股票分析(1)课件

18四月2024股票分析(1)1、掌握研究股票的基本30条标准2、熟悉万点及行情软件的运用3、进一步理解价值投资4、初步了解财务报表的指标5、学会独立完成一个公司的研究分析工作坊目的：股票1、银行：招商银行、兴业银行2、地产：万科A、保利地产3、消费：泸州老窖、张裕A4、农药化肥：新安股份、盐湖钾肥5、农业：敦煌种业、北大荒6、煤炭：金牛能源、中国神华7、医药：科华生物、双鹭药业8、机械：中联重科、三一重工9、汽车：潍柴动力、上海汽车10、新能源：天威保变、海陆重工11、传媒：博瑞传播、时代出版12、电器：苏宁电器、九阳股份13、证券：中信证券、海通证券14、保险：中国人寿、中国平安15、有色：紫金矿业、山东黄金我的作业分享股票研究分享

孙运波股票名称：中信证券股票代码：600030公司基本情况1.主营业务：60%以上2.行业地位：行业排行前三名(大牌\老牌\名牌)3.核心团队、职业经理人：五年以上,年龄在35-55岁,专业\高学历(德性\韧性\悟性)4.技术专利：知名品牌\专营\专利(有定价权)5.上市时间：5-10年以上(看过去和现在可预测它的将来)6.市场占有率：前3名7.行业发展前景：时间差（生命力，生命周期），空间差（竞争力）8.市值规模：10亿以上9.每年创新及新的研发：每年20%以上的更新10.拓展计划：收购、并购、投融资公司基本情况公司名称：中信证券股份有限公司公司简介：公司第一大股东是中国中信集团公司，是我国第一批综合类创新试点券商，本土最大的证券公司。主要开展经纪业务、投行业务、自营业务及资产管理等业务，股票基金交易市场份额排名第一。公司在全国拥有40家分支机构，拥有万通证券、中信建投证券两家公司的控股权，是中信基金管理有限公司的第一大股东。经纪业务和自营业务是最主要的收入来源，07年收入占比分别高达47%和35%。07年5月公司完成增资中信证券(香港)有限公司，资本总额变更为6.675亿港元，公司持股比例由80%增至88.39%。07年10月，公司从事直接投资业务的全资子公司金石投资有限公司正式成立，注册资本8.31亿元人民币。所属行业:投资银行业与经纪业公司基本情况主营业务行业地位资产管理业务中信理财2号

