甲醇期货简介尹建亮.ppt

甲醇期货入门,中国国际期货 尹建亮QQ：517276406,甲醇基础知识,甲醇产量情况,甲醇消费情况,甲醇市场现状,影响甲醇价格波动的因素,甲醇主要生产企业情况,甲醇行情展望,目 录,甲醇期货套期保值及草拟合约,甲醇的生产流程,甲醇知识简介,甲醇是极为重要的有机化工原料，在化工、医药、轻工、纺织及运输等行业都有广泛的应用，其衍生物产品发展前景广阔。目前甲醇的深加工产品已达120多种，我国以甲醇为原料的一次加工产品已有近30种。在化工生产中，甲醇可用于制造甲醛、醋酸、氯甲烷、甲胺、甲基叔丁基醚（燃料添加剂MTBE）、聚乙烯醇（PVA）、硫酸二甲酯、对苯二甲酸二甲酯（DMT）、二甲醚、丙烯酸甲酯、甲基丙烯酸甲醇等。 甲醇应用可分为两大应用领域，即MTBE和化工应用，MTBE曾经是甲醇需求快速增长的主要带动者。 甲醇的主要应用领域是生产甲醛，甲醛可用来生产胶粘剂，主要用于木材加工业，其次是用作模塑料、涂料、纺织物及纸张等的处理剂，其中用作木材加工的胶粘剂约占其消费总量的80。 甲醇另一主要用途是生产醋酸。醋酸消费约占全球甲醇需求的7，可生产醋酸乙烯、醋酸纤维和醋酸酯等，其需求与涂料、粘合剂和纺织等方面的需求密切相关。我国醋酸主要消费领域是醋酸乙烯/聚乙烯醇、醋酸酯类、醋酐、对苯二甲酸(PTA)、氯乙酸等。醋酸消费约占全球甲醇需求的7，其需求与涂料、粘合剂和纺织等方面的需求密切相关。,甲醇知识简介,甲醇还被用来生产甲基丙烯酸甲酯，甲基丙烯酸甲酯约占全球甲醇需求的23，主要用来生产丙烯酸板材、表面涂料和模塑树脂等。 甲醇不仅是重要的化工原料，而且还是性能优良的能源和车用燃料。甲醇与异丁烯反应得到MTBE，它是高辛烷值无铅汽油添加剂，亦可用作溶剂。自1973年第一套100 kt/a装置建成投产以来，它已成为世界上仅次于甲醛的第二大甲醇消费大户。甲基叔戊基醚(TAME)也是重要的汽油含氧添加剂。 甲醇和二甲醚按一定比例配制而成的新型液体燃料称为醇醚燃料。它的燃烧效率和热效率均高于液化气。在寻求汽油替代燃料的过程中，醇醚燃料具有较大的应用潜力。甲醇也可以直接作为汽车燃料使用。,甲醇的分类,甲醇按照国家标准规定的指标分为优等品、一等品和合格品，其中优等品主要用于生产精细化工产品（醋酸、甲烷氯化物、医药和农药），价格较高；一等品和合格品主要生产甲醛、二甲醚等对原料质量要求较低的产品；甲醇现货市场习惯只检验11项国标中的若干项常用指标（色度、高锰酸钾试验、水混溶性试验、酸碱度、乙醇含量等），认为这几项指标达到国标优等品就是国标优等品。,甲醇产量情况,我国甲醇生产原料以煤为主，中国甲醇生产主要集中在华南、华东和华北地区，所占比例分别为27.11、23.79和16.63，2005年全年国内精甲醇产量536.2万t，较上年同期增长了21.62；进入2006年，国内精甲醇产量有了突破性的飞跃，2006年累计产量为762.25万t。,甲醇产量情况,目前，中国甲醇生产企业大约有200家，但是整个甲醇生产格局呈现出规模小、分散化的分布特点。产能在10万吨左右的只有中石化集团的四川维纶厂、大庆油田甲醇厂、上海焦化公司、榆林天然气化工公司、长庆油田中国天然气公司青海分公司等几家。2006年，中国甲醇生产能力为1117万t，甲醇进口量为112.8万t，出口量为19万吨，成为世界上第二大甲醇消费国。由于2006年新装置开工较为集中，2006年，中国甲醇生产能力为1117万t，同比增长21.16. 近年来国家大力推进石油替代战略，我国甲醇行业发展迅速，产能扩张步伐加快，仅五年时间，国内甲醇产能就增加了四倍之多。08年受金融危机的影响，部分厂家新建装置投产计划推迟，国内产能增长率减缓，增幅在10%。随着国民经济的复苏，2010的国内新建产能将会集中投产，届时国内产能将突破 3000万。