中国资本市场研究院-博隆技术：合成树脂领域气力输送领先企业把握“一带一路”机遇积极开拓海外市场

公司研究报告2023年2023年 报告摘要张娟娟研究员证券时报·中国资本市场研究院(证券时报CMR)zhangjuanjuan@联系我们：地址：广东省深圳市福田区皇岗路5001号深业上城南区A栋57层邮编：518026电话公司之一。据中国石油和石化工程研究会石油化工技术装备专业委员会《市场占有率证明》，2020-2022年公司在国内合成树脂领域合计市占率在30%以上，居行业首位。>回款能力良好，偿债能力持续提升。公司现金流充裕，2020 图表目录 20 22 公司概况应商，公司主要产品包括粉粒体气力输送技术为核心的成套系统，计量配料料仓、过滤分离、净化除尘等单一功能系统，以及相关设备和部件。公司目前已具备部分核心设备的自主生产能力和全系统产品线的进口替代，公司主要客户集中在沿海城市以及西北、华北地区的煤化工、石油化工企业收占比持续超过80%；单一功能系统营收占比从2020年的8.72%升至2022年的金额金额金额产品介绍及应用和翻腾而起到均化作用。具有处理能力大股权结构与实控人情况：公司是前身为上海博隆粉体工程有限公司（隆有限整体变更为股份公司。根据公司当前的股权结构，较为分散的格局，公司依托多年的经验积累，保持了国内行业领先的市场成为国际市场上能够提供大型聚烯烃装置气力输送系统的少数公司之一。公司核心竞争力涵盖气力输送等系统领域完备的技术体系，不断取得突破公司深耕气力输送，其核心技术是以化工工艺及化学工程为基础的管道内流技术，属于化工生产操作的重要组成部分。公司历史上核心产品多年研发和项目实践实现了国内大型气力输送系统从无到有部分关键部件、设备的自主研发创造，形成了较为完招股书披露显示，公司主要技术人员在公司任职均超过10年，高素质的技术研发实用新型专利有“自清洗式滑板阀”、“一种连续重力式除块设备”等。12345678精准的专用系统算法和仿真模拟，可实现系统投资小、能耗低、效率高等目标征数值，通过恰当的设计公式计算，得出系统各种核心设计数值特点和物料特性完成输送线的参数计算，使其安全稳定运行，还能够运行处于经济操作线附近，实现系统投资小、能耗低、效率具备大型系统集成能力，大型项目实施过程管理优势显著公司具备大型系统的集成能力。公司利用自主研发的试验装置，对设计方案拟、测试，从而选择最优成套系统配置，并能够根据系统要求和对关键设备部件性能的深入理解，提出特质化的设备定制要求，将原需多个厂商提供的乃至几百台单机设备及单一功能系统有机集成为一个成套系统，满足客户在界面，降低沟通协调和维护质保管理等方面的成本，提高工程实施的效率，不同厂家提供的各类设备、元器件和信息数据等要素公司以系统观念统筹项目管理，设立项目管理中心，对设计、采购、运输、照公司项目全流程管理的相关制度，使项目进度、成本、质量能、能耗、成本等方面达到最优化且易于扩充和维护，在大型技术壁垒高，大型石化、化工企业的合格供应商体颗粒特征、粉粒体携带量、管道尺寸和结构、粉多门学科，技术综合性强。因此进入本行业需要长公司将客户满意作为项目管理的最终目的，能够有效识别客户需求，并根据客公司丰富的业绩经验、良好的行业内品牌口碑以及快速的响应机制是赢得客公司是中石化、中石油、中海油、中国神华、中煤集团等大型石化、化工企业格供应商，其设计生产的众多气力输送系统至今运行良好，各项指标稳定性根据招股书披露数据，2022年公司单个项目规模增长及单个合同金额大幅增长，2022年两大系列产品的第一大客户为浙江石油化工有限公司，销售收入合计2.14鲁清石化有限公司，销售收入合计1.52亿元，其中成套系统收入1.13亿元，单一1234金能化学（青岛）有限公司5打破垄断，实现进口替代，聚烯烃气力输送系统行业领先动化控制、系统集成，再到指导安装调试、售后维护等全生命周期服务，行业份额不断向具有技术优势、品牌优势的企业集中。