项目融资评估课件

项目融资评估3第一节

融资主体及其融资方式

一、融资主体

（一）项目融资美国财会标准手册：对需要大规模资金的项目采取的融资活动。（二）项目融资主体融资活动中，承担融资责任与风险的项目法人单位。

既有法人融资新设法人融资

一、项目融资概述

1.既有法人融资主体（1）既有法人融资目的为解决企业生产经营过程中资金短缺问题而进行融资为扩大生产能力兴建项目或原有生产线技改为新增动力供应及环保设施兴建的项目（2）既有法人融资条件拟融资项目与既有法人资产及经营活动联系密切既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力拟建项目盈利较差，但对于整个企业持续发展很重要，利用既有法人整体资信获得债务资金

一、项目融资概述

例3-1：深圳缔高电气公司投资5000万元，在西安建立一家电气分厂，其中3000万元为自有资金，2000万元为贷款。分析融资主体。

借款2000万元深圳缔高电气公司西安分厂5000万元项目分析：1.分厂没有法人地位，属于既有法人融资主体兴建的扩建项目。2.财务分析针对深圳缔高：按5000万元进行项目现金流量分析，按3000万元进行增量资本金现金流量分析，按2000万元进行清偿能力分析。

一、项目融资概述

（3）既有法人融资方式

总投资企业内部融资新增资本金新增债务资金企业股东过去投入的资本金企业过去的债务资金企业经营所形成的净现金流量既有法人整体盈利能力偿还以既有法人整体的资产和信用承担债务担保

一、项目融资概述

（4）既有法人内部融资

企业内部货币资金：现有货币资金、未来经营活动获得的盈余现金。资产变现资金：转让长期投资、提高流动资产使用效率、出售固定资产。资产经营权变现：所属资产经营权部分或全部转让。非现金资产：实物、工业产权、非专利技术、土地使用权。需经资产评估。某公司将已建成的一条高速公路的30%经营权转让给另一家公司，转让价格为未来30年这条高速公路收益的30%，将取得的资金用于建设另一条高速公路。

一、项目融资概述

2.新设法人融资主体（1）新设法人融资目的为解决企业生产经营过程中资金短缺问题而进行融资为解决新建项目建设资金来源而进行融资（2）新设法人融资条件项目发起人希望拟建项目的生产经营相对独立，且拟建项目与既有法人的经营活动联系不密切拟建项目投资规模较大，既有法人财务状况较差，不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力，需要新设法人募集股本金项目自身具有较强的盈利能力，依靠项目自身未来的现金流量可以按期偿还债务

一、项目融资概述

例3-2：深圳缔高电气公司贷款2500万元，动用企业内部资金500万元，总计投资并注册3000万元，在西安建立一家电气子公司。注册后，子公司贷款2000万元，完成总计5000万元投资项目，分析融资主体。

贷款2500万元深圳缔高电气公司西安子公司3000万元项目分析：1.西安子公司是有法人地位的，融资主体是西安子公司。2.财务分析针对西安子公司：按5000万元进行项目现金流量分析，按3000万元进行资本金现金流量分析，按2000万元进行清偿能力分析。借款2000万元

一、项目融资概述

例3-3：深圳缔高电气公司和南京秦淮电气公司商定，按六四开比例投资并注册3000万元，在西安建设一家合资电气公司。注册后，合资公司贷款2000万元，完成总计5000万元的投资项目。两家合资企业所投资金中，各含50%的贷款。分析融资主体。

深圳缔高电气公司西安公司1200万元项目分析：1.西安合资公司是项目法人，是融资主体2.财务分析针对西安合资公司：按5000万元进行项目现金流量分析，按3000万元进行资本金现金流量分析，分别按1800万元和1200万元进行两公司各方投资的现金流量分析，按2000万元进行清偿能力分析。南京秦淮电气公司1800万元贷款900万元贷款2000万元贷款600万元

一、项目融资概述

（3）新设法人融资方式项目发起人组件新的具有独立法人资格的项目公司，该公司承担融资责任和风险，依靠自身的盈利偿还债务，以项目形成的资产、未来收益或权益作为融资担保的基础。

总投资现金实物工业产权非专利技术土地使用权新设项目公司股东投资的资本金新设项目公司承担的债务资金委托贷款项目融资第二节

资金来源分析与评估

一、资金来源渠道

政府资金

国内外银行贷款

国内外证券市场

国内外非银行金融机构

外国政府国内外企业、团体、个人项目法人自有资金

二、项目资本金

1.资本金的特点:指项目总投资中，投资者缴付的出资额。

2.资本金出资方式

货币

实物

工业产权

非专利技术

资产评估机构作价

土地使用权资源开采权

注：工业产权和非专利技术作价出资比例不超过资本金的20%，经特别批准，部分高新技术企业可以达到35%以上。

二、项目资本金

3.资本金来源渠道和筹措方式股东直接投资：国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金股票融资：公募和私募政府投资：直接投资、资本金注入、投资补助、贷款贴息

