中国互联网金融产业发展报告2014（2）

中国互联网金融产业发展报告2014（2）第二章六大模式分析二、P2P网贷21P2P网贷概况P2P网络贷款英文称为PEERTOPEERLENDING，即点对点信贷，国内又称“人人贷”。P2P网络贷款是指个人或法人通过独立的第三方网络平台相互借贷。即，由具有P2P网贷平台作为中介平台，借款人在平台发放借款标，投资者进行竞标向借款人放贷的行为。1P2P网贷发展阶段起步发展期（20072012）快速发展期（20122013）风险爆发期（20132014）行业调整期（20142016）成熟期（2016）阶段特征从业者较少，用户规模小，社会预期低，以信用贷款形式为主从业者与用户规模扩大，社会预期有所提高，以地域借款为主从业者与用户规模增长加快，平台倒闭等恶性循环事件增多，社会预期趋于理性以规范监管为主，行业交易规模稳步上升从业者规模和用户规模增速放缓，行业发展稳定1/26行业动态2007年，国内首家P2P平台“拍拍贷”在上海成立2012年，P2P贷款平台呈爆发式增长，年底成立约200家，成交金额212亿元2013年、2014年10月11月，P2P平台接连出现“倒闭潮”2014年上半年，国家鼓励互联网金融创新，企业优胜劣汰监管加强；出现寡头企业；行业向专业化细分；P2P企业实现盈利2分类模式传统网贷平台依据平台的运作模式分为信息中介模式、平台合作模式、债权转让模式以及抵押担保模式，而随着网贷平台在各个业务环节的不断创新，每个环节多种模式的随机组合形成了丰富多变的网贷平台模式。网贷平台模式分类维度（一）小额、信用、无抵押模式2/26切合的生态纯线上、直营（线下转线上）或者加盟特点1、标准化、流程化的内控（全面风险管理）；2、风险覆盖收益；3、财富与信销的隔离、销售与风控的隔离；4、总部风控；5、大数法则项目挖掘线下信销端投资人开发线下线上平台构成总部直营店，总部加盟商风控模型内部风控、收益覆盖风险、大数法则覆盖风险合作结构无、加盟商、直营金融产品资产端等额本息信用贷，投资人端打包成收益型理财产品优势1、能够快速复制扩张；2、项目把握在手；3、投资人粘性高劣势信用风险大，损贷率较高代表机构1、直营模式平安易贷、陆金所、紫金所、证大E贷、恒昌、冠群2、加盟模式翼龙贷、3965易贷3、纯线上模式拍拍贷（二）大额抵押模式切合的生态线下线上、自保（或者备付金）、合作模式、直营模式特点专业团队的尽职调查；合作机构转移风险；独自承担风险项目挖掘银行推荐项目、自我挖掘项目、小贷担保提交项目投资人开发线下直营店、线上开发3/26平台构成纯通道平台风控模型纯通道平台转移风险至小贷担保；平台备付金；抵押担保、尽调合作结构小贷、担保金融产品资产端按月还息、到期还款附带抵押或担保，投资人对单一项目或理财产品优势单一项目能做到全面深度的尽调劣势1、项目风险高，流动性风险大（处置抵押物时间）；2、项目挖掘外包；3、风控外包代表机构1、担保模式爱投资2、小贷模式开鑫贷、有利网3、直营模式企易贷4、自保模式红岭创投案例淘淘金由上面的分类模式可以看出，任何一家网贷平台在创立之初，都要依据自身的资源以及企业发展愿景来设计产品、定位受众、确立自身商业模式。在越来越多的保险、银行以及具备传统业务优势的金融服务机构大量涌入P2P行业的今天，这个行业在得到更多认可的同时，也面临着隐形准入门槛越来越高的挑战。特别是在高收益眼球效应的光圈下，P2P行业的底层资产往往没有那么引人注目，很多P2P平台在宣称高收益的同时，却往往很少提及底层资产的具体情况。泛华金融一直非常关注互联网金融行业的发展，创立“淘淘金”P2P平台，就是想嫁接泛华金融的传统业务优势，构建一个基于房产抵押的直接融资市场。4/26与此同时，“淘淘金”还特别注意尊重投资者对投资产品抵押资产的知情权，不建资金池，秉承对抵押物信息披露的公开透明的原则，理财产品与底层资产一一对应，杜绝投资者因投融资信息的不对称造成的错配、盲配情况，从而保障投融资双方的资金安全。让广大投资者在“淘淘金”这个平台上享受低风险、高回报的普惠金融。通过大幅度拉低抵押融资市场利率，为广大有资金需求的个人、企业与有投资意向的投资者提供安全、优质、便捷的O2O金融服务。“淘淘金”的定位，就是要打造P2P行业的淘宝。3P2P产业链P2P网络借贷的核心理念，就是最大限度的方便民间资本融通，因此运作模式相对简单，最传统的P2P网贷平台仅仅涉及借款人、投资方以及P2P平台。但由于中国环境的不同，越来越多的第三方机构与P2P平台合作，担保公司、小贷公司以及相关金融机构与P2P平台合作转移平台风险、进行产品创新，第三方支付以及国家监管机构介入规范行业运营，咨询门户为投资者提供金融资讯服务等，多方机构共同合作，促进P2P行业蓬勃发展。