第六章外汇市场课件

第六章外汇市场第一节外汇市场概述一、外汇市场的定义二、外汇市场的特点1精选课件ppt三、外汇市场的层次1、零售市场2、批发市场3、银行与央行间的外汇市场2精选课件ppt第二节外汇和汇率一、外汇（一）外汇的定义（二）外汇的三个要素3精选课件ppt二、汇率（一）定义（二）汇率的标价1、直接标价法2、间接标价法4精选课件ppt5精选课件ppt（三）汇率的种类1、基础汇率和套算汇率

2、买入汇率和卖出汇率6精选课件ppt7精选课件ppt练习题1、在中国市场上，1美元=6.8217人民币；在美国市场上，1美元=130.86日元，求日元对人民币的套算汇率（直）。

2、某日人民币兑美元汇率USD1=CNY6.8217,国际金融市场上美元兑英镑的汇率为GBP1=USD1.5640,求人民币对英镑的套算汇率（直）。8精选课件ppt3、现在你有100万美元，银行汇价为：USD100=CNY675.35/683.53（钞）USD100=CNY680.81/683.53（汇）（1）请问如果你持有的是100万美元现金，那么可以换得多少人民币？（2）请问如果你持有的是100万美元外汇，那么可以换得多少人民币？（3）如果你拥有的是100万人民币，可以换取多少美元外汇，多少美元现钞？9精选课件ppt3、即期汇率和远期汇率升水贴水平价4、浮动汇率和固定汇率10精选课件ppt5、电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率6、名义汇率和实际汇率11精选课件ppt12精选课件ppt1、什么可以充当外汇？如何理解？2、每个国家有自己的本币，这样有什么好处？有什么坏处？如果全世界都使用一种货币，那么会出现什么情况？（以欧盟为例）3、汇率是不是价格？汇率的决定因素是什么？汇率和利率是何关系？4、外汇管理制度有哪些？我国实行的是什么制度？为什么？5、如何理解外汇市场与股票市场的关系？13精选课件ppt6、经常项目下自由兑换、资本项目下可自由兑换与外汇制度之间是什么关系？7、我国现在处于通胀（本币贬值）和外汇升值的矛盾之中，如何去看待这个矛盾？8、外汇储备多是不是好现象？怎样看待我国2万亿外汇储备？9、2007年12月初欧盟首脑访华，要求中国提高人民币的兑换自由度，你怎么看待他们的要求？14精选课件ppt国际收支平衡表一、经常项目1、货物2、服务3、经常转移4、收益二、资本和金融项目1、资本项目2、金融项目（1）我国在外直接投资（2）外商在华直接投资3、证券投资4、其他投资15精选课件ppt股市和汇市1、中国股市的特殊性（1）A股和B股（2）政策对于外资投资股市的态度2、汇市与股市的联动（1）股市收益率高，则…（2）人民币利率走高，通过汇市实现，外资转化成人民币，必定以某种形势的资产存在，股票是其中一种。16精选课件ppt1、人民币对外升值的原因2、人民币通货膨胀的原因（1）成本推进型（工资、进口原材料等）（2）结构性（3）外汇结售制进一步造成流动性泛滥3、如何解决？17精选课件ppt1、外汇储备多，会造成（1）通胀（2）贸易报复（3）储备贬值2、采用积极手段解决外汇储备过多问题政府层面：（1）多元化外汇储备构成：欧元、日元、澳元、黄金、石油等（2）中央汇金公司：黑水、次贷（3）注资国有银行（4）用于社保基金的补充，对外医疗设备等的购买（5）逐步放松外汇管制其他：（1）鼓励外币借款（2）以中央名义将资金用于储备物资生产投资（3）发“消费券”18精选课件ppt1、欧盟成员国要求提高人民币兑换自由度的原因：美元对人民币和欧元都贬值，但是对人民币更甚，欧盟贸易总额在逆差于中国的前提下，仍然升值，造成国际收支恶化。2、可以适当提高人民币自由度，但是要考虑具体情况：（1）资本项目的开放度（2）人民币升值幅度加大19精选课件ppt第二节外汇市场交易方式一、远期外汇交易买卖双方签订合同，按照合同规定交易外汇。20精选课件ppt计算：某中国进出口总公司将于六个月后向美国出口一批货物，总计价值600万美元，计价单位是美元。现在1美元=人民币8元，该中国公司预计美元贬值，故向银行签订远期协议，六个月后以1美元=人民币7.5元向其兑换人民币。请问：（1）六个月后交易当日汇价：1美元=7人民币，则该公司损益情况如何？（2）六个月后交易当日汇价：1美元=8.2人民币，则该公司损益情况如何？出口货物：21精选课件ppt计算：某中国进出口总公司将于六个月后向美国进口一批货物，总计价值600万美元，计价单位是美元。现在1美元=人民币7元，该中国公司预计美元升值，故向银行签订远期协议，六个月后以1美元=人民币7.5元向其兑换人民币。请问：（1）六个月后交易当日汇价：1美元=7.8人民币，则该公司损益情况如何？（2）六个月后交易当日汇价：1美元=6.8人民币，则该公司损益情况如何？进口货物：22精选课件ppt1、如果上述两个交易都采用人民币计价，是否会出现损益问题？2、银行的角色是什么？其是否会有亏损？23精选课件ppt远期外汇合约的避险功能:固定市场汇率，避免汇率波动带来的风险。24精选课件ppt国际投机基金的操作手段1、大量购入该国货币，在汇市大量抛售，迫使政府为维持本国汇率的稳定，动用美元储备接盘，外汇储备耗尽，政府短期外债到期还本付息压力增大，政府放弃固定汇率制。

