均衡定价理论课件

均衡定价理论

培训教材

2023/1/14一、均衡定价研究

指南针以均衡定价为代表的基本面系列指标发明及运用是继筹码分布系列指标之后又一重大突破，它的出现标志着我国证券领域技术指标与基本面指标结合分析的崛起。筹码分布主要是建立在博弈分析理论的基础上，通过揭示市场中庄家的行为，实现“庄进我进，庄出我出”以达到获利的目的，捉庄注重的是市场中主力的成本。是纯技术分析。而均衡定价是基本面指标，注重的是股票本身的价值。它从另一个角度对股票进行分析，股票价格的上涨与下跌不仅仅和市场中庄家的行为有关，其本身的价值对股价的涨跌也具有直接的影响。2023/1/14金融投资四种均衡定价指标1、基本均衡基本均衡属于个股长线及中长线指标，根据公司业绩确定股票在当前大盘环境下的合理价位。它市场上所有股民所认同的该股合理定价，是全体股民心理的反映。目前我们学习和研究最多的是股价与基本均衡定价之间的关系。YZ_安全边际指标中间的黄线就是均衡定价指标（它含有大盘指标）。通常股价围绕黄线均衡定价上下波动，股价不突破紫线和蓝线。当股价向上突破蓝线远离均衡定价，表示股价的价值被高估，随时有反转向下的可能，当股价向下突破蓝线远离均衡定价，表示股价的价值被高低，随时有反转向上的可能。

2023/1/14金融投资四种均衡定价指标2、成本均衡成本均衡是个股中线指标，根据持股者的持股成本确定该股的合理价位，反映的是市场上持有该股的群体所接受的价位，是持股者心理的反映。按照陈浩老师的观点，没有主力关注的股票或者说主力暂时没有炒作意向的股票，它的成本极限应该是比较小的。而有主力炒作的股票成本极限必然就高，如果一只股票的成本极限在100附近盘整，那么一定是庄股（如下图：000542的成本均衡定价）。所以成本极限指标的一个很大的用处就是能把主力关注的股票“抓”出来。

2023/1/14金融投资2023/1/14金融投资3、筹码均衡

筹码均衡定价是个股中线指标，根据股东总数和流通盘确定

的股票定价，是对该股主力介入程度的量化，是庄家控盘能力所能支撑的价位，是庄家心理的反映。

指标对应的群体越大，则影响力越浑厚，幅度大，能够持续稳定的起作用，但作用比较慢。指标对应的群体越集中，则起作用越直接有效，但容易变化稳定性差。

另外，由于股东总数数据公布的太少和时间上延迟，也会极大的影响筹码均衡指标的效果，虽然理论上这个数据非常重要，算法上也已经足够严密。

4、资金均衡

资金均衡属于大盘长线指标，通过全国人民币货币总量揭示0号总流通市值指数的合理位置和合理波动范围。从博弈分析上讲，它是全体国民所认同的大盘合理位置，是全民心理的反映。

四种均衡定价指标2023/1/14金融投资

2023/1/14金融投资由个股跳水模式看均衡定价所揭示的市场事实：

（1）当股价处于横盘或上涨阶段时，均衡定价指标的数值却出现不断下跌，均衡定价的下跌累计达到一定程度的时候表明其股票的价值不能再支持其当前的价格，价格必将回归于其价值，出现股价大幅下跌（案例分析：600119长江投资）；（2）当股价处于年相对价位最低位置的时候，将均衡定价叠加到个股K线上时发现当前股票的价格仍高于均衡定价的指标数值，价格远离其价值（案例分析：000537南开戈德）。2023/1/14金融投资理解：均衡定价指标

众所周知，影响股价的发展因素重要是对未来的预期和市场总的资金供求状况两方面因素。因此，均衡定价之下的股票重要是受市场的资金供求状况影响，也就是随大盘的方向而动；均衡定价之上的股票，则是有主力超前透支业绩的因素，主要受各股的资金供求影响。无论均衡定价是高是低，关键是否严重背离，任何严重的背离则是必然会导致回归。股价远远高于均衡定价是危险的信号，必将导致价值回归。但是，股价低于均衡定价不等于就是最好的投资品种，只能说明其风险已经释放，也说明市场对其未来业绩预期向坏。相反，股价刚刚高于均衡定价的股票却可能预示市场投资人对其未来业绩的预期好于当前均衡定价。所以，均衡定价不能简单理解为高于股价就好，低于股价就不好，要理解事物的本质含义，根据市场的变化辨证的分析。

