产品市场与货币市场的

1、第四章产品市场与货币市场的第四章产品市场与货币市场的一般均衡：一般均衡：IS-LMIS-LM模型模型管理学院n第一节产品市场与第一节产品市场与ISIS曲线曲线n第二节货币市场与第二节货币市场与LMLM曲线曲线n第三节产品市场与货币市场的第三节产品市场与货币市场的n一般均衡：一般均衡：IS-LMIS-LMnn 讨论利率变动如何影响投资，进而影讨论利率变动如何影响投资，进而影响总需求和产品市场均衡。响总需求和产品市场均衡。n 在本章中要引入货币因素，来说明产在本章中要引入货币因素，来说明产品、货币市场均衡同时决定时，对国民品、货币市场均衡同时决定时，对国民收入的影响。收入的影响。n第一节产品市场与

2、第一节产品市场与ISIS曲线曲线一、投资一、投资n投资：在一定时期内新增加的资本存量。投资：在一定时期内新增加的资本存量。n投资支出：购买建筑物、设备支出和存货投投资支出：购买建筑物、设备支出和存货投资。资。n影响因素：投资收益影响因素：投资收益n投资成本投资成本n投资预期回报率和企业的信心投资预期回报率和企业的信心二、投资函数二、投资函数n投资函数：是指在其他因素不变的情况投资函数：是指在其他因素不变的情况下，投资和利率之间存在反向变动关系。下，投资和利率之间存在反向变动关系。n投资函数：投资函数：I = II = I0 0 - h i - h i （ h h 0 0）n根据马歇尔习惯，投资

3、函数可变形为：根据马歇尔习惯，投资函数可变形为： i=Ii=I0 0/h-1/hI/h-1/hInI I0 0代表自发性投资，可以理解成企业或家代表自发性投资，可以理解成企业或家庭为了正常的生产或生活必须进行的投庭为了正常的生产或生活必须进行的投资。资。h h，代表投资对利率的敏感程度。，代表投资对利率的敏感程度。投资曲线及其斜率投资曲线及其斜率投资函数：投资函数：i=Ii=I0 0/h-1/hI/h-1/hI投资曲线的斜率为：投资曲线的斜率为： di/dI=-1/h di/dI=-1/h （h0h0）h h代表投资对利率变化的弹性系数，代表投资对利率变化的弹性系数，h h值愈大，表示投资对利

4、率比较敏值愈大，表示投资对利率比较敏感，利率的较小变动，会导致投感，利率的较小变动，会导致投资出现较大的波动曲线愈平坦；资出现较大的波动曲线愈平坦；反之，曲线愈陡峭。反之，曲线愈陡峭。OIrI2（h2）I1（h1）h1NIHJAENIISIS曲线的斜率曲线的斜率两部门两部门ISIS方程：方程：Y=Y=（a+Ia+I0 0）/ /（1-b1-b）-h /-h /（1-b1-b） i i可变形为：可变形为：i= i= （a+Ia+I0 0）/ h- / h- （1-b1-b）/ h/ h从上式可推导出从上式可推导出ISIS曲线的斜率为：曲线的斜率为： di/dY= - di/dY= - （1-b1

5、-b）/ h/ h由此可见由此可见 IS IS 曲线是一条斜率为负的曲线曲线是一条斜率为负的曲线其作用机理是：其作用机理是： i I AE Yi I AE YE E i I AE Y i I AE YE EISIS曲线的斜率为：曲线的斜率为： dr/dY= - dr/dY= - （1-b1-b）/ h/ h由此可见由此可见ISIS曲线的斜率受曲线的斜率受 b b 和和 h h的影的影响响 其中：其中： b b值越大，值越大，ISIS曲线的斜率的绝对值越小，曲线越平坦；曲线的斜率的绝对值越小，曲线越平坦；反之，则曲线越陡峭。（投资乘数越大，即反之，则曲线越陡峭。（投资乘数越大，即b b越大，一定

