环渤海地区的风险投资与高科技发展

1、环渤海地区的风险投资与高科技发展高晓燕关键词：环渤海 风险投资 高科技任何一个国家和地区的高科技发展，都离不开风险投资的支持。环渤海地区的经济发展需要高科技产业的支撑，而作为高科技产业引擎的是风险投资。因此，需要找到环渤海地区风险投资存在的问题和发展风险投资的具体思路。 一、环渤海地区风险投资业存在的主要问题1、投资主体单一。目前,环渤海地区风险投资的主角大多是政府,或至少带有强烈的行政色彩。政府主持高科技风险投资并直接指挥,虽可为企业早期募集资金创造有利条件,但浓重的政府影响,难以改变产权模糊,所有者缺位等问题。造成投资主体单一的原因是多方面的。从传统文化的角度来看,国民的从众心理、求稳、不

2、愿承担风险的心态使得许多有资金能力的人不敢涉足风险投资企业,但更重要的是目前的风险投资渠道的不通畅,相关法制规章的不健全,风险投资的各种非正常风险的存在使得许多有能力者裹足不前。美国从70年代末修改法规允许养老金的部分进入风险投资,目前,美国的风险投资资金呈多元化资本结构,其中47%来自于退休基金,21%来自于捐赠和基金会,18%来自于保险公司和其它公司,12%来自于个人及家庭,2%来自于外国投资者,而我国目前养老金多数投向国债和存款,保险基金也从1999年10月才被批准允许以投资于证券投资基金的方式间接参与股市。目前风险基金主要来源于政府的科研资金,银行的科技贷款,企业的自筹资金。这种单一化

3、的资金来源渠道远远无法满足创业投资对象对资金的需求。风险资金的缺乏严重地仿碍了环渤海地区的高新产业发展。由于风险投资资金的缺乏, 环渤海地区的科技成果的实际转化率仅为10%左右,专利的实施方案远不到10%,远远低于发达国家60%80%的水平。根据国家科学技术部科技成果转化的问题与对策课题组所作的调查,在转化的成果中,转化资金靠自筹的占56.8%。国家科技计划的拔贷款占26.8%,风险投资仅占2.3%,而在美国,至少50%以上的高新技术中小企业在其发展过程中得到风险投资的帮助。由此可见,风险投资主体单一,资金严重缺乏,已成为制约我国高新技术产业发展的瓶颈。2、缺乏风险投资资本的退出机制。风险资本

4、退出是风险资本规避风险、收回投资并获得收益的关键。风险资本是以资本增值的形式取得投资报酬,不断循环运动是风险资本的生命力所在。因此,当风险资本伴随企业走过最具风险的阶段后,必须有出口让其退出并进入下一个循环。否则,风险资本呆滞,不能增值和滚动发展,更无力投资新项目,风险投资也就失去了意义。风险投资的目标是获得收益,并非想取得被投企业的长久控制权,经若干年后,无论被投资企业成功与否,风险投资机构都会从中退出。而我国的二板股票市场建立时间不长,许多制度不完善,产权交易市场发展滞后,使我国的高新科技产业产权转让出现困难,风险投资者很难抽回投资套现。3、缺乏完整意义上的风险投资环境和意识。目前,环渤海

5、地区风险投资体系不健全,投资主体、市场条件、投资对象、中介组织、监管机构等尚未形成完整体系,风险投资机构尚停留在把风险投资作为寻求资本有效使用的水平上,投资的对象往往选择的是成熟型、收益好的企业,这与风险投资的本来含义是有不同的,体现了投资者对风险的心理承受能力弱,过度注重近期收益,缺乏长远投资眼光和意识。同时,我国有关知识产权的法律法规尚不完善,虽已颁布了知识产权法,但未能得到很好的落实与实施,对知识产权的保护不力,损害了高科技创新人员的利益,影响了他们科技创新的积极性,对环渤海地区的风险投资业的发展极为不利。4、科研体制的障碍。环渤海地区的科研体制仍存在明显的计划经济的色彩,科研工作限于审

