现代金融概论第八章货币供求与货币政策.ppt

现代金融概论 第八章 货币供求 与货币政策,金融教研室 王伟舟,第一部分 货币需求与货币供给 第二部分 货币均衡、通货膨胀与紧缩 第三部分 货币政策,本章内容,第一部分 货币需求与货币供给,一、什么是货币需求？ 所谓货币需求，是指在一定时期内，社会各阶层愿意以货币形式持有资产的需要，或社会各阶层对执行流通手段、支付手段和价值贮藏手段的货币需求。,第一部分 货币需求与货币供给,二、西方货币需求理论,1费雪方程：MV=PT 或 P=MV/T 其中：P为各类商品价格的加权平均数 V 为货币流通速度 T 为各类商品的实际交易数量 M为货币需求,第一部分 货币需求与货币供给,二、西方货币需求理论,2、剑桥方程：Md =KPY 其中：Md 为货币需求 K为手持货币的比例 P为价格水平 Y为国民收入,第一部分 货币需求与货币供给,二、西方货币需求理论,3、 凯恩斯的货币需求理论： M=M1+M2=L1（Y）+ L2 （r） 其中：M1 是交易性与预防性货币需求 M2 是投机性货币需求,第一部分 货币需求与货币供给,二、西方货币需求理论,4、货币主义货币需求理论 影响因素有：a 财富是重要因素 b货币的预期收益率 c 其他因素，如财富持有者的特殊偏好,第一部分 货币需求与货币供给,三、马克思的货币需求理论,M=PQ/V 以劳动价值论为基础 以黄金作为货币的研究 基于简单货币流通这一前提,第一部分 货币需求与货币供给,四、什么是货币供给？,是指时点上为社会经济运转服务的货币量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金两部分构成。,第一部分 货币需求与货币供给,五、货币供给的决定机制,由存款派生引出的货币乘数与货币供给模型 货币供给模型： MS =mB 货币乘数模型： m = MS / B 增量货币供应模型：M= m B,第一部分 货币需求与货币供给,六、货币供给的运行机制,1、现金运行机制,发行库 （人民银行）,业务库 （商业银行）,市场 人民币存量,出 库,入 库,现金投放,现金回流,第一部分 货币需求与货币供给,六、货币供给的运行机制,2、存款货币的创造与收缩过程,商业银行,A企业,C企业,D企业,中央银行,B企业,放款100万,放贷,放贷,存回,存回,基础货币,支付,支付,商业银行现有存款货币300万,第一部分 货币需求与货币供给,六、货币供给的运行机制,3、存款货币的创造的影响因素 现金漏损率（C） k= 超额准备金率（e） k = ,1,r+c,1,r+c+e,第二部分 货币均衡、通货膨胀和通货紧缩,一、什么是货币均衡 货币均衡是指货币供给的一种对比关系，是从供求总体上研究货币运行状态变动的规律。,第二部分 货币均衡、通货膨胀和通货紧缩,二、货币均衡与社会总供求平衡,社会总供给,货币需求,货币供给,社会总需求,政府起主要作用,市场起主要作用,第二部分 货币均衡、通货膨胀和通货紧缩,二、货币均衡与社会总供求平衡,IS-LM模型中的货币市场均衡,IS-LM模型中的货币市场均衡,i,Y,Y0,0,第二部分 货币均衡、通货膨胀和通货紧缩,三、什么是通货膨胀？ 通货膨胀是指物价持续上涨，货币持续贬值的一个过程。,第二部分 货币均衡、通货膨胀和通货紧缩,四、通或膨胀的成因,P,AD,AS,P0,Y0,AD1,AS1,P1,P2,Y2,Y1,1、需求拉上型通货膨胀 2、成本推进型通货膨胀 3、结构型通货膨胀,Y,需求拉上行通货膨胀的成因,第二部分 货币均衡、通货膨胀和通货紧缩,三、什么是通货紧缩？ 经济中货币供给量少于客观需要量，社会总需求少于社会总供给，一般物价水平普遍而持续下跌、币值不断上升的经济现象。,第三部分 货币政策,一、货币政策目标 1、物价稳定 2、充分就业 3、经济增长 4、国际收支平衡,第三部分 货币政策,二、货币政策工具,一般货币政策工具,法定存款准备金率,再贴现再贷款利率,公开市场业务,选择性货币政策工具,不动产信用控制,证券市场信用控制,消费信用控制,流动性比率,利率上限,窗口指导,道义劝告,信贷配给,第三部分 货币政策,三、货币政策传导机制,货币政策工具,法定存款准备金率 再贴现政策 公开市场业务,稳定物价 充分就业 经济增长 平衡国际收支,货币供应量 利率 汇率 通货膨胀率,中介目标,最终目标,货币政策传导机制,第三部分 货币政策,三、货币政策传导机制 1、凯恩斯的利率传导机制 M i I Y 在整个传导过程中，利率是连接货币市场和商品市场的核心环节。,第三部分 货币政策,三、货币政策传导机制 2、托宾q理论 M i Pe q I Y q=企业厂商真实资本的市场价值/资本的重置成本,第三部分 货币政策,三、货币政策传导机制 3、莫迪利亚尼的财富效应理论 M Pe W C Y 货币供应量增加引起股票价格上升，消费者金融财富会增加，毕生财富（W）也相应增加，从而促使消费（C）增加，公民收入相应增加。,第三部分 货币政策,三、货币政策传导机制 4、货币主义