,甲醇产量情况,甲醇消费情况,我国甲醇消费结构与国外类似，最大消费领域是甲醛生产，消费比例约为40%；其次是MTBE和醋酸，所占比例分别为6%和7%。近年来甲醇燃料方面的消费量发展较快，尽管国家尚未出台相关政策法规和标准，但甲醇燃料消费已经成为驱动甲醇需求的主要动力之一。 目前我国甲醇消费的主要地区是华东和华南地区，上述地区也是我国甲醛、MTBE、丙烯酸酯和醋酸等下游产品生产的集中地。对于甲醇燃料，消费地区主要集中在山西、河南等地。2005年，我国甲醇进口总量中，江苏省进口比例占62.28%，广东省所占比例为28.28%，福建省比例为4.11%，浙江省比例为3.34%。所有进口基本上全部集中在华东和华南地区，进口结构也在一定程度上反映了我国甲醇消费的地区分布。,甲醇消费情况,随着我国化学工业的发展，甲醇的消费量增长较快。预计今后消费量将持续稳定增长。我国甲醇主要消费在甲醛、MTBE、农药、对苯二甲酸二甲酯（DMT）、醋酸等行业。甲醇最大的下游产品是甲醛，曾经几乎耗用甲醇总用量的50、近年比重有所下降，但仍占30-40。甲醛是热固性合成树脂工业的支柱，以酚醛树脂、脲醛树脂为代表。聚甲醛则在工程塑料中具有重要地位。我国甲醛主要消费市场是林产品化工和化学工业，约占总消费的70%左右，而林产品化工消费程度直接受到国家基本建设的影响。,甲醇消费情况,预计20052010年世界甲醇需求量的年均增长速度为2.46%，到2010年，世界甲醇需求量将达到4020万t；20102015年的年均增长速度为4.63%，2015年将达到5040万t。甲醇制烯烃（MTO/MTP）和二甲醚（DME）将是未来驱动甲醇市场需求增长的主要动力，而我国将是甲醇需求的重点地区。在世界甲醇消费结构中，占居第一位的是甲醛，约占35%-36%；第二位为MTBE（甲基叔丁基醚），约占27%；第三为醋酸，约占7%9%。其他衍生物包括对苯二甲酸二甲酯、甲基丙烯酸甲酯、甲胺、溶剂和防冻剂。,世界甲醇消费情况,世界甲醇消费情况,我国甲醇市场现状,自2002年年初以来，我国甲醇市场受下游需求强力拉动，以及生产成本的提高，甲醇价格一直呈现一种稳步上扬走势。甲醇市场价格最高涨幅超过100%，甲醇生产的利润相当丰厚，效益好的厂家每吨纯利超过了1000元/吨，因而甲醇生产厂家纷纷扩产和新建，使得我国甲醇的产能急剧增加。新建甲醇装置如果全部建成投产，新增加的年产能至少在500万吨以上，将对我国甲醇市场供求关系产生明显的影响。 国内甲醇供求的不平衡导致企业开工率低于正常水平，国产甲醇市场占有率下降，同时国产甲醇价格受到压制。2010年甲醇的价格虽然同比有所提高，前8个月的平均出厂价格约为2220元/吨，但受到进口甲醇价格的压制，远低于2008年金融危机前的价格，同时进口甲醇价格一直在下滑，第三季度平均进口价格247美元/吨，比国内甲醇的成本价还低，严重压制了国内甲醇价格的上涨，积极进行甲醇下游产品的开发及下游产业链的延伸，成为国内甲醇企业解决目前内忧外患的重要关注点。 有资料显示，近几年来，我国国内甲醇产量逐年提高，从2000年的近200万吨增长到了2004年的约430万吨，其中最近3年增速尤为明显。与产量增长相对应，我国甲醇进口量已从2002年最高的180万吨减少到了2004年的136万吨。也就是说，中国甲醇市场对进口产品的依赖度在减小，国产甲醇越来越占主导地位，然而这并不意味着我国的甲醇市场是游离于国际甲醇市场之外的一个封闭市场。事实上，国际甲醇市场的变化对我国甲醇市场有着很明显的影响-国内外甲醇的价差会影响进出口的方向，外盘的价格波动也会对国内市场产生联动影响。,国际甲醇市场现状,近期国际甲醇市场情况 1、国际甲醇市场概况 目前国际上甲醇主要进口国家和地区为美国，日本，韩国，台湾，中国、印度还有欧洲的一些国家。美国对甲醇有着强烈的需求，但是美国的供应能力却相对很低，最近几年，其甲醇进口量保持在200万吨左右。 