公司不断提升各项技术能力并成为国际市场上能够提供大型聚烯烃装置据中国石油和石化工程研究会石油化工技术装备专业委员会《市场占有率证明》，2020-2022年公司在国内合成树脂领域合计内其他市占率较高的公司包括泽普林集团、金申德其他大多数业内公司主要集中在合成树脂行业的招股书披露，2020-2022年公司承接聚烯烃项目数量逐年增长，其中签订总套数分别为11套、12套、14套，其中单线输送能力40万吨/年以上的签订套数分别为2套、3套及4套。此外，除石化、化工行业外，公司已布局并逐步扩大产品在有机金申德市场--募投项目介绍原股东不公开发售股份。公司募集资金扣除发行费用后，倍以上平均市盈率，以此测算，募资大概率高于该数额。具力，减少产能限制，提升公司产品国内外市将持续引进技术研发、管理等优秀人才，配备先进的研发设备、仪器和专业公司以行业特点、现有规模及成长性、资金周转速度等实际经营情况为基础，1234招股书披露，公司募集资金应存放于经董事会批准设立未来发展看点作为气力输送领域的领先企业，公司表示以本次发行为契机，通过募集目的实施，进一步提升公司的产品生产能力、研发实力和创标准化、规模化、国际化的发展理念，以客户需求为导向，固和提高公司在海内外市场的占有率，致力于成为国际领先装备，是流态化技术的一种具体应用。气力输送系统布置灵活水平、垂直或倾斜方向的输送，在输送过程中还可同时进行物气力输送系统成套装备属于装备制造业，在我国起步较晚，直到21世纪初才逐渐开始国产化替代。近年来，工信部、中国石油和石油化工设备工业出台一系列扶持政策：鼓励鼓励企业攻克核心技术，增强创新发展石化重大技术装备的国产化进程；推进炼化项目“减油增化”，延长链，增强高端聚合物、专用化学品等产品供给能力；强调绿色生产根据ResearchandMarkets2022年发布的《资料来源：博隆技术招股说明书、Researc中国气力输送市场有望保持较快速度增长。据《2019-2025年中国气力输送设备市公司表示，将以市场需求为导向，积极把握政策机遇，契合国家发展需求，业布局；消除产能瓶颈，丰富产品结构，不断提升管理水平和服物料处理领域的重点行业做精做深，拓展下游客户行业领域，提看点二：合成树脂需求旺盛，国产替代空间大树脂生产国和消费国。我国合成树脂总体需求旺盛，产量整体保持着较快的增长速度。根据智研咨询、《中国塑料工业年鉴》数据显示，2015年至2021年，生产端费端方面，我国合成树脂表观消费量由1.04亿吨增长至1.31亿吨，年均复合增长期。据中国石油和化学工业联合会的预测，预计2023-2027年国内合成树脂合计新建产能将超过过去五年的2倍以上，据此测算合成万吨。受技术能力的影响，国内仍有部分品种的合成树脂需要但整体仍处于较高水平。2017-2022年，国内聚中国石油和化工联合会预计到2027年，我国聚乙烯产量将达到3937.68万吨，聚公司产品以石化、化工行业的合成树脂为主要应用领域，由于我国石化、化向高端化、差异化等方向发展，产业扩张和结构升级将为看点三：拓展应用领域，加大新能源材料等行业的应用公司表示，将发挥自身综合竞争优势，优化产业布局，从粉粒体物料处理生产工艺公司将充分利用子公司意大利格瓦尼在改性树脂等领域的经验和业绩，布局境内外改性树脂和计量配料业务，除加大在改性塑料、制药、食品、新材料等的应用外，公司将逐步进入新能源材料、现代集约化养殖、再生资源回收利用境治理和绿色生产等领域，培养、引进相关行业的技术、销售和管理人员，针地加强产品的技术开发和推广，扩大改性树脂领域的市场份额，并突破产品在产业、增强综合国力和国防实力方面起着重要作用，世界各发达国材料的发展。