2021年CPA小峰笔记配套真题-财管

1、2021年CPA小峰笔记配套真题财务成本管理唤醒你的记忆，只为助你高效备考CPA小峰整理通过注册会计师考试（会计90分）通过法律职业资格考试（杭州考区第二名）原某四大会计师事务所高级审计师2021年CPA小峰笔记配套真题财务成本管理目录 HYPERLINK l bookmark0 第一章 财务管理基本管理3 HYPERLINK l bookmark1 知识点：企业组织形式3 HYPERLINK l bookmark2 知识点：财务管理目标与利益相关者要求3 HYPERLINK l bookmark3 知识点：金融工具与金融市场4 HYPERLINK l bookmark4 第二章 财务报表分析

2、与财务预测7 HYPERLINK l bookmark5 知识点：财务比率分析7 HYPERLINK l bookmark6 知识点：管理用财务报表分析11 HYPERLINK l bookmark7 知识点：财务预测-销售百分比法15 HYPERLINK l bookmark8 知识点：内含增长率18 HYPERLINK l bookmark9 知识点：可持续增长率18 HYPERLINK l bookmark10 知识点：财务报表分析与财务预测综合知识点19 HYPERLINK l bookmark11 第三章 价值评估基础27 HYPERLINK l bookmark12 知识点：利率2

3、7 HYPERLINK l bookmark13 知识点：货币时间价值27 HYPERLINK l bookmark14 知识点：风险与报酬29 HYPERLINK l bookmark15 第四章 资本成本34 HYPERLINK l bookmark16 知识点：资本成本的概念34 HYPERLINK l bookmark17 知识点：债务资本成本估计34 HYPERLINK l bookmark18 知识点：普通股资本成本估计37 HYPERLINK l bookmark19 知识点：资本成本综合知识点41 HYPERLINK l bookmark20 第五章 投资项目资本测算44 HY

4、PERLINK l bookmark21 知识点：投资项目的评价方法44 HYPERLINK l bookmark22 知识点：投资项目现金流的估计46 HYPERLINK l bookmark23 知识点：投资项目折现率的估计48 HYPERLINK l bookmark24 知识点：投资项目资本测算综合知识点49 HYPERLINK l bookmark25 第六章 债券、股票价值评估65 HYPERLINK l bookmark26 知识点：债券价值评估65 HYPERLINK l bookmark27 知识点：普通股价值评估66 HYPERLINK l bookmark28 知识点：混

5、合筹资工具价值评估68 HYPERLINK l bookmark29 第七章 期权价值评估70 HYPERLINK l bookmark30 知识点：期权投资到期日价值与净损益70 HYPERLINK l bookmark31 知识点：期权投资策略71 HYPERLINK l bookmark32 知识点：金融期权价值影响因素73 HYPERLINK l bookmark33 知识点：金融期权价值评估方法76 HYPERLINK l bookmark34 第八章 企业价值评估78 HYPERLINK l bookmark35 知识点：企业价值评估目的和对象78 HYPERLINK l book

6、mark36 知识点：现金流量折现模型79 HYPERLINK l bookmark37 知识点：相对价值评估模型85 HYPERLINK l bookmark38 知识点：企业价值评估综合知识点89 HYPERLINK l bookmark39 第九章 资本结构95 HYPERLINK l bookmark40 知识点：资本结构理论95 HYPERLINK l bookmark41 知识点：资本结构的决策分析96 HYPERLINK l bookmark42 知识点：杠杆系数的衡量97店铺公众号 HYPERLINK l bookmark43 知识点：资本结构综合知识点99 HYPERLINK

7、 l bookmark44 第十章 长期筹资103 HYPERLINK l bookmark45 知识点：长期债务筹资103 HYPERLINK l bookmark46 知识点：普通股筹资103 HYPERLINK l bookmark47 知识点：混合筹资105 HYPERLINK l bookmark48 知识点：租赁筹资113 HYPERLINK l bookmark49 第十一章 股利分配、股票分割与股票回购121 HYPERLINK l bookmark50 知识点：股利理论与股利政策121 HYPERLINK l bookmark51 知识点：股利种类、股利分配方案124 HYP

8、ERLINK l bookmark52 知识点：股票分割与股票回购124 HYPERLINK l bookmark53 第十二章 营运资本管理128 HYPERLINK l bookmark54 知识点：营运资本投资策略128 HYPERLINK l bookmark55 知识点：营运资本筹资策略128 HYPERLINK l bookmark56 知识点：现金管理131 HYPERLINK l bookmark57 知识点：应收账款管理133 HYPERLINK l bookmark58 知识点：存货管理134 HYPERLINK l bookmark59 知识点：短期债务管理138 HYP

