投资策略点评：中观行业数据观察生猪产业发展意见对农林牧渔板块带来长期政策支持-20210809-申港证券-50正式版

A股策略hhh生猪产业发展意见对农林牧渔板块带来长期政策支持——中观行业数据观察2021年月09日曲一平分析师SAC执业证书编号：S1660521020001quyiping@宋婷研究助理投资策略点评SAC执业证书编号:S1660120080012songting@摘要本周重点关注：生猪产业发展意见对农林牧渔板块的长期政策支持近日，农业农村部、国家发展改革委等6期的衰退末尾期，目前生猪存栏和母猪存栏同比增速均处于历史最高区间，同比增速依然超20%，严重的供大于求情况短期难以根本缓解，生猪产业发展意见将有利于通过政策端逐步调节供给，实现本轮猪周期末尾平稳过度。对比过去15年历史，下一轮猪周期的完全启动需要等待能繁母猪存栏同比增速跌破信号出现。申港证券股份有限公司证券研究报告汽车销量回暖，芯片扩产能计划仍旧是下游应用端问题得到缓解的关键特斯拉于本年度第二季度汽车交付量创新高，总计交付量为201250作为第二大市场的中国市场，由于此前口碑下滑事件引起销量的下滑，特斯拉在国内汽车销量于4月下滑明显。级来缓解汽车产出紧缩的问题。本年第三季度将迎来进一步的产能释放，在市场供给侧改善和消费者恐慌情绪的回调叠加下，供需矛盾将随着芯片供给侧放宽下逐步缓解。业链上关键零部件的相关采购问题导致出货量比本年第一季度下滑20%5a5G受芯片短缺影响仅在美国和日本上市。芯片创业公司CerebrasSystems的首席执行官AndrewFeldman表示供应商对芯片和组件的交货周期大约在32周左右，对于智能手机和其他智能电子设备的持续性需求推动对芯片的需求，尤其疫情持续的影响下，移动办公第三季度净销售额将达亿欧元。16%计涨幅（约13%。周度中观数据方面指数上行。中游原材料：钢材铁矿石价格下行，玻璃期货价格下行，主要化工产品期货价下行，光伏综合指数下行，多晶硅料价格下行。下游消费：猪肉价格下行，白羽鸡均价下行，棉花价格指数下行，蔬菜批发价格指数上行。风险提示：货币政策收紧风险敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者

