2017年电大电大财务管理形成性考核答案

1、电大财务管理形成性考核册答案财务管理形成性考核册答案一说明：以下各题都以复利计算为依据。1、假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000 元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）解： S=5000*（ 1+10%） =5500 元2、如果你现将一笔现金存入银行,以便在以后的10 年中每年末取得1000 元,你现在应该存入多少钱呢 ?(假设银行存款利率为10%)解 :P=A* （P/A，10，10%） =1000*6.145=6145 元3、ABC 企业需用一台设备，买价为16000 元，可用 10 年。如果租用，则每年年初需付租金 2000 元，除此之外，买与租的其他情况相

2、同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？解： 2000+2000* （P/A， 6%， 9）=2000+2000*6.802=15604<160004、假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000 元进行投资， 希望 5 年后能得到 2.5 倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？解： 20000* （1+X% ） 5（5 为 5 次方） =50000X%=20.11%第四章筹资管理 (下)试计算下列情况下的资本成本10 年期债券，面值 1000 元，票面利率 11%，发行成本为发行价格 1125 的

3、 5%，企业所得税率外 33%；解： K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%)=6.9%增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15 元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5 元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；解： Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/27.5(1×-5%)+7%=13.89%优先股：面值150 元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格解： Kp=Dp/Pp(1-f)*100%=150*9%/175 ×

4、; (1-12%)*100%=8.77%175 元的14%。某公司发行面值为一元的股票 1000 万股，筹资总额为 6000 万元，筹资费率为 4% ，已知第一年每股股利为 0.4 元，以后每年按 5%的比率增长。计算该普通股资产成本。解：普通股成本Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.4 1000/6000 ×(1-4%)+5%=11.95%率为某公司发行期限为5 年，面值为2000 万元，利率为4%，所得税率为33%，计算机该债券的资本成本。12%的债券2500 万元，发行费解：债券成本K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=2000×12%×(1-33%)

5、/2500 ×(1-4%)=6.8%某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120 万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。解：设负债资本为X 万元，则净资产收益率 =(120×35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24%解得 X 21.43 万元则自有资本 =120-21.43=98.80 万元答：负债为21.43 万元，自有资本为98.80 万元。假设某企业与银行签定了周转信贷协议，在该协议下，他可以按 12%的利率一直借到 100 万元的贷款，但必须按

6、实际所借资金保留 10%的补偿余额，如果该企业在此协议下，全年借款为40 万元，那么借款的实际利率为多少？解：借款的实际利率40×12%/40×(1-10%)=13.35%承上例，假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付利率为多少？解：实际利率(40 ×12%+60× 0.5%)/40 ×(1-10%)=14.18%0.5%的承诺费，那么实际假设某公司的资本来源包括以下两种形式： 100 万股面值为 1 元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股0.10 元，并且以后将以每股 10% 的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股1.8 元。面值

7、为 800000 元的债券， 该债券在三年后到期， 每年年末要按面值的三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张 95 元（面值11% 支付利息，100 元）。另设公司的所得税率是37%。该公司的加权平均资本成本是多少？解：普通股成本0.1/(1.8 100)×+10%=10.06%债券成本 80×11%×(1-33%)/(0.8×95)=7.76%加权平均成本10.06%×180/(180+76)+7.76 ×76/(180+76)=9.39%某公司拟筹资 2500 万元，其中发行债券 1000 万元，筹资费率 2%，债

8、券年利率外 10%，所得税为 33%，优先股 500 万元，年股息率 7%，筹资费率 3%；普通股 1000 万元，筹资费率为 4%；第一年预期股利 10%，以后各年增长 4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。解：债券成本 1000×10%×(1-33%)/1000 ×(1-2%)=6.84% 优先股成本 500×7%/500×(1-3%)=7.22%普通股成本1000×10%/1000×(1-4%)+4%=14.42%加权资金成本6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42

