《财务管理》拓展练习及参考答案

第1章总论◊拓展练习□单项选择题.在没有通货膨胀时，（）的利率可以视为纯粹利率。A、短期借款B、金融债券C、国库券D、商业汇票贴现.影响财务管理目标实现的两个最基本因素是（）。A、时间价值和投资风险B、经营现金流量和资本成本C、投资项目和资本结构D、资本成本和折现率.每股利润最大化相对于利润最大化作为财务管理目标，其优点是（）。A、考虑了资金的时间价值 B、考虑了投资的风险价值C、有利于企业提高投资效率，降低投资风险D、反映投入资本与收益的对比关系4.企业财务关系中最为重要的关系是（）。A、股东与经营者之间的关系 B、股东与债权人之间的关系C、股东、经营者、债权人之间的关系D、企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系.下列说法错误的是（）。A、纯粹利率是指无风险情况下的平均利率B、在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率C、利息率依存于利润率，并受平均利润率制约D、利息率最高限不能超过平均利润率.下列现金循环属于长期现金循环的是（）。A、现金形式的循环 B、企业正常经营周期内可以完全转变为现金的存货的循环C、应收帐款形式的循环D、长期资产形式的循环.下列说法不正确的是（）。A、盈利企业不可能发生资金流转困难B、损额小于折旧额，支付日常的开支通常并不困难C、任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况D、亏损大于折旧的企业往往连被其它企业兼并，连减低盘进企业税负价值也没有.下列不属于利率组成部分的是（）。A、平均利润率 B、纯粹利率 C、通货膨胀补偿率 D、风险报酬率.财务管理目标是企业价值或股东财富最大化，反映财务管理目标实现程度是（）。A、利润多少B、每股盈余大小C、每股股利大小D、股价高低.下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（）。A、偿还借款B、购买国库券C、支付利息D、利用商业信用.假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（）。A、甲公司与乙公司之间的关系B、甲公司与丙公司之间的关系C、甲公司与丁公司之间的关系D、甲公司与戊公司之间的关系.财务管理的核心工作环节为（）。A、财务规划和预测B、财务决策C、财务预算 D、财务分析、业绩评价与激励.在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有（）。A、利息率B、公司法C、金融工具D、税收法规.相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）。A、没有考虑资金的时间价值B、没有考虑投资的风险价值C、不能反映企业潜在的获利能力 D、不能直接反映企业当前的获利水平.经营者对股东目标的背离表现在道德风险和逆向选择，属于道德风险的是（）。A、认为没有必要为提高股价而冒险B、装修豪华的办公室C、借口工作需要乱花股东的钱D、蓄意压低股票价格，以自己的名义借款买回16.从财务管理来看，公司企业与非公司企业的区别在于（）。A、非公司企业需要承担无限责任B、组织形式不同C、出资方式不同 D、管理方式不同.下列不属于金融资产的有（）。A、现金B、银行存款C、股票D、无形资产.下列不属于企业经济环境的有（）。A、经济发展状况B、经济政策C、通货膨胀D、企业理财能力.下列不属于风险报酬率的有（）。A、通货膨胀补偿率B、违约风险报酬率C、流动性风险报酬率D、期限性风险报酬率.下列不属于营运资金管理的目标的是（）。A、合理使用资金B、加速资金周转C、努力提高企业利润水平D、不断提高资金利用效率21.下列说法不正确的是（）。A、财务预测是财务决策的基础B、财务预测是财务管理的核心C、财务预测是编制财务计划的前提D、财务预测是组织日常财务活动的必要条.下列说法正确的是（）。A、资本结构是指权益资金和借入资金的比例关系B、亏损额小于折旧额的企业，只能申请破产C、财务管理的对象是资金D、企业财务活动是以营利为主的活动的总称团多项选择题.以下关于现金流转的表述中，正确的有（）。A、任何企业要迅速扩大经营规模，都会遇到现金短缺问题B、亏损额小于折旧额的企业，只要能在固定资产重置时从外部借到现金，就可以维持现有局面C、亏损额大于折旧额的企业，如不能在短期内扭亏为盈，应尽快关闭D、企业可以通过短期借款解决通货膨胀造成的现金流转不平衡问题.下列各项因素中，能够影响无风险报酬率的有（）。A、平均资金利润率B、资金供求关系C、国家宏观调控D、预期通货膨胀.经营活动产生的现金对于价值创造有决定意义，经营活动产生的现金取决于下列哪些因素（）。A、资本结构 B、股利政策C、销售收入D、成本费用.以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（）。A、没有考虑资金时间价值B、没有考虑风险因素C、只考虑近期收益而没有考虑远期收益D、没有考虑投入资本和获利之间的关系.关于现金流转下列说法中正确的是（）。A、盈利企业不会发生流转困难B、从长期来看亏损企业的现金流转是不能维持的C、从短期看，在固定资产重置之前，亏损小于折旧的企业应付日常开支并不困难D、通货膨胀也会使企业遭受现金短缺困难.为确保企业财务目标实现，下列可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（）。A、所有者解聘经营者B、所有者向企业派遣财务总监C、所有者向企业派遣审计人员D、所有者给经营者以“股票选择权”.财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（）。A、代表了投资大众对公司价值的客观评价B、反映了资本和获利之间的关系C、反映每股盈余大小和取得时间D、受企业风险大小影响，反映每股盈余的风险8.在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（）。A、纯粹利率B、违约风险附加率C、流动性风险附加率D、期限风险附加率.纯粹利率的高低受下列哪些因素的影响（）。A、通货膨胀B、资金供求关系C、平均利润率D、国家调节.关于金融市场的说法正确的是（）。A、金融市场是指资金筹集的场所B、广义金融市场包括实物资本和货币资本流动C、狭义金融市场一般指有价证券市场D、金融市场利率变动，反映资金供求状况.影响企业现金流转的外部原因包括（）。A、市场的季节性变化B、经济的波动C、通货膨胀D、竞争.每股盈余最大化和利润最大化作为企业的财务管理目标的共同缺陷是（）。A、没有考虑时间性B、没有考虑风险性C、没有考虑投入和产出关系D、不具现实意义.企业的目标是生存、发展和获利，企业的这些目标要求财务管理完成（）任务。A、筹措资金B、有效地投放资金C、使用资金D、盈利团判断题.筹集资金的成本率就是投资的最低要求收益率。（）.金融市场按照交割的时间划分为短期资金市场和长期资金市场。（）.非公司企业的所有者，包括独资企业的业主和合伙企业的合伙人，要承担无限责任，他们占有企业的盈利（或承担损失），一旦经营失败、无法偿还债务时必须连带其个人的财产，以满足债权人的要求。（）.企业在追求自己的目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是一致的。（）.股东财富的大小要看盈利总额，而不是投资报酬率。（）.对于股份有限公司而言，其股票价格代表了企业的价值。（）.股东创办企业的目的是扩大财富，企业价值最大化就是股东财富最大化。（）.企业的目标决定了财务管理的内容和职能，以及它所使用的概念和方法。（）.由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此，财务管理人员不得不合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。（）.近些年我国金融市场利率波动与通货膨胀有关，后者起伏不定，利率也随之而起落。（）11任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。（）.增加营运资本投资有利于增加股东财富。（）.筹资决策的关键问题是确定资本结构，至于融资总量则主要取决于投资的需要。（）.盈利企业给股东创造了价值，而亏损企业摧毁了股东财富。（）.