中国正处于从材料大国向材料强国转型阶段，随着新据华经产业研究院数据显示，我国新材料市模从2015年的2万亿元上涨至2021年轻可以通过多运用改性塑料来达到，汽车行业已经成为改性塑域。在汽车轻量化、环保政策的驱动下，公司改看点四：积极开拓海内外市场，扩大品牌国际影响力设国内及国际的销售和服务分支机构，形成覆盖欧洲、美洲立辐射海外的营销网络，强化品牌在市场拓展中的积极作用，将品牌建设融入到公司发展壮大的步伐中；加强与海外项目总包商的业务合作，充分利用“一带一路”度。通过良好的企业形象、过硬的产品质量，形成独具特色的品牌文化，提升品牌看点五：对标全球知名企业，加大技术研发投入，提高设备产能和智能制造水平将进一步提升公司的产品生产能力、研发实力和创新能力，消除产能瓶颈品结构，在粉粒体物料处理领域的重点行业做精做深，拓展下游客户行业核心部件开发、先进设备及单一功能系统及面向新领域或采用新技术的成套系统，其中研发平台及共性先进技术中的“输送装置工业现场运行使物料的输送工艺计算更加精准，进一步降低工程项目的投资和装置研发类型1234567针对聚丙烯装置大型化的趋势，研发出粉料8公司利用自主研发的试验装置，对设计方案进行模拟和测试，完善不同物料输计参数和装置配置体系，提高模块化设计能力。公公司研发人数，薪酬总额和人均薪酬处于上升趋势。此外，公司通过委托研发作研发等形式加强与外部机构、高校的合作，作为加强技术实力的补充司比，公司的研发费用、研发费用率还有待提升，但公司研发投入持续增加，公司表示将继续自主研发设备，充分发挥技术、业绩、人才、规模、管理等优势，做强做大粉粒体物料处理装备制造主业，促进气力输送的国产化应用，进一步实现气力输送行业的进口替代，为我国看点六：建立多渠道融资体系，实现公司经营发展目标公司表示，其首发募资将进一步加大研发设备投入，加强研发技术团队建设研发创新能力，在现有产品技术升级下，拓展产品应用范围，提高研发成果转化效率，加大前瞻性研发，更好满足客户需求，为公司此外，公司拟建立资本市场直接融资渠道，为公集所需资金，确保公司经营发展目标的实现。同时，好的银企合作关系，适时获得商业银行的贷款支持，缓金压力。主要财务指标与可比公司估值公司表示，大型装备制造行业普遍存在产品生产周期较长、价值较高的特点导致存货余额较大。随着公司业务的发展，公司存偿债能力提高，资产负债率持续下降。公司依靠内生发展，呈现逐年下降的趋势，长期偿债能力日益提高。相比之下，可比公司资产值呈上升趋势。受行业性质的影响，公司及可比公司的资产负债率普遍较高，“三费”整体费率持续下降，并持续低于可比公司均值。整体来看，2020-2022年公司三费（销售、管理、财务）费率持续下降，20百分点，可比公司平均2.07%，其中新元科技、山东章鼓及菲达环保等3家气时间较长，公司办公费、业务招待费、差旅费等致当年销售、管理费用大幅下降；其二是公司核稳居25%以上，持续领先于可比公司，新元科技、菲达环保等可比公司净资产收益可比公司中依然处于领先地位。需要注意的是，上市后公司净资产周转速度首次超可比公司均值。与可比与可比公司的差距逐渐缩小，2022年达到0.42次，可比公司平均0.46次；2023公司简称--风险提示根据公司招股说明书，投资者应特别认真地考虑下述各项风险因素。下述风版权声明本报告基于证券时报社旗下中国资本