期货从业资格考试教材《市场基础》章节试题汇总.doc

期货从业资格考试教材市场基础章节试题汇总期货从业资格考试教材市场基础第一章试题1、国际期货市场是怎样产生的?期货市场最早萌芽于欧洲。1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场-伦敦皇家交易所，后来成为伦敦国际金融期货期权交易所的原 址。其后，荷兰阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所，比利时的安特卫普开设了咖啡交易所。1726年另一家期货交易所在法国巴黎诞生。现代意义上的期货交易 在19世纪中期产生于美国芝加哥。芝加哥为粮食集散地，中西部的谷物汇集于此，再从这里运往东部消费区。由于粮食生产特有的季节性，加之当时仓库不足，交 通不便，所以粮食供求矛盾异常突出。1848年芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所(cbot)，于1865年推出了标准化合约，同时实行了保 证金制度，向签约双方收取不起过合约价值10%的保证金，作为履约保证。这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。2、什么是期货合约、期货交易、期货市场?期货合约：指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。期货交易：是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。期货市场：期货市场是买卖期货合约的市场。这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。3、期货交易与现货交易的联系与区别是什么?联系：现货交易是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。现货交易覆盖面广，不受交易对象、交易时间、交易空间等方面的制约，随机性大。由于没有特殊限制，交易灵活方便。期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限 定。期货交易的对象是标准化的期货合约，它是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法规避，没有现货交易，期货交易就没有了产生的根基，两者相互补充，共同发展。区别：详见教材p6 (1)交割时间不同(2)交易对象不同 (3)交易目的不同 (4)交易场所与方式不同 (5)结算方式不同4、期货交易与远期交易的联系与区别是什么?联系：远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行实行商品交收的一种交易方式。远期交易的基本功能是组织商品流通。而现货交易 组织的是现有商品的流通，远期交易进行的是未来生产出的、尚未出现在市场上的商品的流通。从这个意义上来说，远期货交易在本质上属于现货交易，是现货交易 在时间上的延伸。期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。区别：详见教材p8 (1)交易对象不同(2)功能作用不同 (3)履约方式不同 (4)信用风险不同 (5)保证金制度不同5、期货交易的基本特征是什么? 合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。6、期货市场与证券市场有什么不同? (1)基本经济职能不同(2)交易目的不同(3)市场结构不同(4)保证金规定不同7、国际期货市场经历了哪几个发展阶段? (1)商品期货(2)金融期货(3)期货期权8、国际期货市场的发展趋势有什么特点? (1)期货中心日益集中(2)市场规模不断壮大(3)金融期货的发展势不可挡(4)期权交易后来居上(5)联网合并发展迅猛(6)交易方式不断创新(7)服务质量不断提高(8)改制上市成为潮流9、我国期货市场是怎样建立的? (1)旧中国期货市场产生的背景 1918年的夏天，北平证券交易所正式成立，它是我国成立的第一家交易所。1919年6月，农商部批准同意设立上海证券物品交易所，1920年7月遂宣告 正式成立。 (2)新中国期货市场产生背景 新中国期货市场产生起因于80年代的改革开放。随着农村家庭联产承包责任制在全国范围的推广，农业生产得到了大发展。国家实行价格双轨制，除计划定购之外 可以议购议销，市场调节的范围不断扩大。随之出现了农产品价格大起大落，家业生产大升大降，买难卖难问题此消彼长，政府用于农产品补贴的财政负担日益加重 等一系列难题。其中两点引起专家学者的重视：一是现货价格失真，二是市场本身缺乏保值机制，一旦价格波动，政府不得不出面分担，甚至全部承担风险。这两点 最终又归结于市场体系的不完善、不配套。80年代中后期，一批学者提出了建立农产品期货市场的设想。 经过一段时期的理论准备后，中国期货市场开始进入实际运作阶段。