指数型基金2022年三季报点评

1、整体概况-2

-2、股票指数基金3、头部基金4、基金规模变动5、资金申赎6、ETF市场成交7、产品发行三、指数基金行业格局目录一、指数基金业绩回顾二、指数基金市场全览整体业绩表现：三季度仅债券指数产品实现正收益，三季度平均收益0.9%。而股票指数、商品及另类投资指数产品三季度业绩均出现下跌，三季度平均收益分别为-22.0%和-2.1%，但后者今年以来平均收益仍为正数。市场整体概况：

截至2022

年三季度末，

全市场共有1,756只指数基金，

合计规模22,318.0亿元，占公募非货币基金产品总规模中的14.1%，规模及占比略有下降。其中，股票指数基金1,419只，合计规模14,506.8亿元。三季度ETF基金占比小幅提升。头部基金：截至二季度末，共有45只指数基金管理规模超百亿元，其中招商中证白酒和华夏上证50ETF规模超600亿元；百亿基金中，股票ETF数量最多。规模变动：在情绪低迷的市场环境中，多数指数基金三季度规模下降，2022年二季度之前成立的指数基金中，规模增加的产品仅379只，占比22.7%。但也有部分产品规模不降反升，华夏上证50ETF、南方中证1000ETF等指数基金三季度规模增量超过70亿元。资金申赎：2022年三季度，宽基指数板块资金净流入额排名靠前，三季度资金净流入781.5亿元。QDII、医药生物板块资金净流入额也在200亿元以上。其中，华夏上证50ETF和华泰柏瑞沪深300ETF两只宽基ETF三季度资金净流入均超100亿元。与之相对，债券板块出现大幅的资金流出，三季度资金净流出额超500亿元。-3

-摘要ETF市场成交：海富通中证短融ETF成交最为活跃，三季度日均成交额为40.7亿元。华夏恒生互联网科技业ETF和华夏上证50ETF日均成交额也在15亿元以上。产品发行：2022年三季度，全市场新发行指数基金产品87只，合计募集资金1,227.0亿元。分投资类型来看，股票指数基金新发产品合计募资规模领先，64只产品合计募资721.8亿元。同业存单指数基金、政金债ETF、中证1000ETF、环交所碳中和ETF等热门产品受到投资者积极申购。指数基金市场格局：截至2022年三季末，全市场共有111家基金公司布局指数基金产品，31家公司指数基金管理规模超百亿元，华夏等9家公司合计管理规模超千亿元。市场集中度方面，头部基金公司份额占比略有下降，前三大、前五大、前十大基金公司管理规模占比分别为26.8%、37.7%、61.1%，环比下滑-2.5%、-2.0%、-2.2%。风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。-4

-摘要1、整体概况-5

-2、股票指数基金3、头部基金4、基金规模变动5、资金申赎6、ETF市场成交7、产品发行三、指数基金持有人结构四、指数基金行业格局目录一、指数基金业绩回顾二、指数基金市场全览、招商证券、招商证券指数基金业绩回顾整体表现2022年三季度，A股市场震荡下行，各宽基指数均出现下跌，今年以来跌幅进一步加深。债券方面，债市延续上涨趋势，中债新综合财富指数今年以来累计上涨3.3%，抗风险属性凸显。商品方面，三季度商品市场出现分化，南华商品指数出现小幅下降，但今年仍有14.3%的收益。指数型基金方面，三季度仅债券指数产品实现正收益，三季度平均收益0.9%。而股票指数、商品及另类投资指数产品三季度业绩均出现下跌，三季度平均收益分别为-22.0%和-2.1%，但后者今年以来平均收益仍为正数。今年以来与Q3指数收益表现 今年以来与Q3指数基金收益表现-6

-指数基金业绩回顾、招商证券-7

-2022年Q3与今年以来收益前十/后十指数基金◼

仅从三季度表现来看，能源类指数产品表现相对较好，如豆粕、石油、煤炭等相关指数基金，今年以来收益表现也相对领先。相反，受港股市场行情低迷影响，多只港股科技ETF遭遇回撤。但从前三个季度来看，科技通信板块相关标的表现更差。表：2022年Q3与今年以来收益前十/后十指数基金基金简称资产类别三季度收益规模（亿元）基金简称资产类别今年以来收益规模（亿元）收益前十大收益前十大华夏饲料豆粕期货ETF商品及另类投资15.4%2.7广发道琼斯美国石油人民币QDII53.1%17.7广发道琼斯美国石油人民币QDII15.0%17.7华宝标普油气人民币QDII45.6%46.2易方达标普生物科技人民币QDII12.3%3.3华夏饲料豆粕期货ETF商品及另类投资45.3%2.7华宝标普油气人民币QDII11.1%46.2富国中证煤炭股票37.7%26.9华宝标普美国品质人民币QDII9.4%3.6国泰中证煤炭ETF股票37.4%47.4华安标普全球石油QDII8.6%3.0中融中证煤炭股票36.4%9.2汇添富中证能源ETF股票7.9%4.3汇添富中证能源ETF股票35.7%4.3国泰中证煤炭ETF股票4.8%47.4嘉实原油商品及另类投资34.2%1.2中融中证煤炭股票4.5%9.2南方原油商品及另类投资31.3%2.4富国中证煤炭股票4.3%26.9招商中证煤炭股票31.3%20.2收益后十大收益后十大景顺长城中证港股通科技ETF股票-28.3%13.3银华中证虚拟现实主题ETF股票-44.1%2.4华泰柏瑞中证港股通科技ETF股票-28.0%1.9华夏国证消费电子主题ETF股票-43.8%1.1国泰中证港股通科技ETF股票-27.7%1.8华富中证人工智能产业ETF股票-41.2%2.9海富通中证港股通科技ETF股票-27.7%3.7景顺长城中证消费电子主题ETF股票-40.8%0.3富国中证港股通互联网ETF股票-27.6%18.1招商中证消费电子主题ETF股票-40.5%0.6华宝中证港股通互联网ETF股票-27.4%3.8华夏中证5G通信主题ETF股票-40.3%80.1华夏恒生中国内地企业高股息率ETF股票-27.2%0.8银华中证5G通信主题ETF股票-40.0%17.9广发恒生科技ETFQDII-27.0%1.1平安中证消费电子主题ETF股票-39.9%0.5鹏华中证港股通科技ETF股票-26.5%0.8国泰中证消费电子主题ETF股票-39.8%1.0南方中证香港科技ETFQDII-26.4%2.9国泰CES半导体芯片ETF股票-39.4%112.5、招商证券；此处的宽基指数基金中不包含指数增强产品-8

