公司理财导论主要内容结构-课件

公司理财导论第1章公司理财导论第1章1重要概念与技能了解财务决策的基本类型和财务经理的职能了解各种商业组织形式的财务应用了解财务管理的目标理解股东和经理层之间的冲突理解公司所面对的各种监管规范重要概念与技能了解财务决策的基本类型和财务经理的职能2本章结构1.1什么是公司理财1.2企业组织形态1.3财务管理的目标1.4代理问题与公司的控制1.5金融市场与公司本章结构1.1什么是公司理财31.1什么是公司理财? 公司理财强调以下三类问题:公司应选择什么样的长期投资项目?对选定的投资项目，公司应从哪里筹措资金以满足投资需求？公司应如何管理日常财务活动？1.1什么是公司理财? 公司理财强调以下三类问题:4企业的资产负债表模型流动资产固定资产1有形的2无形的资产总价值所有者权益短期负债长期负债投资者拥有的总价值企业的资产负债表模型固定资产资产总价值短期负债5资本预算决策流动资产固定资产1有形的2无形的所有者权益短期负债长期负债应选择什么样的长期投资项目？资本预算决策固定资产短期应选择什么样的长期投资项目？6资本结构决策怎样为选定的投资项目筹措资金？流动资产固定资产1有形的2无形的所有者权益短期负债长期负债资本结构决策怎样为选定的投资项目筹措资金？固定资产短期7营运资本的管理怎样管理和筹措短期经营活动需要的资产？净营运资本流动资产固定资产1有形的2无形的所有者权益短期负债长期负债营运资本的管理怎样管理和筹措短期经营活动需要的资产？净营运固8财务经理财务经理的主要目标是通过以下措施来增加企业的价值：

选择能使价值增值的项目；

进行聪明的财务决策。财务经理财务经理的主要目标是通过以下措施来增加企业的价值：9假定的公司组织结构图总裁与首席运营官)董事会主席与首席执行官

副总裁与财务总监

主计长现金经理投资预算经理信用经理财务计划经理税务经理财务会计经理成本会计经理信息系统经理董事会财务长假定的公司组织结构图总裁与首席运营官)董事会主席与首席执行官10财务管理决策财务管理决策资本预算资本结构营运资本管理财务管理决策财务管理决策资本预算资本结构营运资本管理111、2企业组织形态企业的组织形式单一业主制合伙制股份公司1、2企业组织形态企业的单一业主制合伙制股份公司12三种企业组织的特点比较个人独资企业合伙企业股份公司投资人一个两个或两个以上多样化承担的责任无限无限且连带有限企业的寿命所有者死亡就终止①合伙人卖出所持有的股份②企业死亡无限存续权益转让较难较难容易筹集资金的难易程度极其困难较难容易纳税个人所得税个人所得税企业和个人所得税代理问题无无存在组建的公司成本低居中高三种企业组织的特点比较个人独资企业合伙企业股份公司投资人一个131、3财务管理的目标

生存

发展

获利企业只有生存，才可能获利。要求以收抵支，偿还到期债务的能力企业是在发展中求得生存的。筹集企业发展所需要的资金企业必须获利，才有存在价值。通过合理有效使用资金使企业获利1、3财务管理的目标生存发展获利企业只有生存，才可能获141.3财务管理的目标以下哪个才是正确的目标?利润最大化成本最小化每股收益最大化市场份额最大化所有者权益价值（股票价值）最大化1.3财务管理的目标以下哪个才是正确的目标?15利润最大化二、对风险的估计不足三、未考虑投入产出效率一、未考虑资金的时间价值因素净利润利润最大化二、对风险的估计不足三、未考虑投入产出效率一、未考16每股收益的最大化未考虑资金时间价值未考虑风险考虑了投入产出每股盈余=净利润÷普通股股数进步之处每股收益的最大化未考虑资金时间价值未考虑风险考虑17股票价值最大化价值