为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。（）.金融性资产的流动性越强，风险性就越大。（）◊思考讨论.将利润最大化作为公司的目标有哪些问题？股东财富最大化目标如何解决这些问题？如何协调财务管理的目标？.什么是财务关系?企业中有哪些财务关系？.什么是现金流转？现金的长期循环与短期循环的关系是什么？.影响企业财务管理的环境因素有哪些？.公司有时候会投资一些不能直接为公司产生利润的项目，例如，旧M和美孚石油经常赞助一些电视公共广播事业。这些项目与股东财富最大化的目标相悖么？为什么？.什么是金融市场？它具有什么功能？.公司的运营是严格地遵从股东利益最大化这一原则，还是说同时也要考虑其员工、顾客和所在社区的福利？◊案例分析米勒啤酒公司向黑人奖学金基金的捐赠《哈伯杂志》刊载了一则消息但是未做任何评论：米勒啤酒公司（MillerBrewing）每年向黑人奖学金基金捐赠15万美元，但该公司却花两倍的钱用于宣传这一做法。米勒公司拒绝对这一数字作出评价，但却指出瑟固德•马歇尔（ThurgoodMarshall）奖学金使87名黑人学生有机会进大学读书。菲利浦•莫里斯公司（PhilipMorris）公关总监诺埃尔•汉金（NoelHankin）说米勒公司的大部分促销开支用在了通过电视宣传该公司对奖学金的赞助。止匕外，米勒公司还在倡导黑人教育的杂志上做广告，广告中登出了米勒公司和奖学金基金的商标标识和800个电话号码。汉金说，这支小基金希望走出著名的“美国黑人大学基金"（UNCF）的影子。UNCF吸收了大量的捐赠，主要救济黑人私立学校。而瑟固德•马歇尔基金赞助的是为数更多的、吸收了70%黑人学生的黑人公立学校。公司在宣传上的投入多于所谓捐赠的数额并不是新鲜事。据企业公民（CorporateCitizen）（西雅图一家研究公司捐赠的机构）总裁克莱格史密斯先生说，2：1或者3：1的数额比例是很正常的。问题：宣传开支超过了捐赠数额，公司慈善业能否增加股东财富？第2章 价值观念与资本成本◊拓展练习团单项选择题.时间价值率是指（）A.平均资金利润率 B.指扣除风险报酬后的平均资金利润率C.扣除通货膨胀贴水后的平均资金利润率D.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率.某人某年初存入银行100元，年利率为3%,按复利计息，第三年末他能得到本利和（ ）元。A.100 B.109 C.103 D.109.27.某人准备在3年后用60000元买一辆汽车，银行存款年利率为复利4%,他现在应存入银行（）元。A.53340 B.72000 C.20000 D.24000.某项存款年利率为12%,每季复利一次，其实际利率为（）。A.7.66% B.9.19% C.6.6% D.12.55%.甲方案的标准离差是1.35,乙方案的标准离差是1.15,若两个方案的期望报酬值相同，则甲方案的风险（）乙方案的风险。A.小于 B.大于 C.等于 D.无法确定.某一优先股，每年可分得红利5元，年利率为10%,则投资人愿意购买该股票的价格为（）。A.65 B.60 C.80 D.50.某债券面值为1000元，票面利率为10%,期限5年，每半年付息一次，若市场利率为15%,则其发行时价格（）。A.低于1000元B.等于1000元C.高于1000元D.无法计算.有一项年金，前3年年初无现金流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%,其现值为（）万元。A.1994.59B.1565.68C.1813.48D.1423.21.期望值不同的两个事件，用于比较两者风险大小的指标是（）。A.期望报酬率 B.标准离差率 C.标准离差D.发生的概率.现有甲、乙两个投资项目，已知甲、乙方案的预期收益率分别为10%和25%,标准离差分别为20%和49%,则（）。A.甲项目的风险程度大于乙项目 B.甲项目的风险程度小于乙项目C.甲项目的风险程度等于乙项目 D.无法确定甲项目和乙项目的风险程度.证券组合风险的大小不仅与单个证券的风险有关，而且与各个证券收益间的（）有关。A.协方差 B.标准差C.系数 D.标准离差率.影响证券投资的主要因素是（）。

A.安全性B.收益性C.流动性D.期限性.一项负债，到期日越长，债权人承担的风险越大。为弥补这种风险而增加的利率水平，就叫（）。A.通货膨胀补偿 B.违约风险报酬C.流动性风险报酬D.期限风险报酬.假设企业按10%的年利率取得贷款180000元，要求在3年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。A.72376.36 B.54380.66 C.78000 D.74475.27.某公司拟发行3年期定期付息一次还本债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%,而当时市场利率为10%,那么，该公司债券发行价格应为（）元。A.99.12 B.100.02 C.104.94 D,102.14.在计算资本成本时，不需要考虑筹资费用影响的是（）。A.长期借款成本 B.长期债券成本C.普通股成本 D.留存收益成本.下列各项中，在计算其资金成本时涉及到所得税的是（）。A.普通股B.优先股 C.银行借款 D.留存收益.一般来讲，以下四项中，（）的资金成本最低。A.长期借款B.优先股 C.债券 D.普通股.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%,上年股利率为14%,预计股利每年增长5%,所得税率33%,该公司年末留存50万元未分配利润用做发展之需，则该笔留存收益的成本为（）。A.14.74% B.19.7%C.19% D.20.47%团多项选择题1.递延年金的特点有（）。A.其终值计算与递延期无关A.其终值计算与递延期无关C.其终值计算与普通年金相同2.永续年金的特点有（）。A.没有期限 B.没有终值B.第一期没有支付额D.其现值计算与普通年金相同C.每期付款额相同 D.没有现值.按资本资产定价模型，影响某特定股票投资收益率的因素有（）。A.无风险收益率 B.该股票的B系数C.投资的必要报酬率C.投资的必要报酬率D.股票市场的平均报酬率.关于股票或股票组合的B系数，下列说法中正确的是（）。A.作为整体的证券市场的B系数为1B.股票组合的B系数是构成组合的各股B系数的加权平均数c.股票的B系数衡量个别股票的系统风险D.股票的B系数衡量个别股票的非系统风险.下列情况引起的风险属于可分散风险的有（）。A.国家税法变动 B.公司劳资关系紧张C.公司产品滞销 D.银行提高利率.风险报酬分为（）。A.违约风险报酬 B.流动性风险报酬 C.流通能力风险报酬D.期限风险报酬.在金融市场上，利率的构成因素有（）。A.纯利率 B.通货膨胀补偿率 C.违约风险报酬 D.期限风险报酬.下列风险中属于系统风险的有（）。A.违约风险 B.利息率风险 C.购买力风险 D.流动性风险.下列筹资方式中筹集资金属于企业负债的有（）。A.银行借款B.发行债券 C.融资租赁 D.商业信用.债券资金成本一般应包括下列哪些内容（）。A.债券利息B.发行印刷费 C.发行注册费 D.上市费以及推销团判断题.时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系。（）.所有的货币都具有时间价值。（）.时间价值相当于社会平均资金利润率或平均投资报酬率。（）.在没有通货膨胀和没有风险的情况下，时间价值率与银行存款利率、贷款利率、各种债券利率相等。（）.后付年金的终值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。（）.求n期的先付年金终值，可以先求出n期后付年金终值，然后再除以（1+i）。（）.求n期的先付年金现值，可以先求出n-1期后付年金现值，然后再加一个A。（）.票面价值、票面年利率相等，每年计息1次的债券比每季度计息1次的债券价值大。（）.决策者对未来的情况及其出现的概率都不能确定的情况下的决策成为风险型决策。（）风险报酬就是投资于含风险项目应该得到的报酬。（）.企业发行证券金额的扩大，会增加企业的资本成本。（）.个别资本成本是企业使用各种负债的成本。（ ）.负债可以降低资本成本，所以，只要负债资本小于权益资本，企业的负债越多越好。（）.风险是指事件本身所具有的不确定性，具有客观性，不会随着时间的推移而发生改变。（）.由于在发行时就将每年应支付的利息金额确定下来了，因此，固定利率债券的利率风险为零。