银行业红利银行时代系列六：高股息银行年报有哪些要点

——红利银行时代系列六家股份行和1家城商行同比大幅下滑，农商行增速也从2022年高位回落。净息差降幅超过分析师及联系人 4 6 8 图1：目前30家上市银行披露2023年业绩，营收增速环比平稳，利润增速回落（按2023年营收同比增速排序）.4图2：2023年多数银行的利息净收入同比明显下滑，是拖累营收增速的主因（基于2023年营收同比增速排序）....5图3：2023年多数银行的利息净收入同比明显下滑，是拖累营收增速的主因（基于2023年营收同比增速排序）....5图4：2023年多数银行的非利息净收入高弹性增长，是支撑营收增速稳定的主因（按2023年营收同比增速排序）6图5：2023年优质城商行和国有大行贷款高速扩张，股份行疲弱（基于2023年贷款较期初增速排序） 6图6：2023年优质城商行和国有大行贷款高速扩张，股份行疲弱（基于2023年贷款较期初增速排序） 7图7：2023年银行对公贷款增速普遍高于个人贷款（基于2023年对公贷款较期初增速排序） 7图8：2023年多数银行的净息差同比大幅收窄（基于2023年净息差排序） 8图9：2023年多数银行的成本收入比上升，压制盈利能力（基于2023年成本收入比排序） 8图10：2023年绝大多数银行的信用减值力度同比下降，反哺盈利（基于2023年信用减值计提力度排序） 9图11：2023年多数银行的ROE同比下行，股份行降幅相对明显（基于2023年ROE排序） 9图12：2023年多数银行的不良率较期初下降，部分高不良率的股份行改善明显（基于2023/12不良率排序）.....10图13：2023年多数银行的不良净生成率同比回落，重庆银行改善幅度最明显（基于2023年不良净生成率排序）10图14：2023年多数银行的拨备覆盖率平稳，但部分高拨备银行明显回落（基于2023/12拨备覆盖率排序） 图15：部分披露房地产对公贷款资产质量明细数据的上市银行 图16：多数股份行的全口径房地产对公业务规模持续下降，仅兴业银行环比上升 12图17：部分国有大行的房地产对公贷款不良率环比回落 12图18：部分股份行的房地产对公贷款不良率环比回落 12图19：目前已经披露2023年报的上市银行，多数保持分红比例稳定 13图20：多数上市银行2023年股息率同比稳中有升，部分银行利润下滑造成股息率下降 14图21：2023年五大国有银行的RWA同比增速依然低于贷款增速 14图22：2023年五大国有银行的核心一级资本充足率环比降低 14业绩增速：利润全面降速，投资支撑营收比2022年降低，反应宏观环境边际企稳，同时资料来源：公司财务报告，长江证券研究所（注：其中9家上市银行仅披露2023年业绩快报，尚未披露完整年报）图2：2023年多数银行的利息净收入同比明显下滑，是拖累营收增资料来源：公司财务报告，长江证券研究所图3：2023年多数银行的利息净收入同比明显下滑，是拖累营收增2023年营业收入同比增速其中：利息净收入同比增速中国银行邮储银行交通银行农业银行建设银行浙商银行招商银行中信银行光大银行兴业银行青岛银行重庆银行郑州银行常熟银行瑞丰银行江阴银行渝农商行股份行城商行农商行资料来源：公司财务报告，长江证券研究所渝农商行郑州银行重庆银行青岛银行浙商银行工商银行农业银行中国银行瑞丰银行江阴银行无锡银行邮储银行交通银行渝农商行郑州银行重庆银行青岛银行浙商银行工商银行农业银行中国银行瑞丰银行江阴银行无锡银行邮储银行交通银行130%110%90%70% 50%30% 10%-10%2023年营业收入同比增速其中：非利息净收入同比增速（右轴）民生银行招商银行中信银行光大银行兴业银行平安银行农商行国有行股份行城商行农商行国有行股份行资料来源：公司财务报告，长江证券研究所规模扩表：国有大行和优质城商行领先图5：2023年优质城商行和国有大行贷款高速扩张，股资料来源：公司财务报告，长江证券研究所（注：其中9家上市银行仅披露2023年业绩快报，尚未披露完整年报）图6：2023年优质城商行和国有大行贷款高速扩张，股8%6%4%2023年贷款较期初增速2023年存款较期初增速2023年贷款平均较期初增速农商行城商行股份行2023年贷款较期初增速2023年存款较期初增速2023年贷款平均较期初增速农商行城商行股份行杭州银行宁波银行资料来源：公司财务报告，长江证券研究所（注：其中9家上市银行仅