全球可持续债券市场2022年第一季度概览

1、 HYPERLINK / 截至2022年、第可一持季续度发，展绿挂色钩、社和会转责型（任G、SS+） HYPERLINK / 摘要 HYPERLINK / 可持续主题固定收益市场 HYPERLINK / 截至2022年第一季度，可持续发展挂钩 HYPERLINK / 债债券券为的1累.7计万发亿行美量元突破3万亿美元，其中绿色 HYPERLINK / 主题绿色、社会标签 HYPERLINK / 类型 HYPERLINK / 责持任续和发可展 HYPERLINK / （ HYPERLINK / GSS） HYPERLINK / 则债为券1的0累2亿计美发元行量达到1555亿美元，转型债券 HYP

2、ERLINK / 转型 HYPERLINK / 1达月10的2G9S亿S美+债元券发行量居第一季度之首， HYPERLINK / 转型 HYPERLINK / 募集资金用途 HYPERLINK / 第一季度概览 HYPERLINK / 2到022022年2第亿一美季元度，GSS+债券的发行量达 HYPERLINK / GSS+累计发行量于2022年一季度末达到3万亿美元 HYPERLINK / 实体绩效挂钩 HYPERLINK / 可持续发展挂钩 HYPERLINK / 募集资金用途 HYPERLINK / 可持续发展 HYPERLINK / 募集资金用途 HYPERLINK / 社会责任 H

3、YPERLINK / 募集资金用途 HYPERLINK / 绿色 HYPERLINK / GSS+ HYPERLINK / 可见一斑。 HYPERLINK / G可S持S+续债发券展市（场G（SS包）债括券绿、色可、持社续会发责展任挂和钩于债20券2（2年SL第B）一及季转度型突债破券3）万的亿累美计元发。行量然场而出，现第抛一售季潮度，的受市利场率形上势调欠及佳俄乌。债战券争市等行因放素缓，影其响影，响市从场G波S动S+加债大券导的致发债行券量发上 HYPERLINK / 十亿美元 HYPERLINK / 社会责任和绿色债券的发行量降幅最 HYPERLINK / （2840亿美元）同比下降近

4、30%。转型、 HYPERLINK / 总发体行量而（言2，0202亿2美年元第）一较季2度02G1年SS第+债一券季的度 HYPERLINK / 有可持续发展债券和SLB的发行量高于 HYPERLINK / 第一季度的四分之一，社会责任债券减 HYPERLINK / 大，其中转型债券的发行量不到2021年少了一半，而绿色债券则减少近38%。只去年同期，分别增长27%和逾100%。 HYPERLINK / 1000 HYPERLINK / 800 HYPERLINK / 600 HYPERLINK / 400 HYPERLINK / 200 HYPERLINK / 0 HYPERLINK /

5、绿色 HYPERLINK / 可持续发展挂钩 HYPERLINK / 社会责任 HYPERLINK / 可持续发展 HYPERLINK / 转型 HYPERLINK / 2014 HYPERLINK / 2015 HYPERLINK / 2016 HYPERLINK / 2017 HYPERLINK / 2021Q1 2022 HYPERLINK / 2022年第一季度绿色债券发行占比最大 HYPERLINK / 200 HYPERLINK / 150 HYPERLINK / 100 HYPERLINK / 十亿美元 HYPERLINK / 50 HYPERLINK / 全20球22可年持第续

6、一债季券度市概场览 HYPERLINK / 0绿色 HYPERLINK / 可持挂续钩发展 HYPERLINK / 社会责任 可持续发展 HYPERLINK / 转型总额累计发行量前五大发行人法兰西共和国517亿法国绿色社会法国997亿CdeailsaseDedtAtemSoorctiiassleement绿色美国1010亿房利美（Fannie Mae）绿色、社会超主权1134亿欧盟GSS超主权1838亿世界银行债券主题国家发行量（美元）发行人至关重要市转场型评对论实：现加净速零能排源放候目标。2022年第一季度的紧状迫况性凸。显政了府全间球气加候快变乌战化专争门的委后员续会影（响IP表CC明

