第二章外汇与汇率

1、第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率第二节第二节 汇率的决定与变动汇率的决定与变动第三节第三节 汇率决定原理汇率决定原理本章目录本章目录 通过本章的学习使学生熟练掌握外汇、通过本章的学习使学生熟练掌握外汇、汇率等相关基本概念，了解汇率决定的汇率等相关基本概念，了解汇率决定的基础、影响汇率变动的因素以及汇率变基础、影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响，了解外汇市场及其主动对经济的影响，了解外汇市场及其主要的外汇交易方式。要的外汇交易方式。学习要求学习要求 本章引入本章引入免费喝啤酒的故事免费喝啤酒的故事 传说在美国和墨西哥的边境住着一个好吃懒做传说在美国和墨西哥的边境住着一个好吃懒做却精于算

2、计的农民。别人都以种地维持生计，他却精于算计的农民。别人都以种地维持生计，他却另辟蹊径，依靠自己仅有的却另辟蹊径，依靠自己仅有的1010美元积蓄，便享美元积蓄，便享受着受着“不劳而获不劳而获”的小康生活的小康生活。 每天早晨起来，他在美国这边的酒店花每天早晨起来，他在美国这边的酒店花1 1美元美元买一大杯啤酒和一盘牛排，吃完后，他拿着剩下买一大杯啤酒和一盘牛排，吃完后，他拿着剩下的的9 9美元，徒步越过国界，来到墨西哥的一个小镇。美元，徒步越过国界，来到墨西哥的一个小镇。这时已经是中午了，他在当地银行按这时已经是中午了，他在当地银行按1 1：3 3的汇率，的汇率，将将9 9美元换成美元换成27

3、27比索，然后拿出比索，然后拿出3 3比索，在当地饭比索，在当地饭店继续喝一大杯啤酒，吃一盘牛排。酒足饭饱之店继续喝一大杯啤酒，吃一盘牛排。酒足饭饱之后，他拿着剩余的后，他拿着剩余的2424比索回到美国这边，再到当比索回到美国这边，再到当地银行按比索对美元地银行按比索对美元2.42.4：1 1的汇率，将手中的比的汇率，将手中的比索换成索换成1010美元。这样，一天下来他等于一分钱也美元。这样，一天下来他等于一分钱也没有花，便白白享用了两顿啤酒和牛排。第二天，没有花，便白白享用了两顿啤酒和牛排。第二天，他再次重复这个行程。他再次重复这个行程。 第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率w外汇的含义外汇的

4、含义w外汇的种类外汇的种类w汇率的概念汇率的概念w汇率的标价方法汇率的标价方法w汇率的种类汇率的种类主要知识点主要知识点 一、外汇概述一、外汇概述w外汇外汇(Foreign Exchange)(Foreign Exchange)，即国际汇兑。，即国际汇兑。w由于各国都有自己独立的货币制度和货币，一国货由于各国都有自己独立的货币制度和货币，一国货币不能在另一国流通，从而国与国之间的债权和债币不能在另一国流通，从而国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币的兑换。务在清偿时，需要进行本外币的兑换。 含义含义动态动态：国际汇兑：国际汇兑静态静态广义广义：所有的外币资产：所有的外币资产狭义狭义：以

5、外币表示的、可直接：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段用于国际结算的支付手段（一）动态外汇与静态外汇（一）动态外汇与静态外汇 动态动态(Dynamic)(Dynamic)的外汇的外汇, ,是指是指把一国货币兑换把一国货币兑换为另一国货币为另一国货币以清偿国际间债权债务关系的实践以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。活动或过程。 静态静态(Static)(Static)的外汇，是指国际间为清偿债的外汇，是指国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工所凭借的手段和工具具。静态的外汇又有广义和狭义之分。静态的外汇又有广义和狭义之分。（二）广义外汇和

6、狭义外汇 广义的外汇：外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。 内容：外国货币，包括纸币、铸币；外汇支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；特别提款权、欧洲货币单位资产。其他外汇资产。 狭义的外汇：外国货币或以外国货币表示的狭义的外汇：外国货币或以外国货币表示的能能用于国际结算的支付手段用于国际结算的支付手段。 内容：内容：外币票据；外汇存款（主体）外币票据；外汇存款（主体） 成为外汇的条件成为外汇的条件w自由兑换自由兑换w普遍接受普遍接受w可偿性可偿性 二、外汇的种类二、外汇的种类w可否自由兑换可否自由兑换自由外汇：可兑换

7、货币自由外汇：可兑换货币记帐外汇：清算外汇记帐外汇：清算外汇w来源来源贸易外汇贸易外汇非贸易外汇非贸易外汇 w交割日期交割日期即期外汇即期外汇远期外汇远期外汇 （一）是否可以自由兑换（一）是否可以自由兑换 1 1）自由兑换外汇自由兑换外汇：“自由外汇自由外汇”、“可兑换可兑换货币货币”、“自由兑换货币自由兑换货币”。指不需要货币发行。指不需要货币发行国货币当局的批准，即可以自由兑换成其它国家国货币当局的批准，即可以自由兑换成其它国家的货币，或向第三国办理支付的外币支付手段和的货币，或向第三国办理支付的外币支付手段和资产。资产。 前提条件：前提条件：“IMFIMF协定第八条款协定第八条款”、“I

