铝合金汽车轻量化铝型材项目财务分析表

1、铝合金汽车轻量化铝型材项目财务分析表一、项目背景情况当前时期，是实现“两个百年”奋斗目标承前启后、继往开来的重要时期，世情、国情、省情都在发生深刻变化，地区发展既面临难得历史机遇，也面临诸多风险挑战。从国际看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，全球治理体系深刻变革，发展中国家群体力量继续增强，国际力量对比逐步趋向平衡。同时，国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力，保护主义抬头，地缘政治关系复杂变化，传统安全威胁和非传统安全威胁交织，外部环境不稳定不确定因素

2、增多。从国内看，经济长期向好基本面没有改变，但发展进入新常态，面临增速放缓、结构优化和动力转换的考验。经济发展加快向更高级阶段演化，增长速度从高速转向中高速，发展方式从规模速度型转向质量效益型，结构调整从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举，发展动力从主要依靠资源和低成本劳动等要素投入转向主要依靠创新驱动。区域战略更加注重促进区域协调发展，更加注重加快欠发达地区发展。国家治理加快向现代化目标推进，更加注重改革的系统性、整体性和协同性，更加注重政府、市场和社会多元治理，更加注重治理过程的制度化、规范化和程序化。从地区看，面临诸多有利条件：发展基础更加坚实。经过长期发展，地区物质技术基础日益雄厚

3、，基础设施日益完备，生态环境日益改善，产业核心竞争力特别是科教水平不断提升，人力资本累积效应逐步显现。发展区位优势凸显。随着交通设施不断完善和国家“一带一路”、长江经济带战略深入推进，地区将由沿海开放的内陆变为内陆开放的前沿，具有巨大的商圈辐射优势和产业投资市场价值。发展潜能依然巨大。地区处在工业化、城镇化中期阶段，在推动消费主导型需求结构、服务业主导型产业结构、城镇主导型城乡结构形成过程中，新型工业化、信息化、新型城镇化、农业现代化和绿色化同步发展孕育巨大潜能，全面深化改革、全面推进依法治省将极大地释放制度新红利、激活发展新动力。同时，也面临诸多挑战，发展不充分、不协调、不平衡的基本情况还没

4、从根本上改变，诸多矛盾叠加、风险挑战并存的局面有待进一步扭转。经济总量不大、人均水平较低、综合实力不强，城镇化率、服务业比重和外贸依存度均低于全国平均水平。创新能力不强、发展方式粗放、城乡区域发展不平衡、资源环境约束趋紧、收入差距较大、消除贫困任务艰巨等问题突出。公共服务、社会保障、安全生产、社会治理等存在薄弱环节。县域经济、开放型经济、非公有制经济和金融服务业仍是发展短板。改革攻坚日益触及深层次体制矛盾和利益调整，经济环境不优等问题不同程度存在，改革举措落地需下更大功夫。近年来，随着全球环保及节能减排意识的增强，铝及铝合金的绿色环保性能也正在被社会广泛认可，其应用规模快速增长。在交通运输领域

5、，以铝代钢以实现汽车轻量化的趋势日益明显。除具有优异的性能外，铝还具有易于回收利用的特性。从整个铝行业的产业链来看，产业链前端的铝土矿行业主要为以矿产资源为导向的开采型行业;氧化铝与电解铝则是以标准化加工为特点的制造行业。而处于产业链中端的铝加工行业需要根据下游应用行业的不同，生产出满足不同需求的产品，技术工艺水平要求较高，是一个应用导向的行业。在铝加工方式中，挤压是最重要的加工方法之一。铝型材是通过对铝合金铸锭进行加热、挤压、表面处理等工序，生产得到的具有不同截面与表面的铝合金型材，广泛用于建筑、汽车轻量化、交通运输、自动化设备、消费电子、电信通讯等下游领域。我国铝挤压企业众多，但其中，大部

6、分企业生产能力较为薄弱。随着铝挤压材行业逐渐进入行业整合阶段，企业的规模效应在市场上的优势越来越明显，大规模企业市场份额不断上升的同时将淘汰一部分资金实力较弱、竞争能力较差的中小企业。因此，在此市场供求情况下，规模与资金成为进入该行业的重要壁垒，未来具有相当规模的铝挤压材企业将在竞争中占据优势。汽车的日益普及，使汽车燃油消耗、碳排放等一系列问题日益严峻。汽车导致的二氧化碳是碳排放的主要来源之一。面对严峻的环保压力，世界各国均制定了一系列的汽车油耗标准，通过不断趋严的标准引导汽车环保升级。面对严峻的环保形势，我国亦进行了一系列的政策、标准制定工作，以切实行动推动汽车油耗标准降低。基于铝合金的汽车