所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。。投资策略点评内容目录1.重点关注生猪产业发展意见对农林牧渔板块的长期政策驱动..................................................................................................51.1《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》政策答记者问............................................................................................61.2其他行业近期政策........................................................................................................................................................81.2.1电气设备行业....................................................................................................................................................81.2.2汽车行业...........................................................................................................................................................91.2.3医药生物行业....................................................................................................................................................91.2.4电子行业.........................................................................................................................................................101.2.5白酒行业..........................................................................................................................................................2.中观行业数据一览................................................................................................................................................................123.上游能源与金属....................................................................................................................................................................153.1石油天然气：原油价格大幅下跌，天然气价格持续上行.............................................................................................153.2煤炭：炼焦煤库存下行，国外动力煤价整体上行........................................................................................................163.3有色金属有色期货整体下行，稀土金属价格持续上行.......................................................................................193.4交运：交运各指数持续上行........................................................................................................................................244.中游原材料...........................................................................................................................................................................264.1钢铁与铁矿石：钢材及铁矿石价格下跌，钢材库存端缩窄..........................................................................................264.2建材：水泥均价上行，玻璃期货结算价下行...............................................................................................................294.3造纸：铜版纸均价上行...............................................................................................................................................314.4化工：主要产品期货合约价格下行，价格下行....................................................................................................324.5光伏：综合指数下行，多晶硅料价格下行...................................................................................................................355.机械中游...............................................................................................................................................................................375.1工程机械销售.............................................................................................................................................................375.2工程用车销售.............................................................................................................................................................386.下游消费...............................................................................................................................................................................406.1房地产：.....................................................................................................................................................................406.2汽车芯片产能尚未恢复，汽车销量受阻.....................................................................................................................426.3农业：猪价下行，山东蔬菜批发价格指数持续上行....................................................................................................456.4食品饮料：国内外婴幼儿奶粉价格上行，生鲜乳均价上行..........................................................................................47图表目录图：猪肉价格与农林牧渔指数的周期性..................................................................................................................................5图：猪周期启动前兆均为存栏同比大幅下降...........................................................................................................................5图：申万半导体指数..............................................................................................................................................................图：国际原油及天然气期货价格...........................................................................................................................................16图：美国原油及天然气库存..................................................................................................................................................16图：海外动力煤价格：美元吨..............................................................................................................................................17图：国内焦煤焦炭动力煤期货结算价....................................................................................................................................17图：环渤海动力煤价格.........................................................................................................................................................18图：港口煤炭库存：万吨......................................................................................................................................................18图：钢厂及溜达港口炼焦煤库存.........................................................................................................................................18图：秦皇岛港煤炭调度........................................................................................................................................................