-指数基金业绩回顾2022年Q3与今年以来收益前十指数基金（宽基与SmartBeta）◼

三季度A股市场表现不佳，红利ETF相对抗跌，华泰柏瑞红利ETF今年以来收益5.8%。宽基指数产品方面，三季度中大盘指数相对抗跌，中证500、中证800等相关标的跌幅相对较小。表：2022年Q3与今年以来收益前十指数基金（宽基与SmartBeta）基金简称三季度收益规模（亿元）基金简称今年以来收益规模（亿元）宽基宽基中银中证800ETF联接-7.3%0.1国泰上证综指ETF-11.9%2.7国泰上证综指ETF-8.5%2.75汇添富上证综指-13.6%7.2南方上证380ETF联接-8.9%1.5富国上证综指ETF-13.8%9.0汇添富上证综指-9.2%7.2华润元大富时中国A50-14.0%2.0富国上证指数ETF联接-9.3%2.9中银中证800ETF联接-15.1%0.1南方上证380ETF-9.4%1.6华宝港股通恒生香港35-15.3%0.2中融中证500ETF联接-9.7%0.2华泰柏瑞中证港股通50ETF联接-15.6%0.2鹏华中证500-9.7%5.3华夏沪港通恒生ETF-15.9%19.2华泰柏瑞中证500ETF联接-9.8%2.4嘉实富时中国A50ETF-16.0%2.8人保中证500-9.8%0.4南方恒生ETF联接-16.0%1.9SmrtBetaSmrtBeta华泰柏瑞红利ETF-0.4%140.5华泰柏瑞红利ETF5.8%140.5创金合信红利低波动-1.4%5.5创金合信红利低波动5.2%5.5华泰柏瑞红利低波动ETF-1.6%2.6华泰柏瑞红利低波动ETF5.0%2.6万家中证红利-2.0%1.3博时中证红利ETF-0.8%2.9博时中证红利ETF-2.0%2.9招商中证红利ETF-1.1%8.3招商中证红利ETF-2.2%8.3易方达中证红利ETF-1.2%16.8易方达中证红利ETF-2.3%16.8万家中证红利-1.6%1.3大成中证红利-2.4%29.8富国中证红利指数增强-2.0%61.6富国中证红利指数增强-3.8%61.6大成中证红利-2.1%29.8华宝标普中国A股红利机会-3.9%11.6天弘中证红利低波动100-2.8%3.5、招商证券-9

-指数基金业绩回顾2022年Q3与今年以来收益前十指数基金（行业与主题）◼

今年三季度能源、煤炭类行业指数基金表现较好，今年以来业绩也较为靠前，

与区域性能源危机和供需错配有关。主题基金中，国企改革主题基金下跌幅度相对较小，平安、南方、国泰旗下国企开放共赢ETF今年以来业绩较好。表：2022年Q3与今年以来收益前十指数基金（行业与主题）基金简称 三季度收益

规模（亿元）基金简称今年以来收益规模（亿元）行业行业汇添富中证能源ETF7.9%4.3富国中证煤炭37.7%26.9国泰中证煤炭ETF4.8%47.41国泰中证煤炭ETF37.4%47.4中融中证煤炭4.5%9.2中融中证煤炭36.4%9.2富国中证煤炭4.3%26.9汇添富中证能源ETF35.7%4.3广发中证全指能源ETF4.0%0.5招商中证煤炭31.3%20.2招商中证煤炭-0.1%20.2广发中证全指能源ETF27.3%0.5嘉实中证半导体增强-1.3%9.3博时自然资源ETF1.8%4.5前海开源中航军工-3.8%16.8国投瑞银中证上游-1.7%2.8鹏华中证畜牧养殖ETF-4.3%5.7国联安上证商品ETF-2.9%1.9招商中证畜牧养殖ETF-4.3%4.4富国中证旅游主题ETF-3.1%20.1主题主题平安富时中国国企开放共赢ETF-2.1%0.3平安富时中国国企开放共赢ETF3.1%0.3南方富时中国国企开放共赢ETF-2.4%0.4南方富时中国国企开放共赢ETF2.9%0.4国泰富时中国国企开放共赢ETF-3.2%0.6国泰富时中国国企开放共赢ETF2.4%0.6大成互联网+大数据-6.5%2.7浙商汇金中证凤凰50ETF-8.8%0.5易方达并购重组-7.3%4.3工银上证央企50ETF-11.7%0.8嘉实国证绿色电力ETF-7.6%3.4海富通上证周期ETF联接-12.5%0.1工银上证央企50ETF-7.8%0.8大成互联网+大数据-12.6%2.7浙商汇金中证凤凰50ETF联接-8.0%0.4南方小康产业ETF联接-12.7%2.4鹏华中证一带一路-8.6%3.3中银上证国企ETF-12.9%0.1安信中证一带一路-8.8%0.9鹏华中证一带一路-13.3%3.3、招商证券-10

