注册会计师CPA经典讲义

公司战略与风险管理

试题精讲

【知识点：生产运营战略】

【单选】甲公司是一家高科技环保企业，其自主研发的智能呼吸窗刚一推向市场，立即受到消费者欢迎，产

品供不应求，企业一直处于满负荷生产状态。为满足持续增长的订单要求，公司决定增加一条生产流水线。甲

公司所实施的产能计划属于（）。（2016年）

A.滞后策略

B.匹配策略

C.维持策略

D.领先策略

【答案】A

【解析】滞后策略是指仅当企业因需求增长而满负荷生产或超额生产后才增加产能，选项A正确。

【知识点：采购战略】

【多选】在采购战略中，相对单一货源策略，采用多货源策略的优点有（）。（2014年）

A.能与供应商建立较为稳固的关系

B.能获取更多的知识和专门技术

C.能获得高质量的货源

D.有利于降低采购成本

【答案】BD

【解析】采购方选择采用多货源策略的优点：①能够取得更多的知识和专门技术；②一个供应商的供货中断

产生的影响较低；③供应商之间的竞争有利于对供应商压价。选项A和选项C是单一货源策略的优点。

【单选】甲公司是一家中式连锁快餐企业，长期分别从三家粮油公司采购大米、面粉和色拉油等。下列各项

中，不属于甲公司货源策略优点的是（）•（2016年）

A.可利用三家粮油公司之间的竞争压低采购价格

B.有利于促使三家粮油公司提供有统一质量保证的产品

C.不会因某家粮油公司的供货问题而严重影响企业经营

D.有利于从三家粮油公司获得更多的知识和技术信息

【答案】B

【解析】甲公司采用的是多货源策略。多货源策略的优点：①能够取得更多的知识和专门技术（选项D）；

②一个供应商的供货中断产生的影响较低（选项C）:③供应商之间的竞争有利于对供应商压价（选项A）o

因此，选项B错误。

【多选】甲公司是一家电动摩托车制造商，长期从一家电机公司购买发动机。下列各项中，属于甲公司货源

策略优点的有（）。（2017年）

A.便于信息的保密

B.能产生规模经济

C.随着与供应商关系的加强，更可能获得价格上的优惠

D.能与供应商建立较为稳固的关系

【答案】ABD

【解析】甲公司长期从一家电机公司购买发动机，其采用的货源政策是单一货源策略。优点：①采购方能与

供应商建立较为稳固的关系；②便于信息的保密；③能产生规模经济；④随着与供应商关系的加深，采购方可

能获得高质量的货源。

【知识点：财务战略】

【单选】甲公司某年的投资资本回报率为7%,销售增长率为10%；经测算甲公司的加权平均资本成本为7.5%,

可持续增长率为7%。该年甲公司的业务属于财务战略矩阵中的（）。（2014年）

A.减损型现金短缺

B.增值型现金剩余

C.增值型现金短缺

D.减损型现金剩余

【答案】A

【解析】投资资本回报率7%小于加权平均资本成本7.5%,属于减损型；销售增长率10%大于可持续增长率

7%,属于现金短缺。因此，选项A正确。

【单选】下列股利政策中，适合于成熟企业且能为投资者提供可预测的现金流量的是（）。（2015

年）

A.零股利政策

B.固定股利政策

C.剩余股利政策

1）.固定股利支付率政策

【答案】B

【解析】固定股利政策将为投资者提供可预测的现金流量，减少管理层将资金转移到盈利能力差的活动的机

会，并为成熟的企业提供稳定的现金流。但是，盈余下降时也可能导致股利发放遇到一些困难。

