2015年中央电大公司财务期末考前复习资料小抄

中央 电大公司财务 期末考试 小抄 一、名词解释 1现金流量：现金流量是企业在一定时期内的经营过程或一项投资项目的资金投入与收回过程中所发生的现金流出与流入。 2风险报酬率：所谓的风险报酬率即为投资者因承担风险而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬与原投资额的比率。 3融资租赁：是由租赁公司按照租赁企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务，它是现代租赁业务的主要类型。 4现金的持有成本：是指公司因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收 益，包括持有现金的机会成本和管理成本两部分 1股份公司：是依法设立，其全部股本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的愤务承担责任的企业法人。 3增量预算：是指以基期费用水平为出发点，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，调整有关费用项目而编制预算的一种方法。 4股票回购：是指股份公司出资将其发行流通在外的股票以一定价格购回予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。 1、公司金融：是研究当前与未来经营行为所需资源得取得与分配。在这里，资源体现为最一般得形式 -货币。 2、货币调换：指有互补需要得双方按照协议安排，将不同货币得债务或投资进行互换的交换。 3、非市场风险：也称企业特有风险，是指企业由于自身经营及金融状况对投资人形成的风险。 4、期权：期权是一种契约，它赋予期权特有者在规定的价格购买或者出售某种资产的权利 二、判断题 1股东财富最大化是用公司股票的市场价格来衡量的。 ( v) 2普通年金终值是指每期期末有等额的收付款项的年金。 (x ) 3风险和收益存在着一定的同向变动关系，风险越高，收益也就越高。 (v ) 4资本预算的静态指标是考虑了货币时间 价值的指标。 ( x) 5主营业务和其他业务收入的划分标准，一般以营业额的大小予以确定。 ( x) 6剩余股利理论认为，如果公司投资机会的预期报酬率高于投资者要求的必要报酬率，则不应分配现金股利，而将盈余用于投资，以谋取更多的盈利。 ( v) 7一般来讲，存货周转率越高，表明其变现速度越快。周转额越快占用水平越低，成本费用越节约。 (v ) 8所谓协同效应即 1+12效应，并购后公司总体效益大于两个独立企业效益的算术和。 (v) 1在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越高，风险越小。（ X ） 2货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。（ X ） 3一个项目需要使用原有厂房、设备和材料等，其相关的现金流量是指他们的账面价值。（ X ） 4可转换债券的赎回是指在一定条件下发行公司按市场价格买回尚未转换为股票的可转换债券。（ X ） 5一般而言，公司的营业杠标系数越大，营业杠杆利益和营业风险就越低；公司的营业杠杆系数越小，营业杠杆利益和营业风险就越高。（ X） 6证券转换成本与现金持有量的关系是：在现金需要量既定的前提下，现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本 就越大。（ V ） 7从理论上讲，只要流动比率等于 1，公司便具有短期债务的偿还能力。（ V ） 8所谓协同效应即 1+1 2效应，并购后公司总体效益大于两个独立企业效益的算术和。（ V ） 三、单项选择题 1影响企业价值的两个基本因素是（ C ） A时间和利润 B. 利润和成本 C风险和报酬 D. 风险和贴现率 2 A公司于 2002年 3月 10日销售钢材一批，收到商业承兑汇票一张，票面金额为 60 000元，票面利率为 4%，期限为 90 天（ 2002年 6月 10日到期），则该票据到期值为（ A ） A 60 600 B. 62 400 C 60 799 D. 61 200（元） 3甲公司是一家投资咨询公司，假设该公司组织 10名证券分析师对乙公司的股票价格进行预测其中 4位分析师预测这只股票每股收益为 0.70元， 6位预测为 0.60元计算该股票的每股收益期望值（ B ） A0.65 B 0.64C. 0.66D. 0.63 4某企业打算上一个新项目，通过请中介机构作可行性研究，支付咨询费 2 万元，后来由于发现了更好的投资机会，该项目被搁置下来，该笔咨询费已入帐。三年后，旧事重提，在进行投资分析时该笔费用应为（ B ） A相关 成本 B. 非相关成本 C. 机会成本 D. 差额成本 5滚动预算的缺点是（ C ） A成本较高 B. 准确性不高 C工作量大 D. 比较麻烦 6我国法律规定企业吸收无形资产投资的比例一般不超过注册资本的 20%，如果超过，应经有关审批部门批准，但最高不得超过注册资本的（ B ） A 50% B. 30%C 25% D. 40% 7某公司准备增发普通股，每股发行价格 15元，发行费用 3元，预定第一年分派现金股利每股 1.5元，以后每年股利增长 2.5%。其资本成本率测算为（ D ） A 12% B. 14%C. 13% D. 15% 8下面哪种理论不属于传统的股利理论（ B ） A一鸟在手 B. 剩余股利政策 C MM股利无关论 D. 税差理论 9某公司供货商提供的信用条款为 2/30， N/90，则年筹款成本率为（ C ） A 15.50%B. 10%C. 12.20%D. 18.30% 10如果一个投资项目被确认为可行，那么，必须满足（ B ） A必要报酬率高于预期报酬率 B. 预期报酬率高于必要报酬率 C预期报酬率等于必要报酬率 D. 