-指数基金业绩回顾2022年Q3与今年以来收益前十债券指数基金三季度债市先跌后涨，国债利率下行，利率债指数基金收益相对较高，其中，中长期限的政策性金融债相关标的业绩表现更为突出。综合前三个季度表现来看，部分信用债指数标的表现较好，如华富中债-安徽省公司信用类债券指数基金今年以来累计收益达4.3%，为投资者贡献了稳健可观收益。但总体来看，在信用利差收窄的背景下，利率债指数产品表现相对优于信用债指数产品。表：2022年Q3与今年以来收益前十债券指数基金基金简称细分类型三季度收益规模（亿元）基金简称细分类型今年以来收益规模（亿元）永赢中债-3-5年政策性金融债 利率债鹏华中债3-5年国开行 利率债博时中债5-10年农发行 利率债上银中债5-10年国开债 利率债广发7-10年国开行 利率债鑫元中债3-5年国开行 利率债华夏亚债中国 综合华安中债7-10年国开行 利率债南方7-10年国开债 利率债易方达7-10年国开行 利率债2.2%0.8华富中债-安徽省公司信用类债券指数 信用债海富通上证10年期地方政府债ETF 利率债永赢中债-3-5年政策性金融债 利率债嘉合中债1-3年政金债 利率债长盛全债指数增强 综合广发7-10年国开行 利率债博时中债5-10年农发行 利率债海富通上证城投债ETF 信用债鑫元中债3-5年国开行 利率债南方7-10年国开债 利率债4.3%25.11.9%1.14.0%7.11.9%3.43.8%0.81.8%14.63.8%0.71.8%44.73.8%13.21.7%1.13.5%44.71.6%101.83.3%3.41.6%39.63.3%14.21.6%1.93.2%1.11.6%47.23.2%1.9、招商证券-11

-指数基金业绩回顾2022年Q3与今年以来收益前十QDII/商品及另类投资指数基金◼

三季度美国油气相关产品表现突出，部分产品收益在10%以上。而商品及另类投资赛道中，华夏饲料豆粕期货ETF表现最为亮眼，三季度收益高达15.4%，与其他产品拉开明显差距，今年以来收益已超45%。表：2022年Q3与今年以来收益前十QDII/商品及另类投资指数基金基金简称三季度收益规模（亿元）基金简称今年以来收益规模（亿元）QDIIQDII广发道琼斯美国石油人民币15.0%17.7广发道琼斯美国石油人民币53.1%17.7易方达标普生物科技人民币12.3%3.3华宝标普油气人民币45.6%46.2华宝标普油气人民币11.1%46.2华安标普全球石油23.7%3.0华宝标普美国品质人民币9.4%3.6建信富时100指数人民币-2.7%0.7华安标普全球石油8.6%3.0广发全球医疗保健人民币-2.9%2.8广发纳斯达克生物科技人民币4.1%1.6中银标普全球精选自然资源-7.1%0.2易方达标普消费品指数增强人民币2.2%1.8大成标普500等权重人民币-11.4%3.4天弘标普5002.0%1.5易方达标普医疗保健人民币-11.8%0.6建信纳斯达克100人民币1.3%0.6长信标普100等权重指数增强人民币-12.1%0.5华夏纳斯达克100ETF1.0%11.1广发纳斯达克生物科技人民币-12.6%1.6商品及另类投资商品及另类投资华夏饲料豆粕期货ETF15.4%2.7华夏饲料豆粕期货ETF45.3%2.7华安黄金ETF-0.6%98.3嘉实原油34.2%1.2博时黄金ETF-0.6%72.3南方原油31.3%2.4国泰黄金ETF-0.6%7.1易方达原油人民币31.2%1.2易方达黄金ETF-0.6%39.9建信易盛郑商所能源化工期货ETF5.5%3.5华夏黄金ETF-0.6%1.4华安黄金ETF3.9%98.3前海开源黄金ETF-0.7%0.6博时黄金ETF3.9%72.3工银黄金ETF-0.7%1.1国泰黄金ETF3.9%7.1南方上海金ETF-0.8%0.5易方达黄金ETF3.9%39.9建信上海金ETF-0.8%0.6华夏黄金ETF3.7%1.4指数基金业绩回顾-12

-、招商证券注1：计算2022Q3超额收益时仅考虑三季度以前已发行的产品，下同。注2：计算2022今年以来超额收益时仅考虑今年以前已发行的产品，下同。指数增强主流赛道表现◼

指数增强产品方面，沪深300、中证500、上证50、中证1000等主流赛道下不同产品三季度及今年以来平均超额收益均为正值。三季度沪深300增强产品超额收益居首，2022Q3平均超额收益为1.8%，但从今年以来的维度来看，中证1000增强产品增强效果更好，今年以来平均超额收益8.7%

。表：不同主流产品赛道整体情况一览跟踪指数 产品规模 产品数量 超额收益 超额收益 超额收益（亿元） 最大值 平均值 最小值2022Q32022Q1-Q32022Q32022Q1-Q32022Q32022Q1-Q3沪深300 510.9 485.8%10.6%1.8%3.4%-0.6%-3.3%中证500 403.7 5110.4%10.0%1.5%4.9%-1.4%-0.6%上证50 211.1 52.5%2.3%0.8%0.9%-2.2%-0.6%中证1000 115.8 133.9%11.3%1.6%8.7%-4.5%7.2%指数基金业绩回顾2022年Q3与今年以来超额收益前十主流赛道指数增强基金◼

沪深300赛道中，万家沪深300指数增强基金三季度和今年以来超额收益均排在首位，分别为5.8%和10.6%。中证500赛道中，三季度华泰柏瑞500增强ETF表现最好，其次是今年以来超额收益第一的万家500指增产品。表：2022年Q3与今年以来超额收益前十主流赛道指数增强基金（沪深300与中证500）兴业中证500指华宝中证工银瑞信、招商证券基金简称三季度超额收益规模（亿元）基金简称今年以来超额收益