9、ERLINK l bookmark60 第十三章 产品成本计算141 HYPERLINK l bookmark61 知识点：基本生产费用归集与分配141 HYPERLINK l bookmark62 知识点：辅助生产费用归集与分配141 HYPERLINK l bookmark63 知识点：完工产品和在产品的成本分配143 HYPERLINK l bookmark64 知识点：联产品和副产品的成本分配145 HYPERLINK l bookmark65 知识点：产品成本计算方法145 HYPERLINK l bookmark66 知识点：产品成本计算综合知识点146 HYPERLINK l b

10、ookmark67 第十四章 标准成本法161 HYPERLINK l bookmark68 知识点：标准成本及其制定161 HYPERLINK l bookmark69 知识点：标准成本的差异分析163 HYPERLINK l bookmark70 第十五章 作业成本法168 HYPERLINK l bookmark71 第十六章 本量利分析176 HYPERLINK l bookmark72 知识点：成本性态分析176 HYPERLINK l bookmark73 知识点：保本分析177 HYPERLINK l bookmark74 知识点：利润敏感分析181 HYPERLINK l bo

11、okmark75 知识点：本量利分析综合知识点181 HYPERLINK l bookmark76 第十七章 短期经营决策188 HYPERLINK l bookmark77 第十八章 全面预算195 HYPERLINK l bookmark78 知识点：全面预算编制方法195 HYPERLINK l bookmark79 知识点：营业预算编制195 HYPERLINK l bookmark80 知识点：现金预算197 HYPERLINK l bookmark81 第十九章 责任会计205 HYPERLINK l bookmark82 知识点：成本中心205 HYPERLINK l bookm

12、ark83 知识点：利润中心206 HYPERLINK l bookmark84 知识点：投资中心209 HYPERLINK l bookmark85 第二十章 业绩评价212 HYPERLINK l bookmark86 知识点：财务业绩与非财务业绩评价212 HYPERLINK l bookmark87 知识点：经济增加值212店铺公众号 HYPERLINK l bookmark88 知识点：平衡计分卡215第一章 财务管理基本管理知识点：企业组织形式【2020多08A】与个人独资企业相比，公司制企业的特点有（ ）。A.存续年限受制于发起人的寿命B.容易从资本市场筹集资金C.以出资额为限承

13、担有限责任D.不存在双重课税【参考答案】BC【参考解析】本题考核“公司制企业的特点”，公司制企业的优点：（1）无限存续；（2）股权可以转让；（3）有限责任。正是由于公司具有以上三个优点，其更容易在资本市场上筹集到资本。公司制 企业的缺点：（1）双重课税；（2）组建成本高；（3）存在代理问题。知识点：财务管理目标与利益相关者要求【2014单01A】在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标 的是（ ）。利润最大化每股收益最大化C.每股股价最大化D.企业价值最大化【答案】C【解析】在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财

14、富的减损。股价的升降，代表了投资大众对公司股权价值的客观评价。【2012单01】企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是（ ）。A.提高利润留存比率B.降低财务杠杆比率C.发行公司债券D.非公开增发新股【答案】C【解析】债权人把资金借给企业，其目标是到期时收回本金，并获得约定的利息收入。选项A、B、C 都可以提高权益资金的比重，使债务的偿还更有保障，符合债权人的目标;选项C会增加债务资金的比重， 提高偿还债务的风险，所以不符合债权人的目标。【2016多05】公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（ ）。提高股利支付率加大为其他企业提供的担保C.提高资产负债率D.加大高风险投资比例【答案】A

15、BCD【解析】选项 A，提高股利支付率，减少了可以用来归还借款和利息的现金流；选项 B、C，加大为其他企业提供的担保、提高资产负债率，增加了企业的财务风险，可能损害债权人的利益；选项 D， 加大高风险投资比例，增加了亏损的可能性，导致借款企业还本付息的压力增大，损害债权人的利益。【2015多01】为防止经营者背离股东目标，股东可以采取的措施有（）。A.给予经营者股票期权奖励B.对经营者实行固定年薪制C.要求经营者定期披露信息D.聘请注册会计师审计财务报告【答案】ACD【解析】为了防止经营者背离股东目标，一般有两种制度性措施：（1）监督。（2）激励。选项 C、D 属于监督，选项 A 属于激励。知

16、识点：金融工具与金融市场【2020单05B】下列各项中，属于资本市场工具的是（）。A.商业票据B.短期国债C.公司债券D.银行承兑汇票【参考答案】C【参考解析】本题考核“资本市场”，资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期 贷款等。选项 C 是答案。选项 ABD 属于货币市场工具。【2014多01B】下列金融资产中，属于固定收益证券的有（）。A.固定利率债券B.浮动利率债券C.可转换债券D.优先股【答案】ABD【解析】固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。浮动利率债券虽然 利率是浮动的，但也规定有明确的计算方法，所以也属于固定收益证券。【2013多0

