票据通道(新)

1、票据通道业务介绍华林证券资产管理部 骆冬梅目录一、资产简述二、投资需求三、产品结构四、业务要点五、操作说明 票据资产简述票据资产简述电子商业汇票引领商业票据的未来电子商业汇票引领商业票据的未来电子商业汇票：出票人依托电子商业汇票系统，以数据电文形式制作的，委托付款人在指定日期无条件支付确定金额给收款人的票据。电子商业汇票系统为2009年中国人民银行批准成立的，目前还在快速发展阶段，市场占比约为20%。银行承银行承兑汇票兑汇票商业承商业承兑汇票兑汇票由承兑申请人签发并向开会银行申请，经银行审查同意承兑的，在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。经银行以外的付款人承兑的商业汇票。银票

2、以银行信用作为保障更加安全，我国目前流通中的承兑汇票90%都是银行承兑汇票，剩下的10%则是一些资质较好的央企，如中石油、中石化开具的商业承兑汇票，体现的是商业信用。 票据资产简述票据资产简述几个主要概念12授信客户向银行提出申请，并缴纳保证金，银行审查同意后出具以承兑申请人为出票人的汇票。开票后，银行就成为汇票的主债务人，担负着无条件付款的责任。开票过程，银行并未动用自身资源，仅是信用担保，因此，“开票”属于银行表外业务。开票开票直贴直贴在票据到期之前，客户拿着汇票去开票行申请贴现，银行收取一定的贴现费，把钱借给企业。“直贴”占用贷款额度，体现在银行资产负债表的“发放贷款和垫款”中。简单来说

3、就是：贴现等同于贷款业务，计算银行的信贷规模。3转贴转贴银行拿着贴现进来的票据去另一家银行贴现，转贴是一种银行同业间的概念。假如A银行刚好资金充足，B银行信贷规模紧张，那么B将已贴现的票据向A贴现，A获取贴现息差，B则可将信贷规模扩大。54买入返售买入返售两家金融机构之间按照协议约定先买入（卖出）金融资产，再按约定价格于到期日将该项金融资产返售（回购）的资金融通行为，相当于以票据为标的质押式回购业务。对资金融入方是票据回购，不减记贴现资产，贷款规模不减少。对于资金融出方是票据买入返售，不纳入贷款规模统计。自营投资自营投资票据收益票据收益权权银行委托券商成立单一资管计划，然后资管计划购买票据，从

4、而实现银行资金经过资管计划流向企业，该业务应当归为127号文中的“同业投资”一类。这一操作与贴现近似，但由于企业并没有与银行直接发生融资关系，所以不占用贷款规模。l 风险资产占比低 相对于传统贷款，资产风险权重占比低。贷款的风险资产权重为100%，而通过转贴现 买入的票据资产风险权重为25%，相应需要计提的银行资本少。l 交易风险小 在银行间市场买票，交易对手是机构，信用风险很小，承兑风险也小。l 赚取中间差价 票据规模大，期限长，转让灵活，可根据市场行情，利率低时收进大量的承兑汇票， 在利率高的时候卖出去。 纸票期限：最长半年；电票期限：最长一年。投资需求投资需求票据相比贷款的优势 投资需求

5、投资需求银行鉴于来自外部或内部的信贷规模控制的要求，对于通过直贴或转帖持有的票据资产，很有可能将其转移至“同业投资”的会计科目，通过2种方式扩大资金收益：1、期限错配：通过向总行司库申请短期资金，借用资管通道投资长期票据资产。通过资管计划不断的追加赎回，达到短期资金投资长期资产的目的。2、匹配回购业务加杠杆：将持有的票据资产通过资管计划卖出并承诺回购，将所获资金再次购买票据资产，实现加杠杆扩大收益目的。出表出表+ +扩大资金收益扩大资金收益 票据通道产品结构票据通道产品结构 我司作为管理人，接受委托人（一般是银行，理财资金或自有资金）的委托，投资票据资产（商业/银行承兑票据），由服务方银行负责

