私募股权投资基金基础

私募股权投资基金基本知识Contents目录1234私募股权投资基金的定义和特点私募股权投资基金的分类私募股权投资基金的行业优点和行业发展私募股权投资基金的运作方式和考察方式

PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国PE主要是指这一类投资。1.1私募股权投资基金的定义1.2私募股权投资基金的特点1.在资金募集上，主要通过非公开方式向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。2.多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。3.一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。4.比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业，这一点与VC有明显区别。5.投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。6.流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。7.资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。8.PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。9.投资退出渠道多样化，有IPO、售出（TRADESALE）、兼并收购（M&A）、标的公司管理层回购等等。Contents目录1234私募股权投资基金的定义和特点私募股权投资基金的分类私募股权投资基金的行业优点和行业发展私募股权投资基金的运作方式和考察方式2.私募股权投资基金的分类2.1组织形式2.2投资模式2.1组织形式有限合伙制有限合伙企业是美国私募基金的主要组织形式。信托制通过信托计划，进行股权投资也是阳光私募股权投资的典型形式。公司式公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。2.2投资模式⑴增资扩股投资方式增资扩股就是公司新发行一部分股份，将这部分新发行的股份出售给新股东或者原股东，这样的结果将导致公司股份总数的增加。⑵股权转让投资方式股权转让是指公司股东将自己的股份让渡给他人，使他人成为公司股东的民事行为。⑶其他投资方式除了上述两种投资模式外，还可以两者并用，与债券投资并用，实物和现金出资设立目标企业的模式。Contents目录1234私募股权投资基金的定义和特点私募股权投资基金的分类私募股权投资基金的行业优点和行业发展私募股权投资基金的运作方式和考察方式3.1主要参与者主要参与者被投资企业私募股权投资基金的投资者中介服务机构基金管理公司

1．被投资企业被投资企业都有一个重要的特性——需要资金和战略投资者。2．基金管理公司基金经理人和管理人是基金管理公司的主要组成部分3．私募股权投资基金的投资者只有具备私募股权投资基金的投资者，才能顺利募集资金成立基金。4．中介服务机构(1)专业顾问；(2)融资代理商；(3)市场营销、公共关系、数据以及调查机构；(4)人力资源顾问；(5)股票经纪人；(6)其他专业服务机构。获得相关的信息之后，私募股权投资公司会联系目标企业表达投资兴趣，如果对方也有兴趣，就可进行初步评估。寻找项目项目经理认领到项目后，正常情况下应在较短期内完成项目的初步判断工作。初步评估通过初步评估之后，投资经理会提交《立项建议书》，项目流程也进入了尽职调查阶段。尽职调查包括估值定价、董事会席位、否决权和其他公司治理问题、退出策略、确定合同条款清单等内容。设计投资方案3.2私募股权投资的操作流程交易构造和管理项目退出投资者一般不会一次性注入所有投资，而是采取分期投资方式基金管理人将其持有的所投资企业的股权在市场上出售以收回投资并实现投资的收益3.3私募股权投资基金的考察方式公司理财从以下10个方面考察私募股权基金：1、管理团队：经验、稳定性、深度、组合和理性2、公司策略：目标市场适合性、灵活性、对行业趋势的判断3、投资风格：财务性质、行业性质；偏早期、偏晚期4、市场：定位、潜力5、历史业绩：项目退出率、内部收益率、回报倍数6、项目：来源、质量、估值7、投资过程：项目决策机制、风险控制机制8、增值服务：能否给企业带来资金以外的支持9、条件条款：关键人条款、回购及对赌条款设置10、法律合规：投资公司及基金是否合法合规Contents目录1234私募股权投资基金的定义和特点私募股权投资基金的分类私募股权投资基金的行业优点和行业发展私募股权投资基金的运作方式和考察方式4.1行业优点1.私募股权投资有助于降低投资者的交易费用，提高投资效率；2.私募股权投资有利于解决信息不对称引发的逆向选择与道德风险问题；3.私募股权投资能够发挥风险管理优势，提供价值增值。4.2行业发展

私募股权投资推动创业发展

进入新世纪后，一枝独秀的中国经济，日益吸引留学海外的中国学子回国创业发展。一个高科技项目，一个创业小团队，一笔不大的启动资金。这是