在西欧各国，其供应能力从来都满足不了本国的需求，大概只能满足国内需求的50%，很多年其进口量保持在250万吨。日本每年消费200万吨甲醇，主要依靠进口。在亚太和南美地区需求量更是远大于以上各发达国家的数字，并且需求在以每年5%的增长率增长。 2、国际甲醇市场动态 近期国际甲醇市场，北美地区因供应稍紧，价格保持坚挺；欧洲地区在二季度合同价格稳定的背景下，市场较为平静；亚洲市场甲醇走势出现分化，其中东南亚甲醇因中东地区装置检修、市场现货供应紧张，价格稳定，而东北亚甲醇受中国价格下降的影响小幅走低。 3、国际甲醇市场价格 近期国际甲醇市场的价格较前期有了一些波动，进入三月份东南亚地区CFR285295美元/吨，印度CFR330335美元/吨，西亚CFR330335美元/吨，中国CFR260280美元/吨，日本CFR290300美元/吨，欧洲FOB265275美元，美国海湾FOB296300美元/吨。其中北美和西亚的甲醇市场价格还有上涨趋势。,国际甲醇市场现状,国际甲醇汽油未来发展形势分析 现在全球石油天然气储量只够用半个世纪左右，随着经济的高速发展，能源消耗急速上升，巨大的燃油消耗不仅对日益枯竭的石油能源造成巨大压力，寻找汽车代用燃料的研究在世界范围内开展得如火如荼，甲醇汽油就是在这种背景下应运而生。 1、 国际甲醇汽油的市场发展现状 早在50年代，美国，作为环境保护的倡导者，已经开始要求国内在“经济合理的情况下”，利用替代燃料，并因此开始了其对替代燃料（甲醇汽油）的研究。近年来国际原油价格的一路狂飙，突破57美元大关，应该说国际油价的高位运行给甲醇汽油的发展带来了曙光。但是甲醇汽油的发展一直都因为价格和石油财团不支持的原因受到巨大阻碍，加之自身还存在一些问题比如甲醇加油站和甲醇燃料汽车行驶里程上的限制，甲醇汽油对汽车发动机会造成一定损害，及甲醇汽油燃烧排放产生的危害，国外发达国家开始限制甲醇汽油的使用，国际燃油标准将甲醇的含量进行了限制，另一方面，世界各大汽车制造商也开始同时抵制使用甲醇作为燃料，甲醇汽油在国外瞬间就成了“弃儿”。目前，美国、欧洲及日本汽车制造商都坚决反对在汽油中掺烧甲醇，1998年12月世界汽车制造商组织联合发布的“世界燃料规范”中要求“不允许使用甲醇”；2000年4月新一版的燃油规范中，再次明确要求“不允许使用甲醇”。 甲醇汽油在国际上的推广和发展陷入了困境。 2、国际甲醇汽油的未来发展 中国目前年原油消耗量达2亿吨以上，年进口量达7000万吨，成品油年进口量达3000多万吨，在巨大用量的压力下，迫切需要寻找新能源，甲醇汽油，它可以直接代替普通汽油，缓解汽油的紧张局面，中国政府对甲醇代油项目提供巨大的支持，但目前甲醇汽油虽然在国内一些地区以及入市场，但产品还不成熟，目前国内甲醇汽油还在研究、开发、试用阶段，相信甲醇汽油目前存在的问题能够得到解决。未来我国的甲醇汽油项目实施将抢占国际市场先机，获得最大的经济效益。,国际甲醇市场现状,国际市场甲醇未来形势分析 展望未来的国际甲醇市场，存在的有利因素和不利因素都比较多，但总的来看,甲醇市场仍将呈现强势特征，产销量还将保持较大幅度的增加，价格预计仍将保持在相对高位，市场的波动幅度预计将会超过以上。现在对影响未来国际市场的诸多因素进行分析。 1、有利因素 a、 国际甲醇价格仍将在高价位上运行，目前在国际上，以上的甲醇生产都是以天然气为原料，天然气的供应价格的高低对国际甲醇市场影响很大。目前业内人士普遍预计，年国际油价将居高不下，受此影响，国际天然气价格也将走高，这样导致国际甲醇生产成本居高不下，使得其销售价格也将居于高位。 b、下游的需求量呈快速增长。甲醇是一种重要的有机化工原料，在化工、医药、轻工、纺织等行业具有广泛的用途，光衍生物就有多种。随着目前全球经济的高速发展，国际甲醇需求量将保持较高速度的增长。 