1990年10月12日中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基本，引入期货交 易机制，作为我国第一个商品期货市场正式开业，1991年6月10日深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业，同年5月28日上海 金属交易所开业;1992年9月第一家期货经纪公司广东万通期货经纪公司成立，同年底，中国国际期货经纪公司开业。10.我国期货市场清理整顿阶段取得了哪些成绩? (1)确立监管架构，出台相关法规(2)期货交易所精简合并，只保留了三家(3)提高期货经纪公司的注册资本，关闭了一大批不合格的期货经纪公司11.我国期货市场规范发展阶段发生了哪些变化?(1)稳步发展期货市场(2)规范发展期货市场的法律法规相断出台(3)期货交易量呈现恢复性增长并连创新高(4)新品种恢复上市。期货从业资格考试教材市场基础第二章试题1、期货市场具有哪些基本功能?规避风险的功能、发现价格的功能2、期货市场是怎样实现规避风险功能的?期货市场是通过套期保值来实现规避风险的功能的。其主要原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下 两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。套期保值就是利用两个市场的这种关系，在期货市场上采取与现货市场 上交易数量相同但交易方向相反的交易(如现货市场卖出的同时在期货市场买进，或者现货市场买进的同时期货市场卖出)，从而在两个市场上建立一种相互冲抵的 机制，无论价格怎样变动，都能取得一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的结果。最终，亏损额与盈利额大致相等，两相冲抵，从而将价格变动的风险大部分转移 出去。生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险 承担者。所以投机者的参与是套期保值实现的条件。3、为什么期货市场能够实现发现价格的功能? 首先，期货交易的参与者众多，除会员以外，还有他们所代表的众多的商品生产者、销售者、加工者、进出口商以及投机者等。其次，期货交易中的交易人士大都熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法。再次，期货交易和透明度高，竞争公开化、公平化、有助于形成公正的价格。4、期货市场在微观经济中有哪些作用?(1)锁定生产成本，实现预期利润(2)利用期货价格信号，组织安排现货生产(3)期货市场拓展现货销售和采购渠道(4)期货市场促使企业关注产品质量问题期货从业资格考试教材市场基础第三章试题1、期货交易所的性质和主要职能是什么?性质：期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所，其性质是不以营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。在 现代市场经济条件下，期货交易所是一种具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织，自身并不参与交易活动，不参与期货价格的形成，也不拥 有合约标的商品，只为期货交易提供设施和服务。职能：(1)提供交易场所、设施及相关服务(2)制定并实施业务规则(3)设计合约、安排上市(4)组织和监督期货交易(5)监控市场风险(6)保证合约履行(7)发布市场信息(8)监管会员的交易行为(9)监管指定交割仓库2、会员制和公司制交易所有哪些不同?会员制与公司制期货交易所不但在设立时不同，在实际运行过程中也有明显差别：首先，设立的目的不同;其次，承担法律责任不同;再次，适用法律不尽相同;最后，资金来源不同。3、结算机构的功能有哪些?(1)计算期货交易盈亏(2)担保交易履约(3)控制市场风险4、期货经济公司的性质和设立条件是什么?性质：期货经济机构是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易交收取交易手续费的中介组织。其交易结果由客户承担。设立条件：期货经济机构的设立必须根据有关法律、规章，按照规定程序办理手续。公司设立前须经政府主管部门批准，并到政府有关部门办理登记注册 后才能开业。我国期货交易管理暂行条例规定，设立期货经济公司必须经中国证监会批准。未经批准，任何单位和个人不得从事期货经济业务。设立期货经济公 司，应当符合公司法的规定，并具备下列条件：(1)注册资本最低限额为人民币3000万元;(2)主要管理人员和业务人员必须具有期货从业资格;(3)有固定的经营场所和合格的交易设施;(4)有健全的管理制度;(5)中国证监会规定的其他条件。5.期货投机者在期货市场上有何作用?(1)投机者是期货风险的承担者，是套期保值者的交易对手;(2)投机交易促进市场流动性，保障了期货市场价格发现功能的实现;(3)适度的期货投机能够减缓价格波动。6.政府监管机构和期货业协会分别在期货市场发挥些什么作用?政府监管机构的作用有：一、规定市场参与者经营期货业务所必需的最低资本额标准。这是保证期货市场财务完整性、保护客户利益的必要措施。二、规 定严格的账户设立制度。