19图：LME铜与铝期货收盘价，美元吨................................................................................................................................20图：LME锡与镍期货收盘价，美元吨................................................................................................................................20敬请参阅最后一页免责声明2/50证券研究报告投资策略点评图：LME锌与铅期货收盘价，美元吨................................................................................................................................21图：黄金与银期货结算价，美元盎司...................................................................................................................21图：镨钕氧化物与氧化铽价格走势，元吨..........................................................................................................................21图：氧化钕与氧化铈价格走势，元吨.................................................................................................................................22图：氧化钆与氧化镝价格走势，元吨.................................................................................................................................22图：氧化镧价格走势，元吨...............................................................................................................................................22图：金属锂和碳酸锂价格....................................................................................................................................................23图：长江有色市场钴价，元吨............................................................................................................................................23图：钨价走势，元吨..........................................................................................................................................................23图：指数......................................................................................................................................................................24图：集装箱运价指数...........................................................................................................................................................24图：中国出口集装箱运价指数.............................................................................................................................................25图：规模以上快递业务量....................................................................................................................................................25图：上海板材现货价...........................................................................................................................................................27图：国内螺纹钢现货及期货结算价.....................................................................................................................................27图：国内主要铁矿石价格....................................................................................................................................................27图：国内铁矿石价格指数....................................................................................................................................................28图：铁矿石和螺纹钢库存....................................................................................................................................................28图：国内主要城市线材与热板库存.....................................................................................................................................28图：国内主要城市中板与冷轧库存.....................................................................................................................................29图：高炉与钢厂产能利用情况.............................................................................................................................................29图：玻璃期货结算价与现货价格.........................................................................................................................................30图：22省会城市水泥平均价格...........................................................................................................................................30图：白卡纸价格..................................................................................................................................................................31图：中国造纸协会纸浆价格指数.........................................................................................................................................31图：双胶纸与铜版纸价格....................................................................................................................................................32图：粘胶市场价格...............................................................................................................................................................33图：化纤市场价格...............................................................................................................................................................33图：甲醇与天然橡胶价格....................................................................................................................................................34图：与PVC价格........................................................................................................................................................34图：MDI价格.....................................................................................................................................................................34图：钛白粉价格（元吨）...................................................................................................................................................35图：光伏级多晶硅价格.......................................................................................................................................................35图：光伏组件价格...............................................................................................................................................................36图：多晶硅料价格...............................................................................................................................................................36图：光伏行业综合价格指数................................................................................................................................................