非财务经理的财务管理讲义

主讲教师：中国人民大学商学院刘东明联系电话子邮件：(非财务经理的财务管理)4/28/20241讲授内容财务思想与财务案例财务管理总论财务管理环境时间价值和风险报酬财务分析4/28/20242第一讲财务思想与财务案例4/28/20243财务管理为什么如此重要4/28/20244财务管理为什么如此重要企业的财会人员要懂得管理，以保证生成的会计信息对企业管理者具有使用价值；同时企业的管理者更要懂得会计，熟悉企业会计信息是如何生成的，又应该如何利用它企业做预算时，需要会计数据；对过程进行控制时，需要会计信息；对结果进行分析评价时，需要财务指标企业人员特别是企业的管理人员，要养成自觉地利用会计来提升管理水平的习惯。即使企业会计人员也不再是单纯的记账、算账，而是能辅助管理者及时地将数据转化为信息，由信息提升到知识，再有知识付诸于行动4/28/20245怎样教教师：传道、授业、解惑理念＞知识＞技能4/28/20247教什么培养学生的财务意识，建立会计思维方式讲授财务与会计知识如何将所学的知识用于解决单位的实际问题4/28/20248知识改变命运在清贫中立志知识改变命运人类迈向新世纪，企业直面新经济知识经济已经来临，知识的拥有者将会“赢家同吃”4/28/20249现代企业组织形式个人独资企业合伙企业有限责任公司公司制企业

股份有限公司4/28/202410从无家可归者变成有家可回者知识资本

资本家

知本家

企业家

打工者4/28/202411经济全球化，企业信息化改变了企业的格局信息化全球化

跨国性企业

信息化企业

优势企业

劣势企业4/28/202412由四个案例想到的4/28/202413你知道吗？企业是谁的？所有者？债权人？员工？政府？4/28/202414企业能活多长时间企业的寿命过短和持续成长的困难，越来越成为人们普遍关心的问题之一：1983年壳牌石油公司的一项调查发现，1970年名列《财富》杂志500家大企业排行榜的公司，有1／3已经销声匿迹。依据壳牌石油公司的估计，大型企业平均寿命不及40年，约为人类寿命的一半！在许多国家，40％的新建公司存活不到10年便中途夭折；在日本和欧洲，所有大大小小的公司的寿命只有12．5年。总之，许多研究表明，在企业的演进历史中，企业的平均寿命很低，死亡率很高但是，与此同时，也有些百年以上长寿公司，甚至还有存续二、三百年的企业。事实又说明，企业的长寿是可能的4/28/202415企业能活多长时间4/28/202416企业经营者的目标4/28/202417一个企业的发展依靠什么

4/28/202418一个企业的发展依靠什么

4/28/202419一个企业的发展依靠什么

4/28/202420一个企业的发展依靠什么

近年来众多企业所提倡的第二次创业，其目标实际就是可持续成长。第二次创业的主要特点是要淡化企业家的个人色彩，强化职业化管理。把人格魅力、个人的推动力变成一种氛围，形成一个“场”，以推动和引导企业的正确发展4/28/202421企业发展不失败就是成功

一个企业要想实现可持续成长，高层领导必须警惕长期高速扩张有可能给企业造成的组织脆弱和为高增长率所掩盖的管理混乱。企业成长是好事情，但必须对成长进行控制2001年，倪润峰担任长虹公司的CEO后说了一句话：长虹公司的了“大公司病”，临床表现，一是“高烧”，企业高速发展让管理者头脑发热；二是“肥胖”，企业的组织机构膨胀，管理层次增多，决策执行的有效性大打折扣，中层干部从130人上升到330人，不但有“二级”中干，还出现了“三级”中干，他们首先做的就是消肿，没有或不能产生效益的部门，就是调整的重点4/28/202422企业发展不失败就是成功