17、1】下列金融工具在货币市场中交易的有（ ）。股票银行承兑汇票期限为3个月的政府债券期限为12个月的可转让定期存单【答案】BCD【解析】金融市场可以分为货币市场和资本市场。货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、 银行承兑汇票等。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。【2015单01】下列各项中，属于货币市场工具的是（ ）。A.可转换债券B.优先股C.银行承兑汇票D.银行长期贷款【答案】C【解析】货币市场是短期金融工具交易的市场，交易的证券期限不超过 1 年。包括短期国债（英、美称为国库券）、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。所以，选项 C 正确。【2014多0

18、6A】根据有效市场假说，下列说法中正确的有（ ）。只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的 C.只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的 D.只要有专业投资者进行套利，市场就是有效的【答案】ACD【解析】选项A属于理性的投资人的内容；选项C属于独立的理性偏差的内容；选项D属于套利的内容； 以上三个条件只要有一个存在，市场将是有效的。【2014多05A】如果资本市场半强式有效，投资者（ ）。A.通过技术分析不能获得超额收益 B.运用估价模型不能获得超额收益 C.通过基本面分析不能获得超额收益D.利用非公开信息不能获得超额收益【答案】ABC

19、【解析】如果市场半强式有效，技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的，各种共同基金就不能 取得超额收益。并且半强式有效市场没有反应内部信息，所以可以利用非公开信息获取超额收益。【2014单05B】如果股票价格的变动与历史股价相关，资本市场（）。无效弱式有效 C.半强式有效D.强式有效【答案】A【解析】如果有关证券的历史信息对证券的价格变动仍有影响，则证券市场尚未达到弱式有效。【2017多04】甲投资基金利用市场公开信息进行价值分析和投资，在下列效率不同的资本市场中， 该投资基金可获取超额收益的有（ ）。无效市场半强式有效市场C.弱式有效市场D.强式有效市场【答案】AC【解析】在半强式有效资本

20、市场中，历史信息和公开信息已反映于股票价格，不能通过对历史信息和公 开信息的分析获得超额收益；在强式有效资本市场中，对投资人来说， 不能从历史信息、公开和非公开的信息分析中获得超额收益，因此选项 B、D 错误。【2018单10】如果投资基金经理根据公开信息选择股票，投资基金的平均业绩与市场整体收益率大体 一致，说明该资本市场至少是（ ）。A.弱式有效B.完全无效C.强式有效 D.半强式有效【答案】D【解析】如果资本市场半强式有效，技术分析、基本面分析和各种估值模型都是无效的，各种投资基金 就不可能取得超额收益。投资基金经理根据公开信息选择股票，投资基金的平均业绩应当与市场整体的 收益率大体一致

21、。【2018单07忆】如果当前资本市场弱式有效，下列说法正确的是（ ）。投资者不能通过投资证券获取超额收益投资者不能通过获取证券非公开信息进行投资获取超额收益 C.投资者不能通过分析证券历史信息进行投资获取超额收益D.投资者不能通过分析证券公开信息进行投资获取超额收益【答案】C【解析】弱式有效资本市场，股价只反映历史信息的市场，所以投资者不能通过分析证券历史信息进行 投资获取超额收益。第二章 财务报表分析与财务预测知识点：财务比率分析【2013单02】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时， 通常使用流动负债的（ ）。A.年初余额B.年末余额C.年初余额和年

22、末余额的平均值D.各月末余额的平均值【答案】B【解析】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。【2018单12】在“利息保障倍数= 净利润 利息费用 所得税费用利息费用”计算式中，分子的“利息费用”用的是（）。A.计入本期现金流量表的利息支出B.计入本期利润表的费用化利息C.计入本期利润表的费用化利息和资产负债表的资本化利息 D.计入本期资产负债表的资本化利息【答案】B【解析】分子的“利息费用”是指计入本期利润表中财务费用的利息费用；分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表中财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的

23、 资本化利息。【2018多10】下列各项措施中，可降低应收账款周转天数的有（）。A.提高信用标准B.延长信用期限C.提高坏账准备计提比率D.提高现金折扣率【答案】AD【解析】提高信用标准可以减少信用品质差的客户，从而增加应收账款周转效率，降低应收账款周转天数，选项 A 正确；延长信用期限，会增加应收账款周转天数，选项 B 错误； 提高坏账准备计提比率， 不影响应收账款周转天数，因为应收账款周转天数是根据未扣除坏账准备的应收账款的余额计算的，所以选项 C 错误；提高现金折扣率，会吸引客户提前付款，从而降低应收账款周转天数，选项 D 正确。【2012单03】甲公司上年净利润为250万元，流通在外的

