2014年电大《财务管理》期末复习资料小抄

财务管理资料一、单项选择题1企业同其所有者之间的财务关系反映的是（A）A经营权与所有权的关系B纳税关系C投资与受资关系D债权债务关系2企业的管理目标的最优表达是（C）A利润最大化B每股利润最大化C企业价值最大化D资本利润率最大化3出资者财务的管理目标可以表述为（B）A资金安全B资本保值与增殖C法人资产的有效配置与高效运营D安全性与收益性并重、现金收益的提高4扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A）A货币时间价值率B债券利率C股票利率D贷款利率O5两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时，（D）A能适当分散风险B不能分散风险C能分散一部分风险D能分散全部风险6普通年金终值系数的倒数称为（B）。A、复利终值系数B、偿债基金系数C、普通年金现值系数D、投资回收系数7按照我国法律规定，股票不得（B）A溢价发行B折价发行C市价发行D平价发行8某公司发行面值为1，000元，利率为12，期限为2年的债券，当市场利率为10，其发行价格为（C）元。A1150MB1000C1030D9859放弃现金折扣的成本大小与（D）A折扣百分比的大小呈反向变化B信用期的长短呈同向变化C折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D折扣期的长短呈同方向变化10在下列支付银行存款的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（）。A收款法B贴现法C加息法D余额补偿法11最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（D）。A、企业价值最大的资本结构B、企业目标资本结构C、加权平均的资本成本最低的目标资本结构D、加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构12只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（A）A恒大于1B与销售量成反比C与固定成本成反比D与风险成反比13下列筹资方式中，资本成本最低的是（C）A发行股票B发行债券C长期贷款D保留盈余资本成本14假定某公司普通股雨季支付股利为每股18元，每年股利增长率为10，权益资本成本为15，则普通股市价为（B）A109B25C194D715筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（D）的可能性A企业破产B资本结构失调C企业发展恶性循环D到期不能偿债16若净现值为负数，表明该投资项目（C）。A为亏损项目，不可行有B它的投资报酬率小于0，不可行C它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行D它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案T17按投资对象的存在形态，可以将投资分为（A）A实体投资和金融投资B长期投资和短期投资C对内投资和对外投资D独立投资、互斥投资和互补投资18“6C”系统中的“信用品质”是指（A）A客户履约或赖帐的可能性B客户偿付能力的高低C客户的经济实力与财务状况D不利经济环境对客户偿付能力的影响19以下属于约束性固定成本的是（D）A广告费B职工培训费C新产品研究开发费D固定资产折旧费,20从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有关经济指标影响程度的财务分析方法是（A）A因素分析法B趋势分析法C比率分析法D比较分析法21以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是（B）A资产负债率B速动比率C营业周期D产权比率22关于存货保利储存天数，下列说法正确的是（A）A同每日变动储存费成正比B同固定储存费成反比C同目标利润成正比D同毛利无关23某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为（B）A190天B110天C50天D30天多项选择题1财务管理目标一般具有如下特征（BCD）A综合性B相对稳定性C多元性D层次性E复杂性2下列各项中，属于长期借款合同例行性保护条款的有（BC）。A限制现金股利的支付水平B限制为其他单位或个人提供担保C限制租赁固定资产的规模D限制高级管理人员的工资和奖金支出E贷款的专款专用3企业的筹资渠道包括（ABCDE）A银行信贷资金B国家资金C居民个人资金D企业自留资金E其他企业资金4企业筹资的目的在于（AC）A满足生产经营需要B处理财务关系的需要C满足资本结构调整的需要D降低资本成本E促进国民经济健康发展5影响债券发行价格的因素有（ABCD）A债券面额B市场利率C票面利率D债券期限E通货膨胀率6长期资金主要通过何种筹集方式（BCD）A预收账款B吸收直接投资C发行股票D发行长期债券E应付票据7总杠杆系数的作用在于（BC）。A、用来估计销售额变动对息税前利润的影响B、用来估计销售额变动对每股收益造成的影响C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系D、用来估计息税前利润变动对每股收益造成的影响E、用来估计销售量对息税前利润造成的影响8净现值与现值指数法的主要区别是（AD）。