政府主管部门明文规定，佣金商必须将客户的履约保证金存款与该公司的资金分立账户，禁止任何形式的挪用。三、管辖交易所的有关业务 活动，比如负责批准新合约的上市、审查交易所批准的会员资格、审查交易所做出的裁决等。期货业协会的作用有：一、负责会员的资格审查和登记工作。二、监管已登记注册会员的经营情况。三、调解纠纷，协调会员关系。四、普及期货知识、教育宣传期货协会的作用。7.期货市场上有哪些相关服务机构?交割仓库、结算银行和信息服务公司。期货从业资格考试教材市场基础第四章试题1、什么是期货合约?期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。2、期货合约的标准化条款包括什么?(1)合约名称(2)交易单位(3)报价单位(4)最小变动价位(5)每日价格最大波动限制(6)合约交割月份(7)交易时间(8)最后交易日(9)交割日期(10)交割等级(11)交割地点(12)交易手续费(13)交割方式(14)交易代码3、什么样的商品能够成为期货品种?(1)储藏和保存较长时间不变质(2)品质易于划分，质量可以评价(3)商品可供量较大，不易为少数人控制和垄断(4)买卖者众多(5)价格波动频繁4、期货合约的上市程序是什么?(1)期货合约品种选择与立项(2)期货合约市场研究(3)期货合约的设计论证及修改完善(4)期货合约的审批(5)期货合约的上市准备、培训与推介(6)期货合约的上市交易5、国际上主要的商品期货交易所及品种有哪些?(1)商品期货1-1农产品期货：芝加哥期货交易所(cbot)是全球最大的农产品期货交易所，交易玉米、大豆、小麦、豆粕、豆油等多种农产品期货合约。芝加哥商业交易所的木材期货、纽约期货交易所的食糖、棉花、可可、咖啡期货也都十分活跃。1-2畜产品期货：20世纪60年代芝加哥商业交易所(cme)推出了生猪、活牛等活牲畜的期货合约。1-3有色金属期货：有色金属指除黑色金属(铁、铬、锰)以外的所有金属，其中金、银、铂、钯、因其价值高又称为贵金属。世界上的有色金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所。1-4能源期货：能源期货包括原油、取暖油、燃料油、汽油、天然气等多个品种，其中原油期货合约最为活跃。目前石油期货是全球最大的商品期货品种，美国纽约商业交易所，英国伦敦国际石油交易所是最主要的原油期货交易所。(2)金融期货2-1外汇期货：1972年5月芝加哥商业交易所(cme)的国际货币市场(imm)率先推出外汇期货合约。英国伦敦国际金融期货交易所(liffe)、新加坡国际金融交易所(simex)等也相继推出外汇期货。2-2利率期货：利率期货是由芝加哥期货交易所于1975年10月20日首次推出，最为活跃的利率期货主要有：芝加哥商业交易所(cme)的3个月期欧洲美元利率期货合约、芝加哥期货交易所(cbot)的长期国库券和10年期国库券期货合约。2-3股指期货：股指期货是1982年2月由美国堪萨斯城期货交易所率先推出的。目前，芝加哥商业交易所(cme)的标准普尔500指数期货合 约是世界交易量最大的股指期货合约之一。其它的如日经指数、法国cac40指数、纽约nyse指数期货合约的交易量也比较活跃。(3)其它期货新品种3-1保险期货：1985年芝加哥贸易学院推出了世界上第一种巨灾风险期货。1992年芝加哥交易所(cbot)推出保险期货品种，东部灾难保 险、中西部灾难保险、全国灾难保险和西部灾难保险，以使保险公司可以对保险风险进行套期保值，投资者从保险风险中获利，这标志着新一代保险衍生品的诞生。3-2经济指数期货：芝加哥商业交易所(cme)推出了goldmansachs商品指数(gsci)，芝加哥期货交易所(cbot)推出了道 琼斯aig商品指数(dj-aig)，纽约期货交易所(nybot)推出了s&p商品指数(spci)。现在cbot是推出经济指数期货最多的期 货交易所，目前其上市交易的合约有农业指数期货、作物产量期货、全球商品指数期货、建筑用面板指数期货、通胀指数、船运价格等。6、我国有哪些已上市的期货品种?上海期货交易所上市的期货品种有：铜、铝、籼米、胶合板、天然橡胶、燃料油郑州商品交易所上市的期货品种有：小麦、绿豆、红小豆、花生仁、棉花大连商品交易所上市的期货品种有：大豆、豆粕、啤酒大麦、玉米7、我国主要期货合约的标准化条款内容是什么?p100-p113表。期货从业资格考试教材市场基础第五章试题1、什么是期货合约?期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。2、期货合约的标准化条款包括什么?(1)合约名称(2)交易单位(3)报价单位(4)最小变动价位(5)每日价格最大波动限制(6)合约交割月份(7)交易时间(8)最后交易日(9)交割日期(10)交割等级(11)交割地点(12)交易手续费(13)交割方式(14)交易代码3、什么样的商品能够成为期货品种?(1)储藏和保存较长时间不变质(2)品质易于划分，质量可以评价(3)商品可供量较大，不易为少数人控制和垄断(4)买卖者众多(5)价格波动频繁4、期货合约的上市程序是什么?