试述国际股票的种类及其主要交易方式

1、国际投资学作业试述国际股票的种类及其主要交易方式09国贸4班 黎嘉濠 091042114国际股票是指在股票的发行和交易过程，不是只发生在一国内，而通常是跨国进行的，即股票的发行者和交易者，发行地和交易地，发行币种和发行者所属本币等有至少一种和其他的不属于同一国度内。这个概念揭示了国际股票的本质特征，即它的整个融资过程的跨国性。国际股票的类型。1、在外国发行的直接以当地货币为面值并在当地上市交易的股票。如我国在香港发行上市交易的h股，在新加坡发行的s股，在纽约发行上市的n股。2、以外国货币为面值发行的，但却在国内上市流通的，以供境内外国投资者以外币交易买卖的股票。我国上市公司发行上市的b股就是这

2、类股票。3、存托凭证(dr)是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。主要以美国存托凭证(adr)形式存在。4、欧洲股票是指在股票面值货币所在国以外的国家发行上市交易的股票。 国际股票的发行市场1、一级市场，是指进行证券募集，以筹集资金的市场，实际上是指新证券的发行人从策划到由投资银行等中介机构承销，直至全部由投资人认购完毕的全过程。它是一个无形市场，不存在具体的固定场所。在这一过程中，涉及到的当事人有：发行人，证券监管机构，公证机构，承销机构，投资人。1）发行方式。股票发行是指发行者在一级市场按照法律规定的条件和程序，通过股票承销商向投资者发行股票的行为。按发行对象的不同，可

3、分为私募发行与公募发行； 按发行过程可分为直接发行和间接发行。 2）发行条件，指股票发行者在一级市场上发行股票筹集资金时所必须考虑的各种要求和条件。它通常包括初始发行条件，增资发行条件和配股发行条件等，但会因各国证券市场的要求不同而不同。2、二级市场，是指将股票在证券交易所登记注册，并有权在交易所挂牌买卖，是买卖，转让已发行股票的市场，由证券交易所，经纪人，证券商和证券管理机构等组成，通常可分为场内和场外交易市场。1）场内市场。股票交易所的组织形式，一般分为会员制和公司制。股票交易所的特征：股票交易所本身并不持有，不买卖股票，也不参与制定价格，它只是为双方成交创造条件，提供场所和服务，并进行监

4、督； 交易采用经纪制度方式； 交易按公开竞价方式进行； 股票交易所有严格的规章制度和定型的动作规程； 股票交易所的买卖完全公开。国际股票的交易市场。1、股票交易所，是进行股票买卖交易的场所。其功能有：为符合上市标准的股票提供最大可能的流动性，以维持一级市场的存在； 创造连续的市场与连续的价格； 维护中小投资者的利益； 保持信息的连续性与公开性。 主要国际股票交易所的上市制度：1）纽约证券交易所的上市制度：在世界范围内至少拥有5000名股东，公众持有股份数额超过250万股，总市值和有形资产分别达到1亿美元以上，过去三年税前收入的总和达到1亿美元，并且3年中任何一年的税前收入不低于2500万美元；

5、必须有证券交易所会员公司的保荐；非美国公司必须按1934年证券交易法的规定进行注册登记；应有保荐的美国存托凭证。纽约证券交易所的上市程序：保密资格审查，以给出一个正式的上市等级，并逐项列出需要达到的上市条件；递交正式申请；公布正式申请；接受上市。2）伦敦证券交易所的上市标准：当一家外国公司必须在注册所在国或在大多数股东所在国上市后，伦敦证券交易所才会接受其上市申请；申请公司必须采纳合适的会计标准来保护申请公司的不同投资者的利益；申请公司必须提供详细的报表，以对公司的运作绩效和财务状况进行充分的披露；申请公司利润留做储备的比率必须合适确定；申请公司必须提供资产评估标准的充分信息。伦敦证券交易所的

6、上市程序：完成伦敦证券交易所的上市程序通常需要12周至24周，具体为：聘请顾问，编写招股说明书初稿，研究证券定价，初稿递送伦敦证券交易所，评鉴上市说明书，正式递交文件，完成所有文件并由伦敦证券交易所审批通过，正式申请上市，支付上市费用，签署认购协议，获得上市资格。3）纳斯达克证券交易市场的上市程序：首次发行新股的上市程序，上市时间通常需要3至6个月的时间，包括以下程序：决定在纳斯达克市场上市，选择承销商，并进行审查，起草财务报告，填制年度报告，信息披露报告和编制招股说明书，申请预留交易代码，正式申请并向证交会登记，投放初步招股说明书，证交会登记后宣布登记生效，编制正式招股说明书，巡回路演，挂牌