8、MFIMF第第八条（款）国家八条（款）国家”、“在经常项目下可兑换在经常项目下可兑换” IMFIMF第八条款：第八条款： 对本国国际收支中的经常往来项目（贸易对本国国际收支中的经常往来项目（贸易和非贸易）的付款的资金转移和非贸易）的付款的资金转移不加限制；不加限制； 不采取歧视性的货币措施或不采取歧视性的货币措施或多种货币汇率；多种货币汇率； 在另一会员国的在另一会员国的要求下要求下，随时有义务购回，随时有义务购回对方经常项目下所积累的本币。对方经常项目下所积累的本币。 （2 2） 记账记账外汇外汇 ： 又称又称“协定外汇协定外汇”、“双边外汇双边外汇”。 指用于贸易协定或支付协定指用于贸易协

9、定或支付协定项下双边清算所使用的外汇项下双边清算所使用的外汇。记账外汇可以是记账外汇可以是本国货币本国货币、对方国货币或第三国货币。但不能、对方国货币或第三国货币。但不能自由兑换成其他国家货币，也不能对第三国进自由兑换成其他国家货币，也不能对第三国进行支付，只能在协定国之间使用。行支付，只能在协定国之间使用。 （二）外汇的来源与用途（二）外汇的来源与用途 （1 1）贸易外汇贸易外汇：一国对外贸易中商品进出口及：一国对外贸易中商品进出口及其从属费用所收付的外汇。其从属费用所收付的外汇。 （2 2）非贸易外汇非贸易外汇：商品进出口以外收付的外汇。：商品进出口以外收付的外汇。（三）交割期（三）交割期

10、 （1 1）现汇现汇（spot exchangespot exchange）/“/“即期外汇即期外汇”； （2 2）期汇期汇（forward exchangeforward exchange）/“/“远期外汇远期外汇”。 三、外汇的作用三、外汇的作用w充当国际结算的支付手段充当国际结算的支付手段w实现国际间购买力的转移实现国际间购买力的转移w调剂国际间的资金余缺调剂国际间的资金余缺w充当国际储备资产充当国际储备资产 外汇汇率外汇汇率(Foreign Exchange Rate)(Foreign Exchange Rate)又称又称“汇价汇价”、“外汇牌价外汇牌价”、“外汇行市外汇行市” ” ，

11、是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即率，即两种不同货币之间的折算比率两种不同货币之间的折算比率。 即：即：以一种货币所表示的另一种货币的相以一种货币所表示的另一种货币的相对价格对价格/ /两种货币之间的兑换比例。两种货币之间的兑换比例。 四、汇率概述四、汇率概述 五、汇率的标价法五、汇率的标价法w直接标价法直接标价法w间接标价法间接标价法w美元标价法美元标价法 标价法中的标价法中的基准货币基准货币和和标价货币标价货币： 基准货币基准货币（Based CurrencyBased Currency）：又称）：又称“被被报价货币报价货币” ” （Re

12、ference CurrencyReference Currency），）， 指各指各种标价法下种标价法下数量固定不变数量固定不变的货币；的货币； 报价货币报价货币：又称又称“标价货币标价货币” ” （Quoted Quoted CurrencyCurrency） ，指各种标价法下，指各种标价法下数量变化数量变化的货的货币。币。国际标准化货币符号国际标准化货币符号 1970年联合国经济委员会首先提出要制定一年联合国经济委员会首先提出要制定一项国际贸易单证和信息交换使用的货币代码。项国际贸易单证和信息交换使用的货币代码。1973年，国际标准化组织第年，国际标准化组织第68技术委员会在其他技术委员

13、会在其他国际组织的通力合作下，制定了一项适用于贸易、国际组织的通力合作下，制定了一项适用于贸易、商业和银行使用的货币和资金代码，即国际标准商业和银行使用的货币和资金代码，即国际标准ISO4217三字符货币代码。三字符货币代码。常见货币符号及标准代码常见货币符号及标准代码国家或地区货币符号ISO标准代码中国人民币元RMBCNY香港港元HK$HKD美国美元$USD日本日元JPY加拿大加元Can. CAD澳大利亚澳元A. AUD欧元区欧元EUR韩国韩元WKRW瑞士瑞士法郎SFCHF英国英镑GBP 直接标价法直接标价法 (Direct Quotation)w指以一定单位（指以一定单位（1 1个或个或1