（）团计算分析题.某人投资10000元于某项目，在年回报率为6%的情况下，需要多少年才能使现有货币增加1倍。.某人用分期付款方式购置一辆汽车，合同规定每年初付款50000元，连续支付5年，计算在年利率8%的情况下，相当于现在一次性支付多少钱。.某公司准备购置办公房，房产开发商提出两种付款方案：⑴从现在起每年年初支付10万元，连续支付8年，共80万元；（2）从第四年开始，每年年初支付12万元，连续支付8年，共96万元。若利率为10%,你认为该公司应选择哪个方案？.某公司现有三个投资方案可供选择，根据市场预测，三种不同的市场状况的预计年投资报酬率如下表:市场状况发生概率预计年投资报酬率（%）甲方案乙方案丙方案繁荣0.3192529T殳0.5161818衰退0.2124-4如果甲、乙、丙投资方案的风险报酬系数分别为8%、10、12%,无风险报酬率为6%,各个方案的投资额均为200万元。要求：⑴计算各个投资方案的期望报酬率、标准离差、标准离差率；(2)计算各个方案的风险报酬率、风险报酬、可能的投资报酬率。.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求：⑴利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值。(2)代甲企业作出□A4+A次、力迂月又示力又负/大束o.某公司发行面额为500万元的10年期债券，票面利率为12%,发行费率为5%,所得税率为33%,计算该债券的资金成本。.设某股份制企业拟扩建一条生产线，预计投资额为200万元，建成投产后每年可新增利润20万元。该企业筹措200万元资金有两个方案：一是发行长期债券100万元，年利率8%,筹资费率2%,所得税率33%；另发行普通股100万元，每股票面额100元，市价120元，每股股息10元，年增长率5%,筹资费率5%。二是发行普通股200万元，其有关资料均与方案一发行普通股相同。要求计算两种方案的资金成本率，并进行该项目的筹资效益分析。.某公司拟筹资2500万元，其中：发行债券1000万元，筹资费率为2%,票面利率为10%；发行优先股500万元，筹资费率为3%,股利率为7%；发行普通股1000万元，筹资费率为4%,第一年预计股利率为10%,以后各年增长4%。已知所得税率为33%,试计算该筹资方案的综合资金成本。◊思考讨论题.列举货币时间价值观念日常生活中的具体应用。.从债券估价的基本模型分析影响债券价值的因素。.如何利用股票的内在价值来进行投资决策？.贝他系数的提出对于解决证券投资组合风险衡量问题有何意义？如何理解资本成本是一种机会成本？◊案例分析北方公司风险收益的计量1.基本案情：北方公司是一家以生产柠檬饮料为主的企业，因市场竞争激烈，消费者喜好产生变化等原因，柠檬饮料开始滞销，经营陷入困境。为改变产品结构，开拓新的市场领域，拟开发两种新产品。⑴开发洁清纯净水面对北方的水资源紧缺，节约型社会的建设，各地开展节水运动及定时供应，尤其是北方十年九旱的特殊环境，开发部认为生产洁清纯净水将有利于百姓的日常生活，市场看好。但纯净水市场良莠不齐，竞争很激烈，需谨慎进入。市场部对纯净水市场进行有关预测的资料如下:市场销路概率预计年利润好60%150万元一般20%60万元差20%—10万元经过专家测定该项目的风险系数为0.5。（2）开发消渴啤酒北方人有豪爽、好客、畅饮的性格，亲朋好友聚会的机会日益增多；北方夏天气温大幅度升高，并且气候干燥；随着人们收入日益增多，生活水平不断提高。开发部据此提出开发消渴啤酒方案，有关市场预测资料如下：市场销路概率预计年利润好50%180万元一般20%85万元差30%-25万元据专家测算该项目的风险系数为0.7。2.问题：⑴对两个产品开发方案的收益与风险予以计量；（2）进行方案评价。第3章财务分析◊拓展练习团单项选择题1.某公司2005年销售收入为180万元，销售成本100万元，年末流动负债60万元，流动比率为20,速动比率为1.2,年初存货为52万元，则2005年度存货周转次数为（）OA.3.6次 B.2次C.2.2次D.1.5次2甲公司去年的销售净利率为5%,资产周转率为24次；今年的销售净利率为54%,资产周转率为22次，资产负债率没有发生变化，则今年的权益净利率比去年（）。A.升高 B.降低 C.相等 D.无法确定.A公司只有普通股，按照去年年末普通股股数计算的每股盈余为5元，每股股利为2元，没有其他的普通股利，保留盈余在过去的一年中增加了600万元，年底每股账面价值为30元，资产总额为10000万元，则该公司去年年末的资产负债率为（）。A.4O% B.60% C.66.67% D.30%.如果股利支付率为20%,留存盈利比率为80%,则股利保障倍数为（）。A.2倍B.5倍C.4倍D.1.25倍.如果资产负债率为60%,则产权比率为（）。A.160% B.150% C.14O% D.66.67%.下列能反映企业基本财务结构是否稳定的指标是（）。A.资产负债率B.产权比率 C.长期债务与营运资金比率D.已获利息倍数.某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2,速动比率为1.2,销售成本100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（）。A.1.65次B.2次 C.2.3次 D.1.45次.其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金流动负债比率，可能导致的结果是（）。A.财务风险加大 B.获利能力提高 C.营运效率提高 D.机会成本增加.下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（）。A.资产负债率 B.经营现金流量净额与到期债务比C.经营现金流量净额与流动负债比 D.经营现金流量净额与债务总额比.ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为5元，权益乘数为4,资产净利率为40%（资产按年末数计算），则该公司的每股收益为（）。A.6 B.2.5 C.4 D.8.W公司无优先股，2003年年末市盈率为16,股票获利率为5%,已知该公司2003年普通股股数没有发生变化，则该公司2003年的留存收益率为（）。A.30% B.20% C.40% D.50%.企业大量增加速动资产可能导致的结果是（）。A.减少财务风险B.增加资金的机会成本C.增加财务风险D.提高流动资产的收益率.下列各项中，不会影响流动比率的业务是（）。A.用现金购买短期债券 B.现金购买固定资产C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款.下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。A.收回应收账款 B.用现金购买债券C接受所有者投资转入的固定资产 D.以固定资产对y故资（按账面价值作价）.某公司2003年的资产总额为1000万元，权益乘数为5,市净率为1.2,则该公司市价总值为（）万元。A.960 B.240 C.1200 D.220.产权比率与权益乘数的关系是（）。A.产权比率x权益乘数=1 B.权益乘数=1/（1-产权比率）C.权益乘数=（1+产权比率）/产权比率 D.权益乘数=1+产权比率.基本条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（）。A.用银行存款支付一笔销售费用 B.用银行存款购入一台设备C.将可转换债券转换为普通股 D.用银行存款归还银行借款.如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（）。A.企业流动资产占用过多 B.企业短期偿债能力很强C.企业短期偿债风险很大 D.企业资产流动性很强.某企业本年销售收入为20000元，应收账款周转率为4,期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为（）元。A.5000 B.60000 C.6500 D.4000.某公司年初负债总额为800万元（流动负债220万元，长期负债580万元），年末负债总额为1060万元（流动负债300万元，长期负债760万元）。年初资产总额1680万元，年末资产总额2000万元。则权益乘数（按平均数计算）为（）。