风险报酬率高于预期报酬率 三、单项选择题 (L D 2 D 3 D 4 C 5 D6 A 7 C 8 C 9 B 10 B 1我国财务管理的最优目标是 ( )A. 总价值最大化 B.利润最大化 C股东财富最大化 D.企业价值最大化 2在财务管理实务中一般把 ( )作为无风险报醐率。 A. 定期存款报酬率 B投资报酬率 C. 预期报酬率 D短期国库券报酬率 3资本资产定价模型的核心思想是将 ( )引入到对风险资产的定价中来。 A. 无风险报酬率 B风险资产报酬率 C. 投资组合 D市场组合 4项目分析得出的最终结果的准确性取决于 ( )测算的准确性。 A.项目预算 B.投资支出 c.现金流量 D.资本预算 5甲项目的净现值为 1007项目为 125丙项目为 121丁项目为 148，请问在做投资选择时应选 ( )A.甲项目 B乙项日 C.丙项目 D. 丁项目 6资本预算属于 ( )A.长期预算 D短期预算 C.业务预算 D财务预算 7新股发行时向社会公众发行的部分不得少于公司拟发行股本总额的 ( )。 A， 35% B 15%c 25%6 D 50% 8 ( )是比较选择追加筹资方案的依据。 A.个别资本成本率 B.综合资本成本率 C边际资本成本率 D加权资本成本率 9剩余股利政策的理论依据是 ( )。 A信号理 论 U， MM理论 C税差理论 D 一鸟在手 理论 10某公司第一年的股利是每股 2 20美元，并以每年 79%的速度增长。公司股票的 p值为 1 2，若无风险收益率为 5，市场平均收益率 129%，其股票的市场价格为 ( )。 A 14 35美元 B 34 38美元 C 25 04美元 D 23，40美元 二 .单项选择题 1 C 2 A 3 B 4 C 5 C 6 A 7 C 8 B 9 B 10B 1.公司经营的主要目标是 ( )A.最大限度的盈利 B.提高劳动生产率 C.股东财富最大化 D.解决就业问题 2.某人持有一张 票面金额为 10 万的商业票据 ,3 个月后到期 ,银行贴现率为 8%,向银行贴现时 ,银行扣除贴现利息多少元 ? ( ) A. 2000元 B.24000元 C. 12000元 D.1200元 3.在有效率市场的分类中 ,认为价格不仅包含了过去价格的信息 ,而且包含了全部其他有关的公开信息 ,但不包括全部原分析家们对企业和经济所做的分析的市场类型是 ( )A.弱式效率市场 B.半强式效率市场 C.强式效率市场 D.以上三者都是 4.如果一笔资金的现值与终值相等 ,那么 ( )A.折现率一定很高 B.不存在通货膨胀 C.折现率一定为零 D.以上都不对 5投资机会成本的高低与投资风险的大小 ( )A.成正比 B.成反比 C.无关 D.不断转换 6.财务风险的大小取决于公司的 ( )A.负债规模 B.资产规模 C.生产规模 D.销售额 7.,某股票的 b 系数为 1.5,市场无风险利率为 6%,市场组合的预期收益率为 14%,则该股票的预期收益率为 ( )A. 8% B.9% C.18 D.12% 8.公司不但用长期资金融通永久性资产 ,还融通一部分波动性资产 ,这属于短期融资的 ( )融资原则 .A.中庸型 B.稳健型 C.积极型 D.激进型 9.以下哪种表述是 不正确的 ( )A.机会成本是指将资产安排于某种用途时放弃的最佳替代用途上的报酬 B. 沉没成本投资决策之后 ,会对投资决策产生影响 C.在现金流量估算中应充分考虑外部效果 D. 税收将直接影响投资项目的现金流量 10.如果公司每天都在订货 ,平均存货量 ( )一年订一次货的存货量 .A.高于 B.低于 C.等于 D.无法比较 四、多项选择题 1 ACD 2 CD 3 BCD 4 CD 5 ACD 1公司的基本目标可以概括为 ( )A生存 B稳定 C.发展 D，获利 2投资组合的期望报醐率由 ( )组成。 A预期报酬率 B平均报酬率 C无风险报酬率 D风险资产报酬率 3销售预算是在销售预测的基础上，根据企业年度目标利润确定的预计 ( )等参数编制的。 A.销售成本 B，销售额C.销售价格 D销售量 4股票按股东权利和义务分为和 ( )。 A国家股 B，法人股 C普通股 D优先股 5转增股本的资金来源主要有 ( )。 A.法定盈余公积金 B.未分配利润 C.任意盈余公积金 D.资本公积金 1下列（ ABCD ）说法是正确的。 A企业的总价值 V与预期的报酬成正比 B企业的总价值 V与预期的风险成反比 C在风险不变时，报酬越高，企业总价 值越大 D在风险和报酬达到最佳平衡时，企业总价值越大 2投资组合的总风险由投资组合报酬率的（ AD ）来衡量。 A方差 B. 协方差 C风险报酬系数 D. 标准离差 3净现值和净现值率在 ( AD ）情况下会产生差异。 A初始投资不一致时 B. 营业现金流不一致时 C终结现金流不一致时 D. 现金流入的时间不一致时 4下面哪些条件属于 MM资本结构理论的假设前提（ BCD ）。 A没有无风险利率 B公司在无税收的环境中经营 C公司无破产成本 D存在高度完善和均衡的资本市场 5下列指标当中属于短期偿债能力分析指 标的有（ AB ）。 A流动比率 B. 现金比率 C已获利息倍数 D. 资产负债率 三 .多项选择题 BCD 2 ABCD 3 AD 4 ACD 5 ABCD 1.公司金融管理的主要内容包括 ( )A.财务决策 B.筹资决策 C.投资决策 D.股利决策 2.证券交易主要有以下方式 ( )A.现货交易 B.期货交易 C.信用交易 D.期权交易 3.资本成本主要由 ( )两部分组成 .A.投资机会成本 B.经营风险 C.投资风险补偿 D.财务风险 4.下列哪些表述符合股票的含义 ( )A.股票时有价证书 B.股票时债务债权 证书 C.股票时所有者权益证书 D.股票时股份有限公司发给股东的 5.当一投资项目的净现值大于零 ,则说明 ( )A.该项目可行 B.该项目的内部报酬大于预估的贴现率 (或资本成本 )C.