【新能源汽车财务风险成因及防范对策-以比亚迪公司为例（数据论文）9200字】

新能源汽车财务风险成因及防范对策—以比亚迪公司为例TOC\o"1-2"\h\u21207摘要 155231财务风险的概念和特征 2150751.1财务风险的概念 2207591.2财务风险的特征 2204811.不确定性 2212242.客观性 2160473.收益与损失共存 29152企业财务风险防范相关理论 3110582.1委托代理理论 3257642.2内部控制理论 3117273新能源汽车行业财务风险产生的原因 377963.1国家新能源政策利好变化 487083.2产品价格偏高，市场推广难度大 4105033.3资金需求量大，使用成本高 4267083.4缺乏核心技术 5207674比亚迪财务风险问题 5306214.1公司简介 588864.2财务风险的具体表现 6169265比亚迪财务风险防范与控制的具体措施 9195805.1提高企业的风险防范意识和适应能力 9213885.2加强资产管理保障企业正常的盈利能力 9276615.3优化资本结构，降低筹资风险 10309525.4完善企业内部控制及决策制度 10289145.5灵活运用风险防范方法 112037参考文献 12摘要随着我国经济的快速发展，能源短缺逐渐成为限制我国发展的主要障碍之一。新能源汽车企业面临着宏观环境的复杂变化，前期投资大，收益不稳定，回收期长等难题，导致财务风险加剧，新能源汽车行业对我国的经济环境和生态环境的发展起着关键的推动作用，但由于其本身是一个高风险行业，比亚迪作为此行业的先驱，研究它更有说服力和针对性，财务风险已经是财务管理工作中不可或缺的一部分，比亚迪在开发新能源的过程中，要面临诸多的财务风险，企业要实现生存、发展和获利，必须注重财务风险的防范和控制。本文在明确财务风险的真正涵义和特征的基础上，分析了新能源汽车行业财务风险产生的原因，并结合相关的财务指标和理论，对比亚迪的财务风险进行了详细分析，最后，提出了关于比亚迪财务风险防范与控制的几点具体措施。关键词：新能源汽车；财务风险；防范与控制；比亚迪1财务风险的概念和特征1.1财务风险的概念风险是事物的不断发展所带来的不确定性，是指在一定时期和条件下未来实际发生的结果与预期结果产生变动的不确定性。企业财务风险是风险中较为常见的一种，是市场竞争下企业所必须面临的产物。所谓财务风险是指企业由于财务结构不合理或者融资不当，从而导致企业可能因丧失偿债能力而面临预期收益下降的不确定性[1]。1.2财务风险的特征要防范和控制企业的财务风险，首先就要熟悉和了解财务风险的基本特征，财务风险的特征主要表现在以下几个方面。1.不确定性风险本身就表现为一种不确定性，财务风险也是如此，在企业财务管理的过程中很多风险都是表现为一种不确定性，通过研究其不确定性得出一些与之相关的原因和要素，进而才可以得到控制其发生的可能性，即可控制性[2]。企业财务风险的影响因素中部分因素是可以控制的，如企业自身的因素，但是也有些因素是客观存在无法改变的，如影响企业发展的外部因素。2.客观性企业在财务管理过程中，财务风险是客观存在的、无法避免的，不可能完全消除潜在的财务风险，我们能做的只是可以采取有效的措施将财务风险加以控制和防范，将其控制在一个可接受的、合理的范围之内。3.收益与损失共存财务风险的客观存在，要求企业必须不断的改善经营管理，这样就可能会转危为机，给企业带来更好的收益。而倘若没有进行有效的防范和控制，财务风险一旦出现，就会给企业带来一定的损失，影响到企业的安全稳定发展，即财务风险带来的收益和损失是共同存在的[2]。2企业财务风险防范相关理论2.1委托代理理论1937年这一年，美国经济研究学者伯利和管理学家米恩斯联合提出了委托代理理论，经研究发现，如果公司的经营权没有从所有权中分离出来，会给公司运营带来极大的风险隐患。