【历年真题】2020年10月金融管理综合应用自考试卷广东含答案

案例分析题：本题100分。国机汽车股份有限公司（一）背景介绍

国机汽车股份有限公司（以下简称“国机公司”）是世界500强企业中国机械工业集团有限公司（以下简称“国机集团”）旗下一家大型汽车综合服务企业。在中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商集团百强排行榜”中，公司位列第六；在财富中国发布的中国上市公司500强排名中，位居第91位。国机公司在中国、美国、英国和智利都拥有生产工厂。总体而言，国机公司的发展是稳健和成功的，共通过重组、缩小规模和谨慎经营应对全球经济增速放缓。国机公司目前主要生产一种适合城市道路的低油耗小型汽车，同时还生产一系列的家用轿车，在基础车型上开发了具有不同车身外观和发动机类型的产品，分为汽油车和柴油车，发动机排量为1.4升、1.6升、1.8升和2.0升。公司的目标是为高销量市场提供大众化的车型，并未涉足跑车和越野车市场。国机公司的经营策略是尽可能在目标销售市场所在国生产汽车，这样可以削减运输成本，并将汇率波动带来的风险最小化。这意味着各国工厂最大限度地独立经营，而设在中国的总部负责总体调控，扮演战略决策中心的角色。

（二）组织结构

公司董事会设在中国，负责制定战略规划。中国总部设有人力资源、市场营销和财务中心，负责为各厂制定相应的战略政策。产品研发部门也设在中国，由总部直接控制。每个工厂根据日常的业务流程独立从事运营活动，具有很大的自主经营权。各厂设置一名总经理，负责向董事会汇报，并定期到中国参加例会。各厂的中高层雇员结构基本相同，在各职能部门内，还设有大量的主管和普通员工岗位，人员数量取决于当地业务规模，组织结构如图1所示。各厂人力资源部负责本厂员工的招募、遴选和培训。雇员薪资水平参照区域内同类企业情况，因此，国机公司员工薪酬因所在国家不同而有所差异。中国总部负责制定公司的营销战略，各厂的市场营销总监负责所在国的具体营销活动。各厂生产的车型由总部决定，促销、渠道和定价则由各地分厂负责。国机公司将产品营销预算经费中大部分用于投放电视广告，在总部看来这是吸引潜在消费者的最佳媒介。每个系列车型的营销思路各不相同，广告针对该系列车型的目标市场而确定。例如，小型轿车的电视广告情景是一对年轻夫妇晚上在城市畅行，白天去海边自由驾乘。家用轿车的电视广告则展现了一家人驾车出游的场景，强调宽敞的存储空间和搭乘五人的车载能力。

（三）财务信息

国机公司及汽车行业的相关财务信息节录如下：（四）国机公司的未来一环境战略

在过去的一年中，国机公司的销售显著提高，董事会得到的信息表明，在可以预见的未来，这一情况仍将持续。各厂的利润都有增长，总部希望能充分利用这种增长来做好生产方式、质量管理、顾客服务和公共关系等方面的改进工作。他们相信，这对于未来的成功及提升其在全球汽车市场的竞争力至关重要。董事会决定将资金投入上述领域。公司关于环境问题的新战略是发展的关键，因为市场调研显示，汽车生产及驾驶所产生的环境污染问题备受公众关注，在中国尤其如此。董事会认为关注该问题能够找到使本公司产品区别于竞争对手的解决方案。研究报告显示，低碳经济、环保与污染防治、能源安全战略等多个因素决定了发展新能源汽车是全球汽车产业的必然趋势。全球一线汽车厂商正在积极研制新能源汽车，特别是依靠电力完成长途驾驶的车型，以替代传统燃油驱动轿车。然而，有限的充电设施阻碍了电动车的发展，这一问题在某些国家尤为严重。混合动力可以在必要的时候切换为传统的燃油驱动，因此也成为了汽车厂商研制的重点。越来越多的消费者开始对混合动力车产生兴趣，源于社会倡导的环境友好型驾驶观念、传统能源价格不断上涨所引发的驾车成本高昂以及某些国家給予混合动力车消费者50%的价格优惠补贴政策。研究显示，2016年，亚洲是全球最大的混合动力车销售市场，占48%；欧洲次之，占22%；北美20%；南美10%。调研数据虽难以精确描述混合动力车销售情况，但整体而言，其增长趋势相当明显。仅在美国，混合动力车的销售在汽车总销量中的份额从2007年的2.99%上升到2017年的3.9%，预计还会进一步上升。日本厂商丰田汽车已经对该领城市场进行了大量投入，称为公认的成熟市场引领者，特别是在日本和美国。国机公司的智利研发部已开始研发使用替代燃料（如电力或生物能）的产品，以及使用传统燃料与替代燃料相结合的混合动力车。因此董事会正在考虑批量生产一种能同时使用电力和传统燃料的新型混合动力车。这将有助于董事会的决策更侧重于环境问题，但也会对企业的生产和营销战略产生重大影响。国机公司的每个工厂都配备了最新的生产技术。但是，这些新技术主要针对生产系统燃油汽车。董事会意识到，若想提高环保型汽车的产量并盈利，需要巨额投入。在各厂安装生产线的平均成本是相同的，约为1.5亿美元。但是，购买更多产能的成本在各国并不相同，且取决于所在国政府是否拨款。国机公司内部投资政策设定所有新投资的回收期不得超过五年。由于混合动力车在行业中尚处于产品生命周期的引入阶段，若在四个工厂同时生产，预算明显不足。因此，董事会决定仅在一家工厂生产。这个决策还有另一层考虑，若在所有工厂投产新车，高额的投资水平在混合动力车投产的初期将面临极大的风险，而销售情况难以预测。各厂单位工时的人工成本如表5所示。生产上的变化需要调整营销战略，包括向公众普及环保型汽车的相关知识，宣传公司致力于环保事业的决心，后者甚至更为重要。公司总部了解到，各分厂所在国对环境保护的态度并不相同。但是，公司非常希望现有市场的利益相关者了解公司在此领域正在投入时间和金钱，同时也在吸引更多新客户。董事会尚未决定混合动力车应在哪个地区首先发售。混合动力车的销量存在显著的地区差异，美国、日本、英国、德国、加拿大等混合动力车销售数据统计如表6所示，未来全球汽车销售预测数据如表7所示。