36图：2015年以来液压挖掘机月度销量:台...........................................................................................................................37图：2015年以来推土机月度销量台..................................................................................................................................37图：2015年以来载装机月度销量台..................................................................................................................................38图：2015年以来起重机月度销量台..................................................................................................................................38图：2015年以来重型卡车月度销量辆..............................................................................................................................39图：2015年以来中型卡车月度销量辆..............................................................................................................................39图：2015年以来轻型卡车月度销量辆..............................................................................................................................39图：2015年以来微型卡车月度销量辆..............................................................................................................................40图：70个大中城市新建住宅价格月度指数.........................................................................................................................40图：十大城市商品房销售情况.............................................................................................................................................41敬请参阅最后一页免责声明3/50证券研究报告投资策略点评图：商品房累计销售额.......................................................................................................................................................41图：商品房累计销售面积....................................................................................................................................................41图：房屋累计竣工面积.......................................................................................................................................................42图：房屋累计新开工面积....................................................................................................................................................42图：乘用车月度产量...........................................................................................................................................................43图：乘用车月度销量...........................................................................................................................................................43图：新能源车月度产量.......................................................................................................................................................43图：乘用车累计产量...........................................................................................................................................................44图：乘用车累计销量...........................................................................................................................................................44图：新能源车累计产量.......................................................................................................................................................44图：新能源车累计销量.......................................................................................................................................................45图：22省市平均猪价..........................................................................................................................................................45图：白羽肉鸡平均价格.......................................................................................................................................................46图：22省市玉米平均价格...................................................................................................................................................46图：棉花价格指数...............................................................................................................................................................46图：山东蔬菜批发价格指数................................................................................................................................................47图：国内外婴幼儿奶粉零售价.............................................................................................................................................47图：生鲜乳均价..................................................................................................................................................................48图：39城市高档白酒均价...................................................................................................................................................48表：中观数据概览.................................................................................................................................................................12表：国际原油和天然气期货价格及库存变动.........................................................................................................................15表：国内外煤炭价格及库存变动...........................................................................................................................................16表：国内外有色金属价格变动...............................................................................................................................................19表：航运指数跟踪.................................................................................................................................................................24表：钢材与铁矿石价格以及库存变化情况.............................................................................................................................26表：水泥和玻璃价格跟踪......................................................................................................................................................29表：造纸价格跟踪.................................................................................................................................................................31表：主要化工产品价格周度跟踪...........................................................................................................................................