14、00100、1000010000等）的等）的外国货币作外国货币作为标准为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示以本国货币表示外国货币的价格。外国货币的价格。w即：即：外币固定本币变外币固定本币变wUSD1 = CNY 6.1346USD1 = CNY 6.1346美元 人民币 直接标价法直接标价法w 在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降

15、，称为外币升值或本国货币币值下降，称为外币升值（AppreciationAppreciation），），或称本币贬值或称本币贬值（DepreciationDepreciation）。）。 直接标价法直接标价法w在直接标价法下，在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。w 例如，我国人民币市场汇率为：例如，我国人民币市场汇率为： 月初：月初：USD1=CNY 6.1190USD1=CNY 6.1190 月末：月末：USD1=CNY 6.1346USD1=CNY 6.1346 说明美元币值上升，人民币币

16、值下跌。说明美元币值上升，人民币币值下跌。 间接标价法间接标价法 (Indirect Quotation)w以一定单位的本国货币为标准，折算成若干以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，说，在间接标价法下，以外国货币表示本国以外国货币表示本国货币的价格。货币的价格。w即：即：本币固定外币变本币固定外币变wCNY1= MYR0.5342CNY1= MYR0.5342人民币人民币 林吉特林吉特 间接标价法间接标价法w 在间接标价法下，一定单位的本国货币折算在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数

17、量增多，称为外币贬值，或本币的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。升值。 间接标价法间接标价法w在间接标价法下，在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。方向和汇率值的增加或减少的方向相反。w例如，我国人民币市场汇率为：例如，我国人民币市场汇率为： 月初：月初：CNY1= MYR 0.53631CNY1= MYR 0.53631 月末：月末：CNY1= MYR 0.53518CNY1= MYR 0.53518 说明林吉特汇率上升，人民币汇率下跌。说明林吉特汇率上升，人民币汇率下跌。 日期日期美元美元欧元欧元日元日元港元港元英镑英镑林

18、吉特林吉特卢布卢布澳元澳元加元加元新西兰新西兰元元新加坡新加坡元元2015-04-08613.45665.385.114779.127910.9858.513890.78469.71490.96461.9452.432015-04-07613.05671.425.14279.08914.1158.573899.99465.63491.09462.49453.352015-04-03613.48667.975.136479.131911.4858.956912.27465.82488.25461.3453.032015-04-02613.96661.645.143779.191912.1259.

19、14930.56466.86486.65457.58451.532015-04-01614.34661.475.135379.226912.7659.243940.77469.37484.23459.18449.072015-03-31614.22666.485.127279.209911.0859.354930.89471.1484.52461.84447.582015-03-30614.02668.95.164979.186915.159.069935.47475.66486.62464.38448.792015-03-27613.97669.715.16779.178914.1358.8

20、18925.24481.6492.2467.31449.72015-03-26613.75674.675.152379.144915.5858.976925.84481.76490.65467.09449.512015-03-25614.1671.635.139879.183913.6858.665931.73484.13491.2470.04451.1 美元标价法美元标价法 (USDollar Quotation)w它是指它是指以美元和其他国家的货币来表示各国以美元和其他国家的货币来表示各国货币汇率的方法货币汇率的方法。目的是为了简化报价并广。目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。例

21、如瑞士苏黎士泛地比较各种货币的汇价。例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的各种货某银行面对其他银行的询价，报出的各种货币汇价为：币汇价为：w GBP1=USD 1.4950GBP1=USD 1.4950w USD1=CHF 1.1480 USD1=CHF 1.1480各种货币对美元折算率各种货币对美元折算率（20152015年年3 3月月3131日）日）货币名称货币单位对美元折算率货币名称货币单位对美元折算率AED阿联酋迪拉姆1迪拉姆0.272279 MKD马其顿第纳尔1第纳尔0.017606 ALL阿尔巴尼亚列克1列克0.007708 MMK缅甸缅元1元0.000968 AOA安哥拉

22、宽扎1宽扎0.009266 MNT蒙古图格里克1图格里克0.000505 ARS阿根廷比索1比索0.113453 MOP澳门元1元0.125149 AUD澳元1元0.766989 MUR毛里求斯卢比1卢比0.027397 BAM波黑马克1马克0.563618 MVR马尔代夫卢非亚1卢非亚0.064767 BGN保加利亚列维1列维0.553388 MWK马拉维克瓦查1克瓦查0.002287 BHD巴林第纳尔1第纳尔2.652344 MXN墨西哥比索1比索0.065509 BND文莱元1元0.726586 MYR马来西亚林吉特1林吉特0.274300 BOB玻利维亚诺1玻利维亚诺0.144928

23、NGN尼日利亚奈拉1奈拉0.005024 BRL巴西雷亚尔1雷亚尔0.309660 NOK挪威克朗1克朗0.124765 BWP博茨瓦纳普拉1普拉0.100450 NPR尼泊尔卢比1卢比0.009972 BYR白俄罗斯卢布1卢布0.000068 NZD新西兰元1元0.751913 CAD加元1元0.788838 OMR阿曼里亚尔1里亚尔2.597268 CHF瑞士法郎1法郎1.032951 PEN秘鲁索尔1索尔0.323227 CLP智利比索1比索0.001595 PHP菲律宾比索1比索0.022350 CNY人民币元1元0.162808 PKR巴基斯坦卢比1卢比0.009814 COP哥伦比