7、），的依最赖新化报石告燃和料俄的安全经，济并模确式保亟能需够转实型现，有巴黎协定高能的气源I取PC应C对的气报候告变进化一行步动证明亟需采于本评估周期第三份报告。1 前两份报告一份报告侧重于研究气候科学，第二份2022年4月4日组，（IPWCCG发3）布报了告第，这六是个I评PC估C分别于2021年8月和2022年2月发布，第化所做的努力，并概述了将全球升温限则着重于分析气候变化的实体影响。2 WG3报告聚焦于当前各方就缓解气候变采取的措施。该报告得出的结论是，温室制在比工业化前水平高1.5摄氏度所需面淘汰未采取减排措施的燃煤发电。二排放，就需要在这十年内采取实质性行氏度，甚至连升温2摄氏度也

8、可能成为极中持续增加，而目前的气候承诺已不足气体排放量在过去十年（2010-2019年）以将升温限制在不超过或略超过1.5摄 具挑战性的目标。要在2050年 现净零动，包括逐步减少化石燃料的使用及全 氧化碳移除（CDR）也至关重要。3欧洲：化石燃料能源与安全致使能源安全面临挑战。4 德国暂停“北欧俄洲乌4战0争%的导天致然天气然供气应和来石自油俄价罗格斯飙，升，转的气候变化后果。5溪束对2号俄”罗天斯然能气源项进目，口以的及依欧赖洲，都表需示要将增结加问替题代主能要源依的靠供其应他化。快石速燃解料决，能但源扩安大全欧洲例天如然从气沿供海应地将带需向要中对欧相输关送基天础然设气施的（进口带码来头

9、的和风管险道是）双进重行的大：量基额于外价投格资溢价。由的此长锁期定”合，并同导可致能碳会排导放致增或加，剧带经来济不的可“碳逆2022年第一季度前五大发行人中国银行48亿中国绿色GSS、SLB智利60亿智利政府国际债券绿色德国79亿德意志银行社会法国156亿CdeailsaseDedtAtemSoorctiiassleementGSS超主权193亿世界银行债券主题国家发行量（美元）发行人推动实施低碳解决方案通模过采尽用早已停经用比碳天密然集气型便能宜源的，可以再及生大能规源来时加保快持能欧源洲转实型现，其可环以境加目强标能的源进安程全。，6 同之后净零排放的目标。所对有绿行色、业转和型经或济

10、过活渡动性的经转济型活都动需和要技加术快的界投定，资但。转虽型然活许动多的分定类义标还准不作够出明了确绿色。欧盟案委将员满会足近特期定通条过件分的类天条然例气补和充核授能权纳法入可标持准续。这投使资人范们畴认，识并到设界置定了转相型应活的动技的术必要性脱碳。这，些但转本型身活不动支能持帮实助现某20些50关年键或2o0n2S1u年st3a月in，a可ble持F续in金an融ce平）发台（布P了latf关or于m支的持最可终持报续告转，型建的议分扩类展方现案行扩的展欧选盟项可持中续。7金该融报分告类针方对案以下，将活转动型引活入动了纳新入的其分类系统：活亟动需；转型以避免产生重大气候危害的需要逐

11、步持续改进的“过渡性”活动；需要退出/停止的严重有害活动；及影不响被的视活为动绿。色，但不会造成重大环境对者转提型供活通动用作标出准界的定第，一是步为。市明场确利每益项相活关动在适转用，型也时很期重的要适。及用时性，确以定及扩何展时后可的能分不类再方些案挑，战可，以避帮免助化解石决燃与料能的“源碳安锁全定相”，关以的及一加挂强钩对债正券逐市步场壮的大审的查，转进型一和步可明持确续通发过展这些讨工论具这融些资市的场活的动最和新资状产况。我们将于下文16001200800400020162017201820192020202120222023绿色债券发行概况2债0券22倡年议第组一织季绿度色，纳债

