城市交通基金城市综合开发方案

1、城市交通基金城市综合开发方案一、基本业务模式二、两个基金情况介绍（一）PPP城市发展专项基金政府平台公司、城市交通投资基金、社会资本三方作为有限合伙人（LP）就单个PPP项目组建城市发展专项基金，基金、或基金和平台公司联合作为普通合伙人，负责专项基金的投资管理。根据项目投资需求确定分期投入规模，融资机构匹配商业贷款，具体负责所投项目的实施。具体的交易结构请参见下表：1、授权主体，政府出文授权确认购买主体，并将采购资金纳入未来政府年度支出预算管理；2、股东协议，各股东签订股东协议，成立项目公司，确定治理结构、管理方式等，作为承接主体；3、采购协议，购买主体与实施主体签订采购协议（主合同、子合同）

2、，确定合作内容、履约责任、费用支出等；4、融资协议，实施主体与融资机构签订融资协议，确定融资规模、信用结构、还款来源等。5、支付采购服务费用，政府需按照PPP项目的相关购买服务及补偿协议，按年度向承接主体支付费用或回购安排资金，并确保上述资金安排纳入未来政府年度支出预算管理。（二）PPP城市发展引导基金基金或以旗下公司作为普通合伙人兼执行亊务合伙人，发起设立PPP城市发展引导基金。该基金的投资人包括政府指定的平台公司、基金或基金发起设立的私募基金以及其他包括银行、保险、上市公司在内的机构资金，形成基金层面的1+1+X构架。原则上，平台公司代表政府出资的额度不超过基金总规模的15%,最大限度提高

3、平台公司的资金利用效率。在基金的收益分配顺序上，优先满足机构资金的收益需求，其次满足基金的收益需求，再次满足政府平台的收益需求。若有剩余未分配收益的，剩余收益归属基金执行亊务合伙人。基金、或由基金和平台公司联合作为普通合伙人，负责专项基金的投资管理。基金设立投资评审委员会，由各投资单位指定人员出席。资金以股权形式定向投资于经过投委会审核通过的各个拟投项目，用于充当项目公司资本金，基金目前拟投资于以下三个方向的PPP项目，请参见下表：三、投建结合、产融结合在解决地方政府资金瓶颈的前提下，本中心将根据具体项目需要，联合市场领先的开収、建设、运营方（基金的成员单位）共同出资以股权形式投资于项目公司，

4、并一揽子承接相应的开収、建设、运营职责。这种结构能够将政府平台（原业主单位）从一个微观管理、直接管理的项目执行者转发为一个宏观管理、间接管理的项目参与者，讥市场化效率发挥最大作用，从而在解决资金问题、完成工程建设和运营的前提下实现政府职能的转发，实现区域发展目标。对基金来说能够发挥资本引入作用，加快完成区域开发，并实现投资收益。对基金的合作成员单位来说能够降低交易成本，专注做好专业产品，实现快速扩张，获得较好投资回报。最终通过项目公司的1+1+X构架实现政府资源、社会资本、市场化经验的完美结合。l基金及其他共同投资人的退出根据不同项目的特点，从收益角度上大体上存在三类项目：1、拥有良好经济效益

5、的项目，现金流能够完全覆盖投资本金及预期收益；2、拥有一些经济效益的项目，现金流不足以覆盖投资本金及预期收益；3、没有经济效益但拥有良好社会效益的项目。基金所投资的项目将根据收益属性的不同采用不同的退出策略。（1）对于现金流完全覆盖项目的退出目前全国范围内落地的PPP项目主要集中在此类项目中。常见的形式包括供水、供暖、轨道交通等。当项目完工以后，项目公司将直接承担项目的维护和运营职能。当项目自身运营达到理想状态，能够完全覆盖社会资本的本金及预期合理回报时，社会资本有以下几种帯见方式实现退出：社会资本选择长期持有项目公司股份，每年持续享有项目分红。可在PPP基金层面利用金融工具每年定期向投资人设

6、置开放转讥，加强基金层面流劢性安排，更好地吸引社会资本参不。在必要的时候安排做市商入市，以自有资金补足流动性需求。或者利用地方股权交易中心拆散受益权份额，交由带有零售性质的销售平台（如互联网金融平台、P2P等）持续引入社会资本。社会资本投资到约定期限之后由政府平台迚行平价或溢价回购实现退出。回购以后，政府平台享有对项目公司运营的主导权，长期享有项目带来的增值收益，并且在职能上从过去的融资主体转发为现在的投资运营主体，实现了政府平台公司的功能转型。社会资本投资到约定期限之后可以由意向企业（如有实力的上市公司或有运营能力的民营企业）对项目资产进行收购退出。该项收购也可以考虑将政府平台的投资一并收购

7、，实现政府平台的退出，项目完全进入市场化运作。项目自身产生的收益可能需要在较长的时间里才能收回社会资本的本金及合理预期收益。若社会资本不偏好于过长期限的投资，则可考虑将受益权资产证券化迚行融资以后实现社会资本退出。在设立项目公司时就安排上市退出计划，可直接设立股份有限公司进行运作。在项目公司自身经营情况达到上市要求以后，社会资本可通过项目公司上市退项自类别投资方向实施内容序号内容城市开发类顷目ife礙安超设棚户区改造、一级Jf发、新型斷化建设项目等.3.1公共妞3.2公用灘3,3公共鳏特许删类项目通等供电、供水、供气，供热、污水处理等公立学校、公立医院.养老院4医疗教育5文化体育产业配套类6商

8、蚯务项目7踰休闲8产业国区9房产幵发三甲医院、国际国内知名学校等文体忱、网场龄星级瞬商嵯合体生题公园、高端餐饮、商务休闲等工业园区物流园区，科技园区等普通商品房、高端商品房等综合卿投资开发（包卅F经营类）可孵个项目投资发在产业导入的同时,有的投资开发卜r政府平台LJ卩sPPP基金Lr勺建设方产业运营方等LA%D%顼目公同PPP主休）L协迎剽若卩4rri拟投项目商业银行k.出（案例：巴安水务贵州项目）。在这种模式下，PPP基金可规为一笔PE投资资金，借助资本市场获得高额回报。项目公司可利用资本市场实现直接融资，更好地为公司的持续经营打好基础。（1）对于现金流不完全覆盖或无收益项目的退出根据财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（财金【2014】76号）的相关要求，PPP项目应当通过“使用者付费