A前面是绝对数，后者是相对数B前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值C前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致D前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较E两者所得结论一致9信用标准过高的可能结果包括（ABD）A丧失很多销售机会。B降低违约风险C扩大市场占有率D减少坏账费用。E增大坏账损失10企业在组织账款催收时，必须权衡催账费用和预期的催账收益的关系，一般而言（ACD）A在一定限度内，催账费用和坏账损失成反向变动关系。B催账费用和催账效益成线性关系。C在某些情况下，催帐费用增加对进一步增加某些坏账损失的效力会减弱。D在催账费用高于饱和总费用额时，企业得不偿失。E催帐费用越多越好。11存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成（ABC）A进货成本B储存成本C缺货成本D折扣成本E谈判成本12以下关于股票投资的特点的说法正确的是（AC）A风险大B风险小C期望收益高D期望收益低E无风险13企业在制定目标利润时应考虑（ADE）A持续经营的需要B成本的情况C税收因素D资本保值的需要E内外环境适应的要求14在现金需要总量既定的前提下，则（BDE）A现金持有量越多，现金管理总成本越高B现金持有量越多，现金持有成本越大。C现金持有量越少，现金管理总成本越低。D现金持有量越少，现金转换成本越高。E现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比。15下列项目中属于与收益无关的项目有（ADE）A出售有价证券收回的本金。B出售有价证券获得的投资收益。C折旧额。D购货退出F偿还债务本金16在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括（ABDE）A回收流动资金B回收固定资产残值收入C原始投资D经营期末营业净现金流量E固定资产的变价收入17下列说法正确的是（BCD）A净现值法能反映各种投资方案的净收益B净现值法不能反映投资方案的实际报酬C平均报酬率法简明易懂，但没有考虑资金的时间价值D获利指数法有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比E在互斥方案的决策中，获利指数法比净现值法更准确18固定资产折旧政策的特点主要表现在（ABCD）A政策选择的权变性B政策运用的相对稳定性C政策要素的简单性D决策因素的复杂性E政策的主观性19折旧政策，按折旧方法不同划分为以下各种类型（CD）A长时间平均折旧政策B短时间快速折旧政策C快速折旧政策D直线折旧政策E长时间快速折旧政策20下列能够计算营业现金流量的公式有（ABCDE）A税后收入税后付现成本税负减少B税后收入税后付现成本折旧抵税C收入（1税率）付现成本（1税率）折旧税率D税后利润折旧E营业收入付现成本所得税、名词解释3筹资规模筹资规模是指一定时期内企业的筹资总额。它的特征是层次性、筹资规模与资产占用的对应性、时间性。4抵押借款抵押借款是企业用抵押品为抵押向银行借款。抵押品可以是不动产、机器设备等实物资产，也可以是股票、债券等有价证券，企业到期不能还本付息时，银行等金融机构有权处置抵押品，以保证其贷款安全。6资本成本在市场经济条件下，企业筹集和使用资金，往往要付出代价。企业的这种为筹措和使用资金而付出的代价即资本成本。在这里，资本特指由债权人和股东提供的长期资金来源，包括长期负债与股权资本。资本成本包括筹资费用和使用费用两部分。7筹资风险筹资风险又称财务风险，是指由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。股权资本属于企业长期占用的资金，不存在还本付息的压力，从而其偿债风险也不存在。而债务资金本则需要还本付息，所以筹资风险是针对债务资金偿付而言的。9证券投资风险证券投资风险是指投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益的可能性。它可以分为两类，即经济风险和心理风险。证券投资所要考虑的风险主要是经济风险。13零息债券零息债券又称纯贴现债券，是一种只支付终值的债券。16保险储备保险储备是企业为了防止意外情况的发生而建立的预防性库存，保险储备一般不得动用。20收支预算法收支预算法就是将预算期内可能发生的一切现金收支项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异，采取适当财务对策的方法。收支预算法意味着在编制现金预算时，凡涉及现金流动的事项均应纳入预算，而不论这些项目是属于资本性还是收益性的。简答题1简述企业的财务关系。答企业的财务关系是企业在理财活动中产生的与各相关利益集团间的利益关系。企业的财务关系主要概括为以下几个方面（1）企业与国家之间的财务关系，这主要是指国家对企业投资以及政府参与企业纯收入分配所形成的财务关系，它是由国家的双重身份决定的；（2）企业与出资者之间的财务关系，这主要是指企业的投资者向企业投入资金，参与企业一定的权益，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系；（3）企业与债权人之间的财务关系，这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系；（4）企业与受资者之间的财务关系，这主要是指企业将闲散资金以购买股票或直接投资形式向其他企业投资所形成的经济关系；（5）企业与债务人之间的财务关系，这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系；（6）企业内部各单位之间的财务关系，这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系；（7）企业与职工之间的财务关系，这主要是指企业向职工支付报酬过程中所形成的经济关系。