25精选课件ppt2、作空。在作空的金融交易中，尤其是期货（股指期货，外汇保证金）交易中，通过金融杠杆的放大作用，以少量资金进行巨额交易。26精选课件ppt第三节套汇和套利一、套汇交易1、直接套汇2、间接套汇27精选课件ppt二、套利1、非抛补套利：利用利率差异，把资金从利率较低的市场调到利率较高的市场进行投资，以谋取差价收入。2、抛补套利：利差+汇差28精选课件ppt索罗斯：欧洲成名战役29精选课件ppt背景分析1、欧洲经济和货币联盟前景黯淡：1991年12月在荷兰马斯彻特共同体各国政府首脑会议上，签订了“罗马条约”，计划1994年成立欧洲中央银行，1997年实现统一货币。1992年丹麦投票否决。30精选课件ppt背景分析2、欧洲汇率体制的缺陷：（1）各国货币自主权的丧失欧洲货币从1987年开始就钉住德国马克。德国：两德统一后发生严重通货膨胀，德国经济发展态势迅猛，政府不得不提高利率。英国、意大利：经济处于衰退中，本应运用低利率的政策刺激国内需求，同时用低汇率政策刺激出口。31精选课件ppt背景分析（2）汇率机制本身不够灵活1990年意大利里拉贬值后，汇率机制日益发展成为固定汇率制，贬值成为禁忌，各国不能根据国际收支状况调节汇率，造成汇率高估。32精选课件ppt具体经过1、导火索：1992年9月8日芬兰中央银行经不住货币市场的压力宣布芬兰马克自由浮动，芬兰马克大跌。同时，英镑也跌到欧洲汇率体制的底线，大量资金流向德国。2、1992年9月11日，德国在各方压力下降低利率，但是效果不明显。33精选课件ppt具体经过3、1992年9月12日，为了不让英镑汇率下跌，英国只能要求英格兰银行买进英镑，将英镑汇率维持在1：2.7780马克上，英国财长拉蒙特宣称英镑决不退出欧洲汇率稳定机制。4、此前，索罗斯已经放空70亿美元的英镑，买进60亿美元的德国马克，同时也买进5亿美元的英国股票。他在纽约利用量子基金会的钱，借50亿英镑，按2.97汇率换成马克。34精选课件ppt具体经过5、1992年9月16日，英格兰银行只能从它的440英镑（788亿美元）的外汇存底中动用150亿英镑（269亿美元）金额买进英镑，但是，仍然止不住英镑下跌的势头。英国政府将利率提高2个百分点，使其达到12%，希望以次阻止资本外流，来缓解英镑汇率下跌的压力，却未能获得预期的效果。英国政府只能在同一天第二次将利率提高到15%。但是，英镑仍然跌势不减。35精选课件ppt具体经过6、1992年9月16日下午，英国政府被迫宣布暂停其在欧洲稳定汇率机制中的会员资格，英镑兑马克随即下跌3%。第二天，英镑利率回到10%，英镑却停留在2.65马克上，比以前的欧洲稳定货币机制中的下限下跌了5%。36精选课件ppt索罗斯的获利方法以及数额计算1997年8月索罗斯在纽约利用量子基金会的钱，借50亿英镑，按2.97汇率换成马克。1992年9月12日，汇率为英镑1：2.7780马克，索罗斯此时净赚多少？1997年9月17日，汇率为英镑1：2.65马克，索罗斯此时净赚多少？（剔除利息的因素）37精选课件ppt(1）借50亿英镑，按2.97汇率换成马克：50×2.97＝148.5亿DM（2）1992年9月1