6、报课题,发表论文,成果评奖的传统模式。地方、部门条块分割,导致科研机构重复设置,科研资金浪费,部分科研院所脱离市场需求和现实情况盲目追求所谓国内国际先进水平；科研投资主体局限于国家行政部门,研究经费来源单一,经费不足的情况十分突出,大量的工作属于低水平和重复研究,科研成果转化为生产力的意义不大,造成风险投资无项目可“投”的局面,“资金”与“项目”脱节大大阻碍了风险投资业的正常发展。事实上,在中国的养老基金,保险基金等基金力量薄弱,银行呆帐较多的情况下,个人投资、大企业并购资金及信托投资公司注册资金等,都可作为风险投资的资金来源。据统计,我国个人储蓄已达14万亿元以上,所以,我国风险投资不缺乏资

7、金,而是缺乏项目,正如业内人士所说,不少“利益之油”,而少“天才之火”。环渤海地区的各类科研机构每年都能取得几千项科技成果,但却很少有让风险投资商青睐的“颠覆性”技术,有些技术甚至只是抄袭技术或过渡性技术,没有真正的项目这一“天才之火”,风险投资这一高科技“孵化器”孵出的不过是一些“软骨小鸟”罢了。5、风险投资领域人才缺乏。风险投资是一个新的领域,风险投资家是一类特殊人才,不但要具备必要的工程技术知识和企业管理知识,而且应是具有金融投资实践和高科技企业管理实践经验。实践证明,投资的成功与否,决定因素是人。既包括风险投资基金公司的管理者,也包括被投资企业的领导者。而现在环渤海地区尚缺乏风险投资领

8、域的人才,尤其是高新技术项目评估中介机构的力量不足,缺乏既懂技术,又能预测、把握市场,既懂金融又会经营管理的人才,因此,风险投资领域人才缺乏是阻碍环渤海地区风险投资企业的一个重要因素。二、发展环渤海地区的风险投资业的思路1、改变投资主体单一现状环渤海地区的政府除自己扮演投资主体外,应制定相关政策,为风险投资的发展造就一个宽松的环境。一是要有政府补助。政府补助是政府为鼓励风险投资的发展,向风险投资者和风险投资企业提供赔偿补助。如加拿大安大略省对向高科技风险投资的个人入股者给予投资额30%的补助金,新加坡政府规定,凡投资于高技术风险工业的,连续亏损三年者,可获得50%的投资补贴。二是要有税收优惠。

9、风险投资者是否对高科技产业投资,取决于他对风险投资的预期收益和投资风险的权衡,而优惠的税收政策能有力地扶持高新技术产业的成长,降低风险投资者的投资风险,提高投资者的积极性。世界各国为鼓励风险投资的发展,均制定了积极优惠政策。美国的风险企业的所得税率由1970年的49%降到1980年20%,投资额的60%免征税,而新加坡政府规定,风险投资最初510年完全免税。三是要有适当的政府担保。鉴于银行风险承受能力不足的现状,为了鼓励银行的风险投资业的发展, 环渤海地区的政府应制定相关政策为风险企业担保。事实上,美国1993年就通过立法,规定银行向风险企业贷款可占项目投资的90%,如果风险企业破产,政府负责

10、赔偿90%。日本通产省于1975年设立了“研究开发企业培植中心”,为风险企业向金融机构贷款提供债务担保,担保比例为80%。通过政府担保这个资金“放大器”,就可以以少量的资金带动大量民间资本向风险投资企业发展,解决风险投资资金缺乏问题,使资金来源多元化。2 、为风险投资提供稳定法律环境风险投资业风险大,回报期长,因而更需要有相关的法律、法规和政策作保障。在证券法颁布实施后。环渤海地区的政府需要针对风险投资设立一些法律法规细则。应尽早尽快制订出相关的政策法规及管理办法。同时还须建立一套与政策法规相适应的监控体系,对风险投资机制运作过程中出现的偏差应加以及时调控和引导,对不适合风险投资机制运作的一些