该项目未来现金流量现之和大于初始投资额的现值 D.该项目在赚取必要的投资报酬后还有一定的剩余 五、简答题 (每题 5分，共 10分 ) 1为什么说在对资本预算项目的成本和效益进行计量时要使用现金流量而不是收益？ 答（ 1）收益的计算中包含了一些非现金的项目，最终支付给股东的只能是现金； （ 2）收益在各年份的分布受折旧方法等人为因素的影响，而现金 流量的分布则不受这些人为因素的影响，可以保证评价的客观性； （ 3）在资本预算中，现金流量状况比企业的收益状况更重要。 2资产负债率的分析，主要揭示了哪些问题？ 答资产负债率揭示了资产与负债的依存关系，即负债偿还的物资保证程度。负债比率高，意味着公司是在较大程度上依靠债权人提供的资金维持其生产经营周转的，一旦市场不振，或者一时缺乏债务本息偿付能力，公司就有可能陷入破产清算的境地。所以，从长期偿债能力角度来看，该指标值越低，债务偿还的稳定性、安全性越大。 1 为什么公司的大部分决策都必须考虑货币的时间价值 ? (1) 考虑货币的时间价值，可以促使公司加速资金周转，提高资金的利用率。 (2) 货币的时间价值是评价投资方案是否可行的基本标准。 (3)货币的时间价值是评价公司收益的尺度。 2股利分配与利润分配的区别 股利分配与利润分配是两个不同的概念。利润分配是指公司缴纳所得税后的净利润的分配，它有法定程序。首先弥补亏损，补亏后仍有剩余，则必须计提法定公积金及公益金，结余部分公司才具有相对的自由决策权，可按公司章程计提任意盈余公积，送派或派现。而股利分配仅针对送股或派现而言。利润分配的范畴明显大于股利分配股利分 配是公司利润分配的核心。 1、利率与贴现率得区别是什么？ 从本质上讲。利率与贴现率是相同的，只是用于计算不同时点资金价值得称谓不同而已。若已知现值，求终值时，所用得利息率称之为利率，若已知终值，求现值时，所用得利息则被称为贴现率。 2.发行认股权证的意义 ? （ 1）使投资者住公司发展机会分享利润； （ 2）使筹资者有机会以较底的成本筹到资金； （ 3）使筹资者在公司最需要的时候容易筹到。 五 .论述题 (10分 ) 为什么说评价投资项目优劣的基础是现金流量，而不是会计利润？ 会计利润按权责发生制计算，只是应计现金流量， 并不一定收到或付出现金；净现金流量按收付实现制确定，是当期实际收到或付出的现金，它不考虑是否应归属在本期。 使用净现金流量作为评价投资项目的根本原因在于现金流量能反映出资金的时间价值。 投资项目的支出和收入的时间是进行正确决策所必须的因素。会计利润不考虑自己资金收付的时间，不宜用来衡量投资项目的优劣。 六、计算分析题 (每题 10分，共 40分 ) 1申光公司需要添置 4 辆平板载重运输车。若购买，需要支付现款 100 万元。若向设备租赁公司租赁，需签订为期 4年的租赁合同，每年支付租赁费 35万元 (假定租赁费可以在税前支付 )， 4年后再支付 l万元取得车辆所有权税务部门规定，此类车辆的折旧年限为 lo年，按照直线法折旧，估计 10年后这些车的残值为 10 万元。公司的平均资本成本为 lo，公司所得税率为 33。请为中光公司进行决策，是应该购买还是应该租赁。 2海神公司目前的负债与权益情况见下表，公司所得税率为 15，请计算海神公司的加权平均资本成本。 单位：万元银行短期借款 应付购货款 70(利率 6 )620(商业信贷成本 20 ) 短期负债小计 690 银行长期借款 600(利率 8 公司有抵押债券 200(利率 1096) 公司无抵押债 券 ) 200(利率 12 ) 长期负债小计 1000 股东权益 1400(股东权益报酬率 16 ) 负债和权益合计 3090 3 S 公司有下列库存资料： 每次订货成本为 100 元； 年销售量为 8l 万单位 ； 进货单价为 10 元： 储存成本为商品进货价格的 20。试求， (1)Q为多少 ?(2)公司每年须订货几次 ?(3)计算总库存成本。 4某人 10年前 (当他 31岁时 )，就开始每年定额向银行存款，年利率为 lo，目的是；从 6l岁 (退休 )起至 80岁止，每年能从银行提取 5000元养老金。 (1)从 lo年前， 31岁时起，他每年应定额 存款多少元，才能保证 61岁至 80岁每年提取 5000元 ? (2)假如，现在年利率下降至 5，那么从现在起，他每年定额存款应增加多少元，才能保证 6)岁至 80 岁每年仍能提取 5000元 ? 系数表复利现值表 n 8 10 3 0 7938 0 7513 4 0 7350 0 6830 10 0 4632 0 3855 复利终值表 n 10 10 2 5937 20 6 7275 年金现值表 n 5 8 10 3 2 7232 2,5771 2 4869 4 3 5460 3 3121 3 1699 10 7 7217 6 7101 6 1446 20 12 4622 9 8181 8 5136 年金终值表 n 5 8 10 10 12 578 14 487 15 937 20 33 OS6 45 752 57 275 30 66 439 113 28 164 49 六、计算分析题 (每题 10分，共 40分 ) (1)每年折旧额 (100-10) 10 9万元 购买方案成本现值 NPV二 100-9X33 X(P A， 10， 10)一 10 (1+10 )：。 二 100一 18 25-3 9 77 85万元 2)租赁方 案成本现值 NPV二 35X(1-33 )X(P A， 10， 4)-Fl (1+10 )+ 74 33+0 68二 ?5 01万元 故应选择租赁。 