中信企业并购业务

中信理财3号

中信吴中专项计划

中信债券结构融资业务

中信证券集合理财业务

中信证券自营业务

中信避险共赢集合资产管理计划

经纪业务中信报价股份转让

中信证券代理交易佣金

中信经纪业务

中信代办股份转让

投资银行业务中信证券投行业务

中信证券股票承销佣金

单位：亿元20052006200720082009主营收入（全年）9.1858.32308.71177.08-增长率-535%429%-43%-主营收入（前三季度）3.6430.33193.52139.01152.22增长率-733%538%-28%10%行业排名券商业共14只股票涨跌幅流通A股市值市场估值(市盈率)每股收益(元)中信证券1.03%1991亿27.550.95券商1.42%272亿276.160.38沪市平均0.45%129亿173.520.18在该行业中排名第1名第1名第2名第2名公司基本情况核心团队、职业经理人（平均年龄：50岁）王东明-董事长董事-男-57岁-硕士现年57岁，硕士研究生学历，高级经济师。曾就职于加拿大枫叶银行证券公司投资银行部，曾任华夏证券公司投资银行部总经理，南方证券公司副总裁，中信证券有限责任公司副总经理、总经理，中信证券股份有限公司总经理。现任公司董事长，中国中信集团公司董事、总经理助理，中信控股有限责任公司董事、中信国际金融控股有限公司董事、中信资本控股有限公司董事、华夏基金管理有限公司董事长、中信基金管理有限责任公司董事长、中信证券国际有限公司董事。公司基本情况笪新亚-董事副总经理-男-53岁-硕士现年53岁，硕士研究生学历。曾任北京标准股份咨询公司副总经理，中信证券投资银行部总经理。现任公司董事、副总经理，负责风险控制业务。此外，笪新亚先生还担任中信产业投资基金管理有限公司董事。吴玉明-副总经理-男-42岁-博士现年42岁,经济学博士。曾任君安证券天津营业部副总经理，中信证券：天津管理总部常务副总经理、天津管理总部总经理、公司襄理。现任公司副总经理，负责经纪业务。此外，吴玉明先生还兼任中证期货有限公司董事长、中信万通证券有限责任公司董事。核心团队、职业经理人（平均年龄：50岁）公司基本情况德地立人-副总经理-男-56岁-硕士现年56岁,日本国籍,北京大学中文系学士，美国斯坦福大学东亚研究中心硕士(主攻中国经济)。曾任日本大和证券公司：国际金融部中国业务负责人、美国公司投资银行部副总裁、香港公司执行副总裁、北京代表处首席代表、新加坡公司总裁；兼任：新加坡投资银行协会副会长、印尼投资基金董事会主席、马来西亚投资基金董事、大和新加坡期货公司董事长等。2002年6月至今担任公司副总经理，负责投资银行业务、股票及债券的销售交易业务。此外，德地立人先生还兼任中信证券国际有限公司董事长、金石投资有限公司董事。核心团队、职业经理人（平均年龄：50岁）公司基本情况黄卫东-副总经理-男-41岁-硕士现年41岁,硕士研究生学历。曾任中信证券：债券部总经理、资产管理部总经理、资金运营部总经理、金融产品开发小组组长、公司襄理。现任公司副总经理,负责资产管理业务。此外，黄卫东先生还兼任金石投资有限公司董事、中信基金管理有限责任公司董事。核心团队、职业经理人（平均年龄：50岁）技术专利上市时间2003-01-067年公司是经过核准的第一批综合类证券公司之一,其经纪业务、投行业务以及自营业务等均在国内同行中排名前列。作为国内规模最大的证券公司之一,其在相关网点布局、品牌、服务以及相关资源等都具有明显优势,包括受让基金、期货公司股权及QDII和直投试点资格等都将为公司可持续发展提供了良好的基础。公司基本情况市场占有率代码证券简称市值(亿元）市场占有率排名000996中国中期74.32%

600369西南证券451%

000728国元证券1674%

600837海通证券69618%第二名000783长江证券2146%

601099太平洋44.91%

600030中信证券199152%第一名600109国金证券66.32%

000562宏源证券3449%第三名000686东北证券77.62%

600733S前锋19.91%

600999招商证券90.72%

000776S延边路9.830%

000750S*ST集5.360%

公司基本情况行业发展前景市值规模1991亿元在流动性充裕的环境下,我们预计2010年沪深两市依旧会有较好的表现,随着自营业务投资规模的增加以及创新业务的推出都将给券商带来明显的增量业务收入。因此,我们给予证券行业优于大市的评级。但随着通胀预期的增加以及对流动性紧缩的担忧,预计2010年的证券市场将存在较大的波动性,投资风险比2009年有所增加。

公司基本情况每年创新及新的研发拓展计划中信证券正向外管局申请30亿美元的QDII(合格境内机构投资者)额度,预计最快明年上半年获批推出投资香港股市的QDII产品中信证券拟在北京、上海以及广东、湖北、江苏设立分公司,负责所辖地区经纪业务管理。