24、普通股的加权平均股数为100万股，优先股为50万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市盈率为（ ）。A.12 B.15 C.18 D.22.5【答案】B【解析】每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均数=（250-50）/100=2（元），市盈率=每股市价/每股收益=30/2=15。【2016单03】下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。营运资本越多的企业，流动比率越大营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大 C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强【答案】B【解析】营运资本=流动资产-流动负债=长期资

25、本-长期资产。营运资本为正数，说明长期资本的数额大于长期资产，营运资本数额越大，长期资本用于流动资产的金额越大。因此选项 B 正确。营运资本是绝对数，不便于直接评价企业短期偿债能力，而用营运资本配置比率（营运资本/流动资产）更加合理。【2014单02A】甲公司的生产经营存在季节性，每年的6月到10月是生产经营旺季，11月到次年5月是生产经营淡季。如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数，计算结果会（ ）。A.高估应收账款周转速度B.低估应收账款周转速度C.正确反映应收账款周转速度D.无法判断对应收账款周转速度的影响【答案】A【解析】应收账款的年初余额是在1月月初，应收账款

26、的年末余额是在12月月末，这两个月份都是该企 业的生产经营淡季，应收账款的数额较少，因此用这两个月份的应收行款余额平均数计算出的应收账款 周转速度会比较高。【2015单02】甲公司是一家电器销售企业，每年 6 月到 10 月是销售旺季，管理层拟用存货周转率评价全年存货管理业绩，适合使用的公式是（）。存货周转率=营业收入/（各月末存货/12）存货周转率=营业收入/（年初存货+年末存货）/2 C.存货周转率=营业成本/（年初存货+年末存货）/2 D.存货周转率=营业成本/（各月末存货/12）【答案】D【解析】为了评价存货管理的业绩，应当使用“营业成本”计算存货周转率。而存货的年初余额在 1 月月初

27、，年末余额在 12 月月末，都不属于旺季，存货的数额较少，采用存货余额年初年末平均数计算出来的存货周转率较高，因此应该按月进行平均，比较准确，所以选项 D 正确。【2017单01忆】甲公司2016年初流通在外普通股8000万股，优先股500万股；2016年6月30日增发普 通股4000万股。2016年末股东权益合计35000万元，优先股每股清算价值10元，无拖欠的累积优先 股股息。2016年末甲公司普通股每股市价12元，市净率是（ ）。A.2.8B.4.8 C.4D.5【答案】 B【解析】 普通股股东权益=35000-50010=30000（万元），每股净资产=30000/（8000+4000

28、）=2.5（元/股），市净率=12/2.5=4.8。【2014计01B】甲公司是一个材料供应商，拟与乙公司建议长期合作关系，为了确定对乙公司采用何种 信用政策，需要分析乙公司的偿债能力和营运能力。为此，甲公司收集了乙公司2013年度的财务报表，相关的财务报表数据以及财务报表附注中披露的信息如下：资产负债表项目（单位：万元）项目年末金额年初金额流动资产合计46004330其中：货币资金100100交易性金融资产500460应收账款28502660预付账款150130存货1000980流动负债合计23502250利润表项目（单位：万元）项目本年金额上年金额（略）营业收入14500财务费用500资产

29、减值损失10所得税费用32.50净利润97.50乙公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月份是经营淡季。乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备，2013年年初坏账准备余额140万元，2013年年末坏账准备余额150万元。最近几年乙公司的应收账款回收情况不好，截至2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%。为了控制应收账款的增长，乙公司在2013年收紧了信 用政策，减少了赊销客户的比例。乙公司2013年资本化利息支出100万元，计入在建工程。计算财务比率时，涉及到的资产负债表数据均使用其年初和年末的平均数。要求：计算乙公司2013年的速动

30、比率。评价乙公司的短期偿债能力时，需要考虑哪些因素？具体分析这 些因素对乙公司短期偿债能力的影响。计算乙公司2013年的利息保障倍数；分析并评价乙公司的长期偿债能力。计算乙公司2013年的应收账款周转次数；评价乙公司的应收账款变现速度时，需要考虑哪些因素？具体分析这些因素对乙公司应收账款变现速度的影响。【答案】（1）速动比率=速动资产平均金额流动负债平均金额=（100+100+500+460+2850+2660）/2（2350+2250）/2=1.45评价乙公司的短期偿债能力时，需要考虑应收账款的变现能力。乙公司按照应收账款余额的5%计 提坏账准备，2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应