24、亚比索1比索0.000388 PLN波兰兹罗提1兹罗提0.264515 CZK捷克克朗1克朗0.039364 PYG巴拉圭瓜拉尼1瓜拉尼0.000208 DKK丹麦克朗1克朗0.144898 QAR卡塔尔里亚尔1里亚尔0.274646 DZD阿尔及利亚第纳尔1第纳尔0.010264 RON罗马尼亚列伊1列伊0.245839 EGP埃及镑1镑0.131061 RSD塞尔维亚第纳尔1第纳尔0.009023 EUR欧元1欧元1.085084 RUB俄罗斯卢布1卢布0.017490 GBP英镑1英镑1.483312 SAR沙特里亚尔1里亚尔0.266592 GHS加纳塞地1赛地0.261097 SDG

25、新苏丹镑1镑0.167504 GYD圭亚那元1元0.004826 SDR特别提款权1特别提款权1.383500 HKD港元1元0.128959 SEK瑞典克朗1克朗0.116220 HRK克罗地亚库纳1库纳0.141575 SGD新加坡元1元0.728697 HUF匈牙利福林1福林0.003615 SLL塞拉利昂利昂1利昂0.000230 IDR印度尼西亚卢比1卢比0.000076 SRD苏里南元1元0.305623 ILS以色列谢客尔1谢客尔0.252080 SSP南苏丹镑1镑0.307740 INR印度卢比1卢比0.015990 SYP叙利亚镑1镑0.004720 IQD伊拉克第纳尔1第纳

26、尔0.000858 THB泰铢1铢0.030828 IRR伊朗里亚尔1里亚尔0.000036 TND突尼斯第纳尔1第纳尔0.512348 ISK冰岛克朗1克朗0.007318 TRY土耳其里拉1里拉0.383759 JOD约旦第纳尔1第纳尔1.411831 TWD台湾元1元0.031954 JPY日元1元0.008347 TZS坦桑尼亚先令1先令0.000539 KES肯尼亚先令1先令0.010846 UAH乌克兰格里夫那1格里夫那0.042695 基准货币和标价货币基准货币和标价货币w在在直接标价法直接标价法下，基准货币为外币，标价下，基准货币为外币，标价货币为本币。货币为本币。w在在间接标

27、价法间接标价法下，基准货币为本币，标价下，基准货币为本币，标价货币为外币。货币为外币。w在在美元标价法美元标价法下，基准货币可能是美元，下，基准货币可能是美元，也可能是其他各国货币也可能是其他各国货币 。按银行买卖外汇的价格不同按外汇交易交割日不同按制订汇率的方法不同按汇率制度不同按实际价值不同按外汇的汇付方式不同买入汇率买入汇率卖出汇率卖出汇率现钞汇率现钞汇率即期汇率即期汇率远期汇率远期汇率基本汇率基本汇率套算汇率套算汇率固定汇率固定汇率浮动汇率浮动汇率名义汇率名义汇率实际汇率实际汇率电汇汇率电汇汇率信汇汇率信汇汇率票汇汇率票汇汇率 五、汇率的种类五、汇率的种类（一）按银行买卖外汇的价格不同

28、，分为买入汇（一）按银行买卖外汇的价格不同，分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率率、卖出汇率和中间汇率 买入汇率（买入汇率（Buying RateBuying Rate），也称买入价），也称买入价（the Bid Ratethe Bid Rate），即），即银行银行从同业或客户从同业或客户买入买入外汇外汇时所使用的汇率。时所使用的汇率。 “ “出口汇率出口汇率”。 卖出汇率卖出汇率（Selling RateSelling Rate），也称卖出价），也称卖出价（the Offer Ratethe Offer Rate），即），即银行银行向同业或客户向同业或客户卖出卖出外汇外汇时所使用的汇率。时所使用

29、的汇率。 “ “进口汇率进口汇率”。 观察思考：观察思考： 中国银行某日外汇牌价中国银行某日外汇牌价 USD100 = CNY619.27/621.75USD100 = CNY619.27/621.75 MYR100 = CNY170.13/171.33 MYR100 = CNY170.13/171.33 买卖价？买卖价？结论：结论： 相对于被报价币而言，双向报价总是买价在前、卖相对于被报价币而言，双向报价总是买价在前、卖价在后。价在后。 中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。 现钞汇率：银行买卖外汇现

30、钞时所使用的价格。 货币名称货币名称现汇买入价现汇买入价现钞买入价现钞买入价现汇卖出价现汇卖出价现钞卖出价现钞卖出价中间价中间价折算价折算价英镑英镑 GBP915.43 887.14 924.63 924.63 921.41 921.41 港币港币 HKD83.44 82.77 83.76 83.76 83.29 83.29 美元美元 USD647.22 642.03 649.81 649.81 645.91 645.91 瑞士法郎瑞士法郎 CHF668.28 647.66 672.98 672.98 659.33 659.33 瑞典克朗瑞典克朗 SEK79.25 76.8 79.89 79.