中国P2P产业链5/26222014年发展221投融资情况据清科私募通统计数据显示，截至2014年9月，中国P2P行业共有26家公司获得了总额近30亿元人民币的融资。风投如此热衷于投资P2P平台，原因在于两个方面，其一是国家政策给予的支持，其二是风投机构对于P2P网贷模式的认可以及对其前景的看好。2014年P2P平台投资案例平台名称融资时间投资方（或领投方）投资金额融资轮次爱投资2014年1月中援应急投资有限公司千万人民币765金融2014年5月瑞银华信1500万美元），为投融资两端搭建的公平、透明、安全、高效的互联网金融服务平台。（1）商业模式其他7安徽2北京7福建4广东23广西3湖北5湖南4江苏5山东8浙江16上海11四川52014年问题平台地域分布13/26红岭创投网站网贷业务目前是采用线上和线下相结合的方式，业务发展的重点是针对深圳及周边的小微企业，借款用户在红岭创投网站注册后，提交基本资料，网站初审通过后再安排考察员线下考察，并请第三方评估其资信，参考其信用报告，针对其项目可行性及还款能力，综合评审其借款额度并附加抵押一定的可变现资产作为还款保证。投资者根据自身风险偏好以及资金情况，选择适合的标的进行投资，并依据每个标的不同的还款方式获得本金与利息。（2）风险控制14/26（3）运营情况成为VIP会员100本金先行垫付保障注册会员并通过实名认证即可申请加入VIP会员VIP会员在平台所有投资均享受本金先行垫付保障如借款方到期未还款，平台将全额垫付银行资金存管交易安全有保障红岭创投与平安银行签署全面金融服务战略合作协议行业首家签约并即将实现银行资金存管的平台届时用户资金将专户专款专用，保障资金与交易安全风险准备金不断增长为您的投资保驾护航2014年3月起启动风险准备金计划初始准备金5000万元人民币每日按成交金额新增12年化计提准备金完善的风控体系规范的项目审核完整审核材料借款申请必须提交银行流水等N项必需材料实地项目考察项目借款均经过深圳总部风控部门实地考察还款保障措施大额项目借款人通过房产抵押等形式提供还款保障15/26红岭创投在成立5周年庆后采用大额借款企业的方式拓展，一则大额借款标下成交量增速较快，二则节约审核成本。自3月24日以来，红岭创投成交量猛增，且满标速度也很快，从成交量趋势看，红岭创投发布大标频率增快，大标业务逐渐成为常态。伴随大标引起的成交量增长，红岭创投在3月25日起待还猛增，由于大标多回款时间长，故待还逐日攀升，没有转升为降的趋势，伴随待还的增长，红岭创投需增强自身资金实力与风控能力方能保证大额待还。来源网贷之家有利网是于2013年2月25日上线的一家创新型的互联网理财网站，结合利用互联网高效、透明、便捷的特点，使有利网推荐的理财项目有门槛低、灵活性高等特3月24日“双十一”，红岭六标齐发成交总额5537亿元用户增长33434人投资人数20218人16/26点，满足广大缺乏合适理财渠道用户的理财需求。（1）商业模式有利网采取与小贷公司合作的创新模式，项目资源来源于合作机构，风险也由合作机构承担，平台独立运作。简而言之，有利网寻找可靠的合作机构进行合作，平台只承担营销职能，实际业务运作其实在合作机构，也就是小贷公司。有利网与合作机构签订协议，对投资者提供100来带责任担保，全额赔付。（2）风险控制17/26来源有利网官网（3）运营情况2013年年底上线仅9个月的有利网获得了软银中国资本的）是国内领先的P2P（个人对个人）网络信贷服务平台。人人贷为有资金需求和理财需求的个人搭建了一个诚信、透明、公平、高效、创新的网络互动平台（1）商业模式19/26来源人人贷官网（2）风险控制20/26（3）运营情况2014全年，人人贷交易量呈现稳定增产，作为国内老牌P2P平台，知名度非常高。根据其第三季度数据显示，单季度交易额超过11亿，交易总额破40亿。人人贷借款产品中散标和债权的流动性较强，平台的主要借款产品U计划，具有312个月的锁定期限，在一定程度上降低了其流动性。来源网贷之家人人贷第三季度贷款期限统计在客户提出借款申请后，人人贷会对客户的基本资料进行分析。通过网络、电话及其他可以掌握的有效渠道进行详实、仔细的调查。避免不良客户的欺诈风险。在资料信息核实完成后，根据个人信用风险分析系统进行评估，由经验丰富的借款审核人员进行双重审核确认后最终决定批核结果。平台每笔借款成交时，提取一定比例的金额放入“风险备用金账户”。借款出现严重逾期时（即逾期超过30天），根据“风险备用金账户使用规则”，通过“风险备用金”向理财人垫付此笔借款的剩余出借本金或本息人人贷与招商银行股份有限公司上海分行就人人贷风险备用金托管问题正式签署协议。