本科02：财务报告与财务分析.ppt

1、第二讲 财务报告与财务分析,一.财务分析的基础财务报告 资产负债表 Balance sheet 损益表（利润表） Income statements 现金流量表 Cash flow statement,财务报告的作用： 能提供助于投资者、债权人进行合理决策的信息； 提供管理当局受托经营责任的履行情况的信息； 为用户提供评价和预测企业未来的现金流量信息； 为政府管理部门进行宏观调控和管理提供信息,一）资产负债表,资产负债表是反映企业某一特定日期的资产、负债、所有者权益的构成的财务状况的报表。 编表依据“资产=负债+所有者权益” 资产负债表全面揭示了企业在一定日期所拥有的或控制的经济资源，所应承担

2、的经济义务以及所有者对企业净资产的要求权,流动资产,长期资产： 1 固定 2 无形,所有者权益,流动负债,长期负债,资产负债表,资产总价值,负债和所有者 权益总价值,净营运资本,资产负债表的缺陷： 以历史成本为基础，不能反映现时价值； 不能提供非货币性的信息。 资产负债表的内容 （1）资产：是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。 包括：流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产,2）负债：是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。 包括：流动负债、长期负债。 （3）所有者（股东）权益：是指所有者在企业资产中享有

3、的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。 资产-负债=所有者权益（净资产） 包括：实收资本（股本）、资本公积、盈余公积、未分配利润。 （4）净营运资本：流动资产与流动负债之差。 P19例：关于市场价值与帐面价值,二）损益表（利润表,损益表是反映企业一定时期内经济成果形成及利润分配情况的报表。 利润的会计定义式： 收入-成本费用=利润,资产负债表与利润表的关系,期初资产 负债表,期间 损益表,期末资产 负债表,利润表相关项目之间的关系： 销售净额-销售成本-折旧=息税前盈余（EBIT） 息税前盈余-利息=应税所得额 应税所得额-所得税=净利润 如何计算每股盈余（EPS）、每股股利？ （P.21

4、例） 公司平均税率与边际税率？ （P.23例,三）现金流量表,相关概念： 现金：是指企业拥有的、能随时可用于支付的通货或法定通货，包括：库存现金、银行存款等。 现金等价物：企业持有的期限短，流动性强，易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。 现金流量：某一段时期内企业现金流入和流出的数量。但企业现金形式的转换不会产生现金的流入和流出,现金流量恒等式,来自资产的现金流量=流向债权人的现金流量 +流向股东的现金流量 其中： 来自资产的现金流量=经营现金流量-净资本 性支出-净营运资本变动 流向债权人的现金流量=利息支出-新的借款净额 流向股东的现金流量=分配的股利 -新筹集的净权益,1、来

5、自资产的现金流量,包括： 经营现金流量（OCF） =息税前盈余（EBIT）+折旧-所得税 净资本性支出=期末固定资产净值-期初 固定资产净值+折旧 净营运资本（NWC）变动=期末NWC -期初NWC P24-26例,2、流向债权人和股东的现金流量,代表了该年度对债权人和股东的净支付： 流向债权人的现金流量 =利息支出-新的借款净额 流向股东的现金流量 =分配的股利-新筹集的净权益 P26例 P27：Dole可乐公司的现金流量,二、财务分析,财务分析是指以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法，分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助

6、利益关系人改善决策,一）财务分析的方法,趋势分析法：根据企业连续数期的会计报表，比较各个有关项目的金额、增减方向和幅度，从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化及其发展趋势。 因素分析法：是一种分析经济因素的影响，测定各个因素影响程度的分析方法。 比率分析法：是在同一或不同的会计报表的不同项目之间进行对比，以计算出的比率反映各个项目之间的相互关系，据此评价企业的财务状况和经营成果,二）财务比率的类型,资产负债表比率,财务杠杆比率:反 映公司通过借款 筹集资金的程度,流动比率:反映公司 偿还短期债务的能力,损益表及损益表/资产负债表,保障比率:财务费 用与支付能力比较,营运比率:利用 资金的效率