A.2.022 B.2.128 C.1.909 D,2.1团多项选择题流动比率为08,赊销一批货物，售价高于成本，则结果导致（）。A.流动比率提高B.速动比率提高 C.流动比率不变D.流动比率降低已知甲公司2005年末负债总额为800万元，资产总额为2000万元，无形资产净值为150万元，2005年利息费用为120万元，净利润为500万元，所得税为180万元，则（）。A.2005年末权益乘数为2.5 B.2005年末产权比率为2/3C.2005年末有形净值债务率为76.19% D.2005年已获利息倍数为6.67下列各项中，不会导致企业资产负债率变化的是（）。A.收回应收账款 B.用现金购买债券C接受所有者投资转入的固定资产 D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）在企业速动比率小于1时，会引起该指标上升的经济业务是（）。A.借入短期借款B.赊销了一批产品C.支付应付账款D.收回应收账款以低于账面价值的价格出售固定资产，将会（）。A.对流动资产的影响大于对速动资产的影响 B.增加营运资金C.减少当期损益 D.降低资产负债率影响速动比率的因素有（）。A.应收账款B.存货C.短期借款D.应收票据E.预付账款流动比率为1.2,则赊购材料一批（不考虑增值税），将会导致（）。A.流动比率提高 B.流动比率降低 C.流动比率不变 D.速动比率降低下列有关每股收益说法正确的有（）。A.每股收益，是衡量上市公司盈利能力主要的财务指标B.每股收益可以反映股票所含有的风险 C.每股收益适宜公司的不同时期比较D.每股收益多，不一定意味着分红某公司当年经营利润很多，却不能偿还当年债务，为查清原因，应检查的财务比率有（）。A.资产负债率 B.流动比率 C.存货周转率D.应收账款周转率 E.已获利息倍数.关于财务分析有关指标的说法中，正确的有（）。A.因为速动比率比流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，所以速动比率很低的企业不可能到期偿还其流动负债。B.产权比率揭示了企业负债与资本的对应关系C.与资产负债率相比，产权比率侧重于提示财务结构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受能力D.较之流动比率或速动比率，以现金流动负债比率来衡量企业短期债务的偿还能力更为保险.下列指标能反映企业偿付长期债务能力方面的财务比率有（）。A.销售净利率 B.权益乘数C.已获利息倍数 D.产权比率和资产负债率.在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务是（）.A.用现金偿还负债B.借入一笔短期借款C.用银行存款购入一台设备D.用银行存款支付一年的电话费.资产负债率，对其正确的评价有（）。A.从债权人角度看，负债比率越大越好 B.从债权人角度看，负债比率越小越

C.从股东角度看，负债比率越高越好D.从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越高越好14.若流动比率大于1,则下列结论不一定成立的是（）。A.速动比率大于1 B.营运资金大于零C.资产负债率大于1 D.短期偿债能力绝对有保障.企业在进行盈利能力分析时，分析的对象不应包括的内容有（）。A.正常营业的损益 B.买卖证券的损益C.会计准则和会计制度变更造成的累计损益D.重大事故造成的损益E.已经或将要停止的营业项目的损益.反映资产管理比率的财务比率有（）。A.流动比率 B.流动资产周转率C.存货周转率 D.应收账款周转率 E.营业周期A.可动用的银行贷款指标C.A.可动用的银行贷款指标C.偿债能力的声誉18.财务分析的局限性，包括（

A.财务报表本身的局限性B.准备很快变现的长期资产D.未作记录的或有负债及担保责任引起的负债B.报表的真实性问题19.D.比较基础问题C.会计政策的不同选择影响可比性下列说法正确的有（）19.D.比较基础问题A.股票获利率，是指每股股利与每股市价的比率B.股利支付率，是指每股股利与每股收益的比率C.股利支付率与股利保障倍数互为倒数D.市净率，是指每股市价与每股净资产的比率E.留存盈利比率与股利支付率互为倒数。团判断题TOC\o"1-5"\h\z.当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。 （）.流动比率与速动比率之差等于现金流动负债比率。 （）.尽管流动比率可以反映企业短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却没有能力支付到期的应付账款。 （）.某企业去年的销售净利率为5.73%,资产周转率为2.17；今年的销售净利率为4.88%,资产周转率为2.83。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为上升。（）.计算已获利息倍数时的利息费用，指的是计入财务费用的各项利息。（）TOC\o"1-5"\h\z.如果已获利息倍数低于1,则企业一定无法支付到期利息。 （）.对于一个健康的，正在成长的公司来说，经营活动现金净流量应当是正数，投资活动现金净流量是正数，筹资活动现金净流量正、负数相同。 （）.对于一个健康的正在成长的公司来说，各项流入流出比都应当大于1。（）.每股营业现金流量指标可以反映出企业最大的分派股利能力。 （）.一般情况下，长期债务与营运资金比率应大于1。 （）.尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却没有能力支付到期的应付账款。 （）.某公司原发行普通股300000股，拟发放45000股股票股利。已知原每股收益为68元，发放股票股利后的每股收益将为3.2元。 （）.在资产净利率不变的情况下，资产负债率越高净资产收益率越低。（）.甲企业2005年全部资产现金回收率为0.3,现金债务总额比为1.2,资产负债率保持不变，资产净利率为7.5%,则权益净利率为10%。（）.某公司今年与上年相比，净利润增长8%,平均资产增加7%,平均负债增加9%。可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。（）.ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，平均每股净资产为2元，权益乘数为4,资产净利率为40%,则每股收益为3.2元。（）.已知2005年经营现金流入为1200万元，经营现金流出800万元，2005年末现金100万元，流动负债为500万元，则按照2005年末流动负债计算的现金流动负债比为02。（）.股利支付率是指普通股净收益中股利所占的比重，它反映公司的股利分配政策和支付股利的能力，该比率越高，表明支付股利的能力越强。（）团计算分析题.已知：某企业上年主营业务收入净额为13800万元，全部资产平均余额为5520万元，流动资产平均余额为2208万元；本年主营业务收入净额为15876万元，全部资产平均余额为5880万元，流动资产平均余额为2646万元。试求：上年与本年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和资产结构（流动资产占全部资产的百分比）。.已知：某上市公司2007年底发行在外的普通股股数为1000万股，2008年1月31日以2007年底总股数为基数，实施10送2股分红政策，红股于3月15日上市流通，2008年的净利润为300万元，试求该公司2008年的每股收益。.某公司年初存货为60000元，年初应收账款为50800元；年末流动资产比率为2：1；速动比率为1.5：1,存货周转率为4次，流动资产合计为108000元，试求：⑴计算公司本年的销货成本。若公司本年销售净收入为624400元，除应收账款外，其他速动资产忽略不计，则应收账款周转次数是多少？该公司的营业周期有多长？4.某企业年末速动比率为2,长期负债是短期投资的4倍，应收账款8000元，是速动资产的50%,是流动资产的25%,并与固定资产相等，所有者权益总额等于运营资金，实收资本是未分配利润的2倍，要求：根据上述资料编制该企业资产负债表O资产金额负债与所有者权益金额货币资金流动负债短期投资长期负债应收账款负债合计存货实收资本流动资产合计未分配利润固定资产所有者权益合计合计合计