尽管董事会知道各国的进口关税不同，且受到该市场现有汽车制造业发展状况的制约，而向日本出口汽车尤其困难，关税很高，并有非常严苛的安全标准，但长远来看，国机公司的汽车将在全球销售。（案例信息纯属虚构，仅作考试用途）

请运用本专业所学课程知识，综合分析案例信息完成以下试题

（一）分析国机汽车公司的财务状况，并分析若公司决定选择一个工厂进行混合动力车生产，应该选择在哪个工厂？说明原因。

（二）假如你是国机公司总经理，请就国机汽车公司进行混合动力车投产写一份商业计划。

答：

1．评卷时应遵循以下评分标准：（1）解决问题能力（40分）（2）数据处理能力2．答案要点示例：

（一）国机公司面临的财务情况分析

（1）从公司的利润表可以看到，公司2017年的销售收入、净利润等相对于2016年都有不同程度的增加，财务情况改善。其中常见的财务指标：相比2016年，2017年的毛利率变化不是很明显，略有降低。但由于公司的费用控制水平提高，费用率由12.69%降低至11.61%，直接导致的结果就是公司的获利能力有比较明显的提升，由4.01%提高至4.79%。公司的利润表指标变化良好。（10分）

（2）公司的资产负债情况分析：国机公司2017年的流动比率较2016年有所降低，由1.98降至为1.7，短期偿债能力略有降低，但仍处于比较理想的状态。资产负债率处于较高的水平且较平稳，长期偿债能力有待改善。权益报酬率2017年较2016年有所提高，由14.85%提高至19.73%，股东的回报程度提高。（10分）

（3）国机公司的相关财务指标与行业平均水平的对比分析国机公司的毛利率和净利率和行业的平均水平非常接近，没有太大的差异。但国机公司的流动比率明显高于行业的平均水平，说明国机公司的短期偿债能力好于行业平均能力。同时国机公司的股东回报程度优于行业平均水平，几乎是行业平均水平的两倍。总体上，国机公司的财务状况明显好于行业平均状况。总体而言，国机公司的财务状况良好，通过分析利润表和资产负债表，特别是对比2017年和2016年的情况，发现公司在费用控制不断变好的同时，公司的赢利能力不断提高，净利率不断提高，公司盈利朝着一个良好的方向发展。公司短期偿债能力较好，不会发生短期的偿债危机，但公司的资产负债率偏高，长期而言，长期偿债能力有待提高。同时通过和行业平均水平对比发现，公司的毛利率和净利率与行业平均水平相当，但短期偿债能力和权益报酬情况却明显好于行业平均，总体而言，国机公司在行业内的财务状况良好。（10分）