7、,盈利能力比率:利润与 销售额及投资额比较,财务比率分析 一、企业偿债能力分析（一）企业短期偿债能力的分析 1、流动比率 流动比率(Current ratio),2、速动比率 速动比率/酸性测试比率Quick ratio/Acid-test,上述指标是反映短期偿债能力的主要指标，在进行分析时，要注意以下几个问题,1）上述指标各有侧重，在分析时要结合使用，以便全面、准确地作出判断； （2）上述指标中分母均是流动负债，没考虑长期负债问题，但如果有在一年内到期的长期负债，则应视为流动负债； （3）财务报表中没有列示的因素，如企业借款能力、准备出售长期资产等，也会影响到企业短期偿债能力，在分析时，也应

8、认真考虑,二）企业长期偿债能力,1、资产负债率（总负债率） 资产负债率（Debt-to-total-assets ratio） = 2股东权益比率与权益乘数 股东权益比率（Equity-to-Total-Assets-Ratio） 权益乘数,上述2项比率是反映企业长期偿债能力的最主要指标，在进行分析时，要注意以下几个问题,上述指标中的资产总额都是指资产净值总额，而不是原值总额； 上述指标各有侧重，在分析时应结合应用； 从长远来看，企业的偿债能力与盈利能力关系密切，盈利能力决定偿债能力，因此，在分析长期偿债能力时，应结合盈利能力的指标来进行； 要充分考虑或有负债、长期租赁，担保责任等对长期偿债能

9、力的影响,三）企业负担利息和固定费用能力的分析,利息周转倍数（利息保障倍数） 利息周转倍数（Times interest earned） =,二、营运能力分析,1.应收帐款周转率 应收帐款周转率（Receivable turnover RT ratio） = 应收帐款周转天数（Receivable turnover in days RTD ） =,2.存货周转率 存货周转次数（Inventory turnover ratio ITR） = 存货周转天数（Inventory turnover in days ITD） = = 存货平均占用额 = （期初存货数额+ 期末存资数额）/2,营业周期（O

10、perating cycle） =存货周转天数（ITD）+应收帐款周转天数 （RTD） 现金周期 =营业期间（ITD+RTD）- 应付账款周转天数（PTD） 下图说明了公司营业周期和现金周期及两者间的显著区别,3、营业周期和现金周期,营业周期与现金周期 生产期间 收回期间 ITD 销售 RTD 营业周期 应付帐款 期间PTD 现金周期 付现 营业周期=ITD+RTD 现金周期=（ITD+RTD） PTD 注：如果PTD大于（ITD十RTD），则现金周期就会出现负数,流动资产周转次数（Working capital turnover） = 流动资产周转天数（Working capital in

11、days） =,4、流动资产周转率,5、固定资产周转率 固定资产周转率（Fixed assets turnover） = 6、总资产周转率 总资产周转率（Total asset turnover）,三、企业盈利能力分析（一）与销售收入有关的盈利能力指标,1销售毛利率 销售毛利率（Gross profit margin） = = 100% 2、净利率 销售净利率（Net profit margin）,1、投资报酬率 投资报酬率（Return on investment ROI，或ROA） = 2、净值报酬率 净值报酬率（Return on equity ROE）,二）与资金有关的盈利能力指标,三）与股票数量或股票价格有关的盈力能力指标,1、普通股每股盈余 每股盈余(Earnings per share EPS ) 2、普通股每股股利 每股股利(Dividend per share DPS ),3、每股净资产 每股净资产 4、市价-盈余比率（市盈率） 市盈率 (Price-earnings ratio P/E) = 5、市价-帐面价值比率,四）盈利能力综合分析,1、总资产报酬率（ROA）分析 反映公司盈利能力的提高或来自于总资产周转率的提高，或来自于销售净利率的提高，或者是由于两者同时提高所致。 ROA分析也称杜邦体系（T