另外，关键看均衡定价的趋势。如果是股价刚刚向下回归，则不会马上形成对股价的向上吸力。如果是均衡定价自身形成向上的趋势则对股价有利。2023/1/14金融投资。

从“大盘资金均衡图”中我们可以看到，那根中轴线就是“全民心理状态”的反映线，我们的0号指数一直是围绕着它上下运动的，它对0号的走势有吸引的作用，而且它就是大盘的对称轴线，大家可以看到在A点（97年4月）0号冲出了资金均衡定价的上轨，属于“疯牛”状态。接下来在B点（99年5月）出现了A的大盘对称点“疯熊”状态，属于正常的回归或矫枉过正。我们也可以看到大盘在C点附近（2001年6月），0号又略微冲出大盘资金均衡定价上轨，出现“疯牛”状态，它运行到D点（2002年12月）又到了一个对称点“疯熊”状态。正常来说大盘基本可以向上运行了，但是由于“国有股减持”的利剑一直悬于大家的头顶，大家没有勇气和信心进场，导致大盘出现了现在的极度的“疯熊”状态：E点，从图中我们可以预知：目前大盘处在一个极度低迷的“疯熊”状态，未来大盘无论是从时间上还是空间上都会有一个非常大的发展。同时从图中我们也可以知道当大盘到达E点的对称位时，即下一个0号冲出“大盘资金均衡”上轨时应该准备离场。2023/1/14金融投资分析与展望（陈浩）一、资金均衡的提示资金均衡所提示的流通市值指数所具有的巨大上涨空间是一轮超级大牛市的基础。因此要转换思维，要从长期的熊市思维中迅速转变过来。另一方面，这个理论上的空间是为未来三至四年准备的，未来的行情最大的可能是带有震荡特征的慢牛走势。2023/1/14金融投资分析与展望（陈浩）二、《投资A视点（3）》中的基金博时的观点值得非常重视，基金目前已经完全忽略大盘，着重发掘行业板块。钢铁、有色金属、石油石化、电力可能成为产业投资的新四大天王，当然，随着主力资金的转换，主流板块也会发生变化，这是价值投资的特点：一个板块的走强，带动其他板块均衡定价的提高，于是就产生新板块的价格空间。2004年的股市是个局部板块的牛市，不是整体牛市。即使大盘的大牛市延至2005年才真正展开，明年也将展开对行业和价值的发掘。2023/1/14金融投资分析与展望（陈浩）四、当前的超跌股反弹是傻庄自救行为，一部分超跌股将止于筹码密集区，虽然不可避免地有些傻庄自救成功后再接再厉，但大部分自救庄股的炒做目的是换股，到主流板块从头再来。这样，傻庄出货会引发一部分的资金流失，对大盘的影响尚有待观察。于是要密切关注0AMV的趋势，该指标一旦走弱，则此轮短线行情就暂告一段落。2023/1/14金融投资分析与展望（陈浩）五、上证指数的无穷成本均线是最重要的阻力位，这个位置也是上证指数筹码双峰一旦有效突破，则宣告自2001年以来的熊市结束，如果受阻回落，则大盘仍处在熊末阶段，无庄股和自救傻庄股将领跌，单庄牛股的大部分会极力护盘，混庄基金股会随大盘下跌，但跌幅不会太深。目前上证指数无穷成本均线的位置同时是其筹码双峰的上峰峰位，阻力是现实存在的。突破这个阻力需要非常大的0AMV值，所以仍然要密切关注0AMV的变化。2023/1/14金融投资分析与展望（陈浩）六、只有0AMV突破4100亿，才能宣布行情进入牛市的主升段，个股才有普遍上扬的机会。在此之下，资金都是不充足的，只能炒局部热点。七、不要把鸡蛋放到一个篮子里，否则一旦单股被套，很难跟随大盘做波段。八、既不要一味看多，也不要做死空头，要做行情波段，要做板块轮动。2023/1/14金融投资具体表现为以下六点：1、股市发行股票将由小盘转为大盘。