5.某公司2006年末的有关数据如下:单位：万元项目金额项目金额货币资金600短期借款600短期投资400应付账款400应收票据204（年初336）长期负债1950应收账款196（年初164）所有者权益2050（年初1550）存货1000（年初920）主营业务收入6000主营业务成本4800固定资产净值2572（年初428）财务费用20无形资产28税前利润180税后利润108要求：⑴根据以上资料，计算该公司2006年的流动比率、速动比率、存货周转率、应收账款周转天数、资产负债率、已获利息倍数、主营业务净利率、净资产收益率。(2)假设该公司同行业的各项比率的平均水平如下表所示，试根据⑴的计算结果，对该公司财务状况作出简要评价。比率名称同行业平均水平流动比率2.0速动比率1.0存货周转率6次应收账款周转天数30资产负债率40%已获利息倍数8销售净利率9%净资产收益率10%6.某公司可以免交所得税，2008年的销售额比2007年提高，有关的财务比率如下：财务比率2007年同业平均2007年本公司2008年本公司平均收现期(天)353636存货周转率2.52.592.11销售毛利率38%40%40%销售息税前利润率10%9.60%10.63%销售利息率3.73%2.40%3.82%销售净利率6.27%7.20%6.81%总资产周转率7固定资产周转率1.42.021.82资产负债率58%50%61.30%已获利息倍数2.6842.78要求：⑴运用杜邦财务分析原理，比较2007年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因；(2)运用杜邦财务分析原理，比较本公司2008年与2007年的净资产收益率，定性分析其变化的原因；(3)按顺序分析2008年销售净利率、总资产周转率、资产负债率变动对权益净利率的影响。◊思考讨论.财务信息与决策有着密切的关系，我们进行财务报表分析的具体目标有哪些？试从不同的决策主体角度分别加以说明。.上市公司财务报表体系的组成内容是什么？三张报表之间的关系如何？.财务报表分析技术方法有哪些？它们各有什么特点？.利用企业财务信息对企业财务状况进行分析有哪些局限性？.试分析资产的流动性对企业短期偿债能力的影响。.通过现金流量分析所揭示的信息有哪些方面的作用？.利用财务信息对企业财务状况进行分析的基本方法有哪些？.试述杜邦分析体系中各指标间的关系，该分析体系的主要作用是什么？◊案例分析巨龙公司2008年资产负债表和损益表的有关数据如下表，根据巨龙公司的报表数据做相关分析资产负债表单位：万元资产金额负债和所有者权益金额货币资金200短期借款280短期投资应收账款净额120应付账款长期借款320400400存货800应付债款600实收资本1200长期投资240280资本公积固定资产净值2000无形资产240盈余公枳800未分配利润120合计4000合计4000利润表单位：万元

项 目上年数一、营业收入8000减：营务成本4000营业税金及附加1000二、营业利润3000减：营业费用400管理费用600财务费用200四、利润总额1800减：所得税(税率40%)720五、净利润1030要求：(1)计算巨龙公司的销售净利率、总资产周转率、权益乘数以及净资产收益率。(2与巨龙公司处于相同行业的巨虎公司的净资产收益率为45%,销售净利率为2%,权益乘数为2.5。试根据上述资料比较两家公司的理财策略和经营策略。第4章 财务预测与预算◊拓展练习团单项选择题.采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（）。A.现金 B.应付账款 C.存货D.公司债券.下列根据期初股东权益计算可持续增长率的公式中错误的是（）。A.可持续增长率=股东权益增长率B.可持续增长率=销售净利率x总资产周转率x收益留存率x期初权益期末总资产乘数C.可持续增长率=期初权益资本净利率x本期收益留存率D.可持续增长率=留存收益/期末所有者权益.预计明年通货膨胀率为10%,公司销量增长10%,则销售额的名义增长率为（）oA.21% B,11% C.10% D,15.5%.与生产预算没有直接联系的预算是（）。A.直接材料预算 B.变动制造费用预算C.销售及管理费用预算D.直接人工预算.下列各项中，没有直接在现金预算中得到反映的是（）。A.期初期末现金余额B.现金筹措及运用C.预算期产量和销量D.预算期现金余缺.某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量456千克，季节生产需用量2120千克，预计期末存量为350千克，材料单价为10元，若材料采购货款有50%在本季度内付清，另外50%在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（）元。A.11130B.14630 C.10070D.13560.下列预算中，不能够既反映经营业务又反映现金收支内容的有（）。A.销售预算 B.生产预算C.直接材料消耗及采购预算D.制造费用预算.某公司生产B产品，单价为10元，单位制造变动成本为6元，单位销售和管理费变动成本为1元，销售量为1000件，则产品边际贡献为（）元。A.4000 B.3000 C.2000D.5000.若销售利润率为20%,变动成本率为40%,则安全边际率应为（）。A.33.33% B.35% C.12% D,18%.若安全边际率为40%,正常销售量为1200件，则盈亏临界点销售量应为（）件。A.902 B.720 C.600 D.400.进行本量利分析地，如果可以通过增加销售额、降低固定成、降低单位变动成本等途径实现目标利润，那么一般讲（）。A.首先需分析确定销售额 B.首先需分析确定固定成本C.首先需分析确定单位变动成本 D.不存在一定的分析顺序.产品售价和单位变动成本变化时盈亏临界点的影响是（）。A.单价升高使盈亏临界点升高 B.单位变动成本降低使盈亏临界点上升C.销量降低使盈亏临界点上升 D.固定成本上升使盈亏临界点上升.某企业生产甲产品，已知该产品的单价为10元，单位变动成本为4元，销售量为500件，固定成本总额为1000元，则边际贡献率和安全边际率分别为（）。A.60%和66.67%B.60%和33.33%C.40%和66.67% D.40%和33.33%团多项选择题.与生产预算有直接联系的预算是（）。A.直接材料预算 B.变动制造费用预算C.销售及管理费用预算 D.直接人工预算.编制预计财务报表的依据包括（）。A.现金预算 B.资本支出预算C.业务预算 D.弹性利润预算.如果希望提高销售增长率，即计划销售增长率高于可持续增长率。则可以通过（）。A.发行新股或增加债务 B.降低股利支付率C.提高销售净利率 D.提高资产周转率.编制生产预算中的“预计生产量”项目时，需要考虑的因素有（）。A.预计销售量B.预计期初存货C.预计期末存货D.前期实际销量E.生产需用量.产品成本预算，是（）预算的汇总。A.生产 B.直接材料 C.直接人工 D.制造费用.在下列各项中，被纳入现金预算的有（）。A.缴纳税金 B.经营性现金支出C.资本性现金支出 D.股利与利息支出.在“可持续的增长率”条件下，正确的说法有（）。A.假设不增发新股 B.假设不增加借款C.保持财务比率不变D.财务杠杆和财务风险降低 E.资产负债率会下降.下列可视为达到盈亏临界点状态的有（）。A.边际贡献等于固定成本 B.变动成本+固定成本=销售收入C.安全边际率为50% D.边际贡献率为50%.企业生产一种产品，单价12元，单位变动成本8元，固定成本3000元，销量1000件，所得税率40%,欲实现目标税后利润1200元。可采取的措施有（）。A.单价提高至13元 B.单位变动成本降低为7元C.销量增加至1200件 D.固定成本降低500元.降低盈亏临界点的途径有（）。A.增加变动成本 B.提高单价 C.降低固定成本D.增加销售渠道.下列各项因素中，导致安全边际提高的有（）。A.单价上升B.单位变动成本降低C.固定成本增加D.预计销售量增加.下列因素中（）呈上升趋势变化时，会导致实现目标利润所需的销售量升局。A.销售量 B.单价C.固定成本 D.单位变动成本.下列表述正确的有（）。A.边际贡献率和变动成本率之和为1 B.边际贡献率和安全边际率之和为1C.安全边际率与盈亏临界点作业率之和为1 D.利润=安全边际量x单位边际贡献巳利润=安全边际额x边际贡献率.下列有关销售利润率计算正确的有（）。A.销售利润率=安全边际率x边际贡献率B.销售利润率=安全边际率x（1-变动成本率）C.销售利润率=盈亏临界点作业率x边际贡献率D.销售利润率=（1-盈亏临界点作业率）x边际贡献率巳销售利润率=边际贡献率x安全边际额.