11、条例和规则做出及时调整,为风险投资业的风险投资业的快速发展创造出一个良好的政策法规环境。当前,困扰高科技企业的经营风险之一是技术被模仿,技术泄密问题,因此环渤海地区的政府在重视技术创新的扶持和引导和同时,要注意对专利和市场的保护,建立完善的知识产权和人才资本保护制度,大力打击非法模仿等现象。要加强相关政策的配套建设,通过新创立的高新技术企业在初创期的税收政策、向高科技小企业投资的鼓励政策、知识产权保护政策、对外贸易政策等政策的制定与实施,来支持风险投资的发展。要进一步放松以技术入股的比例限制,大力鼓励大学、科研机构创办风险企业。3、完善科研体制,提供优质投资项目技术水平的提高和大批技术成果的涌

12、现是高技术企业生存的基础和发展条件,也是风险投资业存在与发展的前提。环渤海地区是全国政治、文化、教育、科技、信息和对外交往中心，人力资本积累能力强、人口和劳动者受教育程度高，信息基础设施相对发达、数字化程度高，科学家和工程师密集、研究开发投入高、创新能力强，发展知识经济和循环经济具有明显优势。据北大中国区域研究中心研制的中国地区新经济指数，环渤海地区在全国知识经济发展方面已处于领先地位。北京的知识密集度是全国平均水平的6.06倍，天津是2.83倍。环渤海经济圈拥有200多所院校和40多万科研人员，占了全国的1/4。这一地区不仅聚集了全国第十流的科研、教学、规划等机构，而且是全国最大的科技信息和

13、图书资料中心，这无疑为发展知识密集型经济和技术密集型经济提供了雄厚的智力保证。环渤海地区将科研实力联合起来，必然会在风险投资领域孕育出一批优质的投资项目。4、完善二板市场,形成便利的风险投资撤出渠道为了促进高新科技风险企业的发展,上市规模限制和其他上市条件应该在现行公司法和股票发行和交易暂行管理条例中规定的基础上进一步放松,以期待高科技风险企业与证券市场紧密联系起来,让大量的社会流动资金进入第二板股票交易市场,使风险企业的发展获得资本支持,为企业成为高科技骨干企业打下基础。对于投资者来说,证券交易市场为投资者的风险投资创造了条件,减少了风险；对于风险投资机构来说,能够促进风险投资基金的周转速度

14、,使其支持更多的技术创新项目和创新企业,加快高新技术产业的发展速度。5、大力培养和激励风险投资管理人才风险投资涉及到科技、金融、企业管理等多方面的知识,对从业人员要求很高。只有专业素质高,且具有综合分析和判断能力的风险投资管理人员才能适应这一工作。风险投资人才包含两类:创业者和风险投资家。因此,必须通过各种形式加快培养风险投资管理的专门人才。如在高等院校开设风险投资方面的理论课程和专业,为风险投资公司提供前期人才储备工作；聘请国外有丰富经验的人士对在岗风险管理人员进行培训,提高其风险投资管理水平。这样才能造就一批风险企业家、投资家、创新家和金融人才,形成强大的风险投资队伍,正确把握投资方向和投

15、资强度,使风险投资良性发展,以获得最大收益。三、环渤海地区发展风险投资业的具体措施一个区域风险投资的发展，往往不能光就某个行政区划为出发点来考虑，要通过区域内各省市的协调统筹。环渤海地区在协调发展方面应该做好以下几项工作：1、建立区域统筹风险投资的管理机构。要加强区域的统筹管理，建立行之有效的区域统筹管理的机构，环渤海要建立相关协调和仲裁机构，重点研究制定区内产业发展战略以及协调解决区内跨省市协作、联合、重组涉及的各方利益关系，减少经济活动的摩擦。应该在风险投资领域扩大风险投资协会的范围，由现在天津的风险投资协会牵头环渤海的重要城市，使风险投资公司和众多的风险企业都纳入统一的管理机构，由管理机