6、票据的检验、保管，在票据资产到期时负责托收，资金回笼后管理人扣除相关费用后将收益分配给委托人的业务过程。l 银行用自己的钱通过券商资管通道买别人的资产 银行A资金比较充裕，银行B需要减少表内资产，AB谈妥，由银行A出资购买银行B的票据资产，券商资管充当通道。银行A可以在承担较低风险同时获得贴现收益。l 银行用自己的钱通过券商资管通道买自己的资产 票据业务占用信贷额度，挤压银行放贷空间。 为满足银行既不转移票据收益又能控制信贷规模的要求，银行可以利用券商资管通道将自身的票据资产进行出表操作，操作后票据资产从表内转表外，释放信贷空间，增强盈利。业务模式 票据通道产品结构票据通道产品结构业务目的l票

7、据是银行的表内资产，通过定向计划投资票据可绕过银监会对于信贷资产规模的管制，扩大实际信贷资产规模。l票据与资金价格之间的息差波动使得银行开展票据业务有利可图，且票据资产收益稳定，属于低风险资产，存在阶段性的行情；l对于服务方银行，可增加银行托管规模和中间业务收入；l券商资管通过此业务收取通道费用及做大资产规模。3 回购5 回款6 回款托收行托收（出资银行）理财资金/自有资金华林证券定向资产管理计划转让方：票据资产银行1 委托2 购买4托收 票据通道产品结构票据通道产品结构需签署的法律文件：需签署的法律文件：1、6：定向资产管理合同、投资指令 2、3：票据资产收益权转让合同、 票据资产收益权回购

8、合同 、票据资产转让清单 4、5：银证三方合作协议、票据资产服务合同 票据通道产品结构票据通道产品结构业务流程图-按照票据资产是否已贴现直贴VS.转贴 委托人委托人 管理人：定向资产管理计划管理人：定向资产管理计划 银行（出资方银行（出资方/ /服务方）服务方）票据付款方票据付款方/ /承兑方承兑方转让方转让方银行或企业银行或企业 托管银行托管银行出资购买定向计划收益权 到期回购定向计划收益权 出资 到期清算 到期托收款 到期付款 托管 出资购买票据 票据交由服务方检验、保管和到期托收 票据通道产品结构票据通道产品结构业务流程图-按照到期清算模式到期托收VS.双买断 委托人委托人 管理人：定向

9、资产管理计划管理人：定向资产管理计划 某银行（出资方某银行（出资方/ /服务方）服务方）受让方银行受让方银行转让方转让方银行银行 托管银行托管银行出资购买定向计划收益权 到期回购定向计划收益权 出资 到期清算 服务合同到期前卖出票据 托管协议出资购买票据 票据交由服务方检验、保管 票据通道业务要点票据通道业务要点案例解读A银行持有1亿资金，B银行持有1亿票据资产，期限1年，价格5%/年。A银行通过华林资管通道投资于B银行的1亿票据资产，预期收益率4.5%/年。券商通道管理费为0.05%/年，托管行托管费为0.05%/年。1年票据到期后委托人A银行收益为：1亿X4.5%=450万转让方B银行收益

10、为：1亿X（5%-4.5%-0.05%-0.05%）=40万华林管理费收入为：1亿X0.05%=5万托管银行托管费收入为：1亿X0.05%=5万 票据通道业务要点票据通道业务要点l合作银行需满足：最近一年年末资产规模不低于500亿元，且资本充足率不低于10%；l 合同签订需关注：（1）管理费、托管费等费用的计算方法和支付方式；（2）风险揭示书中要求包含对投资票据资产等资产收益权类的风险提示；（3）管理人对委托资产的“现状返还”权利；（4）委托人向华林证券出具的投资指令，必须符合资管合同中的委托资产投资范围，并明确授权华林证券代表其签订与该投资有关的交易合同，涉及的票据资产、金额、期限、利率等要与票据清单相符