国债期货目标客户需求分析与交易策略简析.ppt_第1页
国债期货目标客户需求分析与交易策略简析.ppt_第2页
国债期货目标客户需求分析与交易策略简析.ppt_第3页
国债期货目标客户需求分析与交易策略简析.ppt_第4页
国债期货目标客户需求分析与交易策略简析.ppt_第5页
已阅读5页，还剩7页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

国债期货客户需求分析与交易策略简析,2014年3月26,客户需求分析-套保,5-7年记账式国债：8797.40亿 5-7年政策性银行债：15163.33亿 在银行投资账户中的券暂时没有套保需求,客户需求分析-久期管理,现货交易基本策略：以短期资金成本融资买入债券赚取票息与短期利率之间的息差以质押式回购方式加杠杆/5倍面临短期资金成本与长端利率风险 决定杠杆（头寸）与债券种类（久期） 套保对应去杠杆、久期管理对应改变债券种类 预期利率上升减久期、预期利率下降增久期,客户需求分析-债券持有者结构,1、国债持有：68.9%-银行（56.6%-全国性商业银行，7.2%-城商行，3.1%-农商行，56%-投资账户）；4%-保险；1.36%-基金类 2、国债：银行、保险 政策性银行债：银行、保险、基金类、信用社、（券商） 3、债券现货交易结构： 18% 全国性商业银行 10% 外资银行 24% 城市商业银行 12% 农村商业银行 20% 证券公司 9% 基金公司,操作思路： 套保：自营及理财户 投机：自营 套利：资金成本低、交易通道顺畅 散户：适合做长线,国债期货交易策略-套期保值,经验法则一：国债期货的DV01（基点价值）等于最便宜可交割券的DV01除以转换因子 卖出期货合约数量=国债组合的DV01/1手期货合约的DV01 经验法则二：国债期货的久期等于最便宜可交割券的久期,国债期货交易策略-分离信用风险,相同期限的信用债与国债之间的利差反映债券发行人的信用风险 可以使用国债期货替代相应国债做利差交易,国债期货交易策略-久期管理,预测利率上升时，需要降低组合久期；预测利率下降时，需要增加组合久期 国债期货交易是快速、低成本对久期进行调整的方式 例：国债组合：10亿，久期12.8；国债期货报价110元，久期6.4；将久期降至3.2年，希望对冲掉久期12.8-3.2=9.6，应卖出10亿*9.6/（110万*6.4）=1364手,国债期货交易策略-方向性交易,国债期货：高流动性+高杠杆 经济基本面因素：经济增速+通货膨胀 资金面因素：资金供给+债券供应 政策面因素：货币政策+财政政策 技术面因素：均值+心理,国债期货交易策略-利差交易,对于收益率曲线的形状进行方向性交易 例：预期未来通胀会下降收益率曲线变平卖出短期限国债期货、买入长期限国债期货,国债期货交易策略-基差交易,基差=现货净价-期货价格*转换因子 买入基差：同时购买现货债券并卖出总值等于现货债券面值乘上转换因子的期货数量 卖出基差： 相反,国
人人文库> 全部分类> 教育资料 > 课件下载

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论