来 源融资量 (万元 ) 融资比例 ( ) 单项税后成本 ( ) 加权成本 ( ) 银行短期借款 应付购货款 70 620 2 3 20 0 6 X(1-15 ) 5 1 20 0 0 1 4 0 银行长期借款 600 公司有抵押债券 200 公司无抵押债券 200 19 4 6 5 6 5 8 X(1-159 ) 6 8 10 X(1-15 )二 8 5 12 X(1一 15 ) 10 2 1 3 0 6 0 7 股东权益 1400 45 3 16 0 7 2 合 计 3090 100 13 9 3 (1)由题已知： E 100元 S 810000件 P 10元 C 20 K PC 2元 (2)N S Q 810000 9000 90次 (3)TC ES Q+KQ 2 100810000 9000十 29000 2 18000元 4 (1)从 61岁 (退休 )起至 80岁止 20年每年从银行提取 5000亢养老金的现值是： P1 5000(P A， 10： 6， 20) 50008 5136 42568元 从 31岁到 60岁止 30年每年存人银行的存款的数额是： A1 42568 (F A， 10， 30 ) 42568 164 49 258 ?9元 (2)按照降低利率后从 6l岁 (退体 )起至 80岁止 20年每年从银行提取 5000元养老金的 现值是： P2 5000(P A， 5， 20) 500012 4622 62311元 已经付了 10年每年 258 79元利率 10到 60岁时的终值是： F2 258 79(F A， 10， 10)(F P， 10， 20) 258 7915 937X6 7275 27746 47 元 降息后每年存人银行的存款的数额是 六、计算分析题（每题 10分，共 40分） 1贝尔公司准备购买一台设备，买价为 16 000元，可用 10年。如果租用，则每年年初需付租金 2000元。除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为 6%。用数据说明购买与租用哪种方式对企业更有利？ 2米兰公司准备投资某项目，首期投资需 150万元，采用直线法折旧， 10年后预计残值为 30万元，在其 10年的使用期中，年收入为 40万元，成本为 15万元，周转资金需 10万元，如果所得税率为 40%，资本成本为 12%，计算 NPV值，并决定是否投资该项目。 3久久公司想获得 2000 万元的银行借款，年利率 5%，期限 3年，每年结息一次，到期一次还本。银行要求 20%的补偿余额，公司所得税率 33%。计算这笔借款的资本成本率。 4某公司向某企业销售一批价值为 6000 元的材料，开出的信用条件是 2/10， N/60，市场利率为 10%。试问企业若享受这一现金折扣，可少支付多少货款？若企业放弃这一信用条件是否划算？ 复利现值系数 年金终值系数 年金现值系数 n 6% 10% 12% n 6% 7% 8% 12% n 6% 7% 8% 12% 1 0.9434 0.9091 0.8929 4 4.3746 4.4399 4.4501 4.7793 4 3.4651 3.3872 3.3121 3.0373 2 0.8900 0.8264 0.7972 5 5.6371 5.7507 5.8066 6.3528 5 4.2124 4.1002 3.9927 3.6084 3 0.8396 0.7513 0.7118 9 11.491 11.978 12.488 14.776 9 6.8017 6.5152 6.2469 5.3282 4 0.7921 0.6830 0.6355 10 13.181 13.816 14.487 17.549 10 7.3601 7.0236 6.7101 5.6502 5 0.7473 0.6209 0.5674 10 0.5584 0.3855 0.3220 1利用先付年金现值的计算公式计算出 10年租金的现值 P=A(P/A,i,n-1)+1=2000(6.8017+1)=15603.4（元） 由计算结果可知， 10年租金的现值低于买价，因此采取租赁的方式对企业更有利。 2解：期初现金流出 =150+10=160（万元） 营运期间现金流入 =(40-15)(1-40%)+ =15+12=27（万元） 期末现金流入 =30+10=40（万元） 流入现金的现值 =27P/A12%,10+40P/F12%,10=275.6502+400.3220=165.5（万元） NPV=165.5-160=5.5（万元） 0 该项目可以投资。 3 K1= =4.19% 4企业若享受这一现金折扣，可少支付货款 60002%=120元 放弃现金折扣的成本 =2%/(1-2%)360/(60-10)=14% 10% 故若企业放弃这一信用条件不划算。 六 .计算题 (40分 ) 1.某人在未来的 10年中 ,每年底存入 3000元 ,他想拥有 60912元 ,则年利率应为多少 ?(8分 ) 2.如果年利率为 10%,100美元的三年期先付年金的终值是多少 ?如果是现值是多少 ?(12分 ) 3.某企业平价 发行一批债券 ,票面利率 12%,筹资费率 2%,企业适用 34%所得税率 ,问债券成本为多少 ?(8分 ) 4.有三项投资方 ,资料如下表所示 : 时间 投资方案 0 第一年末 第二年末 A (5000) 9000 B (5000) 4000 4000 C (5000) 7000 请计算各项投资的内部报酬率 :并确定哪项投资最有利 .(12分 ) 1元的现值表 n 10% 20% 32% 36% 40% 1 0.9091 0.8333 0.7576 0.7353 0.7142 2 0.8264 0.6944 0.5739 0.5407 3 0.7513 0.5787 0.4348 0.3975 5 0.6209 0.4019 0.2495 0.2149 1元年金的现值表 n 10% 20% 35% 40% 2 1.7355 1.5278 1.2894 1.2245 3 2.4896 2.1065 1元的终值表 n 5% 10% 5 1.2763 1.6105 10 1.6289 2.5937 1元年金的终值表 n 10% 15% 3 3.3100 3.4725 10 15.937 20.304 六、计算题（ 40分） 1、 （ 8分 ） FVA=A.FVIFAi,n FVIFAi,10=FVA/A=60912/3000=20.304 1=15% 2、 (12分 ) Vn=100FVAIFA10%， 3（ 1+1） =100303100（ 1+10%） =10030641 =364.1（美元）（ 6分） V0=100PVIFA10%,3(1+1) =1002.4896(1+10%) =1002073856 =273.856(美元 )（ 6分） 3、（ 8分） Rd2=Ri(1-T)/(1-F)=12%(1-34%)/(1-2%)=8.1% 5、在、已知年金、现金和时间的条件下，我们用插入法即可求出各项投资的内部报酬率。 