规模（亿元沪深300沪深300万家沪深300指数增强5.8%29.2万家沪深300指数增强10.6%兴全沪深300指数增强3.8%43.9鹏华沪深300指数增强10.1%平安沪深300指数量化增强3.4%2.5申万菱信沪深300指数增强景顺长城沪深300增强3.4%43.8兴全沪深300指数增强鹏华沪深300指数增强3.3%10.9汇添富沪深300指数增强中欧沪深300指数增强3.1%2.6中泰沪深300指数博道沪深300指数增强3.1%2.5国投瑞银沪深长信沪深300指数增强3.0%2.7中泰沪长城久泰沪深3002.8%9.0中金沪深300指数增强2.7%2.3中证500华泰柏瑞中证50010.4%万家中证500指数增强7.3%华夏中证500指数增强华夏中证500指数智选光大保德信中证500指数增强鹏华中证500指数增强5-13

-、招商证券-14

-指数基金业绩回顾2022年Q3与今年以来超额收益前十主流赛道指数增强基金◼

中证1000赛道中，万家旗下产品表现突出，三季度和今年以来超额收益分别达3,9%和11.3%，综合来看，万家基金今年以来指数增强策略效果相对不错。此外，建信中证1000指增产品也展现出不错的超额表现；其他赛道中，浙商港股通中华预期高股息指数增强表现亮眼。表：2022年Q3与今年以来超额收益前十主流赛道指数增强基金（中证1000与其他）基金简称三季度超额收益规模（亿元）基金简称今年以来超额收益规模（亿元）中证1000中证1000万家中证1000指数增强3.9%27.6万家中证1000指数增强11.3%27.6建信中证1000指数增强3.8%6.0建信中证1000指数增强10.1%6.0中信建投中证10003.3%11.8华夏中证1000指数增强8.5%9.8华夏中证1000指数增强2.3%9.8招商中证1000指数增强7.7%2.7天弘中证1000指数增强2.1%7.3富国中证1000指数增强7.6%34.0创金合信中证1000增强1.9%1.0创金合信中证1000增强7.2%1.0招商中证1000指数增强1.8%2.7富国中证1000指数增强1.5%34.0太平中证10001.3%0.5景顺长城中证10000.1%5.6其他其他长城中证医药卫生指数增强10.9%2.8浙商港股通中华预期高股息指数增强22.6%7.6浙商港股通中华预期高股息指数增强10.8%7.6富国MSCI中国A股国际通增强14.8%1.8银华道琼斯88精选9.7%13.9易米国证消费100指数增强13.2%0.1汇添富中证芯片产业指数增强9.2%1.3易方达标普消费品指数增强人民币12.0%1.8富国MSCI中国股国际通增强6.8%1.8西部利得国企红利指数增强11.4%7.6嘉实中证半导体增强6.7%9.3长信标普100等权重指数增强人民币11.0%0.5汇添富中证光伏产业指数增强6.5%4.3汇添富中证光伏产业指数增强9.6%4.3长信标普100等权重指数增强人民币5.9%0.5招商中证500等权重指数增强9.0%3.8易方达标普消费品指数增强人民币5.5%1.8天弘中证高端装备制造增强7.7%1.4建信精工制造指数增强5.3%0.5汇添富中证芯片产业指数增强7.5%1.31、整体概况-15

-2、股票指数基金3、头部基金4、基金规模变动5、资金申赎6、ETF市场成交7、产品发行三、指数基金行业格局目录一、指数基金业绩回顾二、指数基金市场全览、招商证券注1：已剔除ETF联接基金投资ETF的规模指数基金市场全览整体概况截至2022年三季度末，全市场共有1,756只指数基金，合计规模22,318.0亿元，占公募非货币基金产品总规模中的14.1%，规模及占比略有下降。其中，股票指数基金1,419只，合计规模14,506.8亿元，在全部指数型基金中规模占比下降至65.0%；债券、商品及另类投资、QDII三类产品的数量分别为198只、45只和94只，合计规模分别为5,800.1亿元、

284.7亿元和1,726.4亿元，占比相对较小。指数基金产品投资类型分布（2022Q2-2022Q3，规模单位：亿元）-16

-、招商证券注1：已剔除ETF联接基金投资ETF的规模指数基金市场全览整体概况◼

交易及运作方式来看，场外基金仍是最主流的指数基金类型，三季度ETF基金占比小幅提升，规模占比为42.0%。相较于2022二季度末水平，仅ETF规模实现上涨，增长103.5亿元，涨幅为1.1%。而场外基金和增强基金规模回落，分别下降732.1亿元和126.7亿元，跌幅分别为6.0%、7.5%。指数基金产品投资类型分布（2022Q2-2022Q3，规模单位：亿元）-17

-、招商证券注1：已剔除ETF联接基金投资ETF的规模-18

-指数基金市场全览整体概况◼

综合来看，在不同类型指数产品中，股票指数ETF和股票指数场外基金三季末规模分别为7,594.7亿元和5,363.1亿元，领先优势明显；债券指数场外基金紧随其后，规模超过5,000亿元，另有股票指数增强基金和QDII-ETF基金规模超过1,000亿元；除此之外，其余类型指数基金的规模则相对较小。表：不同类型/交易运作方式指数基金规模分布（2022Q3，单位：亿元）ETF场外增强合计股票7594.75363.11549.014506.8债券573.65213.313.25800.1商品及另类投资77.4207.30.0284.7QDII1118.7605.42.31726.4合计9364.311389.21564.6-指数基金市场全览整体概况具体到不同类型的股票指数产品中，宽基ETF、场外行业指数基金和行业ETF三季末规模分别为3,585.2亿元、3,088.4亿元和2,833.5亿元，管理规模相对较高。主题基金中，ETF的管理规模相对较高，规模为904.5亿元。SmartBeta产品主要以ETF和场外形式存在，二者规模相对接近。表：不同类型/交易运作方式股票指数基金规模分布（2022Q3，单位：亿元）ETF场外增强合计宽基3585.21478.41381.9行业2833.53088.4主题904.5SmartBeta合、招商证券注1：已剔除ETF联接基金投资ETF的规模-19