2简述企业价值最大化是财务管理的最优目标。答财务管理目标是全部财务活动实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化（资本利润率最大化）、企业价值最大化等几种说法。其中，企业价值最大化认为企业价值并不等于帐面资产的总价值，而是反映企业潜在或预期获利能力。企业价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量；能克服企业在追求利润上的短期行为；科学地考虑了风险与报酬之间的联系，充分体现了对企业资产保值增值的要求。由上述几个优点可知，企业价值最大化是一个较为合理的财务管理目标。10简述发行优先股的利弊所在。答优先股作为一种筹资手段，其优缺点体现在（1）优点第一，与普通股相比，优先股的发行并没有增加能够参与经营决策的股东人数，不会导致原有的普通股股东对公司的控制能力下降；第二，与债券相比，优先股的发行不会增加公司的债务，只增加了公司的股权，所以不会像公司债券那样增加公司破产的压力和风险；同时，优先股的股利不会象债券利息那样，会成为公司的财务负担，优先股的股利在没有条件支付时可以拖欠，在公司资金困难时不会进一步加剧公司资金周转的困难。第三，发行优先股不像借债那样可能需要一定的资产作为抵押，在间接意义上增强了企业借款的能力。（2）缺点。首先，发行优先股的成本较高。通常，债券的利息支出可以作为费用从公司的税前利润中扣除，可以抵减公司的税前收入，从而减少公司的所得税；而优先股股利属于资本收益，要从公司的税后利润中开支，不能使公司得到税收屏蔽的好处，因而其成本较高。其次，由于优先股在股利分配、资产清算等方面具有优先权，所以会使普通股股东在公司经营不稳定时的收益受到影响。19为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法答原因是（1）非贴现法把不同时点上的现金收支当作无差别的资金对待，忽略了时间价值因素，是不科学的。而贴现法把不同时点上的现金收支按统一科学的贴现率折算到同一时点上，使其具有可比性。（2）非贴现法中，用以判断方案是否可行的标准有的是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据。而贴现法中的净现值和内含报酬率等指标都是以企业的资金成本为取舍依据的，这一取舍标准具有客观性和科学性。21简述应收账款日常管理。答应收账款的日常管理包括应收账款追踪分析、应收账款账龄分析、应收账款收现率分析和应收账款准备制度。（1）应收账款的追踪分析的重点应放在赊销商品的销售与变现方面。客户在现金支付能力匮乏的情况下，是否严格履行赊销企业的信用条件，取决于两个因素一是客户的信用品质，二是客户现金的持有量与可调剂程度（如现金用途的约束性、其他短期债务偿还对现金的要求等。对应收账款进行追踪分析，有利于赊销企业准确预期坏账可能性，提高收账效率，降低坏帐损失。（2）应收账款账龄分析，即应收账款结构分析。应收账款的结构是指企业在某一时点，将发生在外各笔应收账款按照开票周期进行归类（即确定账龄），并计算出各账龄应收账款的余额占总计余额的比重。对于不同拖欠时间的账款和不同品质的客户，采取不同的收账方案。（3）应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关系的需要，所制定出的有效收现的账款应占全部应收账款的百分比，是二者应当保持的最低的结构状态。应收账款收现保证率；式中其他稳定可靠的现金来源是指从应收账款收现以外的途径可以取得的各种稳定可靠的现金流入数额，如短期有价证券变现净额、可随时取得的短期银行贷款额等。应收账款收现保证率应当成为控制收现进度的基本标准，因为低于这个标准，企业现金流转就会出现中断。（4）应收账款准备制度即遵循谨慎性原则，对坏账损失的可能性预先进行估计，提取坏账准备金。按规定，确定坏账损失的标准主要有两条1。因债务人破产或死亡，依照民事诉讼法以其破产财产或遗产（包括义务担保人的财产）清偿后，确实无法收回的应收账款。2。经主管财政机关核准的债务人逾期未履行偿债义务超过三年仍无法收回的应收款项。只要符合任何一条即可按坏账损失处理。22简述判断证券投资时机的方法答证券投资时机就是买卖证券的时机。投资理论认为，投资时机判断的方法主要有因素分析法。因素分析法就是依据单一或综合因素对证券投资者心理和买卖行为的影响来分析证券市价变动趋势的方法。指标分析法。指标分析法就是根据有关经济指标，如价格指数、涨跌指数、价格涨跌幅度、市盈率、上市公司的各项财务指标等的变动趋势来分析判断证券市场未来走向的方法。图示分析法。图示分析法就是将一定时期证券市价的变动情况绘制成走势图，投资者借以判断价格峰顶或低谷的形成，从而找出买卖时机的方法。23简述不同证券投资各自的特点答证券投资主要分为四种类型，即政府债券投资、金融债券投资、企业债券投资和股票投资。政府债券和金融债券的特点。在我国，这两种投资方式可视为无差异投资。这两种投资方式主要的优点是风险小、流动性强、抵押代用率高及可享受免税优惠等。但由于政府债券和金融债券的风险小，所以收益率也较低。企业债券与企业股票。相对于政府债券和金融债券，企业债券与企业股票的风险与收益相对要高些，尤其是股票的风险与收益都远远大于政府债券和金融债券。从流动性上讲，企业债券或股票流动性较政府债券和金融债券要低些。由于企业证券的风险较高，因此，其抵押代用率不及政府债券与金融债券。另外，无论是企业债券还是企业股票，均得不到投资收益的税收减免优惠。五、综合计算题1某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10。