(1)期货合约品种选择与立项(2)期货合约市场研究(3)期货合约的设计论证及修改完善(4)期货合约的审批(5)期货合约的上市准备、培训与推介(6)期货合约的上市交易5、国际上主要的商品期货交易所及品种有哪些?(1)商品期货1-1农产品期货：芝加哥期货交易所(cbot)是全球最大的农产品期货交易所，交易玉米、大豆、小麦、豆粕、豆油等多种农产品期货合约。芝加哥商业交易所的木材期货、纽约期货交易所的食糖、棉花、可可、咖啡期货也都十分活跃。1-2畜产品期货：20世纪60年代芝加哥商业交易所(cme)推出了生猪、活牛等活牲畜的期货合约。1-3有色金属期货：有色金属指除黑色金属(铁、铬、锰)以外的所有金属，其中金、银、铂、钯、因其价值高又称为贵金属。世界上的有色金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所。1-4能源期货：能源期货包括原油、取暖油、燃料油、汽油、天然气等多个品种，其中原油期货合约最为活跃。目前石油期货是全球最大的商品期货品种，美国纽约商业交易所，英国伦敦国际石油交易所是最主要的原油期货交易所。(2)金融期货2-1外汇期货：1972年5月芝加哥商业交易所(cme)的国际货币市场(imm)率先推出外汇期货合约。英国伦敦国际金融期货交易所(liffe)、新加坡国际金融交易所(simex)等也相继推出外汇期货。2-2利率期货：利率期货是由芝加哥期货交易所于1975年10月20日首次推出，最为活跃的利率期货主要有：芝加哥商业交易所(cme)的3个月期欧洲美元利率期货合约、芝加哥期货交易所(cbot)的长期国库券和10年期国库券期货合约。2-3股指期货：股指期货是1982年2月由美国堪萨斯城期货交易所率先推出的。目前，芝加哥商业交易所(cme)的标准普尔500指数期货合 约是世界交易量最大的股指期货合约之一。其它的如日经指数、法国cac40指数、纽约nyse指数期货合约的交易量也比较活跃。(3)其它期货新品种3-1保险期货：1985年芝加哥贸易学院推出了世界上第一种巨灾风险期货。1992年芝加哥交易所(cbot)推出保险期货品种，东部灾难保 险、中西部灾难保险、全国灾难保险和西部灾难保险，以使保险公司可以对保险风险进行套期保值，投资者从保险风险中获利，这标志着新一代保险衍生品的诞生。3-2经济指数期货：芝加哥商业交易所(cme)推出了goldmansachs商品指数(gsci)，芝加哥期货交易所(cbot)推出了道 琼斯aig商品指数(dj-aig)，纽约期货交易所(nybot)推出了s&p商品指数(spci)。现在cbot是推出经济指数期货最多的期 货交易所，目前其上市交易的合约有农业指数期货、作物产量期货、全球商品指数期货、建筑用面板指数期货、通胀指数、船运价格等。6、我国有哪些已上市的期货品种?上海期货交易所上市的期货品种有：铜、铝、籼米、胶合板、天然橡胶、燃料油郑州商品交易所上市的期货品种有：小麦、绿豆、红小豆、花生仁、棉花大连商品交易所上市的期货品种有：大豆、豆粕、啤酒大麦、玉米7、我国主要期货合约的标准化条款内容是什么?p100-p113表。期货从业资格考试教材市场基础第六章试题1、期货交易成本包括哪些?期货交易成本是在期货交易过程中发生和形成的交易者必须支付的费用，主要包括佣金、交易手续费和保证金利息。2、什么是持仓费?是指为拥有和保留某种商品、有价证券等而支付的仓储费、保险费和利息的费用总和。3、什么是套期保值?套期保值的原理是什么?套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进 与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品(期货合约)，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。原理：(1)同种商品的期货价格与现货价格走势一致(2)现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致4、套期保值交易的操作原则有哪些?(1)商品种类相同原则(2)商品数量相同原则(3)月份相同或相近原则(4)交易方向相反原则5、什么是基差?基差的作用是什么?基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。基差=现货价格期货价格作用：(1)基差是套期保值成功与否的基础(2)基差是发现价格的标尺(3)基差对于期、现套利交易很重要6、基差走强如何影响买入(卖出)套期保值的效果?(1)基差扩大与卖出套期保值(正向市场)亏损(2)基差扩大与买入套期保值(反向市场)亏损7、基差走弱如何影响买入(卖出)套期保值的效果?(1)基差缩小与卖出套期保值(正向市场)盈利(2)基差缩小与买入套期保值(反向市场)盈利8、什么是基差交易?它的特点是什么?基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。期货从业资格考试教材市场基础第七章试题1、什么是期货投机?期货投机具有什么作用?期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。