他们在研究中提到，如果公司所有权和经营权于一体，对公司的发展十分不利，也恰是这一情况基础上滋生出委托代理理论。于该项理论阐释的观点里，最权威的即为实现公司之所有权跟经营权的两相脱离，公司拥有方仅享有所有权和利润索取权，而公司经营权则可外聘代理人负责。通过这种委托代理形式，有效规避所有权与经营权集中一体的弊端，通过代理人先进的管理理念和丰富的管理经验，有利于形成现代化的公司治理结构，为公司长久发展奠定基础[3-5]。2.2内部控制理论AICPA审计委员会从上世纪40年代末期就从组织设计和内部协调两个方面解析企业于内部展开的控制，由此奠定了内部控制理论形成之根基。对于企业内部控制展开的探究，主要为了验证企业原有管理措施的科学性与合理性，确保其真正发挥管理作用。同时，企业运用内部控制理论也有利于实施风险防范，为风险管理工作提供必要的信息，为企业的风险防范工作提供重要参考。1949年，AICPA的CAP首次针对内部控制定义做出权威性的阐释：即内部控制包括企业或组织的机构设置、其内部设计并制定的全部能够互相作用、彼此协调且最终统一的方法及对策。这些针对内部控制的方法及对策均全部用于保护企业或组织拥有的财产、经济资源等的安全、稳定，同时要在内部针对会计信息、财务信息及经济信息审核其准确性与及时性，在增加本身经营效益的同时，确保这些方法和对策在得到始终如一的贯彻、落实与执行。简而言之，内部控制理论即必须要确保内部控制信息的安全，避免因信息、措施、手段及措施的安排不得当或是执行不到位而发生危险而影响企业或组织的潜在隐患[6-8]。3新能源汽车行业财务风险产生的原因一般来说，财务风险是由于公司内外部各种因素共同作用的结果。从我国当前新能源应用现状和发展趋势来看，妨碍新能源汽车行业发展的财务风险来源同样包括内部因素和外部因素两个方面。其中，外部因素主要包括国家新能源政策利好变化和市场推广难度大等；内部因素主要包括资金使用成本高、缺乏核心技术等。3.1国家新能源政策利好变化新能源行业作为新兴领域，国家政策利好对新能源上市公司的发展影响重大。近年，国家财政部、工信部相继发布了《关于完善城市公交车成品油价格补助政策的通知》、《关于节约能源使用新能源车船车船税政策的通知》、《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》。这些政策的提出既体现国家对于推广新能源汽车的信心和决心，也是向污染宣战的另一重要手段，在国家政策的扶持下，新能源汽车行业过去几年发展相当迅速。新能源政策利好变化，直接影响了公司管理者的决策以及市场业绩，给公司财务造成不同程度的冲击，既是基于也是挑战，既有风险也有机遇[9]。由此可见，新能源政策利好变化也是比亚迪财务风险产生的重要来源之一。3.2产品价格偏高，市场推广难度大新能源发展历史短，公司自主研发能力较弱，技术发展和技术应用推广较慢，再加上新能源使用成本较高，产品稳定性差等一系列原因，导致新能源产品价格偏高，市场推广难度大。我国近几十年来能源消费的格局依然是煤炭和石油占据绝对主导地位，新能源在总能源消费占比仍然很低。此外，在国家政策和地方政府的扶持下，许多新能源上市公司盲目投资，造成重复投资和部分产能过剩，导致新能源产品一进入市场就发现生存空间己不多。同时，新能源上市公司大多是新生公司，由于技术不成熟，产品价格偏高，更新换代快等问题，在初创时期缺乏市场竞争力，遭遇产品不被市场认可的问题，即使许多新能源产品虽然受到国家政策的力捧，但在市场上遭遇冷脸，投入大回报少，加剧起步阶段的新能源财务风险。如新能源汽车虽然颇受车企热捧，但是由于电池续航里程差，价格偏高不容易被消费者接受等原因，其市场推广难度较传统汽车而言颇大[10]。正是由于新能源产品价格普遍偏高，市场推广难度大等原因，相比传统能源公司，新能源上市公司的市场份额小，“蛋糕”不够“吃”。给由此可见，产品价格偏高，市场推广难度大是新能源汽车行业财务风险产生的重要来源。