要求计算每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少解2002年1月1日存入金额1000元为现值，2005年1月1日账户余额为3年后终值。2005年1月1日存款账户余额100013311331元其中，1331是利率为10，期数为3的复利终值系数。2某企业按210，N30条件购人一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。要求1计算企业放弃现金折扣的机会成本；2若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；3若另一家供应商提供120，N30的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；4若企业准备要折扣，应选择哪一家。答1210，N30信用条件下,放弃现金折扣的机会成本2/12360/301036732将付款日推迟到第50天放弃现金折扣的机会成本2/12360/501018373120，N30信用条件下放弃现金折扣的机会成本1/11360/302036364应选择提供210，N30信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。3某企业按照年利率10，从银行借入款项800万元，银行要求按贷款限额的15保持补偿性余额，求该借款的实际年利率解每年支付利息8001080，实际得到借款800（115）680，实际利率80/68011764某周转信贷协定额度为200万元，承诺费率为02，借款企业年度内使用了180万，尚未使用的额度为20万元。求该企业向银行支付的承诺费用。解承诺费20万元02400元。5某企业向银行借款200万元，期限为1年，名义利率为10，利息20万元，按照贴现法付息，求该项借款的实际利率。解实际利率20/（20020）11116某公司发行总面额1000万元，票面利率为12，偿还期限5年，发行费率3，所得税率为33的债券，该债券发行价为1200万元，求该债券资本成本。解资本成本（100012）（133）/1200（13）804/11646917某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为23，债务利率为12，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。解债务总额2000（2/5）800万元，利息债务总额债务利率8001296万元，财务杠杆系数息税前利润/（息税前利润利息）200/（20096）1928某公司发行普通股600万元，预计第一年股利率为14，以后每年增长2，筹资费用率为3，求该普通股的资本成本。解普通股的资本成本60014/60013216439某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000元，其中5400元用于设备投资，600元用于流动资金垫付，预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付现成本为第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。该项目有效期为三年，项目结束收回流动资金600元。该公司所得税率为40，固定资产无残值，采用直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10。要求（1）计算确定该项目的税后现金流量；（2）计算该项目的净现值；（3）如果不考虑其他因素，你认为该项目是否被接受。解（1）计算税后现金流量时间第0年第1年第2年第3年第3年税前现金流量6000200030005000600WWWQINCAINET折旧增加180018001800利润增加20012003200税后利润增加1207201920税后现金流量6000192025203720600（2）计算净现值净现值19200909252008263720600075160001745282081523244326000107112元（3）由于净现值大于0，应该接受项目。10某公司年初存货为10000元，年初应收帐款8460元，本年末流动比率为3，速动比例为13，存货周转率为4次，流动资产合计为18000元，公司销售成本率为80求公司的本年销售额是多少解流动负债18000/36000元,期末存货1800060001310200元平均存货（1000010200）/210100元销货成本10100440400元销售额40400/0850500元11某公司2001年销售收入为125万元，赊销比例为60，期初应收帐款余额为12万元，期末应收帐款余额为3万元，要求计算该公司应收帐款周转次数。解赊销收入净额1256075万元应收帐款的平均余额（123）/275万元应收帐款周转次数75/7510次12某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40，经营杠杆系数为15，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，求新的总杠杆系数。解原经营杠杆系数15（营业收入变动成本）/（营业收入变动成本固定成本）（500200）/（500200固定成本），得固定成本100；财务杠杆系数2（营业收入变动成本固定成本）/（营业收入变动成本固定成本利息）（500200100）/（500200100利息）得利息100固定成本增加50万元，新经营杠杆系数（500200）/（500200150）2新财务杠杆系数（500200150）/（500200150100）3所以，新的总杠杆系数经营杠杆系数财务杠杆系数23613某公司的股票的每股收益为2元，市盈率为10，行业类似股票的市盈率为11，求该公司的股票价值和股票价格。