7、交易。已发行股票的上市程序，通常时间相对较短，包括以下程序：决定在纳斯达克市场上市，选择承销商，填制年度报告，信息披露报告，申请预留交易代码，正式申请并向证交会登记，投放初步招股说明书，证交会登记后宣布登记生效，编制正式招股说明书，巡回路演，挂牌交易。2、场外市场1)柜台交易是指证券公司，经纪公司，经纪人，投资者等直接在交易柜台上进行面对面的交易，其中不涉及到交易所，买卖股票的种类，数量，价格等等均由交易双方协商决定。2)第三市场是场内市场向场外的一种特殊延伸，是指已获得在证券交易所上市资格的股票，由非交易所会员的证券商进行场外交易。3)第四市场是场内市场向场外的另一种特殊延伸，是指交易双方不

8、通过证券商而直接进行股票交易。国际股票的交易方式，是指转移国际股票所有权的行为，它一般是在国际股票交易市场进行的。世界上比较著名的国际股票交易市场有伦敦、纽约、东京、香港等证券交易市场。随着股票交易国际化的发展，新的交易方式也不断涌现。目前国际股票市场采用的交易方式如下：1.现货交易，也称现金交易，是指股票的出卖者将股票立即或者在很短时间内转给购买者，而购买者必须以现金付款支付。现货交易的交割方式大体分为：一种是当日交割，即股票买卖双方在成交的当天将交割手续办完，另一种是例行交割，即股票买卖双方在成交后，按交易所例行的规定日期办完交割手续。在国际股票市场上，投资金额较少的机构和个人投资者常用现

9、货交易方式来买卖股票。2.期货交易，是指股票买卖双方成交后，清算和交割按双方约定的价格在远期进行的一种交易方式。一般是指一个月、两个月、三个月甚至半年不等。采用这种交易方式，买卖双方成交时必须签订合同，以确定股票交割的价格和日期。由于进行股票结算时是按买卖契约签订时的股票行市，而不是按照股票交割时的行市进行，所以能避免股票行市波动带来的影响。但由于股票成交与交割时间较长，也给股票买卖双方进行套期保值或者投机带来了方便。在买卖双方约定的交割日期到来时，如果股票行情上涨，股票购买者就能获得溢价收益；反之就得承担所带来的一系列损失。因此，买卖双方可以根据对市场牛市或者熊市的判断和预测，利用期货交易方

10、式进行赌博，到结算时只需支付股票行市涨落的差额。3.信用交易，指投资者购买一定数额的股票仅支付部分价款，其余部分暂时由交易所的经纪人垫付；或者投资者支付一定保证金，向经纪人接入股票卖出。前者称为保证金买进交易，后者称为保证金卖出交易。在投资者对未来股票行情看涨是，可以采取保证金买进方式，在向经纪人缴纳部分保证金后，委托经纪人垫付余额并代理买进股票。经纪人接受投资者委托办理交易，然后将代客户买入的股票存入银行作为借款的抵押。在该股票卖出后，经纪人归还银行借款本息，扣除自己应收取的佣金和垫款利息后，将余额还给客户。相反，如果投资者对未来股市看跌，可以办理保证金卖出交易。由此可见，采用差金交易方式，

11、投资者不许缴纳全部价款就可以进行股票买卖，有可能获得更大收益。4.期权交易，指期权交易双方签订契约，允许期权购买者在一定时期内按契约规定的价格向期权的出售者买卖一定数量的股票。在契约规定的有效期限内，期权购买者可以根据股票价格变动的实际情况，决定是否行使买卖该种股票的权利。股票期权分为三种方式：（1）看涨期权，这是在契约规定的时间内，期权所有者拥有按照契约规定的价格和数量购买某种股票的权利；（2）看跌期权，这是在约定的时间内，期权持有者拥有按契约规定的价格和数量卖出某种股票的权利；（3）双向期权，他是看涨期权和看跌期权的融合。这种期权交易时的投资者增加了获利的机会，而期权出售者则要承担更多的风险，因此需要索取更多的期权费作为补偿。由于股票期权交易可以限制投资风险损失，有利于获得较大利益，因此，受到许多投资者的青睐。5.股票指数期货交易，这是投资者直接以股票指数期货作为买卖对象，根据该指数未来变化暗器货和玉的规定进行交易。在股票交易中，各种股票的价格经常有升有降，变幻莫测，投资于不同种类的股票，其风险性也不相同。大多数