16、构统一举办各种形式的项目洽谈会。 2、制定区域发展的总体规划。要推进环渤海的风险投资一体化，必须要制定区域发展的总体规划，以避免重复建设和内部恶性竞争。尤其是面对不同的行政主体，不同的区域定位，要构成区域经济一体化的复合体，规划制定和学术研究要走在前面；完善区域内部合作机制，比如建立异地银行间的结算体系、企业异地注册等；消除各种关卡，建立环渤海地区统一大市场，使资源、人才、资金、企业资产等生产要素在区域内顺畅流动；促进民营经济发展，积极引进外资。在风险投资领域可以组建一些像环渤海创业投资管理有限公司一样的创业投资管理公司，还可以针对环渤海地区的城市发展特色，建立相应的专业性风险投资公司，如青岛

17、以海洋生物为主，大连以软件开发为主，沈阳以先进制造为主，太原以能源、高新技术为主。3、重视人才的培养和使用，夯实高技术发展的基础一是教育要先行。教育发展应当适度超前，根据高技术产业的发展要求，抓住世界高技术发展趋势，把最新技术列入高校教学内容；大力引进国外资金、师资、教材和教学方式，联合国外院校办学，发展“不出国留学”，把国外高技术的最新信息、课程引入国内，扩大人才培养渠道。鼓励高校聘用高技术企业的研究人员、高级工程师等到校任教，培养跨学科、跨专业的复合型人才。二是“人尽其用”。培养人才重要，使用好人才更重要。恩格斯早就说过，社会的需要胜过十所大学。只要人才能够在高技术的发展中找到自己的位置，

18、就会有源源不断的人才应运而生。三是建立激励机制。要激发科技人员的创新和创业精神，关键是要创造出“收益与风险相匹配”的政策环境。为此，要建立起技术入股制度、科技人员持股经营制度、技术开发奖励制度等，形成与国际惯例接轨的、符合高技术产业特点的、以保护知识产权为核心的分配制度和经营制度，使技术和成果真正成为生产力要素，并在参与企业的经营和分配中获得它的应有价值。加入WTO后，由于我国的外经贸政策将会加快与国际接轨，外商的顾虑将会逐步消除，加上环渤海经济区自20世纪90年代以来就是外商投资的热土，又具备发展电子信息、光机电一体化、生物工程和医药、新材料与环保等高新技术产业的良好基础，将可能出现外商纷至

19、沓来的局面和外商投资倾向于高新技术产业的趋势。环渤海经济区应抓住这一有利时机，加大吸引以世界500强为主体的著名跨国公司和国内大公司前来投资各类前导产业项目；设立研究开发中心，建立高新技术产品开发基地；加快发展具有高科技含量和一定市场规模的特色产业；带动培育风险投资业、高新技术商贸业、中介服务业、教育培训业、文体业和传媒业等相关产业的发展；政府部门应该提高服务意识，畅通服务通道，积极为吸引外资做铺垫。4、组织和规范中介服务。为使高技术产业的发展(特别是在初级阶段)能够得到较好的中介取务，政府首先应围绕相关性较强的一些中介服务内容(金融、技术、咨询等)加强对中介市场的组织和规范。要及时发现产业发

20、展的新需求，及时填补中介服务的空白。例如上海市建立的中小企业信用评级制度和中小企业服务中心，服务目标是技术创新型的企业；严格划清政府中介机构与经营性中介机构的界限，本该由政府提供的服务就不应收费，经营性的机构则不能以任何形式依托政府。5、完善风险投资体系，扶植高技术产业发展由于高技术产业的高风险性，使得风险投资与高技术产业具有天然的联系，它是使科技和金融相结合，提高成果转化速度的一种投资机制，在科技成果产业化中起着关键的作用，被称为高技术产业的孵化器。因此，环渤海地区要建立和引入创业投资机制，由政府注入部分种子资金，吸引金融机构、知名企业和民间资本参与，组建不同所有制的高技术创业投资公司，鼓励创办集技术、管理、经营等于一体的创业投资管理公司；加快产权制度改革