12、入券气数候据库83（5G亿B美D）元的，绿较色20债21券年总第额一为季27度%，减但少由3于8%市。场1月环的境发动行荡量，2同、比3月增的长发十亿美元行增量幅分。别下降18%和69%，抵消了1月的发债达券市发场行（量D的M）6占6%2，0其22发年行第量一较季去度年绿第色一发季行度量减也少同4比7下%。降超6国3%家至组2织2（亿S美N元AT，）而的新季兴度市略场有（增E长M（）的增发长行4%量至较226052亿1年美第元一）。欧行洲人，凭在借本4季72度亿绿美债元发的行发榜行上量名和列70前家茅发，占区总以发28行6亿量美的元一的半发以行上（量（56占%总）。发亚行太量地的 3家4）%。

13、）其紧余随来其自后美，发洲，行其人中数北量美则（最7%多）（及9拉2丁部美分洲。和加勒比海地区（0.3%）各占一从发之行一）量和（发20行8亿人美数元量（，占0总家发，占行3量1的%）四来看比，上中涨国：高发行各量增榜长48。%这，发两行项人指数标量均较同2半0的21发年行第量一来季自度1增1家加金一融倍公以司上，。而该非国金一预计全球绿色债券发行量于2022年达1万亿美元2022年第一季度前五大绿色发行人Helaba德国13亿14亿荷兰EDP15亿法国法兰西岛运输联合会17亿挪威挪威银行24亿中国国家开发银行25亿中国中国长江三峡集团有限公司26亿德国意昂集团32亿法国法兰西共和国56亿中国

14、中国银行79亿德国德意志银行发行量（美元）国家发行人融人公数司量是的最60常%）见。多的米发尼行加人共类和型（国占是发绿行债发司E行G国E名Ha单in上a的从新1月成份员开，该始国发的行电首力只公绿2券0发22行年国第一季度前15大绿色债尽金管融发企行业人的的绿数色量债没券有发变行化量（较5230家2）1，年但第一志季银度行增是加最了大4的1金%，融达企到业40发0行亿人美，元共。发德行意1能8源只、债能券效，和总低额碳为建79筑亿领美域元。，本用季于度可最再大生的券一的只总债额券为由30中0亿国元银人行民发币行（，4该8亿三美年元期）债，交通以及水资源和废弃物管理。其余类型募集资金指定用于可

15、再生能源项目、低碳的发行人数量均较2021年同期有所减少。20016012080400100806040200亿美元债券只数色债券（2000万美元）。中国2022年第一季度绿色债券发行量引领全球债券只数社展会债责券任概和况可持续发（2S02&2S年）债第券一分季别度占，社贴会标和债可券持总续发发行展量的截18至%（第3一72季亿度美，元社）会和责28任%（债5券65的亿累美计元发）。行券为量5达6到395亿51美4元亿美。元，而可持续发展债社会责任债券社第会一债季券度（的9发05行亿量美较元2）0减21少年5量9同%。比尽增管长26062%2年，但1月2月的和发3行月2022年第一季度可持续债

16、券发行量同比增长27%250200150100500社会责任可持续201920202021 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2022 Q1十亿美元同的比冲下击，降社了会8责2%任。为债应券对的新发冠行肺量炎于疫20情20年量和也2有0所21下年降猛。增，但随着疫情缓解，发行（同比下降16%）。本金季额度为，26346%亿的美社元（会较责2任02债1年券第来一自季欧度洲下，降行4量0（%5）2。亿北美美元和和超5国1亿家美组元织）以分相别若位的居发第二为和33第亿三美，元各，占新4%发。行亚社太会地债区券的的发9行%量从自国法家国，角该度国来4看2%，的社社会会责责任任债债

17、券券主（要1来56亿中C美a元is）s来e d自A两m家o政rt府iss支em持e机n构t d；e其la等De值tt1e5S6o亿c美ial元e的）。贡美献国最以大5（1.6五亿只美债元券位，（居较第2二021年第一季度下降13%）。超国家计划。组来织自紧欧随盟的其失后，业近风一险半缓（释47支%）持的（发SU行RE量）开20发21性年金第融一机季构度的增发加行一量倍大以幅上提，达升到，较27（亿2美6亿元美。非元金），融增企长业85的%发。地行方量政与府之发相行当的长9债%券）。也增至25亿美元（较去年同期增自欧洲、超主权机构和亚太地区。本以季硬度通的货社币会发责行，任主债要券为几欧乎元全（