6、的越大，一定的利率变化，相应的投资变动将引起较大的总支出的变动，进利率变化，相应的投资变动将引起较大的总支出的变动，进而带来较大幅度的总收入的变动，而带来较大幅度的总收入的变动，ISIS曲线平坦）曲线平坦） h值越大，值越大，IS曲线的斜率的绝对值越曲线的斜率的绝对值越小，曲线越平坦；反之，则曲线越陡峭。小，曲线越平坦；反之，则曲线越陡峭。（h越大，即投资对利率的敏感程度。一越大，即投资对利率的敏感程度。一定的利率变化，相应的投资变动将引起定的利率变化，相应的投资变动将引起较大的总支出的变动，进而带来较大幅较大的总支出的变动，进而带来较大幅度的总收入的变动，度的总收入的变动，IS曲线平坦）曲线

7、平坦）例题例题n假定某国经济存在以下关系：假定某国经济存在以下关系：C=40+0.8YC=40+0.8Y，I=55-200rI=55-200rn求：（求：（1 1）ISIS方程；方程；n（2 2）若初始投资由）若初始投资由5555增加至增加至6060，均，均衡国民收入会发生什么变化？并求新的衡国民收入会发生什么变化？并求新的ISIS方程。方程。ISIS曲线的移动曲线的移动n1 1、自发消费、自发消费n2 2、自发投资、自发投资n3 3、政府购买、政府购买n4 4、转移支付和政府税收、转移支付和政府税收n第二节货币市场与第二节货币市场与LMLM曲线曲线 银行体系的相关知识银行体系的相关知识n在现

8、代经济中，一国银行体系一般是由中央银在现代经济中，一国银行体系一般是由中央银行和商业银行构成，两者各司其职。行和商业银行构成，两者各司其职。n中央银行是一国货币管理的官方机构，一般都中央银行是一国货币管理的官方机构，一般都拥有发行货币的法定权利，但在一些国家也有拥有发行货币的法定权利，但在一些国家也有例外，如利比亚和巴拿马的中央银行就没有发例外，如利比亚和巴拿马的中央银行就没有发行货币的权利。央行一般是通过基础货币的发行货币的权利。央行一般是通过基础货币的发行和货币政策的实施来决定和调节一国货币的行和货币政策的实施来决定和调节一国货币的供给。供给。n商业银行一般是通过创造存款过程影响货币的商业

9、银行一般是通过创造存款过程影响货币的供给。供给。中央银行的职能中央银行的职能（美联储）（美联储）n货币发行银行货币发行银行n银行的银行银行的银行n国家的银行国家的银行货币及其演变货币及其演变n货币货币: :是用于交易的任何资产，它随时间和地点的是用于交易的任何资产，它随时间和地点的不同而变化。不同而变化。n货币的演变货币的演变n以物易物：在货币产生之前，商品交换是采用以物易以物易物：在货币产生之前，商品交换是采用以物易物的形式。物的形式。n商品货币：在历史上，作为交易媒介的货币最初是以商品货币：在历史上，作为交易媒介的货币最初是以商品形式出现的。许多不同的商品在不同的时期都曾商品形式出现的。许

10、多不同的商品在不同的时期都曾当作货币使用，如牛、贝壳、金银等贵金属。当作货币使用，如牛、贝壳、金银等贵金属。n现代货币：纸币、硬币。现代货币：纸币、硬币。货币的职能货币的职能n交换媒介交换媒介n货币的最主要的职能充当一般等价物，充当商品交换货币的最主要的职能充当一般等价物，充当商品交换的媒介。的媒介。n价值尺度价值尺度n货币可用来表示所有不同商品的价格，从而为确定它货币可用来表示所有不同商品的价格，从而为确定它们之间的交换比率提供便利。们之间的交换比率提供便利。n价值储藏价值储藏n货币可作为价值或财富保存下来。货币可作为价值或财富保存下来。支付手段延期支付支付手段延期支付 事后的支付手段，是以