31、收账款余额的10%，实际坏账很可能 比计提的坏账准备多，从而降低乙公司的短期偿债能力。乙公司的生产经营存在季节性，报表上 的应收账款金额不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均数计算，仍然无法消除季节性生 产企业年末数据的特殊性。乙公司年末处于经营淡季，应收账款、流动负债均低于平均水平，计算结果可能不能正确反映乙公司的短期偿债能力。（2）利息保障倍数=息税前利润利息费用=（97.5+32.5+500）（500+100）=1.05乙公司的利息保障倍数略大于1，说明自身产生的经营收益勉强可以支持现有的债务规模。由于息税前利润受经营风险的影响，存在不稳定性，而利息支出却是固定的，乙公司的长期偿债能

32、力 仍然较弱。（3）应收账款周转次数=营业收入应收账款平均余额=14500（2850+150+2660+140）2=5乙公司的生产经营存在季节性，报表上的应收账款金额不能反映平均水平，即使使用年末和年初 的平均数计算，仍然无法消除季节性生产企业年末数据的特殊性。乙公司年末处于经营淡季，应 收账款余额低于平均水平，计算结果会高估应收账款变现速度。计算应收账款周转次数时应使用赊销额，由于无法取得赊销数据而使用销售收入计算时，会高估 应收账款周转次数。乙公司2013年减少了赊销客户比例，现销比例增大，会进一步高估应收账款 变现速度。【2019综A】甲公司是一家制造业上市公司，目前公司股票每股38元，

33、预计股价未来增长率7%；长期借款合同中保护性条款约定甲公司长期资本负债率不可高于50%、利息保障倍数不可低于5倍。为占领市场并优化资本结构，公司拟于2019年末发行可转换债券筹资20000万元。为确定筹资方案是否可行， 收集资料如下：资料一：甲公司2019年预计财务报表主要数据。单位：万元资产负债表项目2019年末资产总计85000流动负债5000长期借款20000股东权益60000负债和股东权益总计85000利润表项目2019年度营业收入187500财务费用1000利润总额10000所得税费用2500净利润7500甲公司2019年财务费用均为利息费用，资本化利息250万元。资料二：筹资方案。

34、甲公司拟平价发行可转换债券，面值1000元，票面利率6%，期限10年，每年末付息一次，到期还本。 每份债券可转换20股普通股，不可赎回期5年，5年后赎回价格1030元，此后每年递减6元。不考虑发行成本等其他费用。资料四：如果甲公司按筹资方案发债，预计2020年营业收入比2019年增长25%，财务费用在2019年财 务费用基础上增加新发债券利息，资本化利息保持不变，企业应纳税所得额为利润总额，营业净利率保 持2019年水平不变，不分配现金股利。要求：（1）根据资料一，计算筹资前长期资本负债率、利息保障倍数。为判断是否符合借款合同中保护性条款的要求，根据资料四，计算筹资方案执行后2020年末长期

35、资本负债率、利息保障倍数。【答案】（1）长期资本负债率=20000/（20000+60000）=25%利息保障倍数=（10000+1000）/（1000+250）=8.8（4）股东权益增加=7500（1+25%）=9375（万元）长期资本负债率=（20000+20000）/（20000+20000+60000+9375）=36.57%利息保障倍数=7500（1+25%）/（1-25%）+1000+200006%/（1000+200006%+250）=6长期资本负债率低于50%，利息保障倍数高于5倍，符合借款合同中保护性条款的要求。知识点：管理用财务报表分析【2012多01】甲公司是一家非金融企

36、业，编制管理用资产负债表时，下列资产中属于金融资产的有（ ）。A.短期债券投资B.长期债券投资C.短期股票投资D.长期股权投资【答案】ABC【解析】对于非金融企业，债券和其他带息的债权投资都是金融性资产，包括短期和长期的债权性投资， 所以选线A、B正确；短期权益性投资不是生产经营活动所必须的，只是利用多余现金的一种手段，因此选项C正确；长期股权投资是经营资产，所以选项D不正确。【2016多11】甲公司是制造业企业，采用管理用财务报表进行分析，下列各项中，属于甲公司金融负 债的有（ ）。优先股融资租赁形成的长期应付款C.应付股利D.无息应付票据【答案】ABC【解析】无息应付票据属于经营负债。选项

37、A、B、C 属于筹资活动引起的负债。【2012单16】在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是（ ）。A.采用自动化流水生产线，减少存货投资B.原材料价格上涨，销售利润率降低C.市场需求减少，销售额减少 D.发行长期债券，偿还短期借款【答案】B【解析】经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债，选项A会减少经营性流动资产，降低经营营 运资本需求；流动资产投资=流动资产周转天数每日销售额销售成本率，选项B销售利润率降低，销 售成本率提高，流动资产投资会增加，经营营运资本需求也会增加；选项C会减少流动资产投资，降低 经营营运资本需求；选项D对经营营运资本没有影响。【2