【单选】甲公司规定，只有在满足了公司所有现金净流量为正的项目的资金需求后，才会支付股利。甲公司

采用的股利政策是（）。（2015年）

A.固定股利政策

B.剩余股利政策

C.固定股利支付率政策

D.零股利政策

【答案】B

【解析】剩余股利政策是指只有在没有现金净流量为正的项目的时候才会支付股利，选项B正确。

【多选】下列各项中，属于制定资本结构战略性原则的有（）。（2015年）

A.高经营风险与高财务风险搭配

B.低经营风险与高财务风险搭配

C.高经营风险与低财务风险搭配

D.低经营风险与低财务风险搭配

【答案】BC

【解析】经营风险与财务风险反向搭配是制定资本结构的一项战略性原则，只有选项B、C符合反向搭配的

条件。

【知识点：国际化经营战略】

【单选】根据国际生产折中理论，如果企业只有所有权优势与内部化优势，企业最适合采用的国际化经营方

式是（）。（2015年）

A.出口贸易

B.证券投资

C.对外直接投资

D.技术转移

【答案】A

【解析】企业同时具备所有权优势、内部化优势与区位优势，应选择对外直接投资：如果企业只拥有所有权

优势与内部化优势，只能进行出口贸易；如果企业只有所有权优势，则只能考虑采用技术转移的形式，将技术

出让给其他企业。因此，选项A正确。

【单选】甲公司是国内一家电信设备生产企业。2000年公司开始实施国际化经营，对外直接投资国首先选

择东南亚发展中国家Y国。这一选择基于以下3点考虑：一是开发Y国市场；二是以Y国为基地，向东盟市场

进军，降低产品进入东盟的关税；三是以Y国为基地，辐射欧盟地区市场，避开反倾销调查。甲公司这一行为

的动因是（）。（2014年）

A.寻求市场

B.寻求效率

C.寻求资源

D.寻求现成资产

【答案】A

【解析】发展中国家对外直接投资动机中，最重要的是寻求市场型的对外直接投资，他们特别关心如何规避

贸易壁垒和反倾销。甲公司作为中国的一家企业对外直接投资，主要关注Y国的市场、降低关税和避开反倾销

调查，选项A正确。

【单选】1999年，发展中国家M国家电产品生产企业甲公司开始向国外拓展市场，在发达国家U国建立生

产厂。2004年，甲公司的家电产品生产开始在全球布局。甲公司国际化经营的战略途径是（）。（2015

年）

A.连续模式

B.传统模式

C.非连续模式

D.企业国际化阶段模式

【答案】C

【解析】新型方式又称不连续方式。经济全球化背景下，许多产业中的全球分工体系已经形成，全球同步使

用新产品。此时不论是发达国家还是发展中国家，该产业中的高新技术产品出口的国别路径都是先到发达国家

（特别是美国）以占领世界最大市场，然后再走向发展中国家。因此，选项C正确。

【多选】当产业面临的全球化压力很大时，新兴市场本土企业只可能选择的战略方向有（）。（2015

年）

A.作为“防御者”，利用国内市场的优势防卫

B.作为“躲闪者”，通过转向新业务或缝隙市场避开竞争

C.作为“扩张者”，将企业的经验转移到周边市场

1）.作为“抗衡者”，通过全球竞争发动进攻

【答案】BD

【解析】如下图所示，当产业面临的全球化压力很大时，新兴市场本土企业要么作为“躲闪者”，通过转向

新业务或缝隙市场避开竞争，要么作为“抗衡者”，通过全球竞争发动进攻。

产高

业

的“躲闪者”“抗衡者”

全通过转向新业务或缝隙市场避开竞争通过全球竞争发动进攻

球

化“扩张者”

程“防御者”