11、信用为基础的，使得商品在没事后的支付手段，是以信用为基础的，使得商品在没有现金的情况下也能流通。有现金的情况下也能流通。货币的供给（以美国为例）货币的供给（以美国为例）根据货币的流动性的强弱，货币可分为狭义货币和广义货币。根据货币的流动性的强弱，货币可分为狭义货币和广义货币。1 1、狭义货币（、狭义货币（MM1 1） MM1 1= =现金（硬币现金（硬币+ +纸币）纸币）+ +支票存款支票存款+ +旅行支票旅行支票2 2、广义货币（、广义货币（MM2 2） MM2 2=M=M1 1+ +商业银行的定期存款商业银行的定期存款 1 1、凯恩斯主义认为人们持有货币的愿望是人们对、凯恩斯主义认为人们持

12、有货币的愿望是人们对货币的流动性偏好引起的。因此，货币需求又称货币的流动性偏好引起的。因此，货币需求又称“流动偏好流动偏好”。2 2、产生流动偏好的动机：、产生流动偏好的动机： A A、交易动机；、交易动机； B B、预防动机；、预防动机； C C、投机动机。、投机动机。货币的需求货币的需求n货币的交易动机：人们为了应付日常交货币的交易动机：人们为了应付日常交易而在持有货币的动机。易而在持有货币的动机。n货币的预防动机：货币的预防动机又称货币的预防动机：货币的预防动机又称“谨慎动机谨慎动机”，是指人们为防止意外情，是指人们为防止意外情况发生而愿意持有货币的动机。况发生而愿意持有货币的动机。n货

13、币的投机动机：人们为了把握有利的货币的投机动机：人们为了把握有利的生息资产（如购买股票和其他有价证券）生息资产（如购买股票和其他有价证券）而愿意持有货币的动机。而愿意持有货币的动机。货币的需求货币的需求凯恩斯主义的货币的总需求凯恩斯主义的货币的总需求n货币的交易需求：货币的交易需求由国民收入货币的交易需求：货币的交易需求由国民收入决定，并随着国民收入的增加而增加。决定，并随着国民收入的增加而增加。n货币的预防需求：货币的预防需求也随着国民货币的预防需求：货币的预防需求也随着国民收入的增加而增加。收入的增加而增加。n货币的交易需求和预防需求合称为货币的交易需求和预防需求合称为“广义的货广义的货币

14、交易需求币交易需求”， 即即 L L1 1=L=L1 1（Y Y）。）。n货币的投机需求：货币的投机需求同货币市场货币的投机需求：货币的投机需求同货币市场的利率水平呈反方向变化关系，即的利率水平呈反方向变化关系，即 L L2 2=L=L2 2（r r）。）。n货币的总需求：货币的总需求：L=LL=L1 1（Y Y）+L+L2 2（r r） LMLM曲线是一条用来描述在曲线是一条用来描述在货币市场均货币市场均衡衡状态下国民收入和利率之间相互关系状态下国民收入和利率之间相互关系的曲线。的曲线。 LMLM曲线的定义曲线的定义1 1、货币市场均衡的条件：、货币市场均衡的条件： MMD D=M=MS S

15、 2 2、LMLM方程的建立方程的建立 MMD D=M=MS S M MD D=L=L1 1（Y Y）+L+L2 2（r r） L L1 1（Y Y）=kY=kY L L2 2（r r）= =d rd r M MD D/P=kY/P=kYd r d r （ LMLM方程）方程） LM 方程货币市场的均衡与均衡方程货币市场的均衡与均衡方程指货币市场上货币需求等于货币供给的状态。指货币市场上货币需求等于货币供给的状态。根据前面的分析我们可以得到：根据前面的分析我们可以得到：L=ML=Ms s 货币市场的均衡条件货币市场的均衡条件L=LL=L1 1（Y Y）+L+L2 2（r r）=KY=KYr r