解股票价值11222元,股票价格10220元14某投资人持有ABC公司的股票，每股面值为100元，公司要求的最低报酬率为20，预计ABC公司的股票未来三年的股利呈零增长，每股股利20元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为10，要求计算ABC公司股票的价值。解前三年的股利现值20210654213元计算第三年底股利的价值20（110）/（2010）220计算其现值2200578712731元股票价值42131273116944元（其中，21065是利率为20，期数为三的年金现值系数；05787是利率为20，期数为三的复利现值系数）15某公司只生产一种产品，单位销售价格为200元，单位变动成本为160元，求该产品的贡献毛益率。解变动成本率160/20080，贡献毛益率1变动成本率1802016某公司只生产一种产品，年固定成本为30万元，单位销售价格为150元，单位变动成本为120元，求保本销售量和保本销售额。解保本销售量固定成本/（单位销售价格单位变动成本）300000/；保本销售额保本销售量单价10000150150000017某公司2002年的主营业务收入为800万元，固定资产原值为500万元，累计折旧为100万元，求固定资产周转率。固定资产周转率主营业务收入/固定资产净值（800/400）10020018某公司的有关资料为流动负债为300万元，流动资产500万元，其中，存货为200万元，现金为100万元，短期投资为100万元，应收帐款净额为50万元，其他流动资产为50万元。M求（1）速动比率（2）保守速动比率解速动比率（流动资产存货）/流动负债（500200）/3001保守速动比率（现金短期投资应收帐款净额）/流动负债（10010050）/30008319某公司2001年销售收入为1200万元，销售折扣和折让为200万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为3000万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25，资产负债率为60。要求计算（1）该公司应收账款年末余额和总资产利润率；（2）该公司的净资产收益率。解（1）应收账款年末余额10005240000总资产利润率（100025）（20003000）210010（2）总资产周转率1000（20003000）204（次）净资产收益率25041（106）10025财务管理一、单项选择题从下列每小题的四个选项中选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号星。每小题1分，计20分1按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是A。A出资者B经营者C财务经理D财务会计人员2某债券的面值为1000元，票面年利率为12，期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为12，则其价格A。A大于1000元B小于1000元C等于1000元D无法计算3，向银行借人长期款项时，企业若预测未来市场利率将上升，则有利于企业的借款合同应当是B。A有补偿余额合同B固定利率合同C浮动利率合同D周转信贷协定4某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为23，债务利率为12，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，则当前的财务杠杆系数为D。A115B124C192D25下列筹资方式中，资本成本最低的是CA发行股票B发行债券C长期贷款D保留盈余资本成本6某公司发行5年期，年利率为12的债券2500万元，发行费率为325，所得税为33，则该债券的资本成本为A。A831B723C654D4787某投资方案预计新增年销售收入300万元，预计新增年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税40，则该方案年营业现金流量为B。A90万元B139万元C175万元D54万元8不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不会因此而受到影响的项目投资类型是D。A互斥投资B独立投资C互补投资D互不相容投资9在假定其他因素不变情况下，提高贴现率会导致下述指标值变小的指标是A。A净现值B内部报酬率C平均报酬率D投资回收期10下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是DA存货进价成本B存货采购税金C固定性储存成本D变动性储存成本11某公司200X年应收账款总额为450万元，同期必要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为A。A33B200C500D6712与股票收益相比，企业债券收益的特点是D。A收益高B违约风险小，从而收益低C收益具有很大的不确定性D收益具有相对稳定性13某公司每年分配股利2元，投资者期望最低报酬卑为16，理论上，则该股票内在价值是AA125元B12元C14元D无法确定14当公司盈余公积达到注册资本的B时，可不再提取盈余公积A25B50C80D10015下列各项中，不影响经营杠杆系数的是D。