行业比较1.市场表现：比行业平均值高2.行业市值排名：前10名3.总股本：10亿以上4.流通A股：50%以上5.股本比例：流通率越高越好6.主营收入（营业额）：行业前3名7.每股收益：0.3元以上8.毛利率：行业前10名（20%以上）9.净资产收益率：行业前3名10.市盈率：低于行业平均市盈率行业比较市场表现中信证券5日涨跌幅在行业内名列第7，弱于行业指数，强于上证指数行业比较行业市值排名中信证券流通市值在行业内名列第1，高于行业平均水平，高于市场平均水平行业比较总股本，流通A股，股本比例总股本流通A股股本比例66.365.799%行业比较主营收入中信证券2009年前三季度实现主营收入152.22亿元，比上年同期增长9.5%。行业比较每股收益，毛利率，净资产收益率排名摊薄每股收益TTM净资产收益率TTM(%)毛利率TTM(%)1中信证券1.16113.2895.512东北证券1.091925.4195.173宏源证券0.700216.7894.844招商证券0.605623.3595.045光大证券0.56769.0395.956海通证券0.511910.0595.25

行业平均0.641613.1595.36

市场平均0.316810.5628.92行业比较市盈率排名市盈率TTM动态市盈率1东北证券36.5717.952招商证券52.2--3中信证券26.114.614国金证券56.8929.775光大证券43.5--6宏源证券33.5815.16

行业平均37.0118.39

市场平均34.8617.09公司财务指标1.3年公司营业额及增长率：每年20%以上2.3年公司主营业务及增长率：每年20%以上3.3年公司每股收益及增长率：0.3元以上4.3年公司净利润及增长率：每年20%以上5.3年公司净资产收益及增长率：每年15%以上6.动态市盈率、静态市盈率：PE小于等于207.经营性现金流（+主营收入现金流正常，-连续，盈利能力差，风险大）8.投资性现金流（+投资收益良好，-投资还没有收回赢利）9.融资性现金流（+增发或发行债券能力强，-企业还在偿还之前的债务）10.分红，派息，送配股公司财务指标财务比率2008-12-312007-12-312006-12-31

基本每股收益1.14.010.87

摊薄每股收益1.10173.73680.8每股收益增长率（%）-71367444

每股净资产8.3315.564.13

每股现金流-7.5626.5811.87

每股经营性现金流-3.3520.4210.12

净资产收益率(%)13.2324.0119.26

净资产收益率(扣除)(%)13.2223.9519.2

净利润增长率(%)-41.03422.49492.7

主营收入增长率(%)-42.64429.36535.06

毛利率(%)95.5795.7247.12公司财务指标利润表(单位:亿元)2008-12-312007-12-312006-12-31

主营收入177.08308.7158.32

主营利润169.23295.4927.48

利润总额95.61199.0432.5

净利润73.05123.8923.71资产负债表(单位:亿元)2008-12-312007-12-312006-12-31

资产总计1368.881896.54636.33

负债合计793.621356.3499.81

股东权益合计552.22515.99123.1公司财务指标现金流量表(单位:亿元)2008-12-312007-12-312006-12-31

经营性现金流-221.9676.82301.84

投资性现金流-251.53-35.45-6.13

融资性现金流-25.73240.958.51

净现金流-501.02881.03353.96分红，派息，送、配股分红方案股权登记日除权日派现日每10股派现金5元（扣税后4.5元）2009-6-102009-6-112009-6-17每10股转增10股派现金5元（扣税后4.5元）2008-4-232008-4-242008-4-30每10股派现金2元（扣税后1.8元）2007-5-182007-5-212007-5-28每10股派现金1.2元（扣税后1.08元）2006-7-32006-7-42006-7-10每10股派现金0.5元（扣税后0.45元）2005-7-142005-7-152005-7-21每10股派现金1.1元（扣税后0.88元）2004-6-102004-6-112004-6-18每10股派现金0.037元（扣税后0.03元）2003-8-272003-8-282003-9-5总结标准范围序号标准对应信息（万点,证券之星）公司基本情况1主营业务：60%以上100%2行业地位：行业排行前三名(大牌\老牌\名牌)第一，大牌3核心团队、职业经理人：五年以上,年龄在35-55岁,专业\高学历(德性\韧性\悟性)平均年龄50岁，高学历4技术专利：知名品牌\专营\专利(有定价权)知名品牌5上市时间：5-10年以上(看过去和现在可预测它的将来)7年6市场占有率：前3名第一7行业发展前景：时间差（生命力），空间差（竞争力）最大8市值规模：10亿以上1991亿元9每年创新及新的研发：每年20%以上的更新有创新，小于20%10拓展计划：收购、并购、投融资分公司公司财务指标13年公司营业额及增长率：20%以上除08年外23年公司主营业务及增长率：20%以上除08年外33年公司每股收益及增长率：0.3元以上基本每股收益0.95元43年公司净利润及增长率：20%以上除08年外53年公司净资产收益及增长率：15%以上除08年外6动态市盈率、静态市盈率：PE小于等于20动态市盈率：１4.617经营性现金流除08年外，均为＋8投资性现金流均为—，投资还没收回赢利9融资性现金流除０８年外，均为＋10分红送股每年送现金行业比较1市场表现：比行业平均值高比行业平均值高2行业市值排名：前10名第一3总股本：10亿以上