18、部50（%9）8，%来）可持续发展债券可比持增续长发27展%（债2券02的1年发第行一量季同度年为1月44的5发亿行美量元大），增其（中较2200221年行31量%）一均。季低度于增去加年1同1期1（%）分。别2月下和降32月0%的和发冲突等。2展0债22券年发第行一量季占度比，国41际%（机2构32的亿可美持元续），发较界2银0行21贡年献第。一该季银度行增发长行5了1%18，6主亿要美由元世可教持育、续清发洁展能债源券、，生用物于多支样持性性保别护平及等缓和解2022年第一季度前十大社会责任债券发行人SBB Treasury Oyj芬兰8亿9.5亿印度Shriram Transport F

19、inance Co Ltd11亿西班牙CaixaBank SA13亿韩国Korea Housing Finance Corp18亿德国Vonovia SE23亿超国家亚洲开发银行24亿超国家欧盟25亿美国花旗集团（Citigroup Inc）26亿荷兰Nederlandse Waterschapsbank NV156亿法国Caisse dAmortissement de la Dette Sociale发行量（美元）国家发行人拉瞩丁目，美发洲行和量加达勒1比00海亿地美区元（的同发比展增令长人 1发7行3%了）4。0智亿利美的元贡的献可最持大续，发于展20主22权年债1月券以，美这元是计该价国

20、的迄贴今标为债止券发。行中的东最地大区一也笔于第即一由S季a度ud发i 行Na了ti首on只al可B持an续k发行展的债7券.5，亿美元五年期可持续发展债券。2中0，2近2年一第半（一4季9%度，发27行5亿的美可元持）续来发自展开债发券性构金的融发机行构量，增同幅比最增大长，6较92%0。2政1年府第支一持季机度行增量长也7跃2升8%2至042%7至亿4美5元.7亿。主美权元国，而家地的方发政至府8.7的33发亿行美量元同）。比跌幅最大（下降75%与的社大会多责数任可债持券续一发样展，债2券02以2年硬第通一货季币度发行过，半其（中51以%）美。元计价的新发行债券刚好可持续发展挂钩债券SLB

21、是一种前瞻性的基，与于实绩体效层目面标（的S可PT持）和续相发关展关键行绩业效和指财标务（绩K效PI）目挂标钩，。S运LB用可适以当助的力实提施供低资碳金，转并型有的助发于行在人目，标为设转定型方实面体累积经验和建立信誉。2022年第一季度前十大可持续发展债券发行人杜克能源卡罗莱纳公司（Duke Energy Carolinas LLC） 美国发行量（美元）40亿28亿15亿13亿11.5亿12亿美国南加州爱迪生公司（Southern California Edison Co）超国家亚洲基础设施投资银行14亿日本日本政策投资银行（Development Bank of Japan Inc）韩国

22、韩华生命保险有限公司（Hanwha Life Insurance Co Ltd）23亿超国家国际开发协会荷兰BNG Bank NV35亿墨西哥Comision Federal de Electricidad智利智利政府186亿超国家世界银行国家发行人转钩型债和券可概持况续发展挂可日持本续发发行展人挂主钩导债转券型持债续券增发长行，SLB市场实现了快速增长。越来越多的实倡势议头，组将织S呼LB吁与发有行雄人心和的投、具资有者行保业持针这对一本部季门度发，行S人LB，市包场括上瑞还典出的现一了个第地一方批政公府共、转型债券转金型用债途券类是(U一oP种)债募务集工资具其，向旨在让高、排更放可者持为