6、 A项目的内容报酬率： 9000FVIFi,2=5000 FVIFi,2=5000/9000=0.5556 查现值系数表可知， 0.5556对应在 32%-36%之间，设 A项目的内部报酬率 IRR为 X%，用插入法表现为： 32% 0.5739 X% 0.5556 36% 0.5407 -X%-32%/36%-32%=0.5739-0.5556/0.5739-0.5407 X%=34.2% IRRa=34.2%(4分 ) B项目的内 部报酬率： 4000PVIFAi,2=5000 PVIFAi,2=1.25 查表可知 1.25对应的 2年期利率应该在 35%-40%之间，设 B项目的内部报酬率 IRR为 X%，用插入法表示为： 35% 1.2894 X% 1.25 40% 1.2245 X%-35%/40%-35-=1.2894-1.25/1.2894-1.2245 X%=38.03% IRRb=38.03%(3分 ) C项目的内部报酬率： 7000FVIFi,1=5000 FVIFi,1=0.7143 查表可知： 0.7143对应的 1年期利 率恰好是 40%，所以 C项目的内容报酬率 IRRc=40% （ 1）使用内部报酬率时： IRRcIRRbIRRa，选择 C项目投资最有利。 请您删除一下内容， O( _ )O谢谢！ 2015年中央电大期末复习考试小抄大全，电大期末考试必备小抄，电大考试必过小抄 After earning his spurs in the kitchens of The Westin, The Sheraton, Sens on the Bund, and a sprinkling of other top-notch venues, Simpson Lu fi nally got the chance to become his own boss in November 2010. Sort of. The Shanghai-born chef might not actually own California Pizza Kitchen (CPK) but he is in sole charge of both kitchen and frontof- house at this Sinan Mansionsstalwart. Its certainly a responsibility to be the head chef, and then to have to manage the rest of the restaurant as well, the 31-year-old tells Enjoy Shanghai. In hotels, for example, these jobs are strictly demarcated, so its a great opportunity to learn how a business operates across the board. It was a task that management back in sunny California evidently felt he was ready for, and a vote of confi dence from a company that, to date, has opened 250 outlets in 11 countries. And for added pressure, the Shanghai branch was also CPKs China debut. For sure it was a big step, and unlike all their other Asia operations that are franchises, they decided to manage it directly to begin with, says Simpson. Two years ago a private franchisee took over the lease, but the links to CPK headquarters are still strong, with a mainland-based brand ambassador on hand to ensure the business adheres to its ethos of creating innovative, hearth-baked pizzas, a slice of PR blurb that Simpson insists lives up to the hype. They are very innovative, he says. The problem with most fast food places is that they use the same sauce on every pizza and just change the toppings. Every one of our 16 pizza sauces is a unique recipe that has been