32表：光伏原材料价格周度跟踪.............................................................................................................................................35表：工程机械销量跟踪........................................................................................................................................................37表：各类型卡车销售情况跟踪.............................................................................................................................................38表：房地产销售情况跟踪....................................................................................................................................................40表：汽车产销情况跟踪.......................................................................................................................................................42表：重要农产品价格跟踪....................................................................................................................................................45表：白酒与乳制品零售价跟踪.............................................................................................................................................47敬请参阅最后一页免责声明4/50证券研究报告投资策略点评1.重点关注生猪产业发展意见对农林牧渔板块的长期政策驱动6轮猪周期的衰退末尾期，目前生猪存栏和母猪存栏同比增速均处于历史最高区间，同比增速依然超20%年历史，下一轮猪周期的完全启动需要等待能繁母猪存栏同比增速跌破出现。图：猪肉价格与农林牧渔指数的周期性500055.00004500400035002006.7-2009.3第一轮猪周期2009.11-2013.12第二轮猪周期2014.3-2018.3第三轮猪周期50.000045.000040.0000300035.0000250030.0000200025.0000150020.00002018.7至今的第四轮猪周期100015.000050010.000005.0000():::月资料来源：，申港证券研究所图：猪周期启动前兆均为存栏同比大幅下降60402002014.6母猪存栏同比增速跌破2019.1母猪存栏同比增速跌破-20-40-60::::资料来源：，申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明5/50证券研究报告投资策略点评1.1《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》政策答记者问问：为何此次专门出台这一意见？答：生猪生产和猪肉供应是关乎群众生活、物价稳定、农民增收的大事，党中央、国务院高度重视生猪稳产保供。5础依然不牢固。近一个时期，猪肉价格回落较快，生猪养殖出现亏损，养殖场(户)发展生产积极性2019年出台的深受养殖场(户生产、保障市场供应的任务十分艰巨。大幅波动，促进生猪产业持续健康发展，不断提升猪肉供应安全保障能力。问：意见提出了哪些目标和举措？答：意见共分为5部分条，明确生猪产业发展的指导思想、工作原则、发展目一个时期我国生猪产业发展的纲领性文件。意见提出，用510年时间，基本形成产出高效、产品安全、资源节约、环境肉自给率保持在95%左右。为此，意见提出四方面主要措施：保险条件的地方开展并扩大生猪收入保险。深入推进生猪规模养殖项目环评“放管服”改革。各地不得超越法律法规规定随意扩大禁养区范围。机制，保持能繁母猪合理存栏水平。进口节奏。敬请参阅最后一页免责声明6/50证券研究报告投资策略点评四是持续推进生猪产业现代化。协同推进规模养殖场和中小养殖场(户)发展，建设现代生猪种业，优化生猪屠宰加工布局，加快养殖废弃物资源化利用。问：目前生猪生产恢复和猪肉市场供应情况如何？村部监测，产能低谷时能繁母猪和生猪存栏均同比减少了40%左右，年2月第4周猪肉价格同比涨幅165%。信贷工作的重大任务，会同有关部门综合施策，全力推动生猪生产加快恢复。在此推动下，生猪生产快速恢复，从严重滑坡到恢复正常大约用了一年半的时间，2小养殖户改造提升步入规模养殖行列。2020年生猪养殖规模化率达到，比上年提高个百分点。6月末全国生猪存栏量复到2017年年末的，其中，能繁母猪存栏量4564万头，恢复到2017年年末的102.1%。上半年猪肉产量2715万吨，同比增长35.9%。7月份最后一周，全国集贸市场猪肉价格为每公斤25.93元，比本轮“猪周期”最高价(2020年2月第3周)低33.71(户)加快淘汰低产母猪，优化猪群结构。断，猪肉市场供需在一定时期内会维持基本平衡。问：农业农村部将如何落实好意见提出的各项政策？四项工作：长效性支持政策。等方面的资金支持力度，发挥支农、支小再贷款引导作用，扩大生猪收入保险。合理调节产能，更好适应市场形势变化。信息服务敬请参阅最后一页免责声明7/50证券研究报告投资策略点评1.2其他行业近期政策1.2.1电气设备行业8月2日国家发展发改委印发程，促进我国的绿色健康新能源低碳发展规划。足高峰期的用电需求，因此供电成本在高峰期和低谷期有重大区别。差别化指定夏季与非夏季的用电价格。力需求峰值是低谷的5进而降低供电成本。的最高负荷情况确立尖峰电价，原则上上浮比例不超过20%，深谷电价机制同理。业电力用户，将设立合理分时段电价以及浮动比例。第五点为建立动态调整机制，接。2030敬请参阅最后一页免责声明8/50证券研究报告投资策略点评1.2.2汽车行业7月日召开中共中央政治局会议，会议指出应进一步挖掘国内市场潜力，支持6月我国新能源汽车产销同比增长分别达到135%和139%，为本月历史产销情况新高，上半年汽车产销总比增长均达200%提高至上半年平均的9.4%612%2021－20352025年新能源汽车销售将达汽车销售总量的20%，2035年将实现新能源汽车成为主流销售车型的目标。6月份国内新能源汽车销量增速保持在。出行的乘用车要求。日本和加拿大相继宣布2035退出燃油车市场，欧洲议会也提议2035年退出燃油车市场，大众汽车也将在2035年停止燃油汽车的生产销售，奔驰于2030年计划停止燃油汽车的生产。汽车登记方面，本年度上半年全国新注册登记机动车达1871万辆，比去年同期增加45732.33%2019年同期增加358.923.74%。7月确了电动车退修政策，相较于上一版发布于2013年的电动车政策，本次政策新增7日整车退换政策，细化了电动汽车专用部件于三包期内的退换条款。这一条款的落地无疑增加了消费者对于新能源汽车的购买信心。根据（8月2576大，分别达183.7173.8万辆，随后是中国，产量损失达万辆，进一步预测，全球汽车产量损失将预计达到700万辆以上。展报告（2021展原则以及发展目标，重点推动光刻机等生产设备以及EDA等基础工具软件的技标，以创新来引领国产化替代，支持国内市场优秀芯片代工企业，实现芯片材料、工业、设计等芯片制造链上的自主可控。1.2.3医药生物行业7月282021年度市属公立医疗卫生机构八类医疗设备批量敬请参阅最后一页免责声明9/50证券研究报告投资策略点评量采购各类医疗设备。于2018年深圳市实施医疗设备批量采集试点，重点在于发示，其中共计16个子项目总预算金额达万元，其中中标金额达约9045万元，其中中小民营企业中标占比超80%。根据国家卫健委披露信息显示，本年度7月全国范围内新增新冠确诊病例超300例，为此前5个月的总和。全国范围内共计14个省份发现确诊病例，主要传播毒5月份广州的100100%76.9%67.2%63.2%群体免疫，疫苗接种率须达83.3%以上。7月30日国家医保局公示《2021474达271个，通过率达57%，2016年以后新上市的药品占93.02%。医保谈判将成为新上市药品进入医保目录的最效率方式。根据数据统计，国内医药市场新药研发为百强企业占领主要市场份额，1620年的五年间共有款1类药品获批，其中41%为百强企业研发。2020年批准上市的1类药品共款，其中7款来自百强企业，五年间平均每年新药研发仅为7款左右，目前的研发和创新能力有限是进口药品价格高昂的主要原因之一。8月1日举行的第届全国医药工业信息年会上发布2020年中国医药工业百强2018年百强企业主营业务收入为8395.52019年百强企业主营业务收入为9296.4亿元，同比增速为10.2%，近五年来每年百强企业主营业务收入同比增速都在10%以上。2020年百强企业主营业务收入为9012.1降3.1%20206.33，创历年最高纪录。1.2.4电子行业8月3日国家市场监督管理总局针对汽车芯片市场哄抬炒作，价格过高等问题，将等破坏市场秩序的行为。受此消息影响，超过10个半导体股跌幅超10%，当日申万半导体指数下跌约6.8%。敬请参阅最后一页免责声明10/证券研究报告投资策略点评图：申万半导体指数8,000.00007,500.00007,000.00006,500.00006,000.00005,500.00005,000.00004,500.00004,000.00002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-07资料来源：，申港证券研究所受芯片短缺影响，据Markit预计，2021年度第一季度近100万辆汽车被迫推迟生产，AlixPartner咨询公司预计全球范围内汽车行业的收入因芯片短缺将减少606亿美元。工信部最新数据统计显示，截止至六月底，国内基站数量高达96.15G终端连接数高达3.65亿，相较于年初增长率高达83.4%，占全球的80%以上。本年度75G应用扬帆”5G应用产品，为社会各领域的数字化转型提供有力支撑。目前全球公开市场范围内拥有芯片开发能力的企业仅剩4大陆企业。宝马第二季度营收达285.843.1%数量达702441台，同比增长44.7%。第二季度内宝马实现净利润亿欧元，而2020年同期受疫情爆发初期的影响亏损润率将达至之间，比此前预测的数字超出。受订单需求激增的影响下，宝马取得可观的销售成绩，即便如此，宝马依然预计下半年产量限制将继续存在，销量将受芯片短缺的影响。1.2.5白酒行业8月4致癌率有正相关关系的结论。文章中提到2020年度加拿大共计7000例新的癌症病例与患者的重度饮酒习惯有关，此外成瘾和心理健康中心称，酒精为的1类致癌物质，且癌症确诊数量将随着酒精的消费者数量提升而增加。2012年1-2月中高端白酒受该政策影响销量遇搓。2013年4月于同年月1对规范酒类流通服务行业有深远的积极意义。敬请参阅最后一页免责声明/50证券研究报告投资策略点评2.中观行业数据一览上游方面，原油价格下行，NYMEX天然气上行，原油库存端上行，原油活跃钻井COMEX期货价格行，交运各指数上行。货价格下行，光伏综合指数下行，多晶硅料价格下行。批发价格指数上行，国内外婴幼儿奶粉价格上行，生鲜乳均价上行。表：中观数据概览细分单位上下游行20210808(最20210730周/月度业新一期)（前一期）涨幅分类布伦特原油美元桶上游石70.7076.33-7.38%NYMEX轻质原油美元桶67.8373.81-8.10%油NYMEX天然气美元/百万英热单4.133.915.65%天位然全美商业原油库存量（上周）千桶439225.00435598.000.83%气美国可利用天然气库存（上周）十亿立方英尺2727.002714.000.48%贝克休斯美国原油活跃钻井数口387.00385.000.52%贝克休斯美国天然气活跃钻井数口103.00103.000.00%期货结算价活跃合约焦煤元吨煤2346.002292.502.33%期货结算价活跃合约焦炭元吨2975.002928.001.61%炭期货结算价活跃合约动力煤元吨889.00925.60-3.95%秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):元吨942.00942.000.00%山西产综合平均价格指数:环渤海动力煤元吨673.00672.000.15%(Q5500K)欧洲ARA港动力煤现货价美元吨145.75139.884.20%理查德RB动力煤现货价美元吨133.10130.412.06%纽卡斯尔NEWC动力煤现货价美元吨158.05158.38-0.21%秦皇岛港煤炭库存（月度数据）万吨399.00399.000.00%六港口炼焦煤库存合计万吨412.50441.00-6.46%炼焦煤总库存:国内独立焦化厂(100万吨729.51744.91-2.07%家合计秦皇岛港锚地船舶数艘54.0044.0022.73%个月铜（电子盘）美元吨有9470.009714.00-2.51%个月铝（电子盘）美元吨2583.502597.50-0.54%色敬请参阅最后一页免责声明12/证券研究报告投资策略点评个月锌（电子盘）美元吨2990.503031.50-1.35%