-指数基金市场全览股票指数基金根据跟踪指数的不同，我们将股票指数基金分为宽基、行业、主题、Smartbeta四个细分类别，其中宽基和行业为最主流细分赛道。截至2022年三季度末，全市场共有492只宽基股票指数基金，合计规模6,445.5亿元；511只行业股票指数基金，合计规模5993.4亿元。相较于二季度，四类产品的规模均出现不同幅度的下降，其中宽基、行业、主题、

Smartbeta规模分别减少了113.3亿元、564.1亿元、87.0亿元和61.9亿元，环比下降1.7%、8.6%、5.7%、9.0%

。股票指数基金细分类别分布（2022Q2-2022Q3，规模单位：亿元）、招商证券；注1：已剔除ETF联接基金投资ETF的规模-20

-指数基金市场全览股票指数基金根据所处行业赛道的不同，我们将行业股票指数产品进一步细分为周期行业、科技通信、国防军工、消费行业、中游制造、医药生物、金融地产7个类型。截至2022年三季度末，消费行业和金融地产产品合计规模均超过1,000亿元，规模持续领先；另有医药生物和科技通信产品合计规模超过800亿元。与二季度对比，仅医药生物指数产品规模实现上涨，规模增加21.2亿元。其他行业指数产品规模均出现下跌，其中中游制造和周期行业赛道跌幅较大，规模分别下降72.9亿元和99.7亿元，跌幅分别为16.2%和15.9%。行业指数基金细分类别分布（2022Q2-2022Q3，规模单位：亿元）、招商证券；注1：已剔除ETF联接基金投资ETF的规模-21

-、招商证券；注1：已剔除ETF联接基金投资ETF的规模指数基金市场全览股票指数基金◼

从投资市场来看，跟踪内地市场指数的股票指数基金是绝对主流，其数量和规模占比均超过90%；而跟踪香港市场指数和沪港深指数的产品相对小众，最新规模仅为198.5亿元和104.8亿元。股票指数基金投资市场分布（2022Q2-2022Q3，规模单位：亿元）-22

-2022Q3、2022Q2指数产品规模分布指数产品头部基金占比变化（近3年）、招商证券、招商证券指数基金市场全览头部基金三季度末管理规模超过100亿元的指数基金（含ETF联接）共有45只，合计规模在全部指数基金中的占比为32.6%。与之相对，规模在5亿以内的指数基金数量高达1,133只，但合计规模占比仅为6.9%。三季度百亿规模以上的头部产品合计规模有所下降，但占比仍稳定在30%以上，

前三大、前五大、前十大指数产品合计规模占比分别为7.5%、10.4%、15.3%。-23

-指数基金市场全览-24

-、招商证券百亿级基金-股票型ETF◼

百亿股票ETF中，华夏上证50ETF规模最大，超过600亿元，较上季度末规模增加82.9亿元。表：百亿股票型ETF名单基金简称成立时间投资类型细分类别本季末规模（亿元）本季规模变化（亿元）2022Q3收益今年以来收益华夏上证50ETF2004/12/30股票宽基614.182.9-13.7%-18.7%华泰柏瑞沪深300ETF2012/5/4股票宽基512.324.6-14.4%-21.7%南方中证500ETF2013/2/6股票宽基387.7-36.5-10.9%-20.7%华夏上证科创板50ETF2020/9/28股票宽基293.510.9-15.0%-32.5%华夏沪深300ETF2012/12/25股票宽基204.5-26.8-14.4%-21.7%华安上证180ETF2006/4/13股票宽基189.3-26.0-12.8%-18.2%嘉实沪深300ETF2012/5/7股票宽基183.0-8.0-14.4%-21.7%易方达创业板ETF2011/9/20股票宽基160.6-9.3-18.6%-31.0%易方达上证科创板50ETF2020/9/28股票宽基123.5-4.3-15.2%-32.8%易方达沪深300ETF2013/3/6股票宽基114.1-2.3-14.3%-21.3%南方中证1000ETF2016/9/29股票宽基103.076.6-12.5%-23.1%国泰中证全指证券公司ETF2016/7/26股票行业289.3-37.3-16.2%-30.5%华宝中证全指证券ETF2016/8/30股票行业215.9-12.7-16.2%-30.4%华夏国证半导体芯片ETF2020/1/20股票行业178.0-16.0-21.7%-38.4%华宝中证医疗ETF2019/5/20股票行业157.912.3-19.0%-30.6%华泰柏瑞中证光伏产业ETF2020/12/7股票行业128.9-33.4-12.9%-13.7%国联安中证全指半导体ETF2019/5/8股票行业122.312.7-19.2%-37.0%国泰CES半导体芯片ETF2019/5/16股票行业112.5-13.2-20.3%-39.4%易方达沪深300医药卫生ETF2013/9/23股票行业110.418.5-19.2%-30.1%国泰中证军工ETF2016/7/26股票行业105.6-13.1-7.3%-25.8%汇添富中证主要消费ETF2013/8/23股票行业103.5-11.0-9.7%-13.6%鹏华中证酒ETF2019/4/4股票行业102.39.5-11.6%-13.8%华泰柏瑞红利ETF2006/11/17股票SmartBeta140.5-38.2-0.4%5.8%指数基金市场全览-25