度利用国内市场的优势防卫将企业的经验转移到周边市场

低

适合于本国市场可以向海外移植

新兴市场本土企业优势资源

【单选】当产业面临的全球压力很大，而企业优势资源可以转移到其他市场时，新兴市场本土企业可以选择

的战略方向是（）o（2015年）

A.作为“抗衡者”,通过全球竞争发动进攻

B.作为“防御者”,利用国内市场的优势防卫

C.作为“扩张者”,将企业的经验转移到周边市场

D.作为“躲闪者”，通过转向新业务或缝隙市场避开竞争

【答案】A

【解析】如果全球化压力大，而企业优势资源可以转移到其他市场，企业有可能与发达国家跨国公司在全球

范围内展开正面竞争。我们称这种情况下的本土企业为“抗衡者”•其战略定位是通过全球竞争发动进攻。

【简答题】C国亚威集团是一家国际化矿业公司，其前身是主营五金矿产进出口业务的贸易公司。

2004年7月，亚威集团在“从贸易型企业向资源型企业转型”的战略目标指引下，对北美N矿业公司发起

近60亿美元的收购。当时国际有色金属业正处于低潮，收购时机较好。2005年5月，虽然并购双方进行了多

个回合沟通和交流，但N矿业公司所在国政府否决了该收购方案，否决的主要理由有两点：一是亚威集团资产

负债率高达69.82%,其收购资金中有40亿美元由C国国有银行贷款提供，质疑此项收购有C国政府支持；二

是亚威集团在谈判过程中一直没有与工会接触，只与N矿业公司管理层谈判，这可能导致收购方案在管理与企

业文化整合方面存在不足。

Z公司原是澳洲一家矿产上市公司，其控制的铜、锌、银、铅、金等资源储量非常可观。2008年，国际金

融危机爆发，Z公司面临巨大的银行债务压力，于当年11月停牌。之后Z公司努力寻求包括出售股权在内的债

务解决方案。亚威有色公司是亚威集团下属子公司，主营业务为生产经营铜、铅、锌、锡等金属产品。2009年

6月，经过双方充分协商，亚威有色公司以70%的自有资金，成功完成对Z公司的收购，为获取Z公司低价格

的有色金属资源奠定了重要条件。

要求：

(1)根据并购的类型，从不同角度简要分析亚威集团和亚威有色公司跨国收购的类型；

(2)简要分析亚威集团收购N矿业公司失败的主要原因；

(3)简要分析亚威集团和亚威有色公司通过跨国收购实现国际化经营的主要动机。(2015年)

【答案】

(1)按并购双方所处的产业分类，亚威集团收购N矿业公司属于纵向并购，“从贸易型企业向资源型企业

转型”；亚威有色公司对Z公司的收购属于横向并购，“亚威有色公司是亚威集团下属子公司，主营业务为生

产经营铜、铅、锌、锡等金属产品”“Z公司原是澳洲一家矿产上市公司，其控制的铜、锌、银、铅、金等资

源储量非常可观”。

按被并购方的态度分类，亚威集团收购N矿业公司属于友善并购，“并购双方进行了多个回合沟通和交流”；

亚威有色公司对Z公司的收购也属于友善并购，“经过双方充分协商”。

按并购方的身份分类，亚威集团收购N矿业公司为产业资本并购，“亚威集团是一家国际化矿业公司”；

亚威有色公司对Z公司的收购也属于产业资本并购，“亚威有色公司是亚威集团下属子公司，主营……产品”。

按收购资金来源分类，亚威集团收购N矿业公司属于杠杆收购，“亚威集团收购资金中有40亿美元由C

国国有银行贷款提供(总共60亿美元的收购)；亚威有色公司对Z公司的收购属于非杠杆收购，“亚威有色公

司以70%的自有资金，成功完成对Z公司的收购”。

(2)亚威集团收购N矿业公司失败的主要原因：

①并购后不能很好地进行企业整合。“亚威集团在谈判过程中一直没有与工会接触，只与N矿业公司管理

层谈判，这可能导致收购方案在管理与企业文化整合方面存在不足”。

②跨国并购面临政治风险。”N矿业公司所在国政府否决了该收购方案……其收购资金中有40亿美元由C

国国有银行贷款提供，质疑此项收购有C国政府支持”。

(3)发展中国家企业对外投资的主要动机：①寻求市场；②寻求效率：③寻求资源；④寻求现成资产。亚

威集团和亚威有色公司跨国收购的主要动机都是寻求资源，“亚威集团在'从贸易型企业向资源型企业转型'