个月铅（电子盘）美元吨2282.002379.50-4.10%

个月锡（电子盘）美元吨34720.0034680.000.12%

个月镍（电子盘）美元吨19210.0019570.00-1.84%

COMEX黄金美元盎司1763.101817.20-2.98%

COMEX银美元盎司24.3325.55-4.78%

COMEX铜美元盎司4.354.48-3.00%

镨钕氧化物元吨622500.00622500.000.00%

氧化铽元千克8650.008300.004.22%

氧化钆元吨261000.00267500.00-2.43%

氧化镝元千克2710.002640.002.65%

氧化铈元吨9150.009150.000.00%

氧化镧元吨8750.008750.000.00%

氧化钕元吨622500.00607500.002.47%

新疆金属锂价（）万元吨597000.00587000.001.70%

新疆碳酸锂价格（）万元吨88700.0085700.003.50%

江西钨精矿元吨2.25%

长江有色市场钴平均价元吨370000.00378000.00-2.12%

BDI点交3371.003292.002.40%

SCFI综合指数点运4225.864196.240.71%

美西航线（基本港）月数据)美元/四十英尺标3965.003965.000.00%

箱欧洲航线（基本港）月数据)美元标准箱3067.003067.000.00%CCFI:综合指数点3006.822930.032.62%规模以上快递业务量当月值亿916.30916.300.00%螺纹钢活跃期货结算价元吨中游钢5378.005732.00-6.18%螺纹钢现货价HRB40020mm元吨铁5350.005478.00-2.34%热轧板卷价格元吨5800.006030.00-3.81%与冷轧板卷价格元吨6380.006460.00-1.24%铁矿中板价格元吨5690.005810.00-2.07%石青岛港巴西卡拉加斯粉车板价元湿吨1605.001710.00-6.14%连云港澳大利亚PB块矿车板价元湿吨1555.001747.00-10.99%铁精粉:66%:干基含税迁安元吨1515.001598.00-5.19%铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北170.05180.50-5.79%方重要港口铁矿石库存万吨12639.3012813.42-1.36%主要城市建材仓库螺纹钢库存万吨815.78823.83-0.98%主要城市建材仓库线材库存万吨150.82157.02-3.95%主要城市建材仓库热板库存万吨299.99302.68-0.89%主要城市建材仓库冷轧库存万吨-0.59%主要城市建材仓库中板库存万吨125.59125.000.47%全国高炉开工率%57.1857.040.25%唐山钢厂产能利用率%64.0464.27-0.36%22城市42.5袋装水泥平均价元吨建466.91462.091.04%玻璃期货结算价元吨2924.002973.00-1.65