3.3资金需求量大，使用成本高新能源上市公司在发展初创时期，需要巨额的资金投入，具体表现为开发出新产品、新技术的研发支出，购置设备的支出，将科技成果转化为可用产品的费用支出，以及员工培训等方面的支出。在当前金融市场不发达的情况下，新能源上市公司只有创新融资方式，才能降低由巨额融资产生的财务风险，目前国外已广泛应用私募、风险投资、融资租赁等融资方式，而中国新能源上市公司融资渠道却相对单一，主要的融资方式是银行贷款、上市融资、股东出资以及发行债券等方式，其中债务融资是最主要的融资来源。新能源上市公司债务融资比例大，债务资金成本率偏高，债务资金成本与权益资金成本比例失衡，从而资本结构不合理，导致资金使用成本远远高过传统能源公司的支出，高额的资金使用成本给新能源上市公司带来了财务风险[11]。此外，新能源项目通常需要大额度的资金投资，其项目建设周期长，技术应用相当复杂，并且往往不能预见或者不能确定项目完工后的投资回报，因此，容易引发较高的财务风险。3.4缺乏核心技术目前，许多新能源技术的研发尚处于探索状态。我国持有的核心技术非常之少，很多新能源技术要么停留在高校或科研机构的试验阶段，要么依赖国外进口，如纯电动汽车和氢能源汽车的核心技术依赖美国、日本和欧盟等国进口。由于无法控制核心技术，新能源行业发展前景非常不明朗。加之起步阶段公司福利待遇水平不高、管理不善，影响内部人员的创业热情，许多专业技术人才创业初期流失，给公司发展带来了较大的不稳定[12]。4比亚迪财务风险问题4.1公司简介比亚迪创立于1995年，分别在香港联合交易所及深圳证券交易所上市，主要从事以二次充电电池业务，手机、电脑零部件及组装业务为主的IT产业，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车产业，并利用自身技术优势积极发展包括太阳能电站、储能电站、LED及电动叉车在内的其他新能源产品。比亚迪现有员工约22万人，总占地面积近1800万平方米，在全球建立了30个生产基地。比亚迪作为一家拥有IT、汽车及新能源产业群的高新技术企业，在世界新能源汽车市场上名列前茅。根据2015年12月份的最新统计数据来看，在纯电动和插电混合动力方面的销售榜单上，比亚迪直接跃升至全球新能源销量冠军。作为新能源行业的领军企业，其财务风险在很大程度上能反映同行业其他企业的状况。4.2财务风险的具体表现企业不同的财务风险来源会有不同的财务风险表现形式，通过对新能源汽车行业财务风险来源的具体分析，本文认为比亚迪财务风险发生的具体表现对应为政策风险、存货变现风险、筹资风险、流动性风险这几个方面。4.2.1政策风险作为新兴领域，比亚迪新能源汽车的市场份额较小。一方面，国家政策的波动很容易影响到市场需求，而这种外部需求变化又会作用于公司库存并最终影响公司运营。当国家政策削弱扶持时，市场开始疲软，公司面临的外部需求逐渐减少，在新能源产品市场需求原本就不旺盛的背景下，公司的市场份额可能呈现出较传统能源领域速度更快、幅度更大的萎缩，以致于享受不到政策补贴优惠直接停产；而当国家政策利好时，市场逐渐活跃且外部需求开始复苏，比亚迪新能源产品的运营又会好于传统能源领域。另一方面，政策波动会对公司管理者决策产生影响，主要表现为货币政策对公司融资成本的影响，如信贷政策。当国家政策利好时，扶持政策会对公司发展形成支撑，促进公司管理者进行投融资。而国家政策削弱扶持时，在公司偏好于银行信贷等债务融资方式的背景下，意味着公司融资成本加大或融资额度下降，从而放大筹资风险[13]。4.2.2存货变现风险新能源上市公司的存货变现风险是指市场推广难度大导致新能源产品销售受阻的风险，而新能源产品销售受阻必将影响盈利能力。新能源上市公司大多是新生公司，公司自主研发能力较弱，技术发展和技术应用推广较慢，产品价格偏高，产品稳定性差，更新换代快等一系列问题，导致公司在初创时期缺乏市场竞争力，遭遇产品销售受阻[14]。