23、续的金净。经零过排缜放密运构营建和的战转略转型提可供以资在转型支方持面全发球挥经关济键向作巴用黎。协定目标性且可信度高的KPI挂钩。美首国只的主一权个SL市B。政这当可局能，得智益利于也世发界行银了行其在体目（或尤资其产是的企融业资）寻。可求持获续得融不资对可应以特帮定助项实2主0权21S年LB11提月供发了布可的供一选份择报的告K，P该I。报8 告为体明确并向投资者明确其总体转型路径。长，占第一季度可持续债券发行总量的2022年第一季度，SLB的发行量持续增11.9%（240亿美元）（同比增长103.3%）。十亿美元值企得业注用意途，的因是此，并SL不B筹总集是的直资接金对用应于绿一色般或可

24、导，持因续为项这目不。一单定看直市接场反规映模绿可色能/会可产持生续误基的础减设排施量或。项目的增长，以及由此产生大挂部钩8分SLB与温室气体减排目标尽管发行人可以（自K行PI）决挂定钩将，但其大SL部B与分哪发行其人向选净择零与排温放室转气型体减排心目。本标季挂度钩与，彰温显室气，体6减1%排的目K标PI与挂温钩室的气SL体B发减行排量目占标比有最关，高标于中，27072%1年通第过一了季科度学的基5础4%减。量在目这标些倡目议（季S度BT的i）的最核低查水，平通（过55比%）例稳从步2上02升1年。第二废和弃第物三和常可用再的生KP能I，分源别相占关S目L标B发是行第量二的2022年第一季

25、度SLB发行量同比增长一倍403020100SLB转型201920202021 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2022 Q1100%80%60%40%20%0%2021 Q12021 Q22021 Q32021 Q42022 Q12022年第一季度60%以上的SLB与温室气体减排目标挂钩1E1S%G评和分7%相。关未的披K露P的I占K比PI分和别与大提幅高下发降行至人温室气体排放可再生能源上种图类显的示KP按I被发归行为量“排其序他，”，S包LB括最但常不用限的于六：种循K环PI利。其用他/2行%人和正1%在。努这力是提一高个市可场喜透的明现度象。，气表候明债发券未披露

26、废弃物回收/循环经济其他ESG 评分循融环资经等济。、企业多样性、市场准入、能效、水资源、绿色日本首只转型债券只东为转京双型燃年债气期券发，行该日债本券首1亿0日年元期，），（金7年额个期为液和2化00天和然热气电（联L为产N一G的）项能目源、网一络个以基及于一天个然氢气气和供煤应炭项项目提不供符资合金1.5。摄LN氏G度、天温然控气路径气，以气及候其债他券转倡型议债组券织发呼行吁人东，京避为提升其何转型石战燃略的项雄目心提供。资金，并燃3美月气元份于，同日日本发航行空（1简00称亿券日。元（）与2.0东9亿京募包集括）资空的金客五将A年用5期于转购型买债节78油7，型该飞债机券，的减空排业1

27、的5明-20确%3 。0尽和管波各音方或尚路未预就计航将（一E只tih转ad型A债irw券a相y）比航。2阿02提0年哈1德1月航发空成心一较致弱，但尤该其转债是型券与路所径显空示业的线转唯图型一达行债了券转。与型日和航可一持样续于发阿展提挂哈钩德伊航斯空兰的募但集也资有金部主分要资用金于投，投向资可节持能续飞航机空，燃料发（。S不A过F），以气及候与债S券AF倡相议关组的织进承一认步，研引的进行和业使转用型节的能第飞一机步，是尤迈其向是更在广电泛动承和诺/到或2氢03动0年力将飞使机用出S现AF之的前占。比日提航升考Bio至虑e1到0该%，公也司属已于宣积布极将举从措F，u尤lcr其um是B

28、产ioSeAnergy采利购用燃城料市固。F体ulc废ru弃m物生尽管规F，模这有是限循。环我应们用呼的吁绝日佳航例在子这，十并年探内索，其通他过大迅幅速减增排的方AF式的，使继用续，提升其转型雄心。首只地方政府SLB：来自赫尔辛堡市1有月史份以，来赫首尔只辛公堡共市部发门行、改循善环，资包源括利温用室、气清体洁排高放效、的清能洁源交使S克L朗B（55金00额万为美5元亿）瑞的典五用发，展以。及促进可持续市政债券市场的年发期行S了L金B，额随相后当于的3月四又年期SLB。架的及目相标关一的致2，0对35该年市计如划何与实巴现黎其这其市量承减诺少到612%（02与4年19将90目治标理制框定架了