６６.3亿元4流通A股：50%以上99.10%5股本比例：流通率越高越好99.10%6主营收入（营业额）：行业前3名第一7每股收益：0.3元以上０.95元8毛利率：行业前10名20%以上第一，９５.51％9净资产收益率：行业前3名第一，１３.28%10市盈率：低于行业平均市盈率低于行业平均，低于市场平均股票名称：海通证券股票代码：600837公司基本情况1.主营业务：60%以上2.行业地位：行业排行前三名(大牌\老牌\名牌)3.核心团队、职业经理人：五年以上,年龄在35-55岁,专业\高学历(德性\韧性\悟性)4.技术专利：知名品牌\专营\专利(有定价权)5.上市时间：5-10年以上(看过去和现在可预测它的将来)6.市场占有率：前3名7.行业发展前景：时间差（生命力，生命周期），空间差（竞争力）8.市值规模：10亿以上9.每年创新及新的研发：每年20%以上的更新10.拓展计划：收购、并购、投融资公司基本情况公司名称：海通证券股份有限公司所属行业:投资银行业与经纪业公司简介：公司前身是上海海通证券公司，成立于1988年，是我国最早成立的证券公司之一。1994年改制为有限责任公司，并发展成全国性的证券公司。02年经证监会批准，公司注册资本金增至87.34亿元，成为目前国内证券行业中资本规模最大的综合性证券公司。05年5月，经中国证券业协会评审通过，公司成为创新试点券商，投行业务、经纪业务等继续保持市场前列。07年6月公司借壳都市股份(600837)上市事宜获得证监会正式批准，公司顺利登陆中国资本市场。公司基本情况主营业务行业地位行业排名投资银行业务海通证券投行业务

资产管理业务海通证券自营业务

海通证券资产管理业务

经纪业务海通证券经纪业务

产品名销售收入(万)占总主营收入比重(%)经纪业务290772.9970.36自营业务34468.558.34资产管理业务30093.117.28投资银行业务8106.491.96