38、012多02】甲公司2011年的税后经营净利润为250万元，折旧和摊销为55万元，经营营运资本净增加80万元，分配股利50万元，税后利息费用为65万元，净负债增加50万元，公司当年未发行权益证 券。下列说法中，正确的有（）。A.公司2011年的营业现金毛流量为225万元 B.公司2011年的债务现金流量为50万元C.公司2011年的实体现金流量为65万元D.公司2011年的净经营长期资产总投资为160万元【答案】CD【解析】2011年的营业现金毛流量=250+55=305（万元），所以选项A不正确；2011年的债务现金流 量=65-50=15（万元），所以选项B不正确；2011年的股权现金流量

39、=50-0=50（万元），2011年的实 体现金流量=15+50=65（万元），所以选项C正确；2011年净经营长期资产总投资（教材改为了资本支 出）=305-80-65=160（万元），所以选项D正确。【2018多07】下列关于实体现金流量的说法中，正确的有（）。A.实体现金流量是可以提供给债权人和股东的税后现金流量 B.实体现金流量是企业经营现金流量C.实体现金流量是税后经营净利润扣除净经营资产增加后的剩余部分 D.实体现金流量是营业现金净流量扣除资本支出后的剩余部分【答案】ABCD【解析】实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期 间可以提供给所有

40、投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量。选项 A 正确。经营现金流量，代表了企业经营活动的全部成果，是“企业生产的现金”，因此又称为实体经营现金流量，简称实 体现金流量。选项 B 正确。实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=营业现金毛流量-经营营运资本增加-资本支出=营业现金净流量-资本支出，选项 C、D 正确。【2014多03A】下列关于实体现金流量计算的公式中，正确的有（ ）。实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产净投资实体现金流量=税后经营净利润-经营性营运资本增加-资本支出 C.实体现金流量=税后经营净利润-经营性资产增加-经营性负债增加D.实体现金流量=税后经营

41、净利润-经营性营运资本增加-净经营性长期资产增加【答案】AD【解析】实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-净经营长期资产增加-折旧与 摊销=税后经营净利润-（经营营运资本增加+净经营长期资产增加）=税后经营净利润-净经营性资产净 投资。【2012单02】假设其他因素不变，在税后经营净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提 高杠杆贡献率的是（ ）。提高税后经营净利率提高净经营资产周转次数C.提高税后利息率D.提高净财务杠杆【答案】C【解析】杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）净财务杠杆=（税后经营净利率净经营资产 周转次数-税后利息率）净财务杠杆，可以看出，

42、提高税后经营净利率、提高净经营资产周转次数和提 高净财务杠杆都有利于提高杠杆贡献率，而提高税后利息率会使得杠杆贡献率下降。【2013计01】甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均 水平差异分析。该公司2012年主要的管理用财务报表数据如下：单位：万元项 目2012年资产负债表项目（年末）：净经营资产1000净负债200股东权益800利润表项目（年度）：销售收入3000税后经营净利润180减：税后利息费用12净利润168为了与行业情况进行比较，甲公司收集了以下2012年的行业平均财务比率数据：单位：万元财务比率净经营资产净利率税后利息率净财务杠杆权益净利率行

43、业平均数据19.50%5.25%40.00%25.20%要求：基于甲公司管理用财务报表有关数据，计算下表列出的财务比率（结果填人下方表格中，不用列 出计算过程）。财务比率2012年税后经营净利率净经营资产周转次数净经营资产净利率税后利息率经营差异率净财务杠杆杠杆贡献率权益净利率计算甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利 率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。【答案】计算结果：财务比率2012年解析税后经营净利率6%=税后经营净利润/销售收入=180/3000净经营资产周转次数3=销售收入/净经营资产=3000/1000净经营资产净利率

44、18%=税后经营净利润/净经营资产=180/1000税后利息率6%=税后利息/净负债=12/200经营差异率12%=净经营资产净利率-税后利息率=18%-6%净财务杠杆25%=净负债/所有者权益=200/800杠杆贡献率3%=经营差异率净财务杠杆=12%25%权益净利率21%=净经营资产净利率+杠杆贡献率=18%+3%甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异=21%-25.2%=-4.2%净经营资产净利率差异引起的权益净利率差异=18%+(18%-5.25%)40%-25.2%=23.1%-25.2%=-2.10%税后利息率差异引起的权益净利率差异=18%+(18%-60%)40%-23.l

45、%=22.8%-23.1%=-0.3% 净财务杠杆差异引起的权益净利率差异=18%+(18%-6%)25%-22.8%=-1.8%【2014综A】甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系 对公司2013年度业绩进行评价，主要的管理用财务报表数据如下：单位：万元项 目2013年2012年资产负债表项目（年末）：经营性流动资产7 5006 000减：经营性流动负债2 5002 000经营性长期资产20 00016 000净经营资产合计25 00020 000短期借款2 5000长期借款10 0008 000净负债合计12 5008 000股本10 00010