4/28/202423馅饼（利润）与陷阱（风险）的关系

饼就是“陷阱盖”成功的自信、扩张的欲望、盈利的紧迫以及怕被别人视为保守的心理，是许多企业贸然的将大量的经营资源投向新的领域。殊不知，馅饼下面正是陷阱，迫切需要大量投入的主业由于资源的被抽走而无法支撑高速成长的需要和应付蜂拥而至的竞争对手，新领域的运作由于无法实现与主业的一体化整合而牵扯精力。企业由此陷入困境而难以自拔。史玉柱的巨人集团4/28/202424馅饼（利润）与陷阱（风险）的关系

企业应首先明确自己的战略空间或成长空间，做到“有所为有所不为”有时决定企业的成败是“有所不为才能有所为”。有的公司给自己规定：用不进入某某行业；用不从事分散公司资源和高层管理精力的非相关多元化经营领域等等公司成长方向是公司最重要也是最难的决策4/28/202425长不大与活不长

长得过快容易倒下来，飞得过高容易掉下来。好比弹道曲线原理，正好有一个角度，可以是炮弹射得最远企业强化促进力，调整抑制力，巩固支撑力，这是成长力管理的“核心”海尔——站得稳，看得准，抓得很4/28/202426长不大与活不长

什么钱都想赚是不行的，经营企业，需要获得核心价值观及行为模式上的一致性，确保企业的“一体化”许多企业患上“成功综合症”。以往的成功并不能保证今天的成功，更不能保证今后的成功。由于经营环境在急速不断的变化，以往的成功可能正好导致今天的失败。正所谓“成功是失败之母”4/28/202427抓住主要矛盾才能使企业可持续成长

海尔公司经历了十几年的发展，根据所要解决的主要矛盾分为五个阶段，每个阶段管理的重点也不同：第一阶段：1984——1988年，是亏损到盈利的阶段，主要矛盾是领导危机，管理的重点是有序重于利润；第二阶段：1988——1992年，是快速增长的阶段，主要矛盾是分权危机，管理的重点是质量；第三阶段：1992——1996年，是快速飞跃发展的阶段，主要矛盾是控制危机，管理的重点是服务；第四阶段：1996——1998年，仍然是快速飞跃发展的阶段，主要矛盾是效率危机，管理的重点是企业的整体效益；第五阶段：1998——至今，一直还是飞跃发展的阶段，主要矛盾是发展危机，管理的重点是现金流量4/28/202428控制什么经营权的适当下放和财权的适当上收要结合起来最大限度的发挥下属的积极性，但又不失控圆心与周长的关系4/28/202429企业的财务活动应与经营活动相互配合才能促进企业稳定、协调、可持续的发展财务导向阶段已经来临：经济低速增长与产品成本上涨速度快于产品销售价格上升速度，导致企业利润空间越来越小供不应求——生产导向供过于求——市场导向4/28/202430财务的商业职能企业增加利润的途径：销售部门能增加收入生产部门能降低成本财务部门能实现决策的优化企业通过企业的财务活动实现BETTERDECISION4/28/202431第二讲总论财务管理的概念财务活动资金的筹集资金的投放资金的营运资金的分配4/28/202432第二讲总论4/28/202433第二讲总论财务管理的特点涉及面广灵敏度高综合性强4/28/202434第二讲总论财务管理的目标财务管理目标的评价

．利润最大化

．股东财富最大化

．企业价值最大化财务管理目标的国际比较

．美国

．日本4/28/202435国别个人股法人股政府、团体股合计美国53.53412.5100%日本28.670.80.6100%4/28/202436关于市场经济特征的比较

日本通产省1993年调查结论欧美股东第一主义职工有转换职业机会公司成为投机的对象注重短期利益德日职工第一主义终生雇佣制安定性股东注重长期利益4/28/202437对股东重要要求进行的调查

日本通产省产业局1989年的调查股利增加股价的上升事业的成长事业的安定社会责任日本美国6%3%12%79%56%15%24%3%2%04/28/202438第二讲总论中国的选择中国财务管理目标的发展过程从比较中看选择调查结论4/28/202439人大会计系的调查报告（60份）4/28/202440第二讲总论财务管理的原则系统原则平衡原则比例原则弹性原则优化原则

4/28/202441第二讲总论4/28/202442第三讲财务管理的环境4/28/202443第四讲时间价值与风险报酬时间价值的概念时间价值的计算复利的终值和现值年金的终值和现值风险报酬的概念单项资产风险报酬的计算组合资产的风险报酬