（二）应该放在智利生产，原因如下：

（1）智利在四个国家中的直接人工成本是最低的，汽车生产行业需要大量的劳动力，人力成本较低，直接降低了企业的生产成本。（4分）（2）国机公司的智利研发部已开始研发使用替代燃料（如电力或生物能）的产品，以及使用传统燃料与替代燃料相结合的混合动力车，公司早期研发有利于公司在这里的投产。（4分）

（3）根据各国工厂2020年的预计产量和产能之间的对比情况可以看出，虽然美国和英国的产能还有剩余，但这两个国家的直接人工成本太高，不予考虑。而中国产量已经超过产能，智利的产能和产量基本相当，还有一定增长的空间。（4分）表1国机公司各厂产能及2015年度实际产量和2020年预计产量（单位：辆）（4）南美混合动力车的市场份额为10%，占比相对较小，将来的发展空间较大，能提供一个较大的市场需要，这样可以满足公司的本土化的生产要求，同时降低汇率风险的影响。（4分）

（5）同时智利距离美国和欧洲较近，靠近美国和欧洲这样巨大的混合动力车的市场，对于将来公司实行的全球的化战略是非常有利的。（4分）

1．评卷时应遵循以下评分标准：（1）分析和决策能力（40分）（2）沟通能力（10分）2．答案要点参考：

混合动力车投产（或选址）的商业计划

（1）经营目标商业计划的目标：该商业计划的目标是为了配合公司的环境战略，大力开发混合动力车的生产。公司情况：国机汽车股份有限公司是一家总部设在中国的知名汽车制造企业，在中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商集团百强排行榜”中，公司位列第六；在财富中国发布的中国上市公司500强排名中，位居第91位。国机公司在中国、美国、英国和智利都拥有生产工厂。总体而言，国机公司的发展是稳健和成功的，并通过重组、缩小规模和谨慎经营应对全球经济增速放缓。问题：公司投产混合动力车。但这种产品处在产品生命周期的引入阶段，投资数额大，建立生产设施一家共产需要1.5亿美元，成本巨大，企业生产面临的风险很高。决定是否投产，以及在哪家公司进行投产将是一个棘手的问题。解决办法及商业构想：公司应该加大在混合动力车方面的投资，加大研发，进一步发展自己的环境战略，增加混合动力汽车的生产。（或增加在智利的生产，加大研发）。（10分）

（2）销售与市场营销公司可以继续增加公司的广告营销投入，对混合动力车进行大力宣传。同时坚持公司的环境战略，强调混合动力车的环境友好性，赢得环境意识不断增强的消费者的青眯。把生产地点放在直接人力成本最低的工厂进行生产，降低销售的价格，提高竞争力。避免和丰田等市场领先者进行直接竞争，采取迂回的战术，先重点进攻丰田的主流市场：即美国和日本以外的市场，从而避免和丰田正面交锋。大力开发潜在市场。（10分）

（3）产品的生产由于生产设施的改造成本较高，一个工厂大约需要1.5亿美元，同时混合动力车处于产品生命周期的引入阶段，具有风险比较高地特点，因此，公司应选其中一家工厂进行生产，以降低生产的风险。地点选择选在直接人力成本较低，同时又比较靠近市场、将来市场空间潜力较大的智利比较合适。（10分）

（4）资金需求在各厂安装生产线的平均成本是相同的，约为1.5亿美元。但是，购买更多产能的成本在各国并不相同，且取决于所在国政府是否拨款。国机公司内部投资政策设定所有新投资的回收期不得超过五年。持续的研发投入，不断进行营销的成本投入。产品在生命周期引入期创造利润的能力较差，甚至有可能产生亏损的资金投入。（10分）

（5）资金支持方面①从公司的利润表看，公司2017年的销售收入、净利润等相对于2016年都有不同程度的增加，财务情况改善。其中常见的财务指标：相比2016年，2017年毛利率变化不是很明显，略有降低。但由于公司的费用控制水平提高，费用率由12.69%降低至11.61%，直接导致的结果就是公司的获利能力有比较明显的提升，由4.01%提高至4.79%。公司的利润表指标变化良好。②公司的资产负债情况分析：国机公司2017年的流动比率较2016年有所降低，由1.98降至为1.7，短期偿债能力略有降低，但仍处于比较理想的状态。资产负债率处于较高的水平且较平稳，长期偿债能力有待改善。权益报酬率2017年较2016年有所提高，由14.85%提高至19.73%，股东的回报程度提高。③国机公司相关财务指标与行业平均水平的对比分析国机公司的毛利率和净利率与行业的平均水平非常接近，没有太大的差异。但国机公司的流动比率明显高于行业的平均水平，说明国机公司的短期偿债能力好于行业平均。同时国机公司的股东回报程度优于行业平均水平