A产品销量B产品售价C固定成本D利息费用16某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面值1元，资本公积金300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按10的比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的报表列示为C。A1000000元B2900000元C4900000元D3000000元17下列财务比率中反映短期偿债能力的是A。A现金流量比率B资产负债率C偿债保障比率D利息保障倍数18下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是C。A以固定资产的账面价值对外进行长期投资B收回应收帐款C接受所有者以固定资产进行的投资D用现金购买其他公司股票19假设其他情况相同，下列有关权益乘数的说法中错误的是DA权益乘数大则表明财务风险大B权益乘数大则净资产收益率越大C权益乘数等于资产权益卑的倒数D权益乘数大则表明资产负债率越低20在用因素分析法分析材料费用时，对涉及材料费用的产品产量、单位产量材料耗用及材料单价三个因素，其因素替代分析顺序是CA单位产量、材料耗用及材料单价及产品产量B产品产量、材料单价及单位产量材料耗用C产品产量、单位产量材料耗用及材料单价D单位产量材料耗用、产品产量及材料单价1经营者财务的管理对象是BA资本B法人资产C现金流转D成本费用2已知某证券的风险系数等于2，则该证券DA无风险B与金融市场所有证券的平均风险一致C有非常低的风险D是金融市场所有证券平均风险的两倍3下列关于投资项目营业现金流量预计的各种算法中，不正确的是DA营业现金流量等于税后净利加上折旧B营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额D营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税4在公式KJRF十BJXKM一RF中，代表无风险资产的期望收益率的字符是BAKJBRCBJDKM5放弃现金折扣的成本大小与DA折扣百分比的大小呈反向变化B信用期的长短呈同向变化C折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D折扣期的长短呈同方向变化6某公司按8的年利率向银行借款100万元，银行要求保留20作为补偿性余额，则该笔借款的实际利率为BA8B10C14D167一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为AA普通股、公司债券、银行借款B公司债券、银行借款、普通股C昔通股、银行借款、公司债券D银行借款、公司债券、普通股8假定某公司普通股预计支付股利为每股18元，每年股利增长率为10，权益资本成本为15，则普通股市价为B元A109B25C194D79某公司当初以100万元购人一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则应BA以100万元作为投资分析的机会成本考虑B以80万元作为投资分析的机会成本考虑C以20万元作为投资分析的机会成本考虑D以180万元作为投资分析的沉没成本考虑10某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利15万元，年折旧率为10，则投资回收期为CA3年B5年C4年D6年11对于企业而言，它自身的折旧政策是就其固定资产的两方面内容作出规定和安排，即CA折旧范围和折旧方法B折旧年限和折旧分类C折旧方法和折旧年限D折旧率和折旧年限12企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是1010，530，N60，则下面描述正确的是DA信用条件中的10，30，60是信用期限。BN表示折扣率，由买卖双方协商确定。C客户只要在60天以内付款就能享受现金折扣优惠，D客户只要在10天以内付款就能享受10的现金折扣优惠。13某公司2000年应收账款总额为450万元，必要现金支付总额为G00万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为AA33B200C500D6714某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为4E天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为BA190天B110天C50天D30天15某啤酒厂商近年来收购了多家啤酒企业，该啤酒厂商此项投贤的主要目的为CA进行多元投资B分散风险C实现规模经济D利用闲置资金16某企业为了分散投资风险，拟进行投资组合，面临着4项备选方案，甲方案的各项投资组合的相关系数为一1，乙方案为十L，丙方案为05，丁方案为一05，假如由你做出投资决策，你将选择AA甲方案B乙方案C丙方案D丁方案17某投资者购买了某种有价证券，购买后发生了剧烈的物价变动，其他条件不变，则投资者承受的主要风险是DA变现风险B违约风险C利率风险D通货膨胀风险18如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中其数值将会变小的是AA净现值B内部报酬率C平均报酬率D投资回收期19某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面值L元，资本公积金300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按L0的比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的报表列示为CA1000000元B2900000元C4900000元D3000000元20在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法错误的是DA权益乘数大则财务风险大B权益乘数大则权益净利率大C权益乘数等于资产权益率的倒数D权益乘数大则资产净利率大二、多项选择题在下列每小题的五个选项中，有二至五个是正确的，请选出并将其序号字母填在题后的括号里。