即使许多新能源产品虽然受到国家政策的力捧，但在市场上遭遇冷脸，投入大回报少，降低了公司的盈利能力。图3-1比亚迪2012-2016年存货周转率由上图可知，比亚迪的存货周转率仅在2012年-2013年略微上升，上涨幅度为1.04%，在此后的2013-2014年中跌幅较大，下跌5.74%，在2014-2016年中虽然仍在下降，但跌幅放缓。总体来看，近五年当中，比亚迪存货周转率呈下降趋势，主要是由于市场推广难度大导致存货周转慢，存货变现风险增加。4.2.3筹资风险新能源上市公司作为起步阶段的新兴领域，资金使用成本高、新能源上市公司缺乏核心技术等一系列问题的出现，要求公司首先得解决筹资问题，这就说明筹资风险是新能源上市公司面临的重要财务风险。通过对新能源上市公司财务风险来源的分析，比亚迪面临的筹资风险主要表现在实际融资成本超过估算成本，导致公司盈利指标和发展指标恶化，并将最终影响公司的偿债能力。同时，过度债务筹资、债务筹资与权益筹资比例失衡导致低盈利能力和高财务杠杆，加大了比亚迪的偿债风险[15]。表1比亚迪资本结构指标年度产权比率权益乘数资产负债率201220132014201520161.852.142.252.211.622.853.143.253.212.6264.86%68.14%69.26%68.80%61.81%由上表中的数据，可以知道比亚迪在2012年-2016年产权比率均大于1.5，平均值为2.01，权益乘数均大于2.5，平均值为3.01，说明其负债平均为股东权益的2倍左右，该企业主要的资金来源为债务筹资，与自有资本相比，企业更偏重借入资本，这无疑加大了企业的财务负担。而资产负债率也均超过60%，平均值为66.57%，表明比亚迪在经营过程中，较多地依靠借款，借助财务杠杆来获得预期收益。表2比亚迪短期偿债能力指标年度流动比率速动比率现金比率201220132014201520160.610.680.770.821.000.410.480.580.580.780.100.110.280.200.38从上表中不难发现，比亚迪在2012年-2016年流动比率均不超过1，速动比率均小于0.8，现金比率则更低。虽然2016年较之于前几年这三个比率有所提升，但仍然较低。这表明，在观测期内，比亚迪的流动资产难以覆盖流动负债，没有足够的流动资产、速动资产和现金流来支撑企业的短期负债，如此低的流动比率说明企业的短期偿债能力较差。表3比亚迪长期偿债能力指标年度资产负债率权益乘数利息保障倍数2012201320142015201664.86%68.14%69.26%68.80%61.81%2.853.143.253.212.621.231.721.631.441.55由上表中的数据可以看出，比亚迪在2012年-2016年资产负债率均大于60%，权益乘数均大于2.5，表明该企业借入资本比例较大，这也恰好印证了前面的发现。利息保障倍数均小于2，而这一指标为3的水平左右比较好，所以表明企业偿付利息的能力并不是太强，如果经营发生波动，可能就难以承担债务利息费用，所以，比亚迪的长期偿债能力也较差。4.2.4流动性风险新能源上市公司缺乏核心技术，这一问题的出现要求公司保证相对较高的资产流动性，重视技术改进与科技创新，减少厂房、机器设备等有形资产投资。与之相反，根据目前新能源上市的实际情况，公司的的流动性风险主要表现为固定资产与流动资产容易出现比例失衡，形成弱流动性风险，固定资产比例偏高加大了公司的偿债风险。表4比亚迪固定资产与流动资产占总资产比年度固定资产占总资产比流动资产占总资产比2012201320142015201637.51%36.07%31.93%28.03%25.84%31.92%21.82%21.91%47.12%53.93%由上表中的数据，可以知道比亚迪在2012年-2016年固定资产占总资产比均超过25%，平均值为31.88%，流动资产占总资产比的平均值为35.34%。