-、招商证券百亿级基金-非股票型ETF其他百亿ETF中，QDII类型的ETF数量较多，主要跟踪科技相关指数。其中，易方达中证海外互联ETF规模相对领先，三季度末规模为317.4亿元，环比下降80.0亿元。此外，有1只债券ETF规模超百亿，主要跟踪短期融资券，三季度规模增加7.9亿元至156.1亿元。而在商品及另类投资类型中，华安黄金ETF退出百亿名单。表：百亿非股票型ETF名单基金简称成立时间投资类型细分类别本季末规模（亿元）本季规模变化（亿元）2022Q3收益今年以来收益华夏恒生ETF2012/8/9QDII宽基147.7-2.2-16.4%-17.8%广发纳斯达克100ETF2015/6/10QDII宽基106.226.90.6%-25.9%易方达中证海外互联ETF2017/1/4QDII行业317.4-80.0-20.3%-26.5%华夏恒生互联网科技业ETF2021/1/26QDII行业204.6-73.1-24.9%-30.5%华夏恒生科技ETF2021/5/18QDII行业103.9-19.9-25.2%-33.3%海富通中证短融ETF2020/8/3债券信用债156.17.90.5%1.8%指数基金市场全览-26

-、招商证券；注1：招商中证白酒、招商国证生物医药、富国中证新能源汽车于2021/1/1转型百亿级基金-场外和增强◼

招商中证白酒以702.3亿元的管理规模遥遥领先于其他指数基金。债券型指数基金中，百亿级基金多为1-3年国开债指数基金和同业存单指数基金，受到投资者追捧。而指数增强产品中，仅有易方达上证50规模超百亿元。表：百亿场外指数基金与增强指数基金名单基金简称成立时间投资类型细分类别本季末规模（亿元）本季规模变化（亿元）2022Q3收益今年以来收益场外招商中证白酒2021/1/1股票行业702.3-66.9-11.2%-12.8%招商国证生物医药2021/1/1股票行业134.7-19.0-23.0%-33.0%天弘中证光伏产业2021/1/28股票行业124.4-17.3-12.2%-12.7%汇添富中证新能源汽车产业2020/2/20股票主题138.8-44.5-23.1%-23.1%南方1-3年国开债2018/11/8债券利率债162.70.00.9%2.2%国寿安保1-3年国开债2019/3/6债券利率债124.10.30.9%2.4%博时中债1-3年国开行2019/4/22债券利率债111.40.21.0%2.6%华夏亚债中国2011/5/25债券综合101.811.21.6%3.0%平安同业存单指数7天持有2022/5/18债券同业存单100.90.70.7%广发同业存单指数7天持有2022/6/2债券同业存单100.80.70.6%国泰同业存单指数7天持有2022/5/30债券同业存单100.80.50.5%景顺长城同业存单指数7天持有2022/6/6债券同业存单100.70.70.7%汇添富同业存单指数7天持有2022/6/10债券同业存单100.70.60.6%工银瑞信同业存单指数7天持有2022/6/28债券同业存单100.50.50.5%建信同业存单指数7天持有2022/8/30债券同业存单100.0100.0增强易方达上证50增强2004/3/22股票宽基205.9-35.8-14.8%-19.5%指数基金市场全览、招商证券-27

-基金规模变动在情绪低迷的市场环境中，多数指数基金三季度规模下降，2022年二季度之前成立的指数基金中，规模增加的产品仅379只，占比22.7%。但也有部分产品规模不降反升，华夏上证50ETF、南方中证1000ETF等指数基金三季度规模增量超过70亿元。三季度规模增量排名前十产品中，政金债指数基金居多，规模增量在30-50亿元之间。相反，易方达中证海外互联ETF本季度规模下降80.0亿元。表：2022Q3规模增量前十大/后十大指数基金基金简称本季末资产规模（亿元）本季规模增量（亿元）本季末 本季规模基金简称 资产规模 增量（亿元） （亿元）规模增量前十大规模增量后十大华夏上证50ETF614.182.9易方达中证海外互联ETF317.4-80.0南方中证1000ETF103.076.6华夏恒生互联网科技业ETF204.6-73.1博时中债3-5年国开行129.145.7招商中证白酒702.3-66.9长城中债1-3年政策性金融债44.144.0嘉实同业存单指数7天持有48.6-51.5博时中债3-5年政策性金融债43.642.5惠升中债1-5年政策性金融债29.3-50.8博时中债1-3年国开行149.738.5汇添富中证新能源汽车产业138.8-44.5华夏中证1000ETF40.735.1南方1-3年国开债119.4-43.4南方中债3-5年农发行50.934.6广发同业存单指数7天持有56.9-43.3华安中债7-10年国开行39.633.8交银中债1-5年政策性金融债37.3-42.7嘉实中证500ETF64.431.6国泰同业存单指数7天持有58.0-42.2指数基金市场全览、招商证券-28

-规模增量前十大指数基金-分资产类型◼

宽基ETF和政金债指数产品规模增量相对靠前。而在QDII和商品赛道中，除广发纳斯达克100ETF、博时黄金ETF外，其他基金规模增量相对较小。表：2022Q3规模增量前十大指数基金（分资产类型）基金简称本季末资产规模（亿元）本季规模增量（亿元）基金简称本季末资产规模（亿元）本季规模增量（亿元）股票债券华夏上证50ETF614.182.9博时中债3-5年国开行129.145.7南方中证1000ETF103.076.6长城中债1-3年政策性金融债44.144.0华夏中证1000ETF40.735.1博时中债3-5年政策性金融债43.642.5嘉实中证500ETF64.431.6博时中债1-3年国开行149.738.5华泰柏瑞沪深300ETF512.324.6南方中债3-5年农发行50.934.6易方达沪深300医药卫生ETF110.418.5华安中债7-10年国开行39.633.8万家中证1000指数增强27.617.4广发中债1-3年农发债51.828.7国联安沪深300ETF20.814.1银华中债1-3年农发行91.727.8国联安中证全指半导体ETF122.312.7易方达7-10年国开行72.025.5万家沪深300指数增强29.212.3广发7-10年国开行65.922.0QDII商品及另类投资广发纳斯达克100ETF106.226.9博时黄金ETF72.34.3博时标普500ETF71.48.4国泰黄金ETF联接3.40.4天弘恒生科技指数64.35.6建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接3.20.3国泰纳斯达克100ETF46.54.8富国上海金ETF1.70.2华宝标普油气人民币46.24.3华夏饲料豆粕期货ETF联接1.70.1广发纳斯达克生物科技人民币4.83.3天弘上海金ETF0.50.1华安纳斯达克100人民币24.52.6南方上海金ETF0.50.1华夏纳斯达克100ETF11.11.7中银上海金ETF0.80.1华夏恒生科技ETF联接8.51.6工银黄金ETF1.10.1国泰纳斯达克10015.11.2建信上海金ETF0.60.0指数基金市场全览、招商证券资金申赎◼