31、89 79.85 丹麦克朗丹麦克朗 DKK97.82 94.8 98.6 98.6 98.75 挪威克朗挪威克朗 NOK78.42 75.99 79.04 79.04 78.98 日元日元 JPY5.8976 5.7153 5.9568 5.9568 5.9456 5.9456 加拿大元加拿大元 CAD503.08 487.53 508.14 508.14 505.57 505.57 澳大利亚元澳大利亚元 AUD493.95 478.68 498.91 498.91 496.05 496.05 欧元欧元 EUR728.43 705.95 733.55 733.55 735.37 735.37

32、澳门元澳门元 MOP81.12 78.4 81.43 84.04 80.91 菲律宾比索菲律宾比索 PHP14.02 13.59 14.14 14.57 14.05 泰国铢泰国铢 THB18.45 17.88 18.59 19.16 18.45 新西兰元新西兰元 NZD446.09 432.33 449.23 451.91 447.18 447.18 韩国元韩国元 KRW0.5634 0.5431 0.568 0.5892 0.5644 新加坡元新加坡元 SGD476.12 461.43 479.46 479.46 480.68 480.68 卢布卢布 RUB9.75 9.83 9.84 9.

33、84 林吉特林吉特 MYR171.42 172.62 167.63 167.63 新台币新台币 TWD 19.35 20.75 19.98货币名称交易单位中间价现汇买入价现钞买入价现汇卖出价发布时间美元(USD)100100- -647.41647.41642.74642.74649.88649.882016-04-14 09:32:29港币(HKD)100100- -83.4783.4782.8682.8683.7783.772016-04-14 09:32:29日元(JPY)100100- -5.90495.90495.75335.75335.94465.94462016-04-14 09

34、:32:29欧元(EUR)100100- -727.79727.79709.10709.10732.69732.692016-04-14 09:32:29英镑(GBP)100100- -915.13915.13891.63891.63921.28921.282016-04-14 09:32:29瑞士法郎(CHF)100100- -667.84667.84650.68650.68672.32672.322016-04-14 09:32:29加拿大元(CAD)100100- -502.83502.83489.91489.91506.21506.212016-04-14 09:32:29澳大利亚元(

35、AUD)100100- -493.97493.97481.29481.29497.29497.292016-04-14 09:32:29新加坡元(SGD)100100- -474.22474.22462.04462.04477.41477.412016-04-14 09:32:29丹麦克朗(DKK)100100- -97.7997.7995.2795.2798.4498.442016-04-14 09:32:29挪威克朗(NOK)100100- -78.3878.3876.3776.3778.9178.912016-04-14 09:32:29瑞典克朗(SEK)100100- -79.2179

36、.2177.1777.1779.7479.742016-04-14 09:32:29澳门元(MOP)100100- -81.0281.0280.4480.4481.3381.332016-04-14 09:32:29新西兰元(NZD)100100- -444.47444.47433.06433.06447.46447.462016-04-14 09:32:29韩元(KRW)100100- -0.54440.54440.56250.56252016-04-14 09:32:30卢布(RUB)100100- -9.759.759.479.479.819.812016-04-14 09:32:29林

37、吉特(MYR)100100- -165.56165.56-166.67166.672016-04-14 09:32:29南非兰特(ZAR)100100- -44.2844.2842.3442.3444.5844.582016-04-14 09:32:30菲律宾比索(PHP)100100- -13.96613.96613.57413.57414.06014.0602016-04-14 09:32:29泰国铢(THB)100100- -18.3718.3717.8517.8518.4918.492016-04-14 09:32:29越南盾(VDN)100100- -0.02830.02830.02

38、830.02830.03000.03002016-04-14 09:32:29哈萨克斯坦 坚戈(KZT)100100- -1.93691.93691.88251.88251.94991.94992016-04-14 09:32:30巴西雷亚尔(BRL)100100- -177.91177.91177.91177.91194.69194.692016-04-14 09:32:30印尼盾(IDR)100100- -0.04770.04770.04770.04770.05050.05052016-04-14 09:32:30中国银行中国银行20152015年年4 4月月7 7日外汇牌价（部分）日外汇

39、牌价（部分）货币名称货币名称现汇买入价现汇买入价现钞买入价现钞买入价现汇卖出价现汇卖出价现钞卖出价现钞卖出价中行折算价中行折算价澳大利亚元474.45459.81477.79477.79469.71巴西里亚尔190.39208.24198.1加拿大元495.01479.73498.99498.99490.96瑞士法郎641.5621.7646.66646.66642.08丹麦克朗89.7486.9790.4690.4689.88欧元670.83650.13675.55675.55665.38英镑917.55889.23923.99923.99910.98港币79.8979.2580.1980.