46、000留存收益2 5002 000股东权益合计12 50012 000利润表项目（年度）：销售收入25 00020 000税后经营净利润3 3002 640减：税后利息费用1 075720净利润2 2251 920股东正在考虑采用如下两种业绩评价指标对甲公司进行业绩评价：使用权益净利率作为业绩评价指标，2013年的权益净利率超过2012年的权益净利率即视为完成业绩目标。使用剩余权益收益作为业绩评价指标，按照市场权益成本作为权益投资要求的报酬率。已知无风 险利率为4%，平均风险股票的报酬率为12%，2012年股东要求的权益报酬率为16%。甲公司的企业所得税税率为25%。为简化计算，计算相关财务指

47、标时，涉及到的资产负债表数据均使用 其各年年末数据。要求：如果采用权益净利率作为评价指标，计算甲公司2012年、2013年的权益净利率，评价甲公司2013年是否完成业绩目标。使用改进的杜邦分析体系，计算影响甲公司2012年、2013年权益净利率高低的三个驱动因素，定 性分析甲公司2013年的经营管理业绩和理财业绩是否得到提高。【答案】（1）2012年的权益净利率=1 92012 000=16%2013年的权益净利率=2 22512 500=17.8%2013年的权益净利率高于2012年，甲公司2013年完成业绩目标。计算如下：驱动因素2013年2012年净经营资产净利率=3 30025 000

48、=13.20%=2 64020 000=13.20%税后利息率=1 07512 500=8.60%=7208 000=9.00%净财务杠杆=12 50012 500=1=8 00012 000=0.672013年的净经营资产净利率与2012年相同，公司的经营管理业绩没有提高。2013年的税后利息率低于2012年，净财务杠杆高于2012年，公司的理财业绩得到提高。知识点：财务预测-销售百分比法【2012单04】销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法 中，错误的是（ ）。根据预计存货/销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求根据预计应付账款/销售百分比

49、和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求 C.根据预计金融资产/销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产D.根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润【答案】C【解析】销售百分比法下，经营资产和经营负债通常和销售收入成正比例关系，但是金融资产和销售收入之间不存在正比例变动的关系，因此不能根据金融资产与销售收入的百分比来预测可动用的金融资产， 所以，选项C不正确。【2017计02】甲公司是一家新型建筑材料生产企业，为做好 2017 年财务计划，拟进行财务报表分析和预测。相关资料如下：甲公司 2016 年主要财务数据：单位：万元资产负债表项目2016年年末货币资金600应收票据及

50、应收账款1600存货1500固定资产8300资产总计12000应付票据及应付账款1000其他流动负债2000长期借款3000股东权益6000负债及股东权益总计12000利润表项目2016 年度营业收入16000减：营业成本10000税金及附加560销售费用1000管理费用2000财务费用240利润总额2200减：所得税费用550净利润1650公司没有优先股且没有外部股权融资计划，股东权益变动均来自留存收益。公司采用固定股利支 付率政策，股利支付率 60%。销售部门预测 2017 年公司营业收入增长率 10%。甲公司的企业所得税税率 25%。要求：假设 2017 年甲公司除长期借款外所有资产和负

51、债与营业收入保持 2016 年的百分比关系，所有成本费用与营业收入的占比关系维持 2016 年水平，用销售百分比法初步测算公司 2017 年融资总需求和外部融资需求。假设 2017 年甲公司除货币资金、长期借款外所有资产和负债与营业收入保持 2016年的百分比关系，除财务费用和所得税费用外所有成本费用与营业收入的占比关系维持 2016 年水平，2017 年新增财务费用按新增长期借款期初借入计算，所得税费用按当年利润总额计算。为满足资金需 求，甲公司根据要求（1）的初步测算结果，以百万元为单位向银行申请贷款，贷款利率 8%，贷款金额超出融资需求的部分计入货币资金。预测公司2017 年末资产负债表

52、和 2017 年度利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。单位：万元资产负债表项目2017年年末货币资金应收票据及应收账款存货固定资产资产总计应付票据及应付账款其他流动负债长期借款股东权益负债及股东权益总计利润表项目2017 年度营业收入减：营业成本税金及附加销售费用管理费用财务费用利润总额减：所得税费用净利润【答案】（1）2017 年融资总需求=增加的净经营资产=（12000-1000-2000）10%=900（万元）2017 年外部融资需求=900-16000（1+10%）（1650/16000）（1-60%）=174（万元）【提示】本题的条件是“假设 2017 年甲公司除长期借款