16、 货币需求函数货币需求函数MMs s=m =m 货币供给为常数货币供给为常数得到得到 KYKYr =mr =m dmdkyrLM曲线的斜率曲线的斜率1 1、其它条件不变，越大，、其它条件不变，越大，LMLM曲线的斜率曲线的斜率越小，越小，LMLM曲线平缓，；反之，则相反；（曲线平缓，；反之，则相反；（d d越大，就意味着货币需求对利率比较敏感，越大，就意味着货币需求对利率比较敏感，利率较小的变动将造成货币需求发生较大的利率较小的变动将造成货币需求发生较大的变动，收入需要做出较大的调整才能平衡利变动，收入需要做出较大的调整才能平衡利率变动对货币需求的影响，表现在图形上就率变动对货币需求的影响，表

17、现在图形上就是是LMLM曲线比较平坦）曲线比较平坦）2 2、其它条件不变，、其它条件不变，K K越大，越大， LMLM曲线的斜率越大，曲线的斜率越大，LMLM曲线陡峭。反之，则相反。（曲线陡峭。反之，则相反。（k k越大，即货越大，即货币需求对收入的变化的敏感度越高，收入出现币需求对收入的变化的敏感度越高，收入出现较小的变化就能引起货币需求产生较大的变动，较小的变化就能引起货币需求产生较大的变动，对于利率发生改变所引起的货币需求变动，只对于利率发生改变所引起的货币需求变动，只需要收入作一个较小的调整就能使之回归平衡，需要收入作一个较小的调整就能使之回归平衡，即即LMLM曲线较陡峭）曲线较陡峭）

18、LM曲线的推导YLrrOOLMr1r2L1（Y1，r）L2（Y2，r）Y1Y2MS/PLMLM曲线的移动曲线的移动货币供给变动。供给增加货币供给变动。供给增加LMLM曲线向右下曲线向右下移动；供给减少，向左上移动；移动；供给减少，向左上移动；n第三节产品市场与货币市场的第三节产品市场与货币市场的n一般均衡：一般均衡：IS-LMIS-LM补充n当市场出现不均衡时，就会通过利率的当市场出现不均衡时，就会通过利率的变化进行调整。变化进行调整。n当货币供给大于货币需求时，人民实际当货币供给大于货币需求时，人民实际持有的货币数量多于意愿持有的货币数持有的货币数量多于意愿持有的货币数量。这时，人们会把多于

19、的货币拿去购量。这时，人们会把多于的货币拿去购买债券，增加债券的需求并带来债券价买债券，增加债券的需求并带来债券价格的上升，格的上升，p p上升则意味着上升则意味着i i的下降，这一的下降，这一过程一直持续到均衡。过程一直持续到均衡。习题n1IS曲线上的每一点都表示（ ）。nA. 产品市场投资等于储蓄时收入与利率的组合；nB.使投资等于储蓄的均衡货币额；nC.货币市场货币需求等于货币供给时的均衡货币额；nD.产品市场与货币市场都均衡时的收入与利率组合。n一般来说，IS曲线的斜率（ ）。nA. 为负；nB.为正；nC.为零；nD.等于1。 n投资需求增加会引起IS曲线（ ）。nA. 向右移动投资

20、需求曲线的移动量；nB.向左移动投资需求曲线的移动量；nC.向右移动投资需求曲线的移动量乘以乘数；nD.向左移动投资需求曲线的移动量乘以乘数。n按照凯恩斯的观点，人们持有货币是由于（ ）。nA. 交易动机；nB.预防动机；nC.投机动机；nD.以上都正确。nLM曲线表示（ ）；nA. 产品市场均衡时，收入与利率之间同方向的变动关系；nB.产品市场均衡时，收入与利率之间反方向的变动关系；nC.货币市场均衡时，收入与利率之间同方向的变动关系；nD.货币市场均衡时，收入与利率之间反方向的变动关系。n若货币需求函数为LkYhr，实际货币供给增加M亿美元，在其他条件不变的情况下，LM曲线会（ ）。nA.右移M亿美元；nB.左移M亿美元；nC.右移MK亿美元；nD.左移ML亿美元