降低盈亏临界点作业率的办法有（）。A.降低销售量B.减少固定成本C.提高售价D.提高预计利润团判断题TOC\o"1-5"\h\z.制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分。变动制造费用和固定制造费用均以生产预算为基础来编制。 （）.在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于可持续增长率。 （）.“现金预算”中的“所得税现金支出”项目，要与“预计利润表”中的“所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额”和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。（）.管理费用多属于固定成本，所以，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。 （）.生产预算是规定预算期内有关产品生产数量、产值和品种结构的一种预算。（）.生产预算是整个预算编制的起点，其他预算的编制都以生产预算作为基础。（）.生产预算是在销售预算的基础上编制的，其主要内容有销售量、期初和期末存货、生产量。 （）.企业的销售利润率=边际贡献x安全边际率。 （）.在单价、单位变动成本及销量不变的情况下，固定成本的增加额即是目标利润的减少额。（）.已知固定成本、盈亏临界点销售额、销售单价，即可计算得出单位变动成本。（）.通常，边际贡献是指产品边际贡献，即销售收入减去生产制造过程中的变动成本和销售、管理费中的变动费用之后的差额。 （）.因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不至亏损，所以安全边际部分的销售额也就是企业的利润。 （）团业务题.某企业2005年年末变动资产总额4000万元，变动负债总额2000万元。该企业预计2006年度的销售额比2005年增加10%（100万元），预计2006年留存收益比率为50%,销售净利率10%,则该企业2006年度应追加资金量为多少？.甲公司2004年有关的财务信息：销售收入4000万元，净利润200万元，并派发现金股利60万元；企业总资产40000万元，长期负债1600万元，不随着收入的增长而变化。甲公司2005年计划销售增长10%,如果不打算从外部筹集权益资金，并保持2004年的财务政策和资产周转率不变，销售净利率应达到多少？如果企业不打算从外部筹得资金，并保持销售净利率、股份支付率、资产周转率不变，销售可增长多少？.A公司生产甲、乙两种产品，单位售价分别为5元和10元，单位变动成本分别为3元和8元，全年固定成本为50000元。两种产品正常销售量分别为20000件和30000件。

回答下列两个不相关的问题：⑴若固定成本可按照正常销售量进行分配，分别计算甲、乙两种产品的单位边际贡献、边际贡献率、保本点、保本销售额、安全边际率。如果甲产品单价降低5%,甲的利润将发生什么变化？若乙的单位变动成本下降3%,乙的利润将发生什么变化？（2）计算加权平均边际贡献率，并计算出整个企业的综合损益平衡点销售额。4.完成下列第三季度现金预算工作底稿和现金预算： （单位：元）月份五六七八九十销售收入5000600070008000900010000收账：销售当月（销售收入的70%）销售次月（销售收入的20%）销售再次月（销售收入的10%）收账合计采购金额（下月销货的70%）购货付款（延后一月）现金预算期初余额8000收账购货工资7501001250其他付现费用硕交所得税2000购置固定资产8000现金多余或不足向银行借款（1000元的倍数）偿还银行借款（1000元的倍数）支付借款利息（年利率12%）期末现金余额（最低6000元）七、、八、九月其他费用分别为400、500、1000元，每月折旧300元。◊讨论题团什么是财务预测，简述财务预测的基本程序。巨］如何运用销售百分比法进行财务预测？团比较内在增长率、可持续增长率及实际销售增长率之间的关系？团什么是利润的敏感性分析？影响利润变动的有哪些因素？它们的敏感程度应怎样计算？旧保本图可以帮助我们认识本-量-利三者之间哪些规律性的联系？团什么是安全边际？什么是安全边际率？计算它们有什么用途？它们与保本点的关系怎样？团企业编制财务预算的方法有哪些？它们各有什么特点和适用性？◊案例分析武钢动态预算管理武钢1999年开始推行预算管理，首先在组织结构上进行了配套改革，成立了公司预算管理委员会，并利用机构改革之机，把公司的年度生产经营计划和公司财务管理部门合并，组建了计划财务部，优化了预算管理的组织结构。利用计划财务部这个组织结构平台，不断吸纳生产、销售、设备、运输、能源等各个专业的管理专家，使预算管理真正超越财务管理的范畴，使预算管理部门成为了一个综合性的管理部门。预算委员会成员由公司董事长或总经理任免，董事长或总经理对公司预算的管理工作负总责。预算委员会制定公司总体预算目标及保障措施，审定公司总预算、分预算和专项预算。预算委员会设预算管理办公室，集团公司总会计师兼任办公室主任，负责全面预算管理工作的日常事宜。委员会下各单位成立相应的预算管理组织，一般设在财务部门，由多个部门参加，负责本单位内部的预算编制和监督执行。预算委员会建立例会制度，定期分析预算的执行情况，督促检查预算的实施。武钢预算管理作为企业内部控制的重要方式，它由预算编制、预算执行、预算分析和考核等环节构成。预算管理的内容贯穿在企业的整个生产经营活动中，对管理的各个层面、环节及总体目标进行系列、统一地规划和控制。按企业生产经营的经济内容和层次关系可划分为经营预算、资本支出预算和财务预算三部分。在实际的预算编制过程中，按照预算管理的对象可把预算管理的内容分为总预算、分预算和专项预算三个部分。总预算是以企业总体经济运行为对象制定的预算，分预算是以企业所属或受控制的生产经营为对象制定的预算，专项预算是为企业的生产经营预算提供专业支持、反映企业某一方面的经济活动而制定的预算。为了比较准确的编制未来年度的预算，一般在每年的9月初开始就要对未来年度的情况进行广泛的调查研究和预测，尤其是对经营预算中的生产、销售、采购、设备和资源的平衡配置等相关情况的了解，对资本支出预算中投资项目对生产经营的影响、对集团损益的影响的了解。在充分了解未来年度生产经营的环境、条件后，由预算管理办公室起草年度的《预算编制大纲》，报预算委员会审批后，作为预算编制的基本原则和总体要求。《预算编制大纲》是编制年度预算的起点，要体现集团企业的经营思想和战略目标，明确提出预算编制的原则、要求，预算编制的具体内容、责任单位和明细分工以及上报时间等。各责任单位、相关专业预算编制部门在预算管理办公室的组织下，按预算管理责任分工，根据《预算编制大纲》和专业预算目标要求编制各分预算及专项预算，并按时上报预算管理办公室。预算管理办公室将各单位、各部门上报的分预算及专项预算草案进行分析汇总编制，在综合平衡基础上，编制企业完整的总预算，并报公司预算委员会审定、颁发。此过程一般要经过几个来回，经历两个月时间，最终以公司文件形式下发。总体来说，武钢集团企业的预算是先“自下而上”，再“自上而下”。这种预算编制方式下，集团先确定预算目标，包括一些关键性的指标，然后将指标分解后由各成员企业编制预算草案，草案上报后由集团预算管理办公室加以汇总、协调、调整，形成预算方案，报预算委员会审定后，下达给成员企业和有关职能部门。事实上，这种模式下预算的编制往往不是一个过程就可以完成，而要经过多次的循环，让集团和成员企业间进行充分的信息沟通和了解，既能顾及到集团的整体目标，又充分考虑到成员企业的个体差异。这样使最终的预算成为具有较强的科学性，同时有较强的可操作性的预算。同时在全资子公司的利润预算指标，专项费用、归口费用、可控费用、预算保证措施的增效指标、主要的技术经济指标等专项预算指标上采用联合确定基数法来编制预算。（案例资料来源：易迈管理咨询网）问题：⑴你怎样评价武钢动态预算管理的特点？（2）从武钢动态预算管理中你得到哪些启示？第5章项目投资决策◊拓展练习团单项选择题.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的A产品，据预测A产品投产后每年可创造120万的收入；但公司原生产的B产品会因此受到影响，其年收由原来的200万元降低至160万元，则与新建车间相关的现金流量为（）万元。A.100B.80C.20D.120.一台旧设备账面价值为30000元，变现价值为32000元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加经营性流动资产5000元，增加经营性流动负债2000元。