2、不利因素 未来国际甲醇市场的主要不利因素为国际上甲醇新建装置大量涌现，产能增长速度过快，今后5年中投产的甲醇产能将超过1800万吨，这些新增产能主要分布于南美、远东和澳大利亚。产能增长过快会对现有市场造成一定冲击，使市场价格产生波动。 总的来看，未来甲醇的需求增长为每年500万吨，而未来新增的产能还不会在短期内造成供需失衡的局面，加之甲醇生产成本不断提高，未来甲醇市场价格会保持稳步上升的局面。,影响甲醇价格波动的因素,当前甲醇的主流制取工艺为合成法，即以天然气或煤炭为最初原料，得到H2 和CO,再通过催化反应制取甲醇。世界80%甲醇生产以天然气为原料，而我国78%的甲醇产能以煤为原料，以天然气为原料约占22%。所以，关注天然气和煤炭价格的变化对分析甲醇价格的走势具有非常重要的意义。 国际甲醇产业的一个主要发展方向是以甲醇作为清洁能源，取代价格日益高企的石油能源产品。所以国际原油的价格直接决定了甲醇作为替代能源的价值，进而影响到甲醇的市场价格。另外，由于石油、天然气和煤炭可以在多种场合相互替代，原油价格的也直接影响到天然气、煤炭的价格，在甲醇生产中体现为原料成本的变化，间接影响其市场价格。2007年，国际原油价格一路高企，也是推动国际甲醇价格走高的重要原因。 国际国内甲醇生产装置开工率的变化，直接影响到甲醇的价格。国际甲醇价格一般习惯参照美国athanex 公司和德国南方化学公司的月度出厂合同价(CP)。这两家跨国公司的甲醇产能巨大，业务遍及全球，他们的生产情况对国际甲醇市场具有举足轻重的影响。如Methanex公司的智利甲醇工厂因为天然气供应问题而停产的消息，直接导致了国际甲醇价格在07年第三季度的飚升。 国家宏观政策调整，常常会对相关产业产生重大影响。2005年以来，在国家陆续出台一系列扶植石油替代性能源和煤化工产业发展的政策后，国内甲醇产能不断提高。随着供应量的不断提升，国内甲醇价格也渐趋平稳。然而，今年9月3日国家发改委出台天然气利用政策，严禁国内以天然气资源生产甲醇（已投产和在建项目除外），直接推动了国内甲醇价格暴涨。近日，国家发改委又明确表示，将逐步上调国内天然气价格，这对于国内甲醇市场来说，无疑是一股推动其价格继续上扬的强大力量。,我国甲醇主要的生产企业,我国现有精甲醇生产企业近百家，2002年产量在万吨以上的有家，万吨以上的有家，超过万吨的有家。其中，中石化四川维尼纶厂去年精甲醇产量万吨，约占全国总产量的，居首位，2003年月产量万吨；其次是上海焦化有限公司，去年精甲醇产量万吨，约占全国总产量的，今年月产量达万吨，同比增长；中石油大庆油田甲醇厂去年精甲醇产量达万吨，占全国总产量的，居第三位，今年月产量达万吨，同比增长。我国主要甲醇生产企业还有河南煤气（集团）有限责任公司义马气化厂、榆林天然气化工有限责任公司、中石油长庆油田公司、中国天然气股份公司青海分公司和河北新化股份有限公司等。 中国甲醇生产企业大约有200家，但是整个甲醇生产格局呈现出规模小、分散化的分布特点。产能在10万吨左右的只有中石化集团的四川维纶厂、大庆油田甲醇厂、上海焦化公司、榆林天然气化工公司、长庆油田中国天然气公司青海分公司等几家。2006年，中国甲醇生产能力为1117万t，甲醇进口量为112.8万t，出口量为19万吨，成为世界上第二大甲醇消费国。,我国甲醇主要生产企业情况,我国甲醇的进出口状况分析,我国70年代纯进口，80年代初中期纯出口。90年代后有进有出。 我国甲醇生产成本高、污染严重、开工率低，无法与进口甲醇竞争，致使近十多年来我国甲醇进口量急增（94年、97年例外。）。虽然目前国内甲醇的生产能力从表面上看已能满足市场需求，但由于甲醇生产成本等原因，我国甲醇进口的局面还会维持相当长的一段时间。 近年来，中国甲醇产能和进口甲醇量保持持续增长态势。