资本市场的发展与中小企业成长需求.ppt

2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,1,王欧 证监会研究中心 2008年1月,资本市场的发展与中小企业成长需求,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,2,一、我国资本市场发展现状,二、当前我国资本市场的基本特征,三、资本市场与中小企业发展,内容,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,3,一、我国资本市场发展现状,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,4,中国A股市场,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,5,中国股票市场结构图,IPO发行超过5亿股新股的公司在主板上市： 主板上市公司家数：1328家,IPO发行低于5亿股新股的公司在主板上市： 中小板上市公司家数：202家,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,6,A股市场总市值：32.7万亿元 流通市值：9.3万亿元 2007年股票市场首次公开发行融资4596亿元，位列全球第一 日均交易量：1900亿元 每日最高新增开户数：38万 总开户数：1.39亿,证券市场发展现状,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,7,A股上市公司1530家 中小企业板上市公司202家 日均交易量：1900亿元 截止到2007年底，我国企业在股市融资总额超过了1.9万亿元 中国资本市场进入新的历史时期,证券市场发展现状,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,8,8,A股市场: 与中国经济共同成长,过去16年中上市公司主营业务收入与GDP的比例持续增长,亿元,%,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,9,A股：全世界上行业分布最为多元化的市场之一， 行业分布涵盖中国经济的绝大多数领域 作为一个新兴加转轨的市场，中国资本市场取得了伟大的成就,A股市场: 与中国经济共同成长,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,10,10,我国经济证券化率在过去几年中增长迅速,%,注：2007年11月数字为总市值与2006年GDP比值,A股市场: 发生了转折性变化,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,11,股市的出现为中国企业提供了更有效的融资渠道 股市对我国国有企业和国有资产的管理体制改革起到了很大的推动作用 股市促进了我国企业公司治理机制的改革和提升 股市的发展推动了我国金融体系的改革和发展 股市的发展推动了我国和谐社会的建设：居民理财观念的发展和变化,A股市场: 对中国经济的贡献,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,12,12,注: 直接融资包括股市融资和债券融资.,直接融资与间接融资,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,13,13,股票市场改变了居民理财方式,2005年居民金融资产组成,2007年中居民金融资产组成,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,14,二、当前我国资本市场的基本特征,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,15,市场化程度不断提高但行政调控仍起重要作用 市场体系构架基本清晰、交易品种增加，但多层次市场尚不完善，产品不够丰富 投融资主体不断成熟但总体发展不平衡 法制体系逐步完善，但尚不能满足市场快速发展的需要 监管体系不断完善，但整体有效性尚不能跟上市场快速发展的需要,基本特征,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,16,转轨过程中的深刻变化 全社会对大力发展资本市场的共识进一步加深 改革开放深入人心，成为资本市场发展的核心战略 与国民经济发展的契合度不断增强，“国民经济发展晴雨表”的功能初步显现,发生的深刻变化,作为最大的新兴市场，我国资本市场的发展变化令世人瞩目 市场规模在比较短的时间内了发生较大飞跃 市场功能初步健全，投资理念日渐成熟 市场参与主体越来越广泛，各主体间力量越来越均衡 市场层次不断丰富，交易品种日趋多样 大市值上市公司在市场中所占比例快速上升,2019年7月13日10时43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,17,上市公司发展现状,2006年,我国资本市场发生了转折性变化：股权分置改革以及清理违规占用上市公司资金等一系列措工作基本完成，截至2006年底，沪深两市进入或完成股改程序的上市公司共1301家，占应改革上市公司的97%，为上市公司的健康发展奠定了坚实的基础 截至2007年11月23日,沪深两市共有A股上市公司1509家，比去年增长了13.9%。上市公司股票市值与GDP的比例由股权分置改革前的17.7%已提高到2006年年底的44% 。目前上市公司总市值已经超过国内生产总值并达到19万亿元人民币 2006年上市公司平均净利润3.96亿元人民币，共分红约850亿元,投资回报能力有所提升,上市公司规模及数量,上市公司平均市盈率及净利润,2019年7月13日10时44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,18,世界主要新兴市场比较,2019年7月13日10时44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,19,投资者开户数稳定增长,2019年7月13日10时44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,20,三、资本市场与中小企业发展,2019年7月13日10时44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,21,中小企业的成长阶段,2019年7月13日10时44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,22,科技部中小企业调查统计,重点后备企业,非重点后备企业,2019年7月13日10时44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,23,中国风险投资发展现状,2019年7月13日10时44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,24,风险投资与中小企业成长,风险投资：资本与战略价值提升的提供者,2019年7月13日10时44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,25,风险投资与中小企业成长,风险投资：资本与战略价值提升的提供者,2019年7月13日10时44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,26,苏宁电器（002024.SZ）,国内第二大家电连锁经营企业。 2006年主营业务收入249亿元，净利润7.2亿元。 市盈率:60倍,华兰生物（002007.SZ）,国内知名的生物药品制造企业，拥有最多的血液制品品种. 2006年主营业务收入3.5亿元，净利润7900万元。 市盈率:68倍,大族激光（002008.SZ）,国内激光行业龙头，是国内最大的激光信息标记设备制造企业 2006年主营业务收入8.2亿元，净利润8875万元。 市盈率:56倍,天马股份（002122.SZ）,普通机械制造业行业细分领域龙头 2007年1-9月主营业务收入9.63亿元，净利润1.87亿元。 市盈率:59倍,A股市场: 助推中小企业发展,2019年7月13日10时44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,27,创业板的发行费用占筹资额的比例约为6%，基本上是其它市场的1/3,发行成本,中小企业境内外上市比较,2019年7月13日10时44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,28,创业板上市公司的维护费用约为100万元左右，约为其它市场1/3到1/6。,维持上市成本,中小企业境内外上市比较,2019年7月13日10时44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,29,融资成本低，上市维护成本低 深圳创业板的发行费用占筹资额的比例平均约为6，基本上是其他市场的13。 创板上市公司的维护费用约为100万元左右，基本上是其他市场的13到16之间。 IPO市盈率高，筹资容量大 深圳中小板平均发行市盈率将近20倍，一般是其它境外市场市盈率的2倍，创业板可能更高。 平均市盈率高，换手率高，交投活跃 目前中小板公司平均市盈率为35.48倍，远高于主板市场与海外主要市场，创业板可能更高。 高换手率提高了市场