9、%×1000/2500=9.95%某企业目前拥有资本 1000 万元，其结构为：负债资本 20%（年利息 20 万元），普通股权益资本 80% （发行普通股 10 万股，每股面值 80 元）。现准备追加筹资 400 万元，有两种筹资方案可供选择：全部发行普通股。增发5 万股，每股面值80 元；全部筹措长期债务，利率为 10%，利息为 40 万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为 160 万元，所得税率为 33%。要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。解： (EBIT-20)(1-33%)/15=EBIT-(20+40)×(1-33%)/10求

10、得 EBIT=140 万元无差别点的每股收益(140-60)(1-33%)/10=5.36 （万元）由于追加筹资后预计息税前利润160 万元 >140 万元，所以，采用负债筹资比较有利。作业三参考答案：最佳现金持有量Q 37947.33 元，年内有价证券变卖次数= =15.81 次，TC= ×R+ ×F（现金管理总成本持有成本+转换成本）= ×10%+ ×120=3794.73 元或 TC 3794.73 元。2预计第一季度可动用现金合计期初现金余额+本期预计现金收入（ 1000+2000+1000 ） +（ 30000 10000+1000 ）+

11、8000 33000 元，预计第一季度现金支出（20000 10000） +5000+6000 21000 元，期末现金必要的余额2500 元预计第一季度现金余绌33000（ 21000+2500） 9500 元。3每次最佳生产量Q 800 件，生产总成本10000+ =10000+ 18000 元，或生产总成本10000+ （ ×800+ ×10） 18000 元。4. 最佳现金持有量 Q 119256.96 元，有价证券变卖次数= =1.34 次，对信用标准与信用条件决策来说，就是通过比较不同方案下信用标准、信用条件调整后净收益的的大小作出决策。5.方案 A 净收益 =

12、1000000 ×20%-1000000 ×5%-10000-1000000/(360/45)10%×=12750( 元 )方案 B 净收益 =(1200000-1200000×1%× 50%)×20%-1200000× 8%-6000-1200000/(360/60)10%×=116800( 元 )由于方案 A 净收益大于方案B 净收益 ,所以选用方案A6.（计算保利期与计算保本期的道理相同，区别仅在于前者比后者多出一项目标利润，本题的目标利润为50×(1+17%)×8%，日增长费用由存货成本

13、负担的利息费用和储存费用两部分构成，企业购货负担日利息率为10.8%/360 ，存货负担的日保管费率为0.24%/30 。(1)存货的保本期 =(65-50)2000×-11000-800/50 (1+17%)××2000×(10.8%/360+0.24%/30)=409( 天 )(2)保利期 =(65-50) 2000×-11000-800-50 (1+17%)× ×2000 ×8%/50 ×(1+17%)×2000×(10.8%/360+0.24%/30)=199(天 )备注： 0

14、.24 2.4 ，因为 Word 插入功能的限制，题目里的2.4 均打成 0.24，手写时仍然应该写2.4 。作业四参考答案：1.年度 x y x y x1 1500 270000 405000000 22500002 1700 360000 612000000 28900003 2200 420000 924000000 48400004 2100 400000 840000000 44100005 3000 470000 1410000000 9000000n=5先求出过去五年的，然后将其代入下面方程组:b=(5*4191000000-10500*1920000)/(5*23390000-

15、10500*10500)=118.66a=(1920000-118.66*10500)/5=134814该混合成本的分解模型为：y=134814+118.66x2.(1) 该企业的保本销售量=150000/(200-120)=1875( 件 )（ 2）方法一：下一年度预期利润px-(a+bx) 200×3450- （150000+120×3450） 126000 元方法二：下一年度预期利润p(x -x )cmR× 200（ 3450-1875） ×40 126000 元3.目标销售利润=2000 ×(1+10%) ×12%=264( 万元 )4.综合贡献毛益率为A 和 B 两种产品的贡献毛益之和同其销售收入之和的比值。(1) 综合贡献毛益率 =（ 2×300+5 ×200）/(13 ×300+20