formulated to complement the toppings perfectly. The largely local customer base evidently agrees and on Saturday and Sunday, at least, the place is teeming. The kids-eat-for-free policy at weekends is undoubtedly a big draw, as well as is the spacious second-fl oor layout overlooked by a canopy of green from Fuxing Park over the road. The company is also focusing on increasing brand recognition and in recent years has taken part in outside events such as the regular California Week. Still, the sta are honest enough to admit that business could be better； as good, in fact, as in CPKs second outlet in the popular Kerry Parkside shopping mall in Pudong. Sinan Mansions has really struggled to get the number of visitors that were envisaged when it first opened, and it hasnt been easy for any of the tenants here, adds Simpson. Were planning a third outlet in the city in 2015, and we will probably choose a shopping mall again because of the better foot traffic. The tearooms once frequented by Coco Chanel and Marcel Proust are upping sticks and coming to Shanghai, Xu Junqian visits the Parisian outpost with sweet treats. One thing the century-old Parisian tearoom Angelina has shown is that legendary fashion designer Coco Chanel not only had style and glamor but also boasted great taste in food, pastries in particular. One of the most popular tearooms in Paris, Angelina is famous for having once been frequented by celebrities such as Chanel and writer Marcel Proust. Now Angelina has packed up its French ambience, efficient service, and beautiful, comforting desserts and flown them to Shanghai. At the flagship dine-in and take-out space in Shanghai, everything mimics the original tearoom designed from the beginning of the 20th century, in Paris, the height of Belle Epoque. The paintings on the wall, for example, are exactly the same as the one that depicts the landscape of southern France, the hometown of the owner； and the small tables are intentional imitations of the ones that Coco Chanel once sat at every afternoon for hot chocolate. The famous hot chocolate, known as LAfricain, is a luxurious mixture of four types of cocoa beans imported from Africa, blended in Paris and then shipped to Shanghai. Its sinfully sweet, rich and thick as if putting a bar of melting chocolate directly on the tongue and the fresh whipped cream on the side makes a light, but equally gratifying contrast. It is also sold in glass bottles as takeaway. The signature Mont-Blanc chestnut cake consists of three parts: the