作用：(1)承担价格风险(2)促进价格发现(3)减缓价格波动(4)提高市场流动性2、期货投机者有哪些类型?(1)从交易头寸区分，可分为多头投机者和空头投机者。(2)从交易量大小区分，可分为大投机商和中小投机商。(3)从分析预测方法区分，可分为基本分析派和技术分析派。(4)从持仓时间区分，可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者。3、期货投机与套期保值有什么关系?从起源上看，期货市场产生的原因主要在于满足套期保值者转移风险、稳定收入的需要，这也是期货市场主要经济功能之一。但是，如果期货市场中只有 套期保值者，而没有投机者，而套期保值者所希望转移的风险就没有承担者，套期保值也不可能实现。可以说，投机的出现是套期保值业务存在的必要条件，也是套 期保址业务发展的必然结果。投机者提供套期保值者所需要的风险资金。投机者用其资金参与期货交易，承担了套期保值者所希望转嫁的价格风险。投机者的参与，增加了市场交易量，从而增加了市场流动性，便于套期保值者对冲其合约，自由进出市场。投机者的参与，使相关市场或商品的价格变化步调趋于一致，从而形成有利于套期保值者的市场态势。所以，期货投机和套期保值是期货市场的两个基本因素，共同维持期货市场的存在和发展，二者相辅相成，缺一不可。4、期货投机与赌博有什么区别?(1)风险机制的区别赌博是人为制造的风险。赌徒所冒的风险是由赌局的设立而产生的。如果赌局不存在，这种风险也随之消失。所以，赌博者所冒的风险是人为制造的风险。而期货市场规避的风险，本身已在现实商品生产经营活动中客观存在。即使没有期货投机活动，这种风险也不会消失。(2)运作机制的区别赌博以事先建立的游戏规则为基础，该游戏规则的运行是随机的，遵循随机规律，从而对结果是无法预测的，所以，赌博者惟一能做的就是听天由命，成 败完全归于运气。而期货投机依靠的是投机者的分析、判断能力和聪明才智以及对经济形势的掌握和理解。成功的投机者是那些能够根据已知的市况，运用自己的智 慧去分析、判断，正确预测市场变化趋势，适时入市，适时出市的人。投机中有运气，但更多的是抓信机遇。(3)经济职能的区别赌博仅仅是个人之间金钱的转移，它所耗费的时间和资源并没有创造出新的价值，对社会也没有作出特殊的贡献。期货投机则不然，投机者在期货市场承担市场价格风险的功能，是价格发现机制中不可缺少的组成部分，不仅能够提高市场流动性，而且有助于社会经济生活正常运行。5、如何引导投机行为规范发展?(1)选择好期货上市品种(2)拓宽市场覆盖面，调整交易者结构(3)加大政府监管，打击市操纵6、期货投机需要注意哪些原则?(1)充分了解期货合约(2)制定交易计划(3)确定获利和亏损限度(4)确定投入的风险资本7、什么是平均买低法和平均卖高法?如何运用?平均买低法：在买入合约后，如果价格下降则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹可在较低价格上卖出止亏盈利，这称为平均买低。平均卖高法：在卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提高平均卖出价格，一旦价格回落可以在较高价格上买入止亏盈利，这就是平均卖高。投机者在采取平均买低和或平均卖高的策略时，必须以对市场大势的看法不变为前提。在预计价格上升时，价格可以下跌，但最终仍会上升。在预测价格 下跌时，价格可以上升，但必须是短期的，最终仍要下跌。否则这种做法只会增加损失。正因为如此，有的投资专家主张，为了保险只有在头笔交易已经获利的情况 下才能增加持仓。8、什么是金字塔买入和金字塔卖出法?如何运用?金字塔买入如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：(1)只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓。(2)持仓的增加应渐次递减。买入合约后，如果价格按预测上升，则依次递减增加持仓量。采取金字塔式买入合约时持仓的平均价虽然有所上升，但升幅远小于合约市场价格的升幅。市场价格回落时，持仓不至于受到严重威胁，投机者可以有充足的时间卖出合约并取得相当的利润。金字塔卖出法原理同上。9、如何做好资金和风险管理?(1)一般性的的管理要领1-1投资额必须限制在全部资本的50%以内。1-2在任何单个市场上所投入的总资本必须限制在总资本的10%-15%以内。1-3在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。1-4在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%-25%以内。(2)决定头寸的大小(3)分散投资与集中投资期货从业资格考试教材市场基础第八章试题1、什么是套利?套利也就价差交易。套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。2、套利与普通投机交易的区别是什么?普通投机交易只是利用单一期货合约的上下波动赚取利润，而套利是从不同的两个期货合约彼此之间的相对价格差异套取利润。