40、1979.13印尼卢比0.0460.04940.0477日元5.16235.0035.19855.19855.1147韩国元0.54850.59480.5667澳门元77.674.9977.8980.3977.6林吉特170.13171.33170.9挪威克朗76.7674.3977.3877.3876.96新西兰元466.47452.08469.75472.56461.9卢布11.2310.5511.3311.3311.23美元619.27614.3621.75621.75613.45注意：注意： 买入或卖出都是买入或卖出都是站在报价银行的立场站在报价银行的立场来来说的，而不是站在进出口商或

41、询价银行的角度。说的，而不是站在进出口商或询价银行的角度。 外汇交易报价时通常只报出小数，如外汇交易报价时通常只报出小数，如87/3387/33，其中的大数，其中的大数6.126.12和和6.156.15可以省略不报，可以省略不报，在交易成交后再确定全部的汇率在交易成交后再确定全部的汇率6.12876.1287或或6.15336.1533。 (3) (3)买价与卖价之间的差额，是银行买卖外买价与卖价之间的差额，是银行买卖外汇的收益。汇的收益。（二）按外汇买卖交割的期限不同，分为（二）按外汇买卖交割的期限不同，分为即期汇率和远期汇率即期汇率和远期汇率 交割交割（Delivery)Delivery

42、)：双方各自按照对：双方各自按照对方的要求，将卖出的货币解入对方指定方的要求，将卖出的货币解入对方指定的账户的处理过程。的账户的处理过程。 即期汇率即期汇率(Spot Exchange Rate)(Spot Exchange Rate)又称又称现汇汇率，是指外汇买卖的双方在成交后现汇汇率，是指外汇买卖的双方在成交后的的两个营业日内办理交割手续两个营业日内办理交割手续时所使用的时所使用的汇率。汇率。 远期汇率远期汇率(Forward Exchange Rate)(Forward Exchange Rate)又称期汇汇率，是指外汇买卖的双方事先又称期汇汇率，是指外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约

43、定的期限办理交割时约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率。所使用的汇率。远期汇率的两报价方法：远期汇率的两报价方法： 完整汇率完整汇率（Outright RateOutright Rate）报价方法）报价方法又称又称直接报价方法直接报价方法，是直接将各种不同交割期，是直接将各种不同交割期限的远期买入价、卖出价完整地表示出来。限的远期买入价、卖出价完整地表示出来。 远期差价报价方法远期差价报价方法，又称，又称掉期率掉期率（Swap Swap RateRate）或）或点数汇率点数汇率(Points Rate)(Points Rate)报价方法，报价方法，是指不直接公布远期汇率，而只报出即

44、期汇率是指不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和各期的远期差价即掉期率，然后再根据掉期和各期的远期差价即掉期率，然后再根据掉期率来计算远期汇率。率来计算远期汇率。w升水升水（at premiumat premium）表示期汇比现表示期汇比现汇贵；汇贵；w贴水贴水（at discountat discount）表示期汇比现表示期汇比现汇便宜；汇便宜；w平价平价（at parat par）表示两者相等。表示两者相等。 w直接标价法下直接标价法下多伦多市场多伦多市场 即期汇率：即期汇率： USDUSD CAD1.4530/40CAD1.4530/40， 一个月远期汇率：一个月远期汇率： USDUSD

45、 CAD1.4570/90CAD1.4570/90， 美元升水，升水点数为美元升水，升水点数为40/5040/50香港市场香港市场 即期汇率：即期汇率： USD1= HKD7.7920/25USD1= HKD7.7920/25， 三个月远期汇率：三个月远期汇率： USD1= HKD7.7860/75USD1= HKD7.7860/75， 美元贴水，贴水点数为美元贴水，贴水点数为60/5060/50升贴水举例：升贴水举例：w间接标价法下：间接标价法下： 纽约市场纽约市场 即期汇率：即期汇率： USDUSD CHF1.8170/80CHF1.8170/80， 一个月远期汇率：一个月远期汇率： US

46、DUSD CHF1.8110/30CHF1.8110/30， 瑞郎升水，升水点数为瑞郎升水，升水点数为60/5060/50 伦敦市场伦敦市场 即期汇率：即期汇率： GBPGBP USD1.8305/15USD1.8305/15， 一个月远期汇率：一个月远期汇率： GBPGBP= USD1.8325/50= USD1.8325/50， 美元贴水，贴水点数为美元贴水，贴水点数为20/3520/35w 在实际外汇交易中，远期汇率总报出远期外在实际外汇交易中，远期汇率总报出远期外汇的买入价和卖出价。这样，远期差价的升水汇的买入价和卖出价。这样，远期差价的升水值或贴水值也都有一大一小两个数字。值或贴水值