53、外所有资产和负债与营业收入保持 2016 年的百分比关系”，默认为资产和流动负债（应付票据及应付账款和其他流动负债） 为经营性的， 因此本题中的货币资金默认为经营资产。计算如下：单位：万元资产负债表项目2017年年末货币资金13228.4-9130-1650-1760=688.4应收票据及应收账款1600（1+10%）=1760存货1500（1+10%）=1650固定资产8300（1+10%）=9130资产总计13228.4应付票据及应付账款1000（1+10%）=1100其他流动负债2000（1+10%）=2200长期借款3200股东权益6000+1821（1-60%）=6728.4负债及股

54、东权益总计13228.4利润表项目2017 年度营业收入16000（1+10%）=17600减：营业成本10000（1+10%）=11000税金及附加560（1+10%）=616销售费用1000（1+10%）=1100管理费用2000（1+10%）=2200财务费用2008%+240=256利润总额2428减：所得税费用607净利润1821【提示】本题的（1）的条件是“所有成本费用与营业收入的占比关系维持 2016 年水平”，即营业净利率是不变的，而（2）的条件是“除财务费用和所得税费用外所有成本费用与营业收入的占比关系维持 2016 年水平”，即营业净利率发生了变化，因此（2）中货币资金的数

55、额不能直接根据（1）计算出来的外 部融资额进行计算，因为外部融资额是按照营业净利率不变计算的。根据（1）问求解可知：2017 年外部融资需求为 174 万元，题目要求“以百万元为单位向银行申请贷款”，因此2017 年向银行申请长期借款200 万元，即长期借款增加200 万元。知识点：内含增长率【2014多02A】假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有（ ）。A.提高存货周转率B.提高产品毛利率C.提高权益乘数 D.提高股利支付率【答案】AB【解析】外部融资额=（经营资产销售百分比销售收入增加）-（经营负债销售百分比销售收入增加）-预计销售收入销售净利率（1-预计股利支付率），

56、提高产品毛利率则会提高销售净利率，从而减少 外部融资额；提高存货周转率，则会减少存货占用资金，即减少经营资产占用资金，从而减少外部融资 额。提高股利支付率，企业留存的资金会减少，外部融资额增加。【2014多02B】甲公司无法取得外部融资，只能依靠内部积累增长。在其他因素不变的情况下，下列说 法中正确的有（）。销售净利率越高，内含增长率越高净经营资产周转次数越高，内含增长率越高 C.经营负债销售百分比越高，内含增长率越高 D.股利支付率越高，内含增长率越高【答案】ABC【解析】内含增长率=（预计销售净利率净经营资产周转率预计利润留存率）/（1-预计销售净利率 净经营资产周转率预计利润留存率），根

57、据公式可知预计销售净利率、净经营资产周转率、预计利润 留存率与内含增长率同向变动，选项A、B正确；经营负债销售百分比提高，会使净经营资产降低，净 经营资产周转率提高，从而使内含增长率提高，选项C正确；而预计利润留存率与预计股利支付率反向 变动，所以预计股利支付率与内含增长率反向变动，选项D错误。【2016单10】甲公司 2015 年经营资产销售百分比 70%，经营负债销售百分比 15%，营业净利率 8%，假设公司 2016 年上述比率保持不变，没有可动用的金融资产，不打算进行股票回购，并采用内含增长方式支持销售增长，为实现 10%的销售增长目标，预计 2016 年股利支付率为（ ）。A.37.

58、5% B.62.5% C.42.5% D.57.5%【答案】A【解析】净经营资产周转率=1/（70%-15%）=1/55% ，10%=8%（1/55%）利润留存率/1-8%（1/55%）利润留存率， 利润留存率=62.5%。因此：股利支付率=1-62.5%=37.5%；或：0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-（1+增长率）/增长率预计营业净利率（1-预计股利支付 率）。0=70%-15%-（1+10%）/10%8%（1-预计股利支付率），则股利支付率=37.5%。知识点：可持续增长率【2012多03】下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（ ）。可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可

59、实现的最大销售增长率可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率 C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率D.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长【答案】ABC【解析】可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时，其销售所能达到的最大增长率。可持续增长率必须同时满足不发行新股，不改变经营效率和财务政策，所以选项A、B、C的说法不正确。在可持续增长状态下， 企业的资产、负债和权益保持同比例增长，所以选项D的说法正确。【2019单11A】甲公司处于可持续增长状态。

60、预计2019年末净经营资产1000万元，净负债340万元，2019年营业收入1100万元，净利润100万元，股利支付率40%。甲公司2019年可持续增长率是（）。A.6.5%B.6.1%C.9.1% D.10%【答案】D【解析】可持续增长率=100/（1000-340）（1-40%）/1-100/（1000-340）（1-40%）=10%。【2019单06B】甲公司处于可持续增长状态。2019年初总资产1000万元，总负债200万元，预计2019 年净利润100万元，股利支付率20%。甲公司2019年可持续增长率是（）。A.8% B.10% C.11.1% D.2.5%【答案】B【解析】可持续