披露2023年业绩快报，尚未披露完整年报）资料来源：公司财务报告，长江证券研究所盈利能力：息差下行通道，ROE普遍降低资料来源：公司财务报告，长江证券研究所45%中国银行交通银行邮储银行邮储银行中信银行光大银行股份行光大银行城商行青岛银行城商行郑州银行瑞丰银行常熟银行农商行常熟银行543210资料来源：公司财务报告，长江证券研究所中国银行农业银行建设银行交通银行邮储银行交通银行邮储银行兴业银行中信银行光大银行浙商银行招商银行股份行招商银行城商行郑州银行城商行青岛银行渝农商行瑞丰银行常熟银行农商行常熟银行50资料来源：公司财务报告，长江证券研究所（注：信用减值计提力度计算方式为“利润表信用减值计提金额/期初期末平均资产总额”）4%农商行城商行股份行 建设银行 农业银行 中国银行 交通银行 兴业银行 杭州银行齐鲁银行 长沙银行 渝农商行农商行城商行股份行 建设银行 农业银行 中国银行 交通银行 兴业银行 杭州银行齐鲁银行 长沙银行 瑞丰银行常熟银行郑州银行兰州银行青岛银行宁波银行浦发银行光大银行华夏银行 浙商银行 中信银行招商银行邮储银行0资料来源：公司财务报告，长江证券研究所（注：其中9家上市银行仅披露2023年业绩快报，尚未披露完整年报）农商行城商行股份行 渝农商行农商行城商行股份行 江阴银行瑞丰银行常熟银行郑州银行兰州银行重庆银行齐鲁银行上海银行青岛银行长沙银行杭州银行宁波银行华夏银行 浦发银行 浙商银行 光大银行 中信银行 兴业银行 招商银行建设银行 农业银行交通银行 中国银行 邮储银行50资料来源：公司财务报告，长江证券研究所（注：其中9家上市银行仅披露2023年业绩快报，尚未披露完整年报）图13：2023年多数银行的不良净生成率同比回落，重庆银行改善幅农业银行建设银行交通银行中国银行邮储银行中国银行邮储银行浙商银行中信银行兴业银行光大银行招商银行股份行招商银行城商行郑州银行城商行青岛银行重庆银行瑞丰银行渝农商行常熟银行江阴银行农商行江阴银行0资料来源：公司财务报告，长江证券研究所兰州银行青岛银行齐鲁银行宁波银行杭州银行华夏银行浦发银行中信银行中国银行交通银行13兰州银行青岛银行齐鲁银行宁波银行杭州银行华夏银行浦发银行中信银行中国银行交通银行13400%农商行城商行股份行农商行城商行0资料来源：公司财务报告，长江证券研究所（注：其中9家上市银行仅披露2023年业绩快报，尚未披露完整年报）对公房地产贷款占比对公房地产不良贷款余额（亿元）对公房地产不良贷款率2021/122022/122023/062023/122021/122022/122023/062023/122023H2变动2021/122022/122023/062023/122023H2变动（BP）工商银行3.4%3.1%3.0%2.9%338445512410-1034.79%6.14%6.68%%-131建设银行3.9%3.6%3.6%3.6%135336396482851.85%4.36%4.76% 5.64%88农业银行4.8%4.3%4.1%3.8%282460517466-513.39%5.48%5.79%%-37中国银行4.4%4.4%4.4%4.4%347560432482505.05%7.23%5.11%5.5%40交通银行6.4%7.1%6.5%6.1%53146172244721.25%2.80%3.39%9 4.99%160邮储银行2.2%2.9%3.1%3.1%0312562370.02%1.45%1.01%2.45%144招商银行7.2%6.2%5.6%5.0%57153196172-251.41%4.08%5.52%%-26浦发银行6.9%6.6%6.4%9199912.75%3.06%2.88%中信银行5.9%5.4%5.3%4.7%1038515067-833.63%3.08%5.29%2.59%-270兴业银行7.6%7.1%7.8%8.0%3646333741.08%1.30%0.81%0.84%3民生银行8.9%8.8%8.7%7.9%96155196170-262.66%4.28%5.13%2 