7、轻量化改造是实现油耗降低的重要途径。目前而言，在汽车上使用铝合金对钢材进行替代，是进行汽车轻量化的最主要途径。以车身结构与保险杠为例，用铝型材替代钢材，可减轻重量30%-40%，且保持有与钢结构具有同等的抗冲击强度，能有效吸收冲击，保护人身安全。横向对比来看，截至2016年，我国汽车单车用铝量有广阔的提升空间。纵向对比来看，我国汽车将在2020年、2025年、2030年分别达到较2015年减重10%、20%、35%的目标。为完成该目标，我国汽车单车用铝量也将持续增长。可见，我国汽车用轻量化铝型材发展空间广阔。二、企业概况公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，坚持优化结构，提质

8、增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。三、项目投资概述以转型升级、提质增效为主线，以技术创新和管理创新为支撑点，加快推进供给侧结构性改革，扩大新型产品生产和应用，积极开展产能合作，有效提高区域产业的质量和

9、效益。 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资123904.54万元，其中：建设投资94424.26万元，占项目总投资的76.21%；建设期利息2623.09万元，占项目总投资的2.12%；流动资金26857.19万元，占项目总投资的21.68%。项目正常经营年份每年营业收入229200.00万元，综合总成本费用172957.82万元，税金及附加1249.85万元，净利润41244.25万元，财务内部收益率26.86%，财务净现值83064.72万元，全部投资回收期5.41年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资

10、、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资94424.26万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工

11、程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计79863.83万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为31964.48万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为45047.00万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为2852.35万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为12774.34万元。（三）预备费本

12、期项目预备费为1786.09万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用31964.4845047.002852.3579863.8384.58%1.1建筑工程费31964.4831964.4833.85%1.2设备购置费45047.0045047.0047.71%1.3安装工程费2852.352852.353.02%2工程建设其他费用12774.3412774.3413.53%2.1土地出让金6913.706913.707.32%2.2其他前期费用5860.645860.646.21%3预备费1786.091786.091.89%

13、3.1基本预备费986.96986.961.05%3.2涨价预备费799.13799.130.85%4建设投资合计94424.26100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款53532.43万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息2623.09万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息2623.09655.771967.321.1.1期初借款余额26766.2151.1.2当期借款53532.4326766.2226766.221.1.3当期应计利息2623.09655.771967.321.1.4期末借款余额26

14、766.21553532.431.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）2623.09655.771967.322债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）2623.09655.771967.323.1建设期利息合计2623.09655.771967.323.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动

15、资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为26857.19万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.00135013.46153015.26180017.95180017.95180017.95180017.95180017.95180017.951.1应收账款0.0060756.0668856.8781008.0881008.0881008.0881008.0881008.0881008.081.2

16、存货0.0047254.7153555.3463006.2863006.2863006.2863006.2863006.2863006.281.2.1原辅材料0.0014176.4116066.6018901.8818901.8818901.8818901.8818901.8818901.881.2.2燃料动力0.00708.82803.33945.09945.09945.09945.09945.09945.091.2.3在产品0.0021737.1724635.4628982.8928982.8928982.8928982.8928982.8928982.891.2.4产成品0.001063

17、2.3112049.9514176.4114176.4114176.4114176.4114176.4114176.411.3现金0.0010801.0812241.2214401.4414401.4414401.4414401.4414401.4414401.441.4预付账款0.0016201.6118361.8321602.1521602.1521602.1521602.1521602.1521602.152流动负债0.00114870.57130186.65153160.76153160.76153160.76153160.76153160.76153160.762.1应付账款0.00

18、41353.4046867.1955137.8755137.8755137.8755137.8755137.8755137.872.2预收账款0.0073517.1783319.4698022.8998022.8998022.8998022.8998022.8998022.893流动资金0.0020142.8922828.6126857.1926857.1926857.1926857.1926857.1926857.194流动资金增加0.0020142.892685.724028.585铺底流动资金0.0040504.0445904.5854005.3954005.3954005.395400

19、5.3954005.3954005.39八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资123904.54万元，其中：建设投资94424.26万元，占项目总投资的76.21%；建设期利息2623.09万元，占项目总投资的2.12%；流动资金26857.19万元，占项目总投资的21.68%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资123904.54100.00%1.1建设投资94424.2676.21%1.1.1工程费用79863.8364.46%1.1.1.1建筑工程费31964.4825.80%1.1.1.2设备购置费45047

20、.0036.36%1.1.1.3安装工程费2852.352.30%1.1.2工程建设其他费用12774.3410.31%1.1.2.1土地出让金6913.705.58%1.1.2.2其他前期费用5860.644.73%1.2.3预备费1786.091.44%1.2.3.1基本预备费986.960.80%1.2.3.2涨价预备费799.130.64%1.2建设期利息2623.092.12%1.3流动资金26857.1921.68%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资123904.54万元，其中申请银行长期贷款53532.43万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目