4/28/202444时间价值的概念

4/28/202445时间价值的概念

4/28/202446时间价值的概念

如银行利息率的确定，即资金的利率一般由三部分组成:(1）纯利率；（2）通货膨胀补偿；（3）风险报酬。其中风险报酬又分为违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报酬三种利率的一般计算公式：K=K0+IP+DP+LP+MP4/28/202447时间价值的概念

4/28/202448时间价值的概念

4/28/202449时间价值的计算

4/28/202450时间价值的计算

在现实情况下，10000元存一年期记三年和存三年期的利息比较？查表计算：在利息率时4%、6%、7%、8%、9%、10%、12%的情况下，1元钱变为2元钱大概需要多少年？4/28/202451时间价值的计算

复利现值是指未来某时间收到或付出一定量的资金的现在价值由终值求现值，叫做贴现，在贴现时所用的利息率叫贴现率现值的计算可由终值的计算公式导出：FVn=PV(1+i)nPV=FVn/(1+i)n1/(1+i)n叫做现值系数或贴现系数，用PVIFi,n表示。具体数字可通过复利现值系数表查到4/28/202452时间价值的计算

你计划5年后，获得1万元，在银行利息率10%的情况下，你现在应存多少钱？PV=FV5/(1+i)5=FV5*PVIF10%,5=10000×0.614=6140年金的终值和现值什么是年金？年金我们通常把它定义为：每年都有相等金额的、系列的收付款项。年金的特点：每年都有；相等金额如果这两个条件有一个不成立的话，就不能把它成为规范化的年金4/28/202453时间价值的计算

4/28/202454后付年金

后付年金（普通年金）是每期期末有等额的收付款项的年金。如零存整取、分期付款赊购、分期等额偿还贷款、发放养老金、每年相同的销售收入等。4/28/202455后付年金终值

4/28/202456100100（1+10%）1100（1+10%）20123后付年金终值3年后的本利和=100+110+121=331（元）

4/28/202457后付年金终值设每年的支付金额为A

，利率为i,期数为n,则按复利计算的普通年金终值s为：s=A+A(1+i)+A(1+i)2+…+A(1+i)n-1

将上式两边同乘以(1+i):

(1+i)s=A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3…+A(1+i)

n

将上述两式相减：(1+i)s-s=A(1+i)n-A

s=A[(1+i)n-1]/i

式中的[(1+i)n-1]/i是普通年金为1元，利率为i,经过n期的年金终值，计作（s/A,i,n）。可通过“年金终值系数表”或计算器根据公式计算获得

书中P624/28/202458后付年金现值后付年金现值，它是一定时间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和。它是指为在每期期末获得相等的款项，现在需要投入的金额例如:某人出国3年，请你代付房租，每年租金100元，设银行存款利率10%，它应该现在给你在银行存入多少钱？这个问题可以表述为：i=10%,n=3,A=100元的年终付款的现值。设年金现值为P,见下图：

4/28/202459100*（1+10%）-10123

100*（1+10%）-2100*（1+10%）-3后付年金现值P=100*（1+10%）-1+100*（1+10%）-2+100*（1+10%）-3=90.91+82.62+75.13=248.68(元)

4/28/202460后付年金现值由上式不难分析普通年金现值的一般公式：

P=A(1+i)-1+A(1+i)-2+…+A(1+i)-n

等式两边同乘（1+i）:

P（1+i）=A+A(1+i)-1+A(1+i)-2+…+A(1+i)-(n-1)