pureed chestnut on top, the vanilla cream like stuffing, and the meringue as base. Get all three layers in one scoop, not only for the different textures but also various flavors of sweetness. The dessert has maintained its popularity for a century, even in a country like France, perhaps the worlds most competitive place for desserts. A much overlooked pairing, is the Paris-New York choux pastry and N226 chocolate flavored tea. The choux pastry is a mouthful of airy pecan-flavored whipped cream, while the tea, a blend of black teas from China and Ceylon, cocoa and rose petals, offers a more subtle fragrance of flowers and chocolate. Ordering these two items, featuring a muted sweetness, makes it easier for you to fit into your little black dress. Breakfast, brunch, lunch and light supper are also served at the tearoom, a hub of many cultures and takes in a mix of different styles of French cuisines, according to the management team. The semi-cooked foie gras terrine, is seductive and deceptive. Its generously served at the size and shape of a toast, while the actual brioche toast is baked into a curved slice dipped with fig chutney. The flavor, however, is honest: strong, smooth and sublime. And you dont actually need the toast for crunchiness. This is the season for high teas, with dainty cups of fine china and little pastries that appeal to both visual and physical appetites. But there is one high tea with a difference, and Pauline D. Loh finds out just exactly why it is special. Earl Grey tea and macarons are all very well for the crucial recuperative break in-between intensive bouts of holiday season shopping. And for those who prefer savory to sweet, there is still the selection of classic Chinese snacks called dim sum to satisfy and satiate. High tea is a meal to eat with eye and mouth, an in-between indulgence that should be light enough not to spoil dinner, but sufficiently robust to take the edge off the hunger that strikes hours after lunch. The afternoon tea special at Shang-Xi at the Four Seasons Hotel Pudong has just the right elements. It is a pampering meal, with touches of luxury that make the high tea session a treat in itself. Whole baby abalones are braised and then topped on a shortcrust pastry shell, a sort of Chinese version of the Western vol-au-vent, but classier. Even classier is the dim sum staple shrimp dumpling or hargow, upgraded with the addition of slivers of midnight dark truffles. This is a master touch, and chef Simon Choi, who presides unchallenged at