将未来现金净流量折合成为现值

总市价=总股数*每股市价

折现系数选择投资者要求的必要报酬率，其包括无风险报酬率和风险报酬率考虑资金时间价值考虑了风险考虑投入产出效率股票价值最大化价值将未来现金净流量折合成为现值总181.4代理问题代理关系委托人雇用代理人来代表他/她的利益股东(委托人)雇用经理(代理人)来经营企业代理问题委托人和代理人之间有可能存在利益上的冲突1.4代理问题代理关系19经营者的目标避免风险物质和非物质报酬（工资、奖金、社会地位）经营者是自身最大合理效用的追求者增加闲暇时间增加报酬较少的工作时间，较多的空闲努力工作可能得不到相应报酬，行为和结果之间的不确定性经营者的目标避免风险物质和非物质报酬（工资、奖金、社会地位）20股东与经营者矛盾的解决解聘股票期权经理年薪制监管协调措施股东与经营者矛盾的解决解聘股票期权经理年薪制监管协调措施21股东与债权人规定资金用途限制发行新债协调措施AB不再提供新的借款D提前收回借款C数额，方式高管薪水、股东现金股利股东与债权人规定资金用途限制发行新债协调措施AB不再提供新的221.5金融市场1933年证券法和1934年证券交易法证券的发行(1933)建立SEC和财务报告披露机制(1934)萨班斯-奥克斯利法案（Sarbanes-Oxley，“Sarbox”）提高了报告要求，并加大了公司董事的责任1.5金融市场1933年证券法和1934年证券交易法23安然公司简介安然公司成立于1985年，是由美国休斯敦天然气公司和北方内陆天然气公司合并而成，首任董事长兼首席执行官为肯尼斯·雷，他既是安然公司的主要创立者，也是安然公司创造神话并在后来导致危机的关键人物。在他带领下，安然公司从名不见经传的一家普通天然气经销商，逐步发展成为世界上最大的天然气采购商和出售商，世界最大的电力交易商，世界领先的能源批发做市商，世界最大的电子商务交易平台。曾名列《财富》杂志“美国500强”的第七名；掌控着美国20％的电能和天然气交易，是华尔街竞相追捧的宠儿。安然事件安然公司简介安然公司成立于1985年，是由美国休斯敦24安然事件的由来及发展安然公司：

2001年10月16日，安然公司公布该年度第三季度的财务报告，宣布公司亏损总计达6.18亿美元，引起投资者、媒体和管理层的广泛关注，从此，拉开了安然事件的序幕。2001年12月２日，安然公司正式向破产法院申请破产保护，破产清单所列资产达498亿美元，成为当时美国历史上最大的破产企业。2002年１月１５日，纽约证券交易所正式宣布，将安然公司股票从道·琼斯工业平均指数成分股中除名，并停止安然股票的相关交易。至此，安然大厦完全崩溃。安然事件的由来及发展安然公司：25安信达公司：

安达信公司作为安然公司多年的审计师，在为安然公司提供审计服务的同时，还为其提供了大量非审计服务，非审计服务的收费也高于审计服务收费。2002年1月10日，安达信公开承认销毁了与安然审计有关的档案，很快，安然公司丑闻转化为审计丑闻。2002年10月16日，休斯顿联邦地区法院对安达信妨碍司法调查作出判决，罚款50万美元，并禁止它在５年内从事业务。2005年6月，美国最高法院推翻了3年前对安达信公司所作的有罪判决。理由是原陪审团作出的庭审说明太过含糊，当年对安达信“妨碍司法公正”的裁决是不恰当的。安信达公司：26安然公司是如何造假的？？？当时，美国经济陷入衰退，能源价格下降，网络经济泡沫破裂，股市下跌，安然的能源业务和金融衍生产品交易及电子商务都受到重大影响。在当时普遍浮躁的气氛中，安然公司选择通过不正当手段，继续“维持高增长”，继续创造“神话”。安然采取的方式是：利用资本重组，形成庞大而复杂的企业组织，通过错综复杂的关联交易虚构利润，利用财务制度上的漏洞隐藏债务。

安然公司是如何造假的？？？当时，美国经济陷入衰退，能27

萨班斯·奥克斯利法案的主要内容

最后修订完稿的该法案共分11章，第1至第6章主要涉及对会计职业及公司行为的监管，包括：（1）建立一个独立的公众公司会计监管委员会对上市公司审计进行监管（2）通过负责合夥人轮换制度以及咨询与审计服务不兼容等提高审计的独立性；（3）限定公司高管人员的行为，改善公司治理结构等，以增进公司的报告责任；（4）加强财务报告的披露；（5）通过增加拨款和僱员等来提高美国证监会的执法能力。