招商银行上海分行会对人人贷的风险备用金专户资金进行认真、独立的托管，并针对风险备用金专户资金的实际进出情况每月出具托管报告。信用审核风险备用金资金托管3月27日增资至1亿元21/26来源人人贷2014年第三季度季度报告2014年三季度人人贷风险备用金余额较2014年二季度增加20,717,21906元。截至9月30日，人人贷风险备用金余额与待还本金之比为24，远高于网站039的坏账率。来源人人贷2014年第三季度季度报告232015年趋势231监管细则将出台，行业洗牌加速2014年初，国务院决定由银监会来监管P2P行业，对于P2P行业的监管24,532,1197531,570,0291943,320,8664464,038,08550010,000,00020,000,00030,000,00040,000,00050,000,00060,000,00070,000,0002013年四季度2014年一季度2014年二季度2014年三季度人人贷风险备用金余额22/26细则，银监会也在多方调研和起草中。9月，中国银监会创新监管部主任王岩岫提出了对于P2P网贷行业监管的十大原则，提前勾勒出监管规则的底线和要求。11月底，王岩岫针对风险防控首次明确“要防范违规的混业经营”。银监会对P2P监管思路日益明晰，具体监管细则呼之欲出，伴随着2014年各路资本涌入P2P行业，商业银行、上市公司、国有资本等入场，必将加速P2P行业的优胜劣汰、行业洗牌。232去担保化前中国人民银行副行长吴晓灵曾表示，“传统上讲，金融的本质在于经营风险、经营信用，高风险高收益，但中国金融市场一个长期的特殊现象是刚性兑付，即收益与风险长期背离。”一定程度上来看，刚性兑付已成为了行业继续发展的瓶颈。随着市场环境的改变，平台对于自身行为日益规范，投资人对项目的收益与风险能够有更清楚的判断，P2P行业将摆脱依靠刚性兑付来建立的客户信任的“魔咒”，真正回归到高风险高收益的金融本质，实现“卖者尽责、买着自负”的业务模式。233大数据征信风险管控将是未来P2P网贷平台的核心竞争力，而大数据将是其中的关键。目前已经有些P2P网贷平台已经开始利用客户在社交媒体、电商交易平台的数据建立风控模型，判断个人或企业的偿债能力，未来随着大数据部门与市场研究部门的对接融合，央行信用数据库与P2P行业的对接共享，P2P行业大数据征信体系将逐步建立。23/26234产业精细化目前P2P行业竞争激烈，红海厮杀下，唯有利用自身优势，进行产品差异化、精细化路线，才可以成功突围。伴随着整个P2P市场规模的不断扩大，覆盖全部市场的业务模式将难以为继，专业市场开始划分，很多领先的P2P企业已经拥有了自己精准的市场定位，与小贷、信托、典当相合作；专注于供应链金融；侧重医疗、汽车、旅游等专业等等。235纯线上模式P2P网贷在本土化发展过程中，从财务端、项目端的挖掘，到尽职调查、贷后管理等各个方面都结合了大量的线下经营活动，短期而言，有利于开拓项目、节约成本，但长期而言，线上模式才可以更好地践行互联网金融的本质降低金融门槛、提升投融资效率、实现普惠金融。24年度十大热点1月9日人人贷宣布已完成总额为13亿美元的A轮融资，领投方为挚信资本，这是当时互联网金融行业最大单笔融资，也是当时世界上最大的一笔P2P风投。据不完全统计，2014年约近30家P2P平台获得风投青睐，银行、国有资本、金融机构各路资本纷纷涌入，随着P2P的监管态度渐趋明朗，机构投资的信心倍增。4月21日中国银监会举行新闻发布会，发布关于办理非法集资刑事案件适用法律若干问题的意见，明确四条红线不得突破一是要明确这个平台的中介性质，二是要明确平台本身不得提供担保，三是不得将归集资金搞资金池，24/26四是不得非法吸收公众资金。4月28日因“旺旺贷”跑路事件，百度宣布着手全面清理不良P2P网贷平台，对在百度进行推广的P2P网贷平台“短期内全部下线”，下一步将采取更为严格的审查机制，并跟有关部门、保险公司、支付清算协会等机构深度合作，筛选P2P行业的企业白名单，最大力度地降低网民遭受网络金融欺诈的风险。5月18日由广东省社会组织管理局指导的广东互联网金融协会正式揭牌。据悉这是全国首家由政府批准成立的省级互联网金融行业社会组织。它的成立，预示着此前央行提出的对互联网金融实行五大监管原则在广东省真正落地。8月28日红岭创投董事长周世平在平台网站上自曝“重大利空”坏账该平台遭遇广州四家纸业“骗贷”，涉及借款本金总额1亿元。这笔坏账也是将20家银行牵扯进入，创下P2P行业的记录。红岭使用7000万风险准备金与5000万自有资金垫付，在投资者的叫好声中，也再次引发业内对于平台是否应该“兜底”的争论。11月11日据红岭创投网站消息，当日成交金额为5537亿元，刷新了P2P行业单日