普通投机交易在一段时间内只作买或卖，而套利则是在同一时间买入并卖出期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。3、套利在期货市场中起什么作用?套利行为的存在对期货市场的正常运行起到了非常重要的作用，它有助于使扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平。(1)套利行为有助于价格发现功能的有效发挥(2)套利行为有助于市场流动性的提高 4、什么是跨期套利?跨期套利是指在同一交易所同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这两个交割月份不同的合约对冲平仓获利。5、什么是牛市套利、熊市套利和蝶式套利?如何运用这些方法?在正向市场上，如果供给不足，需求相对旺盛，则会导致近期月份合约价格的上升幅度大于远期月份合约，或者近期月份合约价格的下降幅度小于远期合约，交易者可以通过买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约而进行牛市套利。熊市套利在做法上恰好与牛市套利相反。在正向市场上，如果近期供给量增加，需求减少，则会导致近期合约的跌幅大于远期合约，或者近期合约价格的涨幅小于远期合约，交易者可以通过卖出近期合约的同时买入远期合约而进行熊市套利。蝶式套利是跨期套利另一常用的形式，它也是利用不同交割月份的价差进行套期获利，由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。6、什么是跨商品套利?跨商品套利是指利用两种不同的、但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即买入某一交割月份某种商品的期货合约，同时卖出另一相同交割月份、相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这两种合约对冲平仓获利。7、什么是跨市套利，在进行跨市套利时应注意什么?跨市套利是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。特别注意以下几个问题：(1)运输费用(2)交割品级的差异(3)交易单位与汇率波动(4)保证金和佣金成本8、什么是期现套利?如何运用?期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，交易者就会利用两个市场买低卖高，从而缩小现货市场与期货市场之间的价差。期货从业资格考试教材市场基础第九章试题1、基本分析法与技术分析法各自的特点是什么?基本分析法的特点：(1)分析价格变动的中长期趋势(2)研究的是价格变动的根本原因(3)主要分析的是宏观性因素技术分析法的特点：(1)量化指标特性：技术分析提供的量化指标，可以指示行情转折之所在。(2)趋势追逐特性：由技术分析得出的结果告诉人们如何去追逐趋势，并非是创造趋势或引导趋势。(3)技术分析直观现实：技术分析所提供的图表，是历史轨迹的记录，无虚假与臆断的弊端。2、影响期货商品价格的因素有哪些?(1)经济波动周期因素(2)金融货币因素2-1利率2-2汇率(3)政治因素(4)政策因素(5)自然因素(6)投机和心理因素3、技术分析法的三大假设是什么?技术分析法的理论基础基于以下三大假设：一是市场行为反映一切，这是进行技术分析的基础。二是价格呈趋势变动，这是进行技术分析最根本、最核心的因素。三是历史会重演，这是从人的心理方面考虑的。4、价格、交易量和持仓量之间的关系是什么?第一，交易量和持仓量随价格上升而增加。交易量和持仓量增加，说明了新人市交易者买卖的合约数超过了原交易者平仓交易。市场价格上升又说明市场上买气压倒卖气，市场处于技术性强市，新交易者正在人市做多。第二，交易量和持仓量增加而价格下跌。这种情况表明不断有更多的新交易者人市，且在新交易者中卖方力量压倒买方，因此市场处于技术性弱市，价格将进一步下跌。第三，交易量和持仓量随价格下降而减少。交易量和持仓量减少说明市场上原交易者为平仓买卖的合约超过新交易者买卖的合约。价格下跌又说明市场上 原买人者在卖出乎仓时其力量超过了原卖出者买人补仓的力量，即多头平仓了结离场意愿更强，而不是市场主动性的增加空头。因此，未平仓量和价格下跌表明市场 处于技术性强市，多头正平仓了结。第四，交易量和持仓量下降而价格上升。交易量和持仓量下降说明市场上原交易者正在对冲了结其合约。价格上升又表明市场上原卖出者在买人补仓时其力量超过了原买人者卖出乎仓的力量。因此，这种情况说明市场处于技术性弱市，主要体现在空头回补，而不是主动性做多买盘。5、道氏理论的主要原理是什么?(1)市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。(2)市场波动的三种趋势。(3)交易量在确定趋势中的作用。(4)收盘价是最重要的价格。6.趋势线分析理论的主要内容是什么?趋势线是衡量价格波动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出价格的趋势。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。