47、也都有一大一小两个数字。w 直接标价法下，直接标价法下，远期点数按远期点数按“小小/ /大大”排列排列则为升水，按则为升水，按“大大/ /小小”排列则为贴水；排列则为贴水；w 间接标价法下间接标价法下刚好相反刚好相反，按按“小小/ /大大”排列排列为贴水，按为贴水，按“大大小小”排列则为升水。排列则为升水。w 对被报价币而言，对被报价币而言，“左小右大往上加，左大左小右大往上加，左大右小往下减右小往下减”。 升升( (贴贴) )水年率水年率：按中间汇率把远期差价换成年率：按中间汇率把远期差价换成年率来表示，用以分析远期汇率来表示，用以分析远期汇率 基准货币的升（贴）水年率基准货币的升（贴）水年

48、率= = （远期汇（远期汇率率- -即期汇率）即期汇率） 即期汇率即期汇率 （1212远期月远期月数）数）100%100% 报价货币的升（贴）水年率报价货币的升（贴）水年率=（即期汇率（即期汇率- -远期汇率）远期汇率） 远期汇率远期汇率 （1212远期月数）远期月数）100%100%例题：例题： 即期汇率为即期汇率为1=$1.82101=$1.8210，1 1个月的远期汇率个月的远期汇率为为1= $1.82401= $1.8240，则英镑的升水年率为：，则英镑的升水年率为： （1.8240-1.82101.8240-1.8210）1.8210 1.8210 (12(121) 1) 100%

49、100% =1.9769% =1.9769% 该计算结果表明，如果英镑按照该计算结果表明，如果英镑按照1 1个月升水个月升水3030点的速度发展下去，那么英镑点的速度发展下去，那么英镑1 1年将会升水年将会升水1.9769%1.9769%。（三）按制订汇率的方法不同，分为基本汇率和（三）按制订汇率的方法不同，分为基本汇率和套算汇率套算汇率 基本汇率基本汇率(Basic Rate)(Basic Rate)：选择某一货币为关：选择某一货币为关键货币，并制订出本币对关键货币的汇率，这键货币，并制订出本币对关键货币的汇率，这一汇率就称为基本汇率。一汇率就称为基本汇率。 套算汇率套算汇率（Cross R

50、ateCross Rate）：又称交叉汇率是又称交叉汇率是指两种货币通过各自对第三种货币的汇率而算指两种货币通过各自对第三种货币的汇率而算得的汇率。得的汇率。 关键货币（关键货币（Key CurrencyKey Currency）应具备的特点：应具备的特点： 在本国国际收支中使用最多；在本国国际收支中使用最多； 在外汇储备中所占比重最在外汇储备中所占比重最 可以自由兑换且为国际上普遍接受可以自由兑换且为国际上普遍接受 大多数国家都把美元当作关键货币，把本大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间的汇率作为基本汇率。币与美元之间的汇率作为基本汇率。套算汇率计算方法：套算汇率计算方法：u各国

51、在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行情，推各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。u例如：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是：例如：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是： USD1= CNY 6.5270USD1= CNY 6.5270 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为 GBP1=USD 1.7816GBP1=USD 1.7816 这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率: : GBP1=CNYGBP1=CNY（1.78161.

52、78166.52706.5270）=CNY 11.6285=CNY 11.6285u由于西方外汇银行报价时采用美元标价法，为了换由于西方外汇银行报价时采用美元标价法，为了换算出各种货币间的汇率，必须通过各种货币对美元算出各种货币间的汇率，必须通过各种货币对美元的汇率进行套算。的汇率进行套算。u例如香港某外汇银行的外汇买卖报价是：例如香港某外汇银行的外汇买卖报价是： USD1= DEM 1.7720USD1= DEM 1.7720 USD1= CHF 1.5182 USD1= CHF 1.5182 据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率：据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率： DEM1= CH

53、FDEM1= CHF（1.5182/1.77201.5182/1.7720）=CHF0.8568=CHF0.8568经验法则：经验法则： 两种汇率的标价法相同、即其两种汇率的标价法相同、即其标价的标价的被报价货币相同时被报价货币相同时，要将竖号左右的相应数字，要将竖号左右的相应数字交叉相除交叉相除； 两种汇率的标价法不同、即其两种汇率的标价法不同、即其标价的标价的被报价货币不同时被报价货币不同时，要将竖号左右的数字，要将竖号左右的数字同边同边相乘相乘。练习：练习： 1 1、计算下列各货币的远期交叉汇率：、计算下列各货币的远期交叉汇率： 即期汇率即期汇率 USD/CHF: 1.2208/13 U

