第三节：债务筹资

第三节：债务筹资债务筹资包括:

银行借款发行公司债券融资租赁商业信用1、含义2、种类

按提供贷款的机构按有无担保：信用贷款；担保贷款按企业取得贷款的用途：基本建设贷款；专项贷款；流动贷款3、借款合同内容基本条款：用途，利率，金额，偿还期限等限制条款：例行限制；一般限制；特殊限制第三节：债务筹资一银行借款第三节：债务筹资一银行借款

优点：筹资速度快资本成本低筹资弹性大缺点限制条件多筹资数量有限第三节：债务筹资二发行公司债券债券是什么？债务人为筹资债务资金而发行的，约定在一定时期内向债权人还本付息的有价证券非公司制企业企业债券股份有限&有限责任公司公司债券

第三节：债务筹资二发行公司债券1、公司债券的种类

按是否记名划分记名债券：转让时需原持有人背书，并在发行公司更改记录，才能生效不记名债券：原持有人将债券转让之后，即可生效

能否转成公司股份可转债券：在规定时间，按规定价格将债券转为普通股不可转债券：不可转成普通股

是否有特定财产担保担保债券：发行公司以特定财产为担保信用债券：无抵押品，风险较大第三节：债务筹资二发行公司债券2、债券本金的偿还

到期偿还一次性偿还：分批偿还：有助于减轻发行公司集中还本的负担

提前偿还：提前赎回债券

3、债券利息的支付利率付息频率付息方式第三节：债务筹资4、发行公司债券筹资的特点优点：筹资数额姣大提高公司社会声誉资金使用限制小锁定资本成本不影响公司控制权的分布缺点：发行资格要求高资本成本高二发行公司债券第三节：债务筹资三融资租赁1、租赁的含义：在合同约定的期限内，出租人将资产的使用权租借给承租人，并收取相应租金2、租赁的特征使用权和所有权分离：所有权归出租人，使用权归承租人

借物还钱

分期支付租金：出租人一次性投入，分次收回承租人提前获得使用权，分期支付租金第三节：债务筹资三融资租赁3、租赁的分类经营租赁：为了满足经营使用上的临时性或季节性的需要，而发生的资产租赁

融资租赁：以融通资金为主要目的的租租赁表3-1融资租赁与经营租赁的区别对比项目融资租赁经营租赁租期较长，相当于设备经济寿命的大部分较短租金包括购买该设备的价款只是设备使用费契约法律效力不可撤销合同可协商，中途途撤销维修与保养承租人负责出租人负责租期结束之后作价转让；收回；延长租期收回租赁程序承租人先提出申请，由出租人收买设备出租人先购买设备，再寻找承租人第三节：债务筹资4、融资租赁的基本形式售回租赁：承租人先将资产出售，再租回

直接租赁：融资租赁的主要形式杠杆租赁：出租人债务人（相对于第三方）债权人（相对于承租人）三融资租赁第三节：债务筹资三融资租赁5、融资租赁的租金租金构成设备原价和预计净残值利息租赁手续费支付方式按支付间隔长短按期初期末按每次支付额三融资租赁6、租金的计算(等额后付租金）无预计净残值

A=P/(P/A,i,n)

有预计净残值

A=[P﹣F’（P/F,i,n)]/(P/A,i,n)第三节：债务筹资三融资租赁【例3-1】甲从某租赁公司租入一套设备，价值60万元，租期为6年，租赁期满设备无预计净残值，归租赁公司。年利率为10%，租金每年年末支付一次。要求:计算每年租金第三节：债务筹资若该设备在租约期满时，预计净残值为5万元

A=P/(P/A,10%,6)=60/4.3553=13.78（万元）

A=[P﹣F’（P/F,10%,6)]/(P/A,10%,6)=（60﹣5×0.5645）/4.3553=13.13（万元）7、融资租赁的特点优点：资金不足时，迅速获得资产财务风险小限制条件少设备淘汰风险小税收负担轻缺点：资本成本高（与其他债务筹资相比）三融资租赁第三节：债务筹资第三节：债务筹资债务筹资的特点优点：筹资弹性大资本成本轻（与股权筹资相比）不改变控制权缺点：不能形成稳定的资本基础财务风险较大数额有限第四节：衍生工具筹资一可转债券1、可转债券的概念：公司债券和证券期权组合在一起的混合型债券持有人在一定期限内，按约定条件可转换成普通股2、基本性质证券期权性：持有者可自由选择资本转换性：转换前债权转换后股权赎回与回售：股价持续上升发行公司赎回股价持续下降持有者回售第四节：衍生工具筹资一可转债券3、可转债券的特点优点：筹资到的资金性质和时间灵活有利于降低资本成本筹资效率高缺点：存在不转换以及回售的财务压力股价大幅上扬的风险第四节：衍生工具筹资二认股权证1、权证：持有人在特定时间段内，有权按约定的价格认购或售出一定数量标的证券的期权认购权证认沽权证2、认购权证的优点：促进股票的发行可作为公司的激励措施【判断题】凡我国企业均可发行公司债券（）发行公司债券筹集到的资金，公司不得随意使用，须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支出（）3、当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格越低；反之，则可能越高（）4、一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越高；反之，则可能越低（）【不定项选题】在下列几种筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用低和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资方式是（）发行股票B.融资租赁C.发行债券D.长期借款FTDTF【不定项选题】2.从筹资的角度，下列方式中筹资风险较小的是（）A.公司债券B.长期借款C.融资租赁D.普通股3.与普通股筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括（）筹资速度快B.借款弹性大C.使用限制少D.筹资费用低4.在长期借款合同的保护性条款中，属于一般性条款的是（）限制资本支出规模B.限制租赁固定资产的规模C.贷款专用D.限制资产抵押5.与股票相比，债券具有以下（）特点。A.债券的求偿权优先于股票B.债券持有人有权参与企业决策C.债券投资的风险小于股票D.可转债券按规定可转为普通股ACDAABDD第五节：资金需要量预测一因素分析法1、原理根据对预测年度的销售变化和资产周转速度对基期年度的平均资金占用额进行调整2、需要调整的因素不合理资金占用额预测销售变化率：销售率增长资金需要增加预测资金周转速度变化率资金周转速度加快资金需要量减少第五节：资金需要量预测一因素分析法3、计算公式资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用量）×（1±销售增长率）×（1±资金周转速度变化率）第五节：资金