我们使用基金季度份额变化额及区间单位净值均值，对不同指数基金二季度的资金申赎额进行估算。2022年三季度，宽基指数板块资金净流入额排名靠前，三季度资金净流入781.5亿元。QDII、医药生物板块资金净流入额也在200亿元以上。与之相对，债券板块出现大幅的资金流出，三季度资金净流出额超500亿元。2022Q3不同细分板块资金净流入/净流出规模情况（亿元）-29

-指数基金市场全览-30

-、招商证券资金申赎资金净流入排名前十指数基金中，华夏上证50ETF和华泰柏瑞沪深300ETF两只宽基ETF三季度资金净流入均超100亿元。华宝、易方达旗下的医药生物ETF产品也受到市场关注。资金净流出排名前十指数基金中，多只同业存单指数基金上榜，资金流出额均在30亿元以上，规模也出现相应缩水。表：2022Q3资金流入/流出前十大指数基金基金简称本季资金流入（亿元）本季末规模（亿元）本季 本季末规模基金简称 资金流入 （亿元）（亿元）资金流入前十大资金流出前十大华夏上证50ETF165.7614.1嘉实同业存单指数7天持有-52.048.6华泰柏瑞沪深300ETF102.7512.3惠升中债1-5年政策性金融债-51.529.3广发纳斯达克100ETF97.4106.2广发同业存单指数7天持有-43.956.9南方中证500ETF68.8387.7南方1-3年国开债-43.5119.4华夏上证科创板50ETF60.7293.5交银中债1-5年政策性金融债-43.237.3长城中债1-3年政策性金融债46.044.1国泰同业存单指数7天持有-42.658.0博时中债3-5年国开行44.9129.1华宝同业存单指数7天持有-41.934.5华宝中证医疗ETF44.3157.9景顺长城同业存单指数7天持有-39.261.5博时中债3-5年政策性金融债42.443.6华泰柏瑞红利ETF-37.5140.5易方达沪深300医药卫生ETF40.1110.4工银瑞信同业存单指数7天持有-35.265.3-31

-指数基金市场全览、招商证券ETF市场成交◼

ETF市场成交方面，海富通中证短融ETF成交最为活跃，三季度日均成交额为40.7亿元。华夏恒生互联网科技业ETF和华夏上证50ETF日均成交额也在15亿元以上。表：2022Q3日均成交额排名前十ETF一览排名宽基指数ETF行业主题ETF基金名称 日均成交额（亿元）基金名称 日均成交额（亿元）12345678910华夏上证50ETF华泰柏瑞沪深300ETF南方中证1000ETF华夏中证1000ETF华夏上证科创板50ETF南方中证500ETF易方达创业板ETF华安创业板50ETF易方达MSCI中国A50互联互通ETF汇添富MSCI中国A50互联互通ETF16.1国泰中证全指证券公司ETF华泰柏瑞中证光伏产业ETF国联安中证全指半导体ETF鹏华中证酒ETF国泰中证军工ETF华夏国证半导体芯片ETF华宝中证全指证券ETF易方达沪深300医药卫生ETF华宝中证医疗ETF华夏中证新能源汽车ETF10.014.97.814.514.36.85.85.65.65.55.510.210.18.16.96.26.04.34.1排名QDIISmartBeta/债券/商品基金名称 日均成交额（亿元）基金名称 日均成交额（亿元）12345678910华夏恒生互联网科技业ETF易方达中证海外互联ETF华夏恒生科技ETF博时恒生医疗保健ETF广发中证海外中国互联网30ETF华夏恒生ETF广发纳斯达克100ETF华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF易方达恒生H股ETF国泰纳斯达克100ETF20.4海富通中证短融ETF华安黄金ETF国泰上证10年期国债ETF博时中证可转债及可交换债券ETF国泰上证5年期国债ETF博时黄金ETF华泰柏瑞红利ETF易方达黄金ETF国泰黄金ETF海富通上证5年期地方政府债ETF40.714.87.29.48.74.23.43.16.94.94.82.92.54.31.93.71.71.72.8新发指数基金产品类型分布（2022Q3，规模单位：亿元）指数基金市场全览新发市场◼

2022年三季度，全市场新发行指数基金产品87只，合计募集资金1,227.0亿元。分投资类型来看，股票指数基金新发产品合计募资规模领先，64只产品合计募资721.8亿元；其次是债券指数基金市场，12只产品合计募资487.6亿元；QDII产品发行结果则相对一般。本季度无新发商品及另类投资产品。、招商证券-32

-新发指数基金产品运作方式分布（2022Q3，规模单位：亿元）指数基金市场全览新发市场◼

分交易运作方式来看，ETF发行成绩相对占优，47只产品合计募资958.1亿元，中证1000ETF贡献相对较大。场外和指数增强基金的新发数量分别为29只和9只，合计募资规模分别为255.9亿元和13.0亿元。、招商证券-33

-指数基金市场全览新发市场◼

股票指数基金中，三季度16只宽基指数产品募集规模达45.1亿元，单只产品规模较大。此外，三季度共发行了19只行业指数基金、22只主题指数基金和7只SmartBeta指数基金，合计募集规模分别为68.4亿元、272.0亿元和77.3亿元。其中，银华沪深300成长ETF发行规模近60亿元，在SmartBeta赛道新发市场中占据领先地位。新发股票指数基金产品类型分布（2022Q3，规模单位：亿元）、招商证券-34