假定所得税税率为40%,则继续使用该设备初始的现金流出量为（）元。A.32200B.33800C.34200D.35800a）某公司已投资50万元用于一项设备研制，但它不能使用；又决定再投资50万元，但仍不能使用。如果决定再继续投资40万元，应当有成功把握，并且取得现金流入至少为（）万元。A.40B.100C.140D.60.在进行资本投资评价时（）。A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率C.增加债务会降低加权平均成本D.不能用股东要求报酬率去折现股东现金流量.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，不正确的是（）。A.营业现金流量等于税后净利加上折旧B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C.营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税.下列关于评价投资项目的回收期的说法中，不正确的是（）。A.它忽略了货币时间价值B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C.它不能测度项目的盈利性D.它不能测试项目的流动性.年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%,已提折旧28800元；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率30%,卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）。A.减少360元 B.减少1200元C.增加9640元D.增加10360元.在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净残值为14000元，所得税率为33%,则设备报废引起的预计现金流入量（）yLoA.7380B.8040C.12660D.16620.一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着（）.A.该公司不会发生偿债危机B.该公司当期没有分配股利C.该公司当期的营业收入都是现金收入D.该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用.进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的（）。A.经营风险 B.财务风险C.系统风险 D.特有风险.A企业投资20万元购入一台设备，预计使用年限为20年，按直线法计提折旧，无残值。设备投产后预计每年可获得净利5万元，则该投资的回收期为（）年。A.5B.3C.4D.6.财某企业生产某种产品，需用A种零件。如果自制，该企业有厂房设备；但若外购，厂房设备可出租，并每年可获租金收入8000元。企业在自制与外购之间选择时，应（）。A.以8000元作为外购的年机会成本予以考虑B.以8000元作为外购的年未来成本予以考虑C.以8000元作为自制的年机会成本予以考虑D.以8000元作为自制的年沉没成本不予以考虑.计算现金流量时，若某年取得的净残值收入大于预计净残值时，正确的做法是（）。A.只将两者差额作为现金流量 B.仍按预计的净残值作为现金流量C.按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量D.按实际净残值加上两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量.在计算现金流量时，若某年取得的净残值收入为10000元，按税法预计的净残值为8000元，所得税率为30%,正确的处理方法是（）。A.只将两者差额2000作为现金流量B.仍按预计的净残值8000作为现金流量C.按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额9400作为现金流量D.按预计净残值加上两者差额所补交所得税差额8600作为现金流量经营者对股.某投资方案的年营业收入为100000元，年总营业成本为60000元，其中年折旧额10000元，所得税率为33%,该方案的每年营业现金流量为口 ）。A.26800元B.36800元C.16800元D.43200元.某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（）。A.15.88%B,16.12%口 C.17.88%D,18.14%口.某人年初为孩子存入一笔款项，设银行利率为10%,在存入后10年的每年末，其孩子可以取出1000元，则他现在需要存入（）。A.6144.57元B.10000元C.1200.34元D.7869.43元.如果投资项目的预期现金流入量概率分布相同，则（）。A.现金流量金额越小,其标准差越大 B.现金流量金额越大,其期望值越小C.现金流量金额越小，其变化系数越小D.现金流量金额越大,其标准差越大.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种作法中，不正确的是（）。A.营业现金流量等于税后净利加上折旧B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C.营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税.某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%,五年后该项基金本利和将为（）。。A.671600元B.564100元C.871600元D.610500元.从投资人的角度看,下列观点中不能被认同的是（）。A.有些风险可以分散,有些风险则不能分散B.额外风险要通过额外收益来补偿C.投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销D.投资分散化降低了风险，也降低了预期收益.普通年金终值系数的倒数称为（）。A.复利终值系数 B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.投资回收系数.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元,假设年利率为10%,其现值为（）。A.1994.59B.1565.68C.1813.48D.1423.21.有一笔国债,5年期，平价发行，票面利率12.22%,单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率是（）。A.9%B.11%C.10%D.12%团多项选择题⑴ 在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（）。A.现值指数 B.会计收益率 C.投资回收期 D.内含报酬率与财务会计使用的现金流量表中的现金流量相比，项目投资决策所使用的现金流量的特点有（）。A.只反映特定投资项目的现金流量 B.只反映某一会计年度的现金流量C.只反映经营活动的现金流量 D.所依据的数据是预计信息影响项目内含报酬率的因素包括（）。A.投资项目的有效年限 B.投资项目的现金流量C.企业要求的最低投资报酬率 D.银行贷款利率在计算投资方案的增量现金流量时，所谓应考虑的净营运资本的需要不是指（）。A.经营性流动资产与经营性流动负债之间的差额B.增加的经营性流动资产与增加的经营性流动负债之间的差额C.减少的经营性流动资产与减少的经营性流动负债之间的差额D.增加的经营性流动负债与增加的经营性流动资产之间的差额某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的企业实体现金流量有（）。A.新产品投产需要占用营运资本80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此新产品D.拟采用借债方式为本项目筹资，新债务的利息支出每年50万元下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，正确的有（）。A.