的战略目标指引下”“为获取Z公司低价格的有色金属资源奠定了重要条件”。

【知识点：纵向分工结构】

【多选】大众火锅店规定：10万元以下的开支，每个分店的店长就可以做主；普通的一线员工，拥有免单

权，而且可以根据客人的需求，赠送水果盘。根据组织纵向分工结构集权与分权理论，大众火锅店这种组织方

式的优点有()。(2015年)

A.降低管理成本

B.易于协调各职能间的决策

C.提高企业对市场的反应能力

D.能够对普通员工产生激励效应

【答案】ACD

【解析】大众火锅店实行的是分权型决策机制。分权型决策的优点：减少了信息沟通的障碍，提高了企业反

应能力，能够为决策提供更多的信息并对员工产生激励效应；在管理中，通过分权制可以减少管理层次，降低

企业内部的管理成本。选项B属于集权型决策的优点。

【知识点：组织的战略类型】

【单选】甲公司是研发音乐耳塞的企业，其近期面向舞台表演者和音乐发烧友推出的3款“入耳型”音乐耳

塞产品，虽然外形并不时尚，但凭借着先进的音频技术和舒适的佩戴感觉，得到了客户的认可，甲公司决定不

断完善3款产品的制造工艺技术，降低产品成本并提高产品质量，从而能够继续保持这一部分耳塞市场份额。

甲公司宜采取的组织战略类型为()。(2014年)

A.防御型战略组织

B.开拓型战略组织

C.分析型战略组织

D.反应型战略组织

【答案】A

【解析】防御型战略组织主要是要追求一种稳定的环境，试图通过解决开创性问题来达到自己的稳定性。从

防御型战略组织的角度来看，所谓开创性问题就是要创造一个稳定的经营领域，占领一部分产品市场，即生产

有限的一组产品，占领整个潜在市场的一小部分。在这个有限的市场中，防御型战略组织常采用竞争性定价或

高质量产品等经济活动来阻止竞争对手进入它们的领域，保持自己的稳定，选项A正确。

【知识点：企业文化的类型】

【单选】甲公司是一家关注于高科技移动领域的互联网公司，公司没有森严的等级制度，强调员工平等，崇

尚创新，在处理多样化的问题时，鼓励员工、部门合作，在工作中发挥自己的专长和创意，努力打造客户需要

的产品，甲公司的企业文化类型属于（）。（2014年）

A.权力导向型

B.角色导向型

C.人员导向型

1）.任务导向型

【答案】D

【解析】任务导向型企业文化强调的是速度和灵活性，专长是个人权力和职权的主要来源，并且决定一个人

在给定情景中的相对权力。这类文化常见于新兴产业中的企业，特别是一些高科技企业。本题中，甲公司是一

家高科技公司，在处理多样化的问题时，鼓励员工、部门合作，这些都是任务导向型企业文化的特点。所以，

选项D正确。

【单选】J国的S公司是一家全球500强企业，依靠严格的规章制度进行精细化管理，内部等级分明，决策

权主要集中在上层，资历在员工晋升中发挥了重要作用。S公司的企业文化类型属于（兀（2017年）

A.任务导向型

B.人员导向型

C.角色导向型

D.权力导向型

【答案】C

【解析】“依靠严格的规章制度”“决策权主要集中在上层”属于角色导向型文化的典型特征。角色导向型

企业尽可能追求理性和秩序。与权力文化的独裁截然不同的是，角色文化十分重视合法性、忠诚和责任。这类

文化一般是围绕着限定的工作规章和程序建立起来的，理性和逻辑是这一文化的中心，分歧由规章和制度来解

决，稳定和体面几乎被看成与能力同等重要。但是，这类企业的权力仍在上层，这类结构十分强调等级和地位,

权利和特权是限定的，大家必须遵守。

【知识点：预算的类型】

【