4.92%-21光大银行6.0%5.0%4.6%4.4%24707388151.23%3.89%4.22%5.3%110平安银行9.4%8.5%8.0%7.5%6412822-60.22%1.43%1.01%0.86%-15华夏银行5.7%4.6%4.0%830360.66%2.82%3.77%浙商银行12.6%11.0%10.5%10.4%28404440.62%1.66%2.31%2.48%17江苏银行6.5%5.6%5.5%201.47%1.87%2.08%上海银行12.8%9.9%9.0%4833253.05%2.56%2.06%宁波银行4.2%8.1%8.2%3330.93%0.41%0.28%南京银行4.7%5.2%4.9%0560.08%0.96%1.06%杭州银行6.5%5.6%4.7%3.78%3.45%3.85%成都银行6.3%6.5%6.7%3881.18%2.40%2.17%重庆银行3.7%2.9%2.7%2.5%5676-14.71%5.88%7.14%-66郑州银行11.9%9.9%8.6%8.1%63.47%4.06%4.19% 229贵阳银行7.5%8.9%9.9%7673.77%2.55%2.20%青岛银行8.7%8.1%7.9%7.5%-0155-0.10%0.24%2.30%206苏州银行3.6%4.0%4.9%5546.65%4.55%3.20%齐鲁银行4.4%2.6%1.9%1241.45%2.51%6.77%厦门银行4.3%4.2%3.6%3443.67%4.81%5.22%沪农商行17.8%15.0%15.0%1.24%1.39%1.78%渝农商行0.8%0.7%0.5%0.5%033300.00%7.28%9.10%9.27%17合计5.2%4.9%4.7%1717281730342.60%4.08%4.20%资料来源：公司财务报告，长江证券研究所（注：部分银行尚未披露2023年报） 0 0图16：多数股份行的全口径房地产对公业房地产对公贷款承担风险的非贷款房地产业务不承担风险的房地产业务房地产对公贷款占总贷款比例 12961211256911522995249410822907 1296121125691152299524941082290730042475120752289640285434027597952962672808255335603337315028892835412115551088252743751245197510882527437512451975356013011953336810532256405512111129284810139631211112928481013963277287686528328928592594152014712876114615134391 5191 6177203818623846363361772038186238463633646734346387611313603 1520 34232021/122022/122023/122021/122022/122023/122021/122022/122020/122021/122022/122023/122020/122021/122022/122023/12资料来源：公司财务报告，长江证券研究所8%7%6%5%4%3%2%0%工商银行建设银行农业银行中国银行交通银行邮储银行2018/122019/062019/122020/062020/122021/062021/122022/062022/122023/062023/12资料来源：公司财务报告，长江证券研究所6%5%4%3%2%0%招商银行中信银行兴业银行 招商银行中信银行兴业银行民生银行2017/062017/122018/062018/122019/062019/122020/062020/122021/062021/122022/062022/122023/062023/092023/12资料来源：公司财务报告，长江证券研究所分红能力：派息比例平稳，利润影响股息约束，长期以来普遍采用阶段性定额分红模式，如果利润增长，分红比例资料来源：公司财务报告，长江证券研究所图20：多数上市银行2023年股息率同比4.0%3.0%2022年股息率2023年股息率2023年股息率平均值（5.2022年股息率2023年股息率2023年股息率平均值（5.13%）股份行城商行农商行瑞丰银行江阴银行渝农商行郑州银行青岛银行重庆银行民生银行浙商银行光大银行中信银行招商银行兴业银行中国银行农业银行邮储银行建设银行交通银行资料来源：公司财务报告，长江证券研究所（注：股价对应2024年4月3日收盘价）受到净息差拖累下行