且在2012-2014年流动资产占总资产的比重均远远低于固定资产占总资产的比重，说明企业固定资产投资较大，资产的流动性较差。而在2015和2016年，流动资产占比实现了较大提升，固定资产占比则趋于下降，企业固定资产与流动资产的比例得到了调节，资产的流动性较之于前三年有所增强，流动性差的问题有所改善。5比亚迪财务风险防范与控制的具体措施5.1提高企业的风险防范意识和适应能力宏观环境对企业的发展态势和财务风险的防范影响重大，对于外在环境的变化企业无法掌控，但是企业可以通过提高风险防范意识和自身的应变能力来良好应对各种外界环境变化对企业带来的各种影响，所以，了解、分析研究企业所面临的宏观环境至关重要[16]。一方面，企业各层级管理层和工作人员应该提高风险意识，时刻关注宏观环境的变化，在经营管理过程中采取一切办法，加强对各种宏观经济环境和财务环境信息的收集和分析，不断总结过去的经验和教训等等，提高企业应对外界环境变化的能力，降低外界环境的变化对企业带来财务风险的可能性，即使风险发生了也能最大限度降低风险带来的各种损失。另一方面，应该对扶持政策、市场利率、能源供求、法律环境等变量进行细致分析，严格把控其走势，适时调整财务方法，及时准确的识别潜在的财务风险，强化风险管理，从而提高其自身对复杂多变的宏观环境的应变和适应能力。5.2加强资产管理保障企业正常的盈利能力企业流动资产的状况是现金流量的保障，也决定着企业短期偿债能力的大小。长期资产的状况决定企业的发展基础，是长期负债的偿还保障，加强资产管理是企业提高盈利能力的前提。盈利是企业存在和发展的目标，企业作为一个以营利性的经营实体，其存在的出发点和归宿就是运用现有资源，创造出更多的利益。从企业的发展轨迹看，盈利是企业发展的动力和根本原因，如果一个行业失去发展潜力，无盈利空间，这行的企业都将面临着转行。企业获得盈利的本钱是企业资产，企业应该加强资产管理，从资本结构、权益乘数、偿债能力等多方面进行考虑，合理调整资产结构，稳固企业基础，增强盈利能力[17]。5.3优化资本结构，降低筹资风险向金融机构申请借款，是很多企业筹集所需资金的一个重要途径。为了取得债务资金，企业应极力塑造健康、正面的自身形象，并要保有良好信用以免形成不良纪录，遵规依法地展开经营性融筹资本活动，并要如期清偿贷款本金及应付利息，就此树立起信用层级高、履约纪录良好的信用正面形象。适度的负债经营可以有效地利用财务杠杆收益，进而有利于企业价值的提高。然而，负债比重过高则可能适得其反，财务杠杆带来的不良影响可能会超过财务杠杆收益，同时引起偿债风险的加剧。所以，保持适度的负债经营显得尤为重要。同时，筹资成本对市场利率、现金流量等因素很敏感，所以企业应该拓宽融资渠道，采取多元化融资，在短期资金和长期资金之间保持一个适度平衡，做到合理分配资金，提高资金利用效率，降低筹资风险。5.4完善企业内部控制及决策制度企业要取得长远的发展，首先要从完善自身做起，只有内部强大了，才有向外部发展的力量。企业内部控制涉及到各个方面，从企业经营到财务管理，从生产到销售，从市场到客户，从购料到售货，从人力资源的管理到财务能力的监控等。完善企业内部控制制度，从企业操作规程、管理细则等对企业进行严格督导。企业内部审计准则是企业内部控制制度的保障，通过企业内部审计控制，能有效的预防财务风险的发生[18]。内部审计部门是独立的一个机构，对企业决策层负责，以专业人员的身份，置身事外，对企业运营管理进行监督。如企业内部财务审计，独立于财务部门，对财务进行审计，就审计中遇到的问题妥善处理，将相关财务风险消灭在萌芽状态。公司内部的管控组织架构框架呈现单一化，总部管理仅设简化的职权部门，下设之各个岗位职能、权责也不存在清楚界线。