涨跌幅流通A股市值市场估值(市盈率)每股收益(元)海通证券0.35%698亿43.620.43券商-0.42%275亿280.760.38沪市平均-0.21%130亿174.940.18在该行业中排名第2名第2名第3名第6名公司基本情况核心团队、职业经理人（平均年龄：50岁）王开国-董事长-董事-男-51岁-博士1958年出生，汉族，中共党员，经济学博士，高级经济师。曾担任国家国有资产管理局科研所应用室副主任、政策法规司政法处处长、科研所副所长等职；海通证券有限公司副总经理、党委书记、董事长兼总经理；现任海通证券股份有限公司党委书记、董事长。王开国先生同时还兼任中国证券业协会副会长、上海证券交易所理事、上海市股份制研究会副会长等职。公司基本情况核心团队、职业经理人（平均年龄：50岁）李明山-董事总经理-男-57岁-硕士1952年出生，汉族，中共党员，硕士学历，高级经济师。曾任上海申银证券公司副总裁、申银万国证券股份有限公司副总裁、上海证券交易所副总经理；现任海通证券股份有限公司总经理、党委副书记。马勇-副总经理-男-37岁-硕士1972年出生，汉族，中共党员，法学硕士、律师。1998年3月起，历任中国证券监督管理委员会法律部干部、法律部综合处副主任科员、法律部案件审理执行处主任科员、办公厅副处级秘书、办公厅秘书处正处级秘书。公司基本情况核心团队、职业经理人（平均年龄：50岁）沈德高-副总经理-男-58岁-大学1951年出生，汉族，中共党员,大学学历，经济师职称。历任上海海通证券公司办公室主任、上海海通证券公司副总经理兼办公室主任、海通证券有限公司副总经理、党组成员，现任海通证券股份有限公司党委副书记、副总经理、纪委书记。吉宇光-副总经理-男-52岁-硕士1957年出生，汉族，硕士研究生学历，中共党员，高级经济师。曾就职于北京市电信建设公司和北京市计委财金处，历任交通银行北京分行筹备组办公室负责人、副主任，证券交易营业部副经理、经理，海通证券有限公司北京郎家园营业部总经理。现任海通证券股份有限公司副总经理,海通（香港）金融控股公司董事长，海富通基金管理公司董事。公司基本情况核心团队、职业经理人（平均年龄：50岁）任澎-副总经理-男-47岁-硕士1962年出生，汉族，硕士研究生，中共党员，经济师。历任中国人民银行西湖办事处储蓄所主任，工商银行西湖办事处储蓄科副科长，交通银行杭州分行储蓄业务负责人、副主任、证券储蓄部副经理、经理，海通证券有限公司杭州证券交易营业部总经理。现任海通证券股份有限公司副总经理。技术专利上市时间为比利时富通银行、日本日兴资产管理公司等著名公司服务1994-02-2415年公司基本情况市场占有率代码证券简称市值(亿元）市场占有率排名000996中国中期74.32%

600369西南证券451%

000728国元证券1674%

600837海通证券69618%第二名000783长江证券2146%

601099太平洋44.91%

600030中信证券199152%第一名600109国金证券66.32%

000562宏源证券3449%第三名000686东北证券77.62%

600733S前锋19.91%

600999招商证券90.72%

000776S延边路9.830%

000750S*ST集5.360%

公司基本情况行业发展前景市值规模696亿元在流动性充裕的环境下,我们预计2010年沪深两市依旧会有较好的表现,随着自营业务投资规模的增加以及创新业务的推出都将给券商带来明显的增量业务收入。因此,我们给予证券行业优于大市的评级。但随着通胀预期的增加以及对流动性紧缩的担忧,预计2010年的证券市场将存在较大的波动性,投资风险比2009年有所增加。

公司基本情况每年创新及新的研发拓展计划11月19日，海通证券董事会已经审议通过公司全资子公司——海通（香港）金融控股有限公司（下称：海通香港）收购大福证券集团有限公司（下称：大福证券）议案海通证券董事会还审议通过一项议案，即同意公司在符合相关规定的前提下，以不超过单一计划成立规模的4%，并且不超过2亿元的自有资金参与公司拟申报的、具有自有资金投入条款的集合资产管理计划半年前,海通证券董事会正式审议通过了投资百瑞信托股权的议案在对证券持续出手的同时,海通证券打造其金融控股集团的步伐也是频频提速。海通证券明确表示,如果获得相关监管部门批准,公司计划进入信托基金、保险及银行业等领域发展。目前该公司正在制订的五年规划中,打造金融控股集团,深化集团化、国际化将成为重点。