多选、少选。错选均不得分。每小题1分，计10分1财务经理财务的职责包括ABCDE。A现金管理B信用管理C筹资D具体利润分配E财务预测、财务计划和财务分析2下列属于财务管理观念的是ABCDE。A货币时间价值观念B预期观念C风险收益均衡观念D成本效益观念E弹性观念3企业筹资的直接目的在于AC。A满足生产经营需要B处理财务关系的需要C满足资本结构调整的需要D降低资本成本E分配股利的需要4边际资本成本是ABD。A资金每增加一个单位而增加的成本B追加筹资时所使用的加权平均成本C保持最佳资本结构条件下的资本成本D各种筹资范围的综合资本成本E在筹资突破点的资本成本5采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是ADA获利指数大于或等于1，该方案可行B获利指数小于1，该方案可行C几个方案的获利指数均小于1，指数越小方案越好D几个方案的获利指数均大于1，指数越大方案越好E几个方案的获利指数均大于L，指数越小方案越好6净现值法与现值指数法的主要区别是AD。A前者是绝对数，后者是相对数B前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值C前者所得结论总是与内含报酬串法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致D前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较E前者只能在互斥方案的选择中运用，后者只能在非互斥方案中运用7在现金需要总量既定的前提下，则BDE。A现金持有量越多，现金管理总成本越高B现金持有量越多，现金持有成本越大C现金持有量越少，现金管理总成本越低D现金持有量越少，现金转换成本越高E现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比8下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有BCDE。A债券的价格B债券的计息方式C当前的市场利率D票面利率E债券的付息方式9下列股利支付形式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有BCA现金股利B财产股利C负债股利D股票股利E股票回购10下列指标中，数值越高则表明企业获利能力越强的有ACEA销售利润率B资产负债率C主权资本净利率D速动比率E流动资产净利宰1企业筹措资金的形式有ABCDEA发行股票B企业内部留存收益C银行借款D发行债券E应付款项2关于风险和不确定性的正确说法有ABCDEA风险总是一定时期内的风险B风险与不确定性是有区别的C如果一项行动只有一种肯定后果，称之为无风险D不确定性的风险更难预测E风险可通过数学分析方法来计量3投资决策的贴现法包括ACDA内含报酬率法B投资回收期法C净现值法D现值指数法E平均报酬率法4对于同一投资方案，下列表述正确的是BCDA资金成本越高，净现值越高B资金成本越低，净现值越高C资金成本等于内含报酬率时，净现值为零D资金成本高于内含报酬率时，净现值小于零E资金成本低于内含报酣宰时，净现值小于零5影响利率形成的因素包括ABCDEA纯利率B通货膨胀贴补率C违约风险贴补率D变现力风险贴补率E到期风险贴补率三、简答题计20分1简述剩余股利政策的涵义答剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。其基本步骤为1设定目标资本结构；2确定目标资本结构下投资必需的股权资本，并确定其与现有股权资本间的差额；3最大限度使用税后利润来满足新增投资对股权资本的需要，4最后将剩余的税后利润部分分发股利，以满足股东现时对股利的需要。2简述降低资本成本的途径答降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手1合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。2合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。3提高企业信誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。4积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负愤经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。5积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企业来说，要降低股票筹资成本，就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。3你是如何理解风险收益均衡观念的。答风险收益均衡观念是指风险和收益间存在一种均衡关系，即等量风险应当取得与所承担风险相对等的等量收益。风险收益均衡概念是以市场有效为前提的。在财务决策中，任何投资项目都存在着风险，因此都必须以风险价值作为对风险的补偿。风险与收益作为一对矛盾，需要通过市场来解决其间的对应关系。如果将风险作为解释收益变动的惟一变量，财务学上认为资本资产定价模式CAPM很好的描述了其间的关系。