不利。由美国经济研究局编制，每月月初某日20：30公布。 13.商业库存（INVENTORIES）： 包括工厂存货、批发业存货、零售业存货。主要用以评估生产循环状况。存货低于适当水准，将增加生产，经济向好，对货币有利；反之则不利。数据由美国商务部编制，每月中旬某日20：30或22：00公布。, 14.采购经理人指（PURCHASEMANAGEMENTINDEX） 是衡量制造业的重要指标。考察制造业在生产、新定单、商品价格、存货、雇员、定单交货、新出口定单和进口等方面。数据以50为强弱分界点，在以上表示制造业向好对货币有利；反之则意味着衰退，对货币不利。数据由供应管理协会（ISM）编制，每月初某日22：00公布。 15.耐用品订单(Durable Good Orders)： 耐用品订单(DurableGoodOrders)代表未来一个月内，对不易耗损的物品订购数量，该数据反应了制造业活动情况，就定义而言，订单泛指有意购买、而预期马上交运或在未来交运的商品交易。在美国，商务部在每月下旬公布前一个月的耐用品订单数据。 该统计数据包括，对汽车、飞机等重工业产品和制造业资本用品，其它诸如电器等物品订购情况的统计。由于该统计数据包括了国防部门用品及运输部门用品，这些用品均为高价产品，这两个部门数据变化对整体数据有很大的影响，故市场也较注重扣除国防部门用品及运输部门用品后数据的变化情况。总体而言，若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好该国货币。反之若降低，则表示制造业出现萎缩，对该国货币利空。市场一般最为重视美国耐用品订单指数。, 16.设备使用率(Capacity Utilization)： 是工业总产出对生产设备的比率。涵盖的范围包括生产业、矿业、公用事业、耐久财、非耐久财、基本金属工业、汽车和小货 车业及汽油等八个项目。代表上述产业的产能利用程度。当设备使用率超过95%以上，代表设备使用率接近极限，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在市场预期利率可能升高情况下，对美元是利多。反之如果产能利用用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象，在市场预期利率可能降低情况下，对美元是利空。每月中旬公布前一个月的数据。 17.房屋开工率： 一般新屋兴建分为两种，个别住屋与群体住屋。新屋开工率与建筑许可的增加，理论上对于美元来说，偏向利多 ，不过仍须合并其它经济数据一同作考量。每月的16号至19号间公布。,18.非农业就业指数 非农业就业人数为就业报告中的一个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情形，该数据与失业率一同公布，公布时间通常为每月第一周的周五。 非农就业人数，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。当社会经济较快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增多。当非农业就业数字大幅增加时，表明了一个健康的经济状况，理论上对汇率应当有利，并可能预示着更高的利率，而潜在的高利率促使外汇市场更多地推动该国货币价值，反之亦然。因此，该数据是观察社会经济和金融发展程度和状况的一项重要指标。 由于考虑到飓风卡特里娜 (Katrina)和飓风丽塔(Rita)的的影响，市场普遍对将于今晚公布的非农就业数据保持谨慎态度。经济学家预计卡特里娜和丽塔飓风将造成9月份新增就业人口减少175,000人，而一些市场人士的预期更为悲观。在早些时候，美国劳工部(LaborDepartment)6日公布，经季节性因素调整后，10月1日当周首次申请失业救济人数增加21,000人，至390,000人。另外，美国世界大型企业联合会(ConferenceBoard)在9 月29日公布，8月份招工指数自7月的39降至35，04年同期则为37。此前经济学家先前平均预期美国8月份招工指数将持稳于39。同时，世界大型企业联合会的经济学家KenGoldstein表示，主要市场指标下降后不久，墨西哥湾地区便于8月末和9月份遭受了风暴与洪水