于公司高管层面，虽大股东并不直接介入公司管理及经营，但其手内皆握有对部分重大经营、管理的决策权及战略拟订的绝对控制权，公司的内部治理权被严重削弱，委托代理关系并没有施展出应有功用。为化解权力分派有失平衡度这一疑难问题，公司一定要健全并持续完善内部治理结构，于公司内部创设起现代企业管理的科学体系跟有准备手段，用以完善内部组织形成框架式合理管理。即要明确各部门、岗位的职责，遵从常态、科学的管理制度展开工作义务及权限分派，如董事长全权承负起对董事会的职责，但并不直接管理公司详细业务及其他方面，更无权展开个人决策；总经理则承负起管控公司详细、具体事务的职责，主要对常态化经营负有重责等等，别的部门、岗位也就此针对明确的权责分派。另外还要定期部署公司部门及处下设分支公司财务工作的关联人员展开财务法规知识、实操技能、专业素养的提升和培训，确保日常工作标准化，工作效率高效化。5.5灵活运用风险防范方法适当的风险管理策略可以有效地控制各种财务风险的发生和损失，如风险规避策略，并且，对于财务风险的回避，往往有两种不同的含义，其一指的是在公司展开运营活动跟投资活动的时候，倾向于选择风险较小的方案来降低风险发生时造成的损失；其二指的是在公司的正常活动中遇到对企业成长进步不利的情况时选择合理的方式去阻止风险、解决风险，如果风险过大，则停止该项活动，选择相对保守的债券投资即为一种回避风险的策略[19]。公司在选择是否投资时，要综合考虑其风险，不能随意的展开风险投资，并在多种方案中选择风险比较小的项目，从而避免损失。对于较易预测且程度较广的风险，同类企业可以通过联合的方式来分散风险。相比于企业单独承担风险，联合承担风险不但会使企业免于因风险过大所造成的破产，还可能会迎来新的成长进步机遇，可以在共同承担财务风险的基础上通过生产、研发、销售等多方面的联合取得了更大的市场，为企业获得了更大的利润。除了选择跟其他企业联合分散风险，也可以通过借助一定的手段跟媒介把风险转移到其他企业或者担保公司身上。例如公司可以定期购买保险，这样就会在遇到风险的时候把相当的损失转接到保险公司那里，让其负责承担。再如，也可以在签订承包合同或租赁合同的前提下，将预计领域的大风险业务转交给甚至转卖给其他单位经营，这样虽然会损失一定的既得利益，但也会达到转移风险的目的。相比于其他方法，转移法更能很好的减少风险，它涵盖有保险转移跟非保险转移两个方法，前者是指企业通过购买财务保险的方法，让保险公司承担投资失败的风险；后者是将某种特定风险转移给专门机构或部门，从而避免公司正面面对风险投资带来的恶果，这里的机构或部门主要涵盖有承租方或购买方，通过公平、公正的方法，使他们承担风险[20]。除此之外，还有风险自留策略、风险预防策略等，都是企业在不同的情况下可以采取的能够有效地控制和防范财务风险的对策和策略，企业应根据不同情况选择不同的策略加以应对。参考文献[1]明曙光.刍议新能源企业财务风险的控制[J].经营管理者,2015(21).[2]邱淑芬.试论中小企业财务风险的防范与控制[J].中国乡镇企业会计,2015(1):74-75.[3]贾莉萍.浅论新能源企业融资的财务风险控制[J].现代经济信息,2014(18):105-106.[4]MossmanC.E.，G.G.Bell.AnEmpiricalComparisonofBankruptcyModels[J].FinancialReview，1998，33(2):33-53.[5]AzizA.，EmanuelD.C.andLawsonG.H.BankruptcyPrediction-AnInvestigationofCashFlowBasedModels[J].JournalofManagementStudies，1988，25(5):419-437.[6]吴迪.中小企业财务风险问题防范与控制解决方案--以A公司为例[D].硕士论文.江西:江西师范大学,2016.[7]Jeremy