29、和体资方计案划，的并支得持到。必然要而，的该年定，的如排未放能量达相到比目）标的，决将心支。付债1券5条个款基规市面与临其着他与公区 部和门/或S国LB家发碳行核人算一速样度，目标一致。点20的35赎年回减溢少价85。%该温目室标气与体赫排尔放辛量堡的到能L源B的计框划架为以基该础市，优到先20考35虑年六的个气方候面和日本启动转型债券市场2转0型22债年券第市一场季：度日，本有航两空家和新东发京行燃人气进。入这两债家券公发司行的人欧债洲券，复加兴上开经发验银丰行富发的行转的型债券亿，美使元本，季累度计的发转行型量债达券到发97行亿量美达元到。4.7未发来行将人涌：加现拿更大多出首口次发发展行

30、公转司型（债Ex券po的rt D券e框ve架lo，p其m中en包t C括an转ad型a债）发券布的了募可集持资续金债用出途光类兴别产（。JIdEeRmAitCsuo.KIonsca.n、）J和FE三S菱te重el、工首只主权SLB：来自智利有史以来首只主权3月份，智利政府发SLB金额为20亿美相要关18的-20挑个战月，从提而供造排成放评数估据延可迟能，并需可核能查触有。发助S于L简B的化财对务主机权制和。地新方兴政技府术的（公M司its也ub发is布hi了He转av型y 债Ind券u框str架ies和）等第日二本方意些见框，架表借明鉴他了们日有本意经发济行产转业型省债（券ME。T这I）于本2

31、指0南21（年B5a月si发c G布u的ide气lin候es转on型C融lim资a基te T发ra布ns了iti针on对F水ina泥n、c造e）纸。日/纸本浆经、济化产工业、钢省铁还等多行指业导的文特件，定包技括术与路其线他图省，部并联正合在制定更前正在进行公众咨询。9S化L工B指和南钢。铁气行候业债制券定倡了议转组型织债也券为标水准泥，、目77%的温室气体排放来自能源部智利设定的目标非常重要：2018年智门，这是其选择第二个KPI的理由。尽的2时0的年头期条SL新B，闻成。为与轰管的这债，然但是气一候只债有券雄倡心议且组具织有注创意新到性，智该 L在B挂巴钩黎的协温定室气下体承减诺排的目国标

32、家符自合主）照的智轨利迹第，一只个能K实P现（I 全及球其升国温家低自于主2贡献源（成N为DC该），国目的标主是要到能2源0（28占年5可0%再）生，到目摄 度。不的过目，标作，为而首达只不主到权1S.5L摄B，氏它度仍的然2S0L3B2树年立占了60颇%具。此雄次心发的行榜不样仅，而为且主使权智有并力鼓地励证智明利S其L他B形主式的发适当人应用照，利行上金第用一途个类也债是券唯和一可个续发排巴的黎雄协心定。的路径进一步增强其国家。展社主钩责债任、券可，持并续跨发越展四和个S主L题B（）的绿色、（2A月Z份ID，A亚）发利行桑2那亿州美工元业的发双展年局期（6年首只美国市政SLB：来自亚利桑那

33、州工业发展局（Arizona Industrial Development Authority）期和25年期）SLB，为NewLife Forest分别为9%和11%。的Re森stor恢ati复on在亚利桑那州北部两开批展ewlife的活动将专标常，为票2息5个将基上点调。5这0个两基批点债，券而的市基场准惯利例率通草尽坪管护该理债产券品并，非并地作区为转生型物计能划源的投直入接。债券林与到20活24动年提达供成资两金个。K这PI挂钩，注发于生疏的伐灾集森资林金中及的N灌木灾丛的，直以接减风少险自。在然计SL划B结，而构来有帮助助于为发该展计循划环融经资济，证明组州成的气部分候且，变但化它适不

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