21、数据指标占总投资比例1总投资123904.54100.00%1.1建设投资94424.2676.21%1.2建设期利息2623.092.12%1.3流动资金26857.1921.68%2资金筹措123904.54100.00%2.1项目资本金70372.1156.80%2.1.1用于建设投资40891.8333.00%2.1.2用于建设期利息2623.092.12%2.1.3用于流动资金26857.1921.68%2.2债务资金53532.4343.20%2.2.1用于建设投资53532.4343.20%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取

22、（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入229200.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第

23、10年1营业收入0.00171900.00194820.00229200.00229200.00229200.00229200.00229200.00229200.002增值税0.008535.159673.1710415.3910415.3910415.3910415.3910415.3910415.392.1销项税0.0022347.0025326.6029796.0029796.0029796.0029796.0029796.0029796.002.2进项税0.0013811.8515653.4319380.6119380.6119380.6119380.6119380.6119380.

24、613税金及附加0.001024.211160.781249.851249.851249.851249.851249.851249.853.1城市维护建设税0.00597.46677.12729.08729.08729.08729.08729.08729.083.2教育费附加0.00256.05290.20312.46312.46312.46312.46312.46312.463.3地方教育附加0.00170.70193.46208.31208.31208.31208.31208.31208.31（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干

25、问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=10415.39万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用172957.82万元，其中：可变成本149076.59万元，固定成本23881.23万元。正常经营年份项目经营成本16515

26、6.70万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值6913.706913.706913.706913.706913.706913.706913.706913.706913.706913.701.2当期摊销费138.27138.27138.27138.27138.27138.27138.27138.27138.27138.271.3净值6775.436637.166498.896360.626222.356084.085945.815807.545669.275531.002其他资产50年

27、2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值6913.706913.706913.706913.706913.706913.706913.706913.706913.706913.703.2当期摊销费138.27138.27138.27138.27138.27138.27138.27138.27138.27138.273.3净值6775.436637.166498.896360.626222.356084.085945.815807.545669.275531.00（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份

28、应纳税金及附加1249.85万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=54992.33（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=54992.3325.00%=13748.08（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额54992.33万元，缴纳企业所得税13748.08万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=54992.33-13748.08=4124

29、4.25（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00171900.00194820.00229200.00229200.00229200.00229200.00229200.00229200.002税金及附加0.001024.211160.781249.851249.851249.851249.851249.851249.853总成本费用0.00137542.82151708.82172957.82172957.82172957.82172957.82172957.82172957.824补贴收入5利润总额0.00

30、33332.9741950.4054992.3354992.3354992.3354992.3354992.3354992.336弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.0033332.9741950.4054992.3354992.3354992.3354992.3354992.3354992.338所得税0.008333.2410487.6013748.0813748.0813748.0813748.0813748.0813748.089净利润0.0024999.7331462.8041244.2541244.2541244.2541244.2541244.2541244.2510期初未分配利润

31、0.000.0022499.7648566.3080829.50109866.37135999.56159519.43180687.3111可供分配的利润0.0024999.7353962.5689810.55122073.75151110.62177243.81200763.68221931.5612提取法定盈余公积金0.002499.975396.268981.0612207.3715111.0617724.3820076.3722193.1613可供投资者分配的利润0.0022499.7648566.3080829.50109866.37135999.56159519.43180687.

32、31199738.4014应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.0022499.7648566.3080829.50109866.37135999.56159519.43180687.31199738.4019息税前利润0.0044289.3055061.0971363.5071363.5071363.5071363.5071363.5071363.5020息税折旧摊销前利润0.0049467.3360239.1276541.5376541.5376541.5376541.5376541.5376541.53十二、项目盈利能力分析（一）财务内

33、部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=26.86%。本期项目投资财务内部收益率26.86%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=83064.72（万元）。以上计算结果表明，财务净现值83064.72万元（大于0），说明

34、本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.41年。本期项目全部投资回收期5.41年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金

35、流入0.000.00171900.00194820.00229200.00229200.00229200.00229200.00229200.00229200.001.1营业收入0.000.00171900.00194820.00229200.00229200.00229200.00229200.00229200.00229200.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出47212.1347212.13150908.80147754.20190578.02166406.55166406.55166406.55166406.55166406.552.1建设投资47212.1347212.132.2流动资金0.0020142.892685.7224171.472.3经营成本0.00129741.70143907.70165156.70165156.70165156.70165156.70165156.70165156.702.4税金及附加0.001024.211160.781249.851249.851249.851249.851249.851249.852.5维持运营投资3所得税前净现金流量-47212.13-47212.1320991.2047065.8038621.9862793.4562793.4562793.4562793.456279