它因项目的系统风险大小不同而异B.因不同时期无风险报酬率高低不同而异C.它受企业负债比率和债务成本高低的影响D.当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时，股东财富将会增加企业降低经营风险的途径一般有（）。A.增加销售量B.增加自有资本C.降低变动成本 D.增加固定成本比例关于投资者要求的投资报酬率,下列说法中正确的有（）。A.风险程度越高，要求的报酬率越低B.无风险报酬率越高，要求的报酬率越高C.无风险报酬率越低，要求的报酬率越高D.风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高投资决策中用来衡量项目风险的,可以是项目的（）。A.预期报酬率B.各种可能的报酬率的概率分布C.预期报酬率的置信区间及其概率D.预期报酬率的方差从投资者角度看，风险分为（）。A.市场风险B.公司特有风险C.经营风险D.财务风险关于衡量投资方案风险的下列说法中。正确的是（）。A.预期报酬率的概率分布越窄投资风险越小B.预期报酬率的概率分布越窄投资风险越大C.预期报酬率的标准差越大,投资风险越大D.预期报酬率的变异系数越大，投资风险越大团判断题.若ABC三个方案是独立的，那么用内含报酬率法可以作出优先次序的排列。（）.单项目自身特有的风险不宜作为项目资本风险的度量。（）.某项目在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案；A方案的净现值为400万元，内含报酬为10%；B方案的净现值为300万元，内含报酬率为15%。据此可以认定A方案较好。（）.某公司购入一批价值20万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以15万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新品开发，并准备支出50万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失5万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，若不考虑所得税的影响，在评价该项目时第一年的现金流出应按70万元计算。（）.ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30%,年税后营业收入为700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那么，该项目年营业现金流量为410万元。（）.投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法都是根据相对比率来评价投资方案，因此都可以用于独立方案获利能力的比较，两种方法的评价结论也是相同的。（）.当一个项目的内含报酬率大于风险报酬率，则该方案可行。（）.如果把原始投资看成是按预定折现率借入的，那么在净现值法下，当净现值为正数时还本付息后该项目仍有剩余利益。（）.利用内含报酬率法评价投资项目时，计算出的内含报酬率是方案本身的投资报酬率，因此不需要再估计投资项目的资本成本或最低报酬率。（）.折旧之所以对投资决策产生影响，是因为折旧是现金的一种来源。（）.在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么，年金现值系数与原始投资额成反比。（）.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。（）.在利用现值指数法排定两个独立投资方案的优先秩序时，折现率的高低不会影响方案的优先秩序。（）14.现金流量与会计利润在本质上并无差别，虽然从单个年度来看，现金净流量与利润是不等的，但从项目的整个投资有效期来看，二者的总额是相等的。（）15估计通货膨胀对项目的影响时，不仅预计的现金流量序列需要包括通货膨胀的影响，折现率还需要包括这一因素的影响。（）16.敏感性分析主要用来探讨如果预测或决策有关的某一个影响因素发生预期变动，对原来确定的预测、决策结果的影响程度。（）团计算分析题.随着旅游业的兴旺，华光公司看好了旅游工艺品的市场销售前景，并于1年前支付了50000元的市场调研费进行了调查研究，公司现拟决定投资生产旅游工艺品，有关资料如下：⑴市场调研费50000元已经支付，属于沉没成本。（2）生产旅游工艺品需购置生产设备一台，价值为110000元，估计可用5年。税法规定的残值为10000元，按直线法折旧。（3）旅游工艺品生产车间可利用公司一处闲置的厂房，该厂房当前的市场价格为105000元。（4）该产品各年的预计销售量为5000件、8000件、12000件、10000件、6000件，市场售价第1年为每件20元，由于竞争和通货膨胀因素，售价每年将以2%的幅度增长；单位付现成本第1年为每件10元，以后随原材料价格的上升，单位付现成本每年将以10%的幅度增长。（5）生产该产品需在期初垫付营运资本10000元。（6）公司所得税税率为30%。.准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元，5年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费200元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为40%,资金成本为10%。要求：（1）计算两个方案的现金净流量。（2叶算两个方案的现值指数，并作出决策。.某企业计划投资新建一个生产车间，厂房设备投资105000元，使用寿命5年，预计固定资产净残值5000元，按直线法折旧。建设期初需投入营运资本15000元。投产后，预计第1年营业收入为10万元，以后每年增加5000元，营业税税率8%,所得税税率30%o营业成本（含折旧）每年为5万元，管理费用和财务费用每年各为5000元。要求：判断各年的现金净流量。b）ABC公司2004年初投资100000元兴建某项目，该项目的使用期为5年，公司预计未来5年的每年经营状况如下：⑴营业收入120000元。(2)营业成本92000元(含折旧10000元)。(3)所得税税率33%。(4)公司预计的最低投资收益率为10%。要求：⑴计算投资回收期。(2)计算会计收益率。(3)计算净现值。(4)计算内部收益率。.某公司现有一台旧设备，由于生产能力低下，现在正考虑是否更新，有关资料如下：⑴旧设备原值15000元预计使用年限10年，现已使用6年，最终残值为1000元，变现价值6000元，年运行成本8000元。(2)新设备原值2万元，预计使用10年，最终残值为2000元，年运行成本6000元。(3)企业要求的最低收益率为10%。现有两种主张，有人认为由于旧设备还没有达到使用年限，应继续使用；有人认为旧设备的技术程度已不理想，应尽快更新，你认为应该如何处理？.某公司拟引进一条新的生产线，估计原始投资3000万元，预期每年税前利润为500万元(按税法规定生产线应以5年期直线法折旧，净残值率为10%,会计政策与此相同)，已测算出该方案的净现值大于零，然而董事会对该生产线能否使用5年有争议，有人认为只可用4年，有人认为可用5年，还有人认为可用6年以上。已知所得税税率为33%,资本成本率为10%,报废时残值净收入为300万元。要求：(1)计算该方案可行的最短使用寿命(假设使用年限与净现值成线性关系，用插值法求解，计算结果保留两位小数)。(2)你认为他们的争论对引进生产线的决策有影响吗?为什么？.某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元，乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另需垫付营运资金3000元。假设所得税率为40%,资金成本率为10%。要求：⑴计算两个方案的现金流量(2)计算两个方案的净现值、现值指数和内含报酬率(3)计算两个方案的投资回收期(4)试判断应选用哪个方案。.某企业拟投资185000元兴建某项目，该项目无建设期，税法规定的折旧年限为3年，按直线法折旧(与会计政策相同)，3年后有净残值35000元，投产后第1年实现营业收入80000元，以后每年增加5000元，每年营业成本为各年营业收入的70%,该企业适用30%的所得税率。假设折现率为10%。要求：⑴计算投资回收期。(2)计算会计收益率。(3)假设该项投资按折现率借入，则第