54、SD/CHF: 1.2208/13 3 3个月掉期率个月掉期率 176/178176/178 即期汇率即期汇率 USD/JPY:108.70/80USD/JPY:108.70/80 3 3个月掉期率个月掉期率 10/8810/88 设设CHFCHF为被报价货币为被报价货币 试计算试计算 CHF/JPY 3CHF/JPY 3个月的双向汇率个月的双向汇率（四）按汇率制度不同（四）按汇率制度不同w固定汇率固定汇率（Fixed Exchange RateFixed Exchange Rate）制就是政府用制就是政府用行政手段或法律手段选择一个基本参照物，并确定、行政手段或法律手段选择一个基本参照物，并

55、确定、公布和维持本国货币与该单位参照物之间的固定比公布和维持本国货币与该单位参照物之间的固定比价。参照物可以是黄金、一种外国货币、某一组货价。参照物可以是黄金、一种外国货币、某一组货币。币。w浮动汇率浮动汇率（Float Effective Exchange RateFloat Effective Exchange Rate）制制是指汇率水平完全由外汇市场上的供求关系决定、是指汇率水平完全由外汇市场上的供求关系决定、政府不加任何干预的汇率制度。（管理浮动汇政府不加任何干预的汇率制度。（管理浮动汇率）率） 。名义汇率名义汇率(Nominal Exchange Rate)(Nominal Exch

56、ange Rate)是指由官方是指由官方公布的或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因公布的或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因素的汇率。通常只是在外汇银行进行外汇买卖时素的汇率。通常只是在外汇银行进行外汇买卖时使用。使用。实际汇率实际汇率(Real Exchange Rate)(Real Exchange Rate)是指将名义汇率是指将名义汇率按两国同一时期的物价变动情况进行调整后所得按两国同一时期的物价变动情况进行调整后所得到的汇率。为了分析汇率的变动与两国通货膨胀到的汇率。为了分析汇率的变动与两国通货膨胀率的偏离程度，并可进一步说明有关国家产品的率的偏离程度，并可进一步说明有关国家产品的国际

57、竞争能力。国际竞争能力。 （五）按实际价值不同（五）按实际价值不同 名义汇率告诉我们，我们可以用多少本币换取一单名义汇率告诉我们，我们可以用多少本币换取一单位外币（而我们关心的是可以用本币购买多少外国位外币（而我们关心的是可以用本币购买多少外国商品和劳务，即购买力问题。）商品和劳务，即购买力问题。） 实际汇率告诉我们，一单位本国商品和劳务可以换实际汇率告诉我们，一单位本国商品和劳务可以换取多少单位的外国商品和劳务。取多少单位的外国商品和劳务。实际汇率有两种含义实际汇率有两种含义 A.实际汇率是经两国价格水平调整后的汇率：实际汇率是经两国价格水平调整后的汇率：qeP*/P (q为实际汇率，为实际

58、汇率，e为名义汇率为名义汇率) B.剔除名义汇率中的财政补贴和税收减免等因素剔除名义汇率中的财政补贴和税收减免等因素A.人民币和美元的名义汇率是人民币和美元的名义汇率是USD1=CNY6，美国单，美国单位商品的价格是位商品的价格是2美元，中国单位商品的价格是美元，中国单位商品的价格是10元，则元，则q=62/10=1.2即：即：1单位美国商品等于单位美国商品等于1.2单位中国商品。单位中国商品。 还有一种实际汇率是对通胀水平修正后的反映，还有一种实际汇率是对通胀水平修正后的反映，如美元和日元的名义汇率是如美元和日元的名义汇率是USD1=JPY120，美国，美国当年的通胀率为当年的通胀率为5%，

59、日本为，日本为1%，则实际汇率为，则实际汇率为120101/105=115.43日元日元 B.名义汇率名义汇率USD1=CNY6，出口玉米，每吨，出口玉米，每吨售价售价100美元美元/吨，补贴吨，补贴360元，每吨出口所得：元，每吨出口所得：100美元美元+360人民币人民币=960元人民币。元人民币。 此例中，每此例中，每1美元实际上换回了美元实际上换回了9.6元人民币。元人民币。有效汇率：是一种加权平均汇率，或称汇率指数。有效汇率：是一种加权平均汇率，或称汇率指数。 有效汇率是一种加权平均汇率。名义有效汇率有效汇率是一种加权平均汇率。名义有效汇率一般选择外贸比重作为权数，通过计算本国货币与

60、一般选择外贸比重作为权数，通过计算本国货币与其他主要货币的汇率变动的加权平均值获得。而在其他主要货币的汇率变动的加权平均值获得。而在名义有效汇率指数基础上用相对物价指数加以调整，名义有效汇率指数基础上用相对物价指数加以调整，就可以得到实际有效汇率。就可以得到实际有效汇率。 niii1AAAA国国的的全全部部对对外外贸贸易易值值国国的的贸贸易易值值国国同同国国货货币币的的汇汇率率国国货货币币对对币币有有效效汇汇率率 人民币名义有效汇率人民币名义有效汇率,是以贸易比重为权数的是以贸易比重为权数的有效汇率有效汇率,它反映我国货币在国际贸易中的总体竞争它反映我国货币在国际贸易中的总体竞争力和总体波动程