-指数基金市场全览、招商证券-35

-新发市场2022年三季度发行规模最大的10只指数基金中，除了同业存单指数基金和政金债ETF外，3只中证1000ETF的发行规模相对较大，募集资金均在80亿元左右。从认购有效户数排名来看，中证1000ETF受到了投资者的追捧，广发、富国旗下产品认购有效户数均在10万人次以上。此外，环交所碳中和ETF也是市场热度的较高的产品，认购有效户数排名靠前。表：2022Q3发行规模/认购有效户数前十大指数基金基金简称 发行规模 认购有效户数（亿元）基金简称发行规模（亿元）认购有效户数2022Q3发行规模前十指数基金2022Q3认购户数前十指数基金建信同业存单指数7天持有99.917863广发中证1000ETF80.0148558华安中债1-5年国开行债券ETF80.02185富国中证1000ETF79.5120903广发中证1000ETF80.0148558易方达中证上海环交所碳中和ETF42.796890富国中证1000ETF79.5120903易方达中证1000ETF79.287706易方达中证1000ETF79.287706南方中证上海环交所碳中和ETF32.771265富国中债7-10年政策性金融债ETF78.52976银华沪深300成长ETF60.052966博时中债0-3年国开行债券ETF73.76390富国中证上海环交所碳中和ETF29.449307浦银安盛同业存单指数7天持有67.923940广发中证上海环交所碳中和ETF21.644618银华沪深300成长ETF60.052966华夏国证疫苗与生物科技A0.333202永赢同业存单指数7天持有45.711919华安中证数字经济主题ETF15.4239771、整体概况-36

-2、股票指数基金3、头部基金4、基金规模变动5、资金申赎6、ETF市场成交7、产品发行三、指数基金行业格局目录一、指数基金业绩回顾二、指数基金市场全览、招商证券注1：已剔除ETF联接基金投资ETF的规模、招商证券注1：已剔除ETF联接基金投资ETF的规模指数基金行业格局头部基金公司◼

截至2022年三季末，全市场共有111家基金公司布局了指数基金产品，其中31家公司指数基金管理规模超百亿元，其中华夏、易方达、国泰、南方、招商、广发、天弘、华泰柏瑞等8家公司合计管理规模超千亿元。市场集中度方面，头部基金公司份额占比略有下降，前三大、前五大、前十大基金公司管理规模占比分别为26.8%、37.7%、61.1%，环比下滑-2.5%、-2.0%、-2.2%。指数基金市场集中度变化情况（近3年） 2022Q3、2022Q2基金公司管理规模分布-37

-指数基金行业格局-38

-头部基金公司华夏、易方达、南方等头部公司管理规模稳居行业前十，领先优势较为牢固。二季度指数管理规模前十大基金公司本季度仍在前十，但排名略有变化。三季度市场下行压力较大，排名前十公司指数管理规模大多出现下滑，但富国实现逆势上涨，三季度规模环比上升6.7%，排名也由第10前进至第9。表：指数基金管理规模排名前十基金公司（2022Q3）、招商证券；注1：已剔除ETF联接基金投资ETF的规模基金公司旗下产品数量本季合计规模（亿元）本季市场占有率本季排名规模环比变化率上季合计规模（亿元）上季市场占有率上季排名华夏易方达南方广发国泰招商天弘华泰柏瑞富国汇添富126118841011027590439079274612.3%1-4.8%288312.5%119628.8%2-7.4%21199.2%212645.7%3-3.0%13035.6%412345.5%40.4%12295.3%612105.4%5-8.9%13295.8%311335.1%6-8.6%12395.4%510964.9%7-10.2%12215.3%710154.5%8-7.2%10944.7%89924.4%96.7%9304.0%109884.4%10-8.1%10764.7%9表：股票指数基金管理规模排名前十基金公司（2022Q3）-39

-指数基金行业格局股票指数赛道的头部基金公司分类型来看，股票指数基金作为最主要的指数产品赛道，各家基金公司均进行了重点布局。前文提及的规模排名前十头部公司股票指数基金管理规模均跻身行业前十；华夏基金股票指数基金管理规模2,021亿元，排名行业第一。、招商证券；注1：已剔除ETF联接基金投资ETF的规模基金公司旗下产品数量本季合计规模

全部指数基金（亿元） 规模占比本季市场占有率本季排名规模环比变化率上季合计规模（亿元）上季市场占有率上季排名华夏96202173.6%13.9%1-2.2%206613.5%1易方达80126864.6%8.7%2-3.0%13078.5%2招商54104892.5%7.2%3-8.9%11507.5%3天弘62101292.4%7.0%4-7.9%11007.2%5国泰79100082.6%6.9%5-10.7%11207.3%4华泰柏瑞3989788.4%6.2%6-7.5%9706.3%6南方5988870.3%6.1%7-3.5%9216.0%7富国6879379.9%5.5%8-1.9%8085.3%8广发6070457.1%4.9%9-1.5%7154.7%10汇添富6364665.4%4.5%10-12.4%7374.8%9表：债券指数基金管理规模排名前十基金公司（2022Q3）-40

-指数基金行业格局债券指数赛道的头部基金公司债券指数基金方面，除南方、汇添富、广发、华夏、易方达5家头部公司外，工银瑞信、博时、鹏华、华安、平安4家公司的管理规模也超过200亿元。其中，三季度华安基金积极发力，债券指数基金管理规模环比增加75.8%，排名由18名上升至第7名。、招商证券；注1：已剔除ETF联接基金投资ETF的规模基金公司旗下产品数量本季合计规模

全部指数基金（亿元） 规模占比本季市场占有率本季排名规模环比变化率上季合计规模（亿元）上季市场占有率上季排名南方736528.9%