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文档简介
第九章 证券市场的运行与管理 发行市场(新证券的发行) 证券 证券交易所 市场 流通市场 场外交易市场 市场监管,第一节 证券发行市场 一、证券发行市场的结构特点 (一)证券发行市场的定义与特征 .定义 证券发行市场是新发行的证券从发行者 手中出售到投资者手中的市场。达到筹资和投资的目 的。 .特征 无固定场所、无统一时间、 发行价格接近票面价值,(二)证券发行市场结构,.证券发行者即筹资者 .证券投资者 .中介机构 投资银行,职责是代理证券发行,向投资者推销证券。 三者关系是: 证券发行者根据有关的法律规定,按照一定的发行程序,或在市场上直接将股票或债券出售给投资者,或通过证券承销商(中介机构)转售给投资者。 (三)证券发行分类 .按投资对象分类:公募发行、私募发行 .按有无发行中介分类:直接发行、间接发行,二、股票发行市场(目的、类型、价格),(一)股票发行目的 .为新设立股份公司发行股票 ()发起设立:由公司的发起人认购公司发行的全部股份。 ()募集设立:由公司的发起人认购应发行股份的一部分,其余部分向社会公众公开募集而设立的公司。,.上市公司发行新股(增发、增资) ()增加投资,扩大经营 ()调整公司财务结构 ()满足证券交易所上市标准 ()巩固公司经营权,增加股本 ()维护股东直接利益即分红股 ()其他证券转换、股票拆细、股票 合并、公司合并等,(二)股票发行类型,.初次发行IPO,是指组建新的股份有限公司时或原非股份制企业改制为股份公司时或原私人持股公司改制为公众持股公司时,公司首次发行股票。 2.上市公司增资发行:配股 3.上市公司无偿发行:送股、转增 4.有偿无偿混合发行:配股、送股、转增,(三)股票发行价格,1.股票发行价格类型 (1)面额发行(新兴的证券市场) (2)溢价发行,溢价部分计入资本公积金。(成熟的证券市场) 2.新股发行定价的估值方法 (1)贴现现金流量法 是通过预测公司未来的现金流量,按照一定的贴现率计算公司的整体价值,从而进行股票
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