萨班斯·奥克斯利法案的主要内容

最后修订完稿的该法案共分28第8至第11章主要是提高对公司高层主管及白领犯罪的刑事责任，比如，（1）针对安达信销毁安然审计档案事件，制订法规，销毁审计档案最高可判10年监禁，在联邦调查及破产事件中销毁档案最高可判20年监禁（2）强化公司高管层对财务报告的责任，公司高管须对财务报告的真实性宣誓，提供不实财务报告将获10年或20年的刑事责任。建立一个独立机构来监管上市公司审计审计师定期轮换全面修订会计准则制订关于审计委员会成员构成的标准要求管理层即时评估内部控制、更即时的财务报告对审计时提供谘询服务进行限制等。

第8至第11章主要是提高对公司高层主管及白领犯罪的刑事责任，29来自公司的现金流(C)

流入流出企业的现金流量税(D)政府留存现金(F)Invests

inassets

(B)股利与债务支付(E)Currentassets

FixedassetsShort-termdebtLong-termdebtEquityshares企业最终必须产生出现金净流量来自企业的现金流必须超过来自金融市场的现金流.公司投资的资产（B）流动资产固定资产公司发行证券收到现金(A)金融市场短期负债长期负债所有者权益来自公司的

流入流出企业的现金流量税(D)政府留存现金(30一级市场和二级市场一级市场：是新证券发行的市场；公开发行、私下募集二级市场：是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。拍卖市场、交易商市场一级市场和二级市场一级市场：是新证券发行的市场；公开发行、私31快速测试财务经理必须回答的三个最基本问题是什么？有哪三种主要的企业组织形式？财务管理的目标是什么?什么是代理问题，为什么在公司内部会存在代理问题？对上市公司影响较大的监管法令有哪些？快速测试财务经理必须回答的三个最基本问题是什么？325、世上最美好的事是：我已经长大，父母还未老;我有能力报答，父母仍然健康。

6、没什么可怕的，大家都一样，在试探中不断前行。

7、时间就像一张网，你撒在哪里，你的收获就在哪里。纽扣第一颗就扣错了，可你扣到最后一颗才发现。有些事一开始就是错的，可只有到最后才不得不承认。

8、世上的事，只要肯用心去学，没有一件是太晚的。要始终保持敬畏之心，对阳光，对美，对痛楚。

9、别再去抱怨身边人善变，多懂一些道理，明白一些事理，毕竟每个人都是越活越现实。

10、山有封顶，还有彼岸，慢慢长途，终有回转，余味苦涩，终有回甘。

11、人生就像是一个马尔可夫链，你的未来取决于你当下正在做的事，而无关于过去做完的事。

12、女人，要么有美貌，要么有智慧，如果两者你都不占绝对优势，那你就选择善良。

13、时间，抓住了就是黄金，虚度了就是流水。理想，努力了才叫梦想，放弃了那只是妄想。努力，虽然未必会收获，但放弃，就一定一无所获。

14、一个人的知识，通过学习可以得到;一个人的成长，就必须通过磨练。若是自己没有尽力，就没有资格批评别人不用心。开口抱怨很容易，但是闭嘴努力的人更加值得尊敬。

15、如果没有人为你遮风挡雨，那就学会自己披荆斩棘，面对一切，用倔强的骄傲，活出无人能及的精彩。5、人生每天都要笑，生活的下一秒发生什么，我们谁也不知道。所以，放下心里的纠结，放下脑中的烦恼，放下生活的不愉快，活在当下。人生喜怒哀乐，百般形态，不如在心里全部淡然处之，轻轻一笑，让心更自在，生命更恒久。积极者相信只有推动自己才能推动世界，只要推动自己就能推动世界。

6、人性本善，纯如清溪流水凝露莹烁。欲望与情绪如风沙袭扰，把原本如天空旷蔚蓝的心蒙蔽。但我知道，每个人的心灵深处，不管乌云密布还是阴淤苍茫，但依然有一道彩虹，亮丽于心中某处。

7、每个人的心里，都藏着一个了不起的自己，只要你不颓废，不消极，一直悄悄酝酿着乐观，培养着豁达，坚持着善良，只要在路上，就没有到达不了的远方！

8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！

9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。

10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得解脱。但舌头总会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适应是需要时间的，但牙总是要拔，因为太痛，所以终归还是要放手，随它去。

11、这个世界其实很公平，你想要比别人强，你就必须去做别人不想做的事，你想要过更好的生活，你就必须去承受更多的困难，承受别人不能承受的压力。

12、逆境给人宝贵的磨炼机会。只有经得起环境考验的人，才能算是真正的强者。自古以来的伟人，大多是抱着不屈不挠的精神，从逆境中挣扎奋斗过来的。