2、股市由投机逐渐改变为投资，股市操作方法由短线转变为中线操作。

3、股市由散户大量的参与逐渐演变为基金大量参与。

4、市场由原来的跳跃式的上涨逐步转变为稳定式的上涨。

5、市场中股票的信息将由黑幕逐步走向透明。

6、市场中的股票涨跌由供求关系的研究方向转变为稳定的投资。2023/1/14金融投资（1）上市公司的基本面将决定股价的长期走势。

（2）有投资价值的股票将被机构甚至多家机构拥有。

（3）市场将变成机构博弈。所以价值发现就有了————价值！！！

2023/1/14金融投资三、技术分析与基本面的结合三维分析法（三维战法）：投资价值投资空间投资动力

均衡定价中线看庄短线选点

老看庄方法CYS、CYF、KDJ成本均衡法…………….

筹码均衡法（长线）2023/1/14金融投资定式：三维战法研究一号之动能十足的理解该定式的核心条件是CIRPY(100,100)之间，这个条件所反映的是该股的当前股价明显强于大盘并且处于240个交易日内该股表现最强的阶段。大盘指标0号指数RPY2在0.000至35.000之间和个股指标CYS∞在0.000至10.000之间描述的是大盘处于弱市中强势的低位个股。

YZ_安全极限在50.000至100.000之间表达的是股价高于其价值但是偏离的不远，加上BBAND描述股价具有波动的空间。

通过这这个定式筛选在上周（11月28日）我筛选出了000725京东方A。

2023/1/14金融投资

2023/1/14金融投资京东方A个股分析（包杨）

经过“三维”分析得出该股具有投资动能和投资空间，但是缺乏投资价值，当前股价高于均衡定价指标。我看了一下该股的每股收益状况是呈不断递增状况的。YZ均衡定价虽然低于当前的股价但是均衡定价的指标数值并没有不断下降，由王之杰老师对当前股价低于均衡定价的理解使我同理推出股价高于均衡定价的理解。该股的收益不断递增那么只要年报取得高好的收益的话，均衡定价的指标数值必将上涨，所以虽然现在股价略高于均衡定价而好的业绩出来以后，现在的高也就不再高了。11月27日和28日两天大盘在进行调整的时候该股不跌反涨，我决定介入做一次短线。今日（12月1日）表现出色，这就是通过学习和运用三维战法的结果。2023/1/14金融投资四、2001年以来历次底部比较

（汪洋）2001年6月以来的历次低部2001年10月22号2002年1月21号2002年6月5号2002年11月26号2003年5月13号2003年11月12号短线超跌的个股的数量901只900只565只661只630只512只中长线超跌的股票的数量321只460只237只638只249只931只低于壳价值价格的股票数量197只144只97只196只170只289只2023/1/14金融投资底部区域适宜操作的股票中长线超跌，同时短线超跌的股票

强者恒强的低位高控盘庄股2023/1/14金融投资超跌的条件现在股价是三年内最低点附近半年内的跌幅超过60%以上13天内参与者的平均亏损超过-16股价在均衡定价附近、安全极限等2023/1/14金融投资强势股的条件要有均衡定价的低位高控盘庄股特征弱市的90：3的概念最高年获利不能超过50%以上不能放量2023/1/14金融投资五、均衡图：2023/1/14金融投资“黄金地带”

陈浩老师根据均衡定价指标结合指南针的庄家理论，在横向指标平台的星空图中发现了一块“黄金地带”，这一研究成果使得大家对均衡定价的市场规律并结合实战运用有了更加深入的发现与掌握。2023/1/14金融投资

“均衡图”横向和纵向指标的市场含义：YZ_安全极限指标数值在-1000至0之间所描述的市场含义，是股价在YZ_基本均衡定价以下；YZ_成本极限指标数值在50至1000之间所描述的市场含义是该股的股价走势是明显强于大盘的。

（个股分析）

通过分析“黄金地带”中的股票，发现其中大多数都是钢铁股，这表明了当前市场中股价走势强于大盘并且当前价格在均衡定价以下的板块是钢铁板块。除了钢铁板块之外发现金属，石化