后式减前式：P(1+i)-P=A-A(1+i)-n

P=A.[1-(1+i)-n]/i

式中的[1-(1+i)-n]/i是普通年金1元，利率为i,经过n期的年金现值，计作（p/A,i,n）。根据“年金现值系数表”可查得此系数。

4/28/202461后付年金现值4/28/202462先付年金终值和现值先付年金是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。与后付年金最大的不同就是先付年金的收付款项在期初，而后付年金的收付款项在期末。先付年金终值和现值的计算可利用后付年金的计算公式，求出后付年金的终值和现值后，在乘以(1+i)时代公司需要一项设备，买价是1600万元，可以使用10年，如果是租用的话，每年年初需付租金200万元，除此之外，买和租的其他条件完全相同，问买和租那个合算？4/28/202463先付年金终值和现值这个题目实际上是求先付年金现值的问题。PV=200*PVIFA6%,10*（1+6%）=200*7.360*1.06=1560.3(万元）租更合算4/28/202464贴现率所谓贴现一般是指商业票据的贴现，亦即企业或个人将未到期的商业票据交给商业银行，商业银行受理后，按票面金额扣除贴现日至汇票到期前一日止的利息后的净额交给贴现申请人。在贴现中，企业或个人贴给银行的利息称为贴现息，所用的利率称为贴现率，它不一定等于市场利率，但是总高于票据利息率。再贴现的操作同贴现基本一样，只是贴现双方变成了商业银行和中央银行，即商业银行向中央银行的贴现行为。相应的，其中的贴现率也就变成了再贴现率。再贴现率、存款准备金率和公开市场业务是中央银行控制商业银行运作、调整和规范金融秩序的三大武器。

4/28/202465风险报酬风险报酬的概念单项资产风险报酬的计算组合资产的风险报酬

4/28/202466第五讲财务分析财务分析概述企业偿债能力分析资金周转状况分析企业盈利能力分析企业财务状况的综合分析

4/28/202467一、财务分析概述（一）财务分析的目的1、为了分析企业的偿债能力2、为了评价企业的盈利能力3、企业营运能力4、分析企业的发展趋势5、对企业进行综合能力的分析4/28/202468一、财务分析概述（二）财务分析的种类1、对内分析与对外分析2、对财务报表的分析3、比例分析和趋势分析4/28/202469一、财务分析概述（三）财务分析中的相关标准1、经验标准2、行业标准3、历史标准4、预算标准4/28/202470二、企业偿债能力的分析（一）短期偿债能力的分析1、流动比率=流动资产/流动负债2、速动比率=速动资产/流动负债3、现金比率=立即可动用的现金/流动负债=现金和现金等价物/流动负债4、现金净流量比率=现金净流量/流动负债4/28/202471二、企业偿债能力的分析（二）长期偿债能力的分析1、资产负债率=负债总额/资产总额2、长期负债比率=长期负债/总资产3、所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额4、权益乘数=资产总额/所有者权益总额4/28/202472二、企业偿债能力的分析（三）企业负担利息和固定费用能力的分析1、利息周转倍数=EBIT/I2、固定费用周转倍数=税前及支付固定费用前利润/（利息+租金+优先股股利/（1-税率））4/28/202473二、企业偿债能力的分析4/28/202474三、盈利能力的分析4/28/202475三、盈利能力的分析4/28/202476三、盈利能力的分析（四）定性分析1、利润的构成2、利润的增长点3、企业的研发费用（RESEARCHANDDEVELEPMENT)4/28/202477四、企业资产周转状况分析（营运能力分析）（一）应收账款周转指标1、应收账款周转次数=赊销收入净额/应收账款平均占用额赊销收入净额=销售收入总额-现金销售总额-销货退回与折让-现金折扣应收账款平均占用额=（年初数+年末数）/24/28/202478四、企业资产周转状况分析（营运能力分析）（一）应收账款周转指标2、应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=360*应收账款平均占用额/赊销收入净额（二）存货周转指标存货周转天数=360/存货周转次数=存货平均占用额*360/销货成本4/28/202479五、企业财务状况的综合分析公式法1、所有者权益报酬率=税后净利/所有者权益=（税后净利/资产总额）*（资产总额/所有者权益）=资产报酬率*权益乘数甲18%=9%*2乙18%=2%*94/28/202480五、企业财务状况的综合分析公式法2、资产报酬率=税后净利/资产总额=（税后净利/销售收入）*（销售收入/资产总额）=销售净利率*资产周转率甲18%=9%*2乙18%=2%*94/28/202481

综合分析案例

长虹康佳销售净利率17.61%5.01%总资产周转率0.611.19总资