三、债务资金

国内债务筹资国家政策性银行国家开发银行中国农业发展银行中国进出口银行国有商业银行中国建设银行中国工商银行中国农业银行中国银行股份制商业银行交通银行广大银行招商银行中信实业银行城市合作银行非银行金融机构信托投资公司财务公司保险公司在国内发行债券国内融资租赁

三、债务资金

1.债务资金的特点：以负债方式从金融机构、证券市场等资本市场取得的资金。在使用上有时间限制，到期必须偿还无论项目经营好坏，均需按期还本付息，是企业的财务负担资金成本比权益资本低，且不会分散投资者对企业的控制权

三、债务资金

2.债务资金来源渠道和筹措方式：商业银行贷款：手续简单、成本较低，适合有偿还能力的建设项目。政策性银行贷款：贷款期限长，利率低，配合国家产业政策的实施，如国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。外国政府贷款：一国政府向另一国政府提供的援助或部分赠与性质的低息优惠贷款。我国可利用的有：日本国际协力银行贷款、日本能源贷款、美国国际开发署贷款、加拿大国际开发署贷款，以及德国、法国等政府贷款。

1.期限长，利率低，甚至无息。2-4%，20-30年，最长50年。2.混合贷款为主，政府贷款占/3，出口信贷占2/3。3.有限定用途，支付贷款国进口设备，或用于某类项目建设。三、债务资金

国际金融组织贷款：成员国。国际货币基金组织世界银行亚洲开发银行出口信贷：本国银行向出口商或外国进口商提供。

买方信贷：出口方银行——进口商或银行卖方信贷：出口方银行——出口商只限于成员国财政和金融当局，不与企业发生业务，贷款用于弥补国际收支逆差或经常项目的国际收支，期限1-5年。期限20年，最长30年，宽限期5年。浮动利率，低于市场利率，签约未使用部分，征收0.75%承诺费。只提供货物和服务所需的外汇部分，30-40%，个别50%。程序严密，审批时间长，一年半到两年时间。分为硬贷款、软贷款和赠款。硬贷款由亚行普通资金提供，10-30年，含2-7年宽限期，浮动利率。软贷款（优惠利率贷款），亚行开发基金提供，40年，含10年宽限期，不收利息，仅收1%手续费，只对发展中国家。赠款资金由技术援助特别基金提供。三、债务资金

银团贷款：多家银行组成一个集团，由一家或几家银行牵头，采用同一贷款协议。贷款过程长，支付利息、承诺费、管理费、代理费等，适合资金需求量大、偿债能力较强的建设项目。企业债券：依据《公司法》、《证券法》，约定在一定期限内还本付息的债券，如三峡债券、铁路债券。特点：筹资对象广、市场大、发债条件严格、手续复杂；利率低于银行，发行费用高，需支付承销费、发行手续费、兑付手续费及担保费等。适于资金需求大，偿债能力较强的建设项目。

三、债务资金

国际债券：一国政府、金融机构、工商企业或国际组织为筹措和融通资金，在国际金融市场上发行、以外国货币为面值的债券。适于资金需求大，偿债能力较强的建设项目。融资租赁：出租人按承租人选定的设备，购置后出租给承租人长期使用，收取租金。租赁期满后，出租人将设备作价转让给承租人。适于以购买设备为主的建设项目。

四、资金结构分析

1.资本金比例自1996年起，对各种经营性投资项目试行资本金制度。钢铁、电解铝，40%及以上；水泥，35%及以上；煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深加工、机场、港口、沿海及内河航运，30%及以上；铁路、公路、城市轨道交通、化肥（钾肥除外），25%及以上；保障性住房和普通商品住房，20%及以上；房地产，30%及以上；其他，20%及以上；

注：这里的总投资，是指固定资产投资（建设投资和建设期利息之和）与铺底流动资金之和。

四、资金结构分析

2.外商投资项目注册资本与投资总额的比例投资总额≤300万美元，注册资本不低于70%；

300万﹤投资总额≤1000万，不低于50%，投资总额在420万美元以下，注册资本不低于210万美元；1000万﹤投资总额≤3000万，不低于40%，投资总额在1250万美元以下，注册资本不低于500万美元；投资总额﹥3000万，不低于1/3，投资总额在3600万美元以下，注册资本不低于1200万美元。

四、资金结构分析

3.不允许国外资本控股项目核电站铁路干线路网城市地铁及轻轨

五、资金筹措方案的选定

合理搭配短期、中长期债务比例

合理安排债务资金偿还顺序合理确定内债外债比例合理选择外汇币种合理确定利率结构

表3投资计划与资金筹措表