风险收益间的均衡关系及其所确定的投资必要报酬率，成为确定投资项目贴现率的主要依据。1简述可转换债券筹资的优缺点答可转换债券筹资的优点主要有1有利于企业肄资，这是因为，可转换债券对投资者具有双重吸引力。2有利于减少普通股筹资股数。3有利于节约利息支出。由于可转换债券具有较大的吸引力，因此，企业可支付比一般债券更低的债息。对投资者来说，转换价值愈大，则企业支付的利息也就可能愈小。4对于发展中的企业来说，利用可转换债券筹资有利于改善企业财务形象，同时有利于企业调整财务结构。可转换债券筹资的缺点主要有1在转换过程中，企业总是指望普通股市价上升到转换价格之上，并完成其转换，一旦企业效益不佳，股市下跌，转换行为即因为失去吸引力而中断，在这种情况下，企业将因无力支付利息而陷入财务危机。2一旦完成债券的转换，其成本率较低的优势即告消失，筹资成本进一步提高。2什么是折旧政策，制定折旧政策要考虑哪些影响因素答所谓折旧政策是指企业根据自身的财务状况及其变化趋势，对固定资产的折旧方法和折旧年限做出的选择。它具有政策选择的权变性、政策运用的相对稳定性、政策要素的简单性和决策因素的复杂性等特点。制定折旧政策的影响因素有1制定折旧政策的主体。折旧政策的制定主体具有主观意向。我国国有企业的折旧政策由国家有关部门统一制定。2固定资产的磨损状况。固定资产折旧计提数量的多少及折旧年限的长短主要依据固定资产的磨损状况。不同的行业，固定资产本身的特点不同，对固定资产损耗的强度与方式各不相同。在制定折旧政策时，应充分考虑行业特征及相应的资产使用特点及磨损性质。3企业的其他财务目标。A企业一定时期的现金流动状况。根据计算现金净流量的简略公式现金净流量税后利润折旧，可以得出，折旧作为现金流量的一个增量，它的多少是调节企业现金流动状况的重要依据。在制定折旧政策时，应利用折旧的成本特点，综合考虑现金流动状况后，选择适宜的折旧政策；B企业对纳税义务的考虑。折旧政策的选择直接影响着企业应纳税所得的多少，国家对折旧政策的选择是有所管制的，企业只在国家折旧政策的弹性范围内做；出有限选择并尽量节约税金；C企业对资本保全的考虑。资本保全是财务管理的一个基本目标，企业在选择折旧政策时应考虑到这一点，以便使企业能够尽早收回大部分投资。例如，在技术不断进步、设备更新换代加快以及物价变动较大的情况下，为保全企业原始投资，体现资本保全原则，采用加速折旧法是较为合适的。3简述定额股利政策的含义及其利弊答定额股利政策的含义在这种政策下，不论经济情况怎样，不论企业经营好坏，每次支付的股利额不变。利弊这种政策的优点是便于在公开市场上筹措资金，股东风险较小，可确保股东无论是年景丰歉均可获得股利，从而愿意长期持有该企业的股票。但这种政策过于呆板，不利于灵活适应外部环境的变动。因此，采用这种股利政策的企业，一般都是盈利比较稳定或者正处于成长期、信誉一般的企业四、综合分析题第1题12分，第2题13分，第3题12分，第4题13分，共50分1某公司的有关资料如下1公司本年年初未分配利润贷方余额18192万元，本年的EBIT为800万元所得税税率为332公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入为9元。公司的负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10，筹资费忽略。3公司股东大会决定本年度按10的比例计提法定公积金，按10的比例计提法定公益金本年可供投资者分配的16向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长64据投资者分析，该公司股票的系数为15，无风险收益率为8，市场上所有股票的平均收益率为14要求1计算公司本年度净利润。2计算公司本年应提取的法定公积金和法定公益金。3计算公司本年末可供投资者分配的利润。4计算公司每股支付的现金股利。5计算公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。6利用股票估价模型计算股票价格为多少时，投资者才愿意购买。解1公司本年度净利润800200101335226万元2应提法定公积金5226万元应提法定公益金5226万元。3本年可供投资者分配的利润52265226522618192800万元4每股支付的现金股利600166016元股5风险收益率151489必要投资收益率89176股票价值161761455元股，股价低于1455元时，投资者才愿意购买。2某公司拟筹资4000万元。其中发行债券1000万元，筹资赞率2，债券年利率10，优先股1000万元，年股利率7，筹资费率3；普通股2000万元，筹资费率4，第一年预期股利率10，以后各年增长4。假定该公司的所得税辜33，根据上述1计算该筹资方案的加权资本成本DID果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率税后为12，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。答各种资金占全部资金的比重债券比重10004000025优先股比重10004000O25普通股比重2000400005各种资金的个别资本成本债券资本成本1013312684优先股资本成本713722普通股资本成本101441442该筹资方案的综合资本成本综合资本成本684025722O251442O510734根据财务学的基本原理，该生产线的预计投资报酬率为12，而为该项目而确定的筹资方案的资本成本为1073，从财务上看可判断是可行的3某项目初始投资6000元，在第1年末现金流K2500元，第2年末流入现金3000元，第3年末流入现金3500元。求1该项投资的内含报酬率。2如果资本成本为10，该投资的净现值为多少解