行业比较1.市场表现：比行业平均值高2.行业市值排名：前10名3.总股本：10亿以上4.流通A股：50%以上5.股本比例：流通率越高越好6.主营收入（营业额）：行业前3名7.每股收益：0.3元以上8.毛利率：行业前10名（20%以上）9.净资产收益率：行业前3名10.市盈率：低于行业平均市盈率行业比较市场表现海通证券1年涨跌幅在行业内名列第4，强于行业指数，强于上证指数行业比较行业市值排名海通证券流通市值在行业内名列第2，高于行业平均水平，高于市场平均水平行业比较总股本，流通A股，股本比例总股本流通A股股本比例82.28亿40.02亿48.65%行业比较主营收入海通证券2009年前三季度实现主营收入66.79亿元，比上年同期增长19.69%。行业比较每股收益，毛利率，净资产收益率排名

摊薄每股收益TTM净资产收益率TTM(%)毛利率TTM(%)1中信证券1.16113.2895.512东北证券1.091925.4195.173宏源证券0.700216.7894.844招商证券0.605623.3595.045光大证券0.56769.0395.956海通证券0.511910.0595.25

行业平均0.641613.1595.36

市场平均0.316810.5628.92海通证券摊薄每股收益，在行业内名列第6，低于行业平均水平，高于市场平均水平行业比较市盈率排名

市盈率TTM动态市盈率1东北证券36.5717.952招商证券52.2--3中信证券26.114.614国金证券56.8929.775光大证券43.5--10海通证券33.9723.08

行业平均37.0118.39

市场平均34.8617.09海通证券市盈率在行业内名列第10，低于行业平均水平，高于市场平均水平公司财务指标1.3年公司营业额及增长率：每年20%以上2.3年公司主营业务及增长率：每年20%以上3.3年公司每股收益及增长率：0.3元以上4.3年公司净利润及增长率：每年20%以上5.3年公司净资产收益及增长率：每年15%以上6.动态市盈率、静态市盈率：PE小于等于207.经营性现金流（+主营收入现金流正常，-连续，盈利能力差，风险大）8.投资性现金流（+投资收益良好，-投资还没有收回赢利）9.融资性现金流（+增发或发行债券能力强，-企业还在偿还之前的债务）10.分红，派息，送配股公司财务指标财务比率2008-12-312007-12-312006-12-31

基本每股收益0.41.580.5116

摊薄每股收益0.40131.32640.4526每股收益增长率（％）-70193-10

每股净资产4.668.92.16

每股现金流-3.0415.520.21

每股经营性现金流-2.848.97-0.06

净资产收益率(%)8.6114.920.92

净资产收益率(扣除)(%)6.6213.6421.75

净利润增长率(%)-39.493265.0717.39

主营收入增长率(%)-37.82778.9547.04

毛利率(%)95.2296.314.48公司财务指标利润表（单位:亿元）2008-12-312007-12-312006-12-31

主营收入70.07112.653.91

主营利润66.72108.480.57

利润总额36.9877.941.9

净利润33.0254.571.62资产负债表（单位:亿元）2008-12-312007-12-312006-12-31

资产总计746.86953.4511.91

负债合计360.49584.622.9

股东权益合计383.62366.327.75公司财务指标分红，派息，送、配股现金流量表（单位:亿元）2008-12-312007-12-312006-12-31

经营性现金流-233.91369.14-0.21

投资性现金流-10.514.820.63

融资性现金流-4.66264.480.33

净现金流-250.22638.290.75分红方案股权登记日除权日派现日每10股派现金1元（扣税后0.9元）2009-6-52009-6-82009-6-15每10股送3股转增7股派现金1元（扣税后0.6元）2008-5-212008-5-222008-5-28每10股派现金3元（扣税后2.7元）2007-8-92007-8-102007-8-15每10股送3股派现金0.3元（扣税后0.27元）2006-6-262006-6-272006-6-30每10股送1股2005-6-62005-6-7--每10股送2股转增4股派现金0.5元（扣税后0.4元）2004-6-232004-6-242004-6-29每10股送2股转增8股2003-6-252003-6-26--每10股送2股派现金0.3元（扣税后0.24元）2002-6-262002-6-272002-7-3每10股送3股1995-6-21995-6-5-