趋势线一是对价格今后的变动起约束作用，使价格总保持在这条趋势线的上方(上升趋势线)或下方(下降趋势线)。实际上，就是起支撑和压力作用。 二是趋势线被突破后，就说明价格下一步的走势将要反转。越重要越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在 将相互交换角色7、常见的持续整理形态和反转突破形态有哪些?整理形态：三角形、矩形、旗形、楔形反转形态：双重顶(底)、头肩形、圆弧形、v形 8、如何应用移动平均线指标、威廉指标、kdj指标和rsi指标分析期货市场?(1)移动平均线(ma).ma计算方法就是求连续若干天市场价格(通常采用收盘价)的算术平均。天数是ma的参数。平均线从下降开始走平，价格从下上穿平均线;价格连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升;价格跌破平均线并连续暴跌，远离平均线。以上三种情况均为买入信号。平均线从上升开始走平，价格从上下穿平均线;价格连续下跌远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下跌;价格上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线。以上三种情况均为卖出信号。(2)威廉指标(wms或r)wms%表示的是市场处于超买还是超卖状态。n日wms=(hn-ct)/(hn-ln)100ct-当天的收盘价hn和ln-最近n日内(包括当天)出现的最高价和最低价。2-1如果wms的值比较小，则当天的价格处在相对较高的位置，要提防回落;如果wms的值比较大，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要注意反弹;wms取值居中，在50左右，则价格上下的可能性都有。从wms绝对值方面考虑：a当wms高于80，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进。b当wms低于20，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。从wms的曲线形状考虑：a在wms进入高位后，一般要回头，如果这时价格还继续上升，这就产生背离，是卖出信号。b在wms进入低位后，一般要反弹，如果这时股价还继续下降，这就产生背离，是买进信号。2-2wms连续几次撞顶(底)，局部形成双重或多重顶(底)则是卖出(买进)的信号。(3)kdj的中文名称是随机指数。产生kd以前，先产生未成熟随机值rsv计算公式为：n日rsv=(ct-ln)/(hn-ln)100ct-当天的收盘价hn和ln-最近n日内(包括当天)出现的最高价和最低价。对rsv进行指数平滑，就得到如下k值：今日k值=2/3昨日k值+1/3今日rsv式中1/3是平滑因子，固定为1/3。今日d值=2/3昨日d值+1/3今日k值j=3d-2k=d+2(d-k)kdj是三条线，在应用时主要从五个方面进行考虑：kd的取值的绝对数字：kd的取值范围都是0-100，将其划分为几个区域：超买区、超卖区、徘徊区。80以上为超买区、20以下为超卖区，其余为徘徊区。kd超过80就应该考虑卖出，低于20就应该考虑买入。kd曲线是形态：当kd指标在较高或较低的位置形成了头肩形和多重顶(底)时，是采取行动的信号。在kd的曲线图中仍然可以引进支撑和压力概念。某一条支撑线和压力线的被突破，也是采取行动的信号。kd指标的交叉方面考虑：k与d的关系就如同价格与ma的关系一样也有死亡交叉和黄金交叉的问题。k上穿d是金叉，为买入信号，条件为金叉的位置应该比较低，是在超卖区的位置，越低越好。第二个条件是与d相交的次数。有时在低位，k、d要来回交叉好几次。交叉的次数以2次为最少，越多越好。第三个条件是交叉点相对于kd线低点的位置，这就是常说的右侧相交原则。kd指标的背离方面考虑：在kd处在高位或低位，如果出现与价格走向的背离，则是采取行动的信号。当kd处在高位并形成两个依次向下的峰，而此 时价格还在一个劲的上涨，这叫顶背离是卖出信号。与之相反，kd处于低位，并形成一底比一底高，而价格还继续下跌，这构成底背离，是买入信号。j指标的取值大小：j指标取值超过100和低于0，都属于价格的非正常区域，大于100为超买，小于0为超卖。(4)相对强弱指标rsi是与kd指标齐名的常用技术指标。rsi以一特定时期内价格的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据价格涨跌幅度显示市场的强弱。参数是天数，即考虑的时间长度，一般有5日、9日、14日等。先找到包括当天在内的连续15天的收盘价，用每一天的收盘价减去上一天的收盘价，我们会得到14个数字。这14个数字中有正(比上一天高)有负(比上一天低)a=14个数字中正数之和b=14个数字中负数之和(-1)此时，a和b都是正数。这样我们可以算出rsi(14)：rsi(14)=a/(a+b)100a表示14天中价格向上波动的大小，b表示向下波动的大小，a+b表示价格总的波动大小。rsi实际上是表示向上波动幅度占总的波动的百分比，如果占的比例大就是强市，否则就是弱市。