我国机构投资者及存在的问题.ppt

我国机构投资者及存在的问题,保险一班 刘敏凯,我国机构投资者的发展,我国机构投资者存在的问题,分析机构投资者证券市场中的行为,主要内容,机构投资者的含义,1、证券公司 2、社保基金 3、投资基金 4、保险基金 5、三类企业资金（上市公司，国有企业，国有控股企业） 6、私募基金 7、财务公司 8、商业银行等接受存款的金融机构 9、合格的境外机构投资者,三类保险机构获准投资设立基金公司,2010年我国机构持股情况,机构投资者结构不合理,机构投资参与上市公司治理的程度有待提高,相比发达市场，我国机构投资者投资技能还处于较低水平,我国机构投资者存在的问题,市场的容量小，缺少质量优良的上市公司,投资者与从业人员的素质不高,我国机构投资者存在的问题,市场缺乏避险的金融工具和做空机制,机构投资者结构不合理,我国的投资群体中，个人投资者占绝对多数，且高度分散，与现时国际上机构投资群体占主要地位的趋势相反。,2005-2009年机构投资者与个人投资者构成比例,机构投资参与上市公司治理治理的程度有待提高,以股票市场为例，我国机构合投资获得收益，其收益主要来源于股票溢价，很少参与公司治理，不利于绩优公司的长期发展。,相比发达市场，我国机构投资者投资技能还处于较低水平,我国证券市场相比美国证券市场130多年的发展历程，无论是市场的成熟度、经验与教训的积累，还是投资者所受教育与自我保护的程度均相差甚远。投资知识与理论不成系统，投资技能较为缺乏，风险控制能力也较弱。加之我国市场制度建设和与之配套的法制建设尚处在相对滞后的状态，市场上违规现象层出不穷，对弱势的中小投资者群体极易造成严重的伤害。,市场缺乏避险的金融工具和做空机制,就我国目前的市场而言，机构投资者一般只能通过三种形式避险：资产配置、行业配置、日常运作中的证劵仓位的控制。但这三种避险方式的效果并不好。,市场的容量小，缺少质量优良的上市公司,目前我们市场的规模有限，优质股票数量 太少，面对2004年新发行规模为2000多亿 的开放式基金，客观上造成了主流热点筹 码的稀缺性，行业分析下选择股票品种遇 到了瓶颈。,投资者与从业人员的素质不高,目前，投资者他们的资金，而从业人员 若采取与群体不同的投资行为，意味着 所在的机构投资者需要冒更大的投资风 险，因此机构间便出现相互间仿效投资 策略的倾向。,机构投资者行为,机构投资者是证券市场价格的发现者、引导者甚至是主导者，机构投资者的行为与市场稳定有着密切的关系。,以下主要根据对机构投资者“羊群 行为”和“短视行为”的分析，来了解机构 投资者在金融市场中的行为特征。,据2003-2007年数据研究，我国基金经理在选择股票时，高度集中于数目较少的股票2003-2007年平均关注的股票为240只，受基金重点关注的股票(10只以上基金持有)平均仅为40只。这种“扎堆”行为就是典型的“羊群效应”。,较长时期以来我国机构投资者在证券市场中处于非主流地位，在市场短线投机理念盛行的氛围中，机构投资者受到整个市场投资理念的制约，难以实践价值投资理念，许多机构投资者在生存压力之下只能选择“追逐热点