2009年中国甲醇产能为2628万吨，2010年预计将增长至3086万吨，而2011年我国计划新投产甲醇装置约802万吨，届时总产能将逼近4000万吨。同时近些年来，国外进口低价甲醇大量冲击国内市场，2009年中国进口甲醇527.78万吨，导致中国甲醇产能利用率大幅下降，2009年一季度全国甲醇产能利用率仅30%左右，下降到近几年来的最低点。自2009年6月24日甲醇反倾销立案后，甲醇进口量逐渐减少，2010年19月份进口量378.03万吨，同比下降15.1%。全年预计累计进口497万吨，进口甲醇将占到消费总量的24%。 然而，国内消费量的增长速度远未跟上甲醇产能和进口量的增长速度。近年来，中国甲醇产能一直处于过剩状态，20062010年中国甲醇产能平均利用率在51%左右。目前中国甲醇主要下游产品有甲醛、二甲醚、甲基叔丁基醚、醋酸、甲醇汽油、二甲基甲酰胺等，其中甲醛占总消费33%，是国内甲醇最大的应用领域；二甲醛占总消费21%；甲基叔丁基醚占总消费15%；甲醇燃料占总消费16%。,我国甲醇的进出口状况分析,甲醇期货套期保值（生产企业）,向市场提供甲醇的生产企业，作为社会商品的供应者，需要转让其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售的商品，以获得合理的经济利润，为了防止正式出售时价格下跌而遭受损失，可采用在市场价格相对比较高时，卖出相应甲醇连续现货合同的交易方式进行保值，来减小价格波动的风险，即在甲醇连续现货交易市场以卖方的身份售出数量相等的甲醇现货实物，等到要正式销售现货时再买进同等数量的甲醇连续交易现货合同对冲，以达到保值目的。 具体操作方法如下例： 7月份，某甲醇企业了解到甲醇价格为1680元/吨，它对这个价格比较满意，因此该甲醇企业大规模生产，但是，它担心市场上的过度供给会使得甲醇价格下跌，导致收益减少。为避免将来价格下跌带来的风险，该甲醇企业决定在上海石油商品交易所卖出甲醇连续现货交易合同进行现货的保值。 通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该甲醇企业不利的变动，价格下跌了15元/吨，因而少收了150000元，但是在连续现货交易市场上的交易盈利了150000元，从而消除了价格不利变动影响。 此外，当甲醇企业生产能力不足，但市场价格目前处于高位时，甲醇企业可以在高价位卖出连续现货合同，扩大企业利润空间。,甲醇期货套期保值（生产企业）,其交易和损益情况如下表所示：,甲醇期货套期保值（消费企业）,对于化工、医药公司等以甲醇为原料的甲醇消费企业来说，需要以相对低的价格采购甲醇，以降低成本从而扩大利润，它们担心甲醇价格上涨，为了防止正式采购时价格上涨而遭受损失，可采用在市场价格相对比较低时，买入相应甲醇连续现货合同的交易方式进行保值，来减小价格波动的风险，即在甲醇连续现货市场以买方的身份订立数量相等的甲醇连续现货，等到要正式采购现货时再卖出同等数量的甲醇连续现货合同对冲，以达到保值目的。 具体操作方法如下例： 六月份，甲醇现货价格为1680元/吨，这时一家医药公司在六月份签订了一份九月的生产合同，需要在九月采购一批甲醇作为生产原材料，但是，它担心市场上的过度需求会使得甲醇价格上涨，导致成本增加。为避免将来价格上涨带来的风险，该医药公司决定在上海石油交易所买入甲醇连续现货合同进行现货的保值。 通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该医药公司不利的变动，在现货市场多付出了150000元，但是在甲醇远期现货市场上的交易盈利了150000元，从而消除了价格不利变动影响。 此外，当医药公司周转资金不充足，或者没有足够库存存放原材料的情况下，也可以利用买入连续现货合同，达到节省资金及库存的目的。,甲醇期货