9.艾略特波浪理论的主要思想是什么?艾略特波浪理论以周期为基础的把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，并指出，在一个大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再细 分成更小的周期。每个周期无论时间长短，都是以一种模式进行。每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。这8个过程完结以 后，我们才能说这个周期已经结束，将进入另一个周期。新的周期仍然遵循上述的模式。10.效率市场的三种形式是什么?法玛根据投资者可以获得的信息种类，将有效市场分成弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三个层次。11.有效市场理论对期货投资分析理念有哪些启发?(一)分析预测的艰难性(二)预测方法的局限性(三)预测方法自身具有不科学性(四)交易策略分析比预测分析更重要期货从业资格考试教材市场基础第十章试题1、什么是金融期货?所谓金融期货是指以金融工具或金融产品作为标的物的期货交易方式。2、简述金融期货的产生背景。(1)外汇期货二次大战行将结束的1944年，西方主要工业国家首脑在美国布雷顿森林召开了会议，创建了国际货币基金组织。根据布雷顿森林协议，每一美元币值 相当于1/35金衡盎司黄金含量，并规定各国，这就是所谓的固定汇率制。1973年布雷顿森林系崩溃，浮动汇率制从此取代了固定汇率制。芝加哥商业交易所 (cme)随即着手组建了国际货币市场分部(imm)，并于1972年5月16日正式推出英镑、加元、德国马克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉 七种外汇期货合约交易。(2)利率期货20世纪70年代，低汇率政策的负面效应目渐显露出来，严重的经济滞涨局面以及布雷顿森林体系的最终崩溃，使全国的经济政策纷纷改弦更张。与放 弃固定汇率制一样，控制汇率、稳定利率不再是金融政策的重要目标，更为重要的是控制货币供应量。利率不但不是管制的对象了，反而成为政策着意用来调控经 济、干预汇率的一个工具。利率管制的取消使利率波动日益频繁而剧烈，利率风险日益成为各经济主体、尤其是各金融机构所普遍面临的一个最重要的金融风险。正 是这种背景下，利率期货应运而生。1975年10月，cbot推出了有史以来第一张利率期货合约-政府国民抵押协会抵押凭证期货合约 (gnma)。它的成功引起了一系列新的利率期货品种陆续登场。其中重要的有：3个月后的1976年1月，imm在弗里德曼的发起下，推出的90天期的美 国国库券期货合约;1977年8月，cbot又推出了美国长期国债期货合约;1981年7月，imm、cbot及纽约期货交易所(nyse)同时推出的美 国国内可转让定期存单期货交易。更为重要的是1981年12月imm推出的3个月欧洲美元定期存款合约，因为它不仅仅是创设了一种新的且以后一直非常活跃 的利率期货品种，更重要的是它是在美国首度采用现金交割的期货合约，正是这一传统期货业发生革命性变化的新举措，为后来股指期货的出现铺平了道路。(3)股指期货20世纪70年代，西方各国经济告别了自战后以来持续20多年的“黄金”阶段，陷入了前所未有的经济和金融双混乱时期。在经济危机和金融混乱的 双重压力下，股市危局频频出现，接二连三的暴跌都给股民带来了巨大的损失。如何创造一个适宜股市的避险工具自然而然的提到了议事日程。看到了市场的需要， 堪萨斯市交易所(kcbt)在经过深入研究、分析之后，在1977年10月向美国商品期货交易委员会(cftc)提交了开展股票指数期货交易的报告，并提 议以道?琼斯的“30种工业股票”指数作为交易标的，但道?琼斯公司断然拒绝了kcbt的要求。因而，kcbt转而寻求标准?普尔(s&p)指数 公司合作。然后s&p已经与芝加哥商业交易所(cme)在讨论这方面的构想。最后kcbt找到了armold bermard & company，并以它的价值指数作为期货合约的基础交易工具。但由于管理权的问题没有得到cftc的批准。直到夏德-约翰逊协议中明确规定股指期 货合约的管辖权属于cftc。该协议在1982年美国国会对cftc认可时得到通过成为法案。1982年，cftc终于同意股指期货合约交易，由于 kcbt最早提出申请，所以也首先被核准。2月24号kcbt就推出了价值线指数期货合约的交易。紧随着nyfe于5月6日也推出了nyse综合指数期货 交易。cbot于83年8月与美国股票交易所(amex)达成协议，采用他们编制的主要市场指数(mmi)为标的指数，推出了自己的指数期货合约。(4)股票期货股票期货是近年来发展较快的一个期货品种，尽管从绝对量来说并不是很大，但增加的幅度极其可观。在美国，有组织的以个别股票为交易对象的期权交 易早在1973年芝加哥期权交易所(cboe)成立后就开始了。1981年夏德-约翰逊协议为股指期货的创新扫清了障碍，但禁止单一股票与狭基股票 指数的期货交易。然而，在美国以外的一些国家和地区，从20世纪80年代末起，北欧一些交易所开始