2021-2022年中级会计职称之中级会计财务管理押题练习试卷B卷附答案

2021-2022年中级会计职称之中级会计财务管理押题

练习试卷B卷附答案

单选题(共50题)

1、企业采用贴现法从银行贷入一笔款项，年利率8%,银行要求的补偿性余额

为10%,则该项贷款的实际利率是()o??

A.8%

B.8.70%

C.8.78%

D.9.76%

【答案】D

2、某企业本年的边际贡献为4000万元，息税前利润为3000万元。本年的总

杠杆系数为3,本年的财务杠杆系数为2,则本年的经营杠杆系数为()。

A.1.2

B.1.33

C.1.5

D.2.5

【答案】C

3、有助于增加预算编制透明度，并能够克服增量预算法缺点的预算方法是

()O

A.弹性预算法

B.固定预算法

C.零基预算法

D.滚动预算法

【答案】c

4、下列不属于定期预算法优点的是（）。

A.具有长远打算

B.便于将实际数与预算数进行对比

C.能够使预算期间与会计期间相对应

D.有利于对预算执行情况进行分析和评价

【答案】A

5、某企业生产A产品，本期计划销售量为10000件，应负担的固定成本总额为

250000元，单位产品变动成本为70元，适用的消费税税率为5临根据上述资

料，运用保本点定价法测算的单位A产品的价格应为（）元。

A.70

B.95

C.25

D.100

【答案】D

6、下列管理措施中，会延长现金周转期的是（）o

A.加快制造与销售产成品

B.加速应收账款的回收

C.加速应付账款的支付

D.压缩应收账款信用期

【答案】C

7、关于零基预算法的缺点，下列表述正确的是（）。

A.适应性差

B.可比性差

C.编制工作量较大、但成本较低

D.准确性受企业管理水平和相关数据标准准确性影响较大

【答案】D

8、某企业取得5年期长期借款200万元，年利率8%,每年付息一次，到期一

次还本，借款费用率0.2%,企业所得税税率25除该项借款的资本成本率为

Oo（一般模式）

A.6%

B.6.01%

C.6.05%

D.8.02%

【答案】B

9、某电信公司推出一款“49元套餐”：可免费全国接打电话200分钟。超过

200分钟后，每分钟0.19元。根据成本性态分析，该套餐属于。。

A.延期变动成本

B.半固定成本

C.半变动成本

D.曲线变动成本

【答案】A

10、股票回购对上市公司的影响是（）。

A.有利于保护债权人利益

B.分散控股股东的控制权

C.传递公司股价被市场高估的信号

D.降低资产流动性

【答案】D

11、下列各项中，不属于商业信用筹资形式的是（）。

A.应付账款

B.预收货款

C.预付账款

D.应付职工薪酬

【答案】C

12、下列股权激励模式中，适合初始资本投入较少，资本增值较快，处于成长

初期或扩张期的企业的股权激励模式是（）。

A.股票期权模式

B.股票增值权模式

C.业绩股票激励模式

D.虚拟股票模式

【答案】A

13、某资本结构理论认为有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约

现值，再减去财务困境成本的现值，这个资本结构理论是（）。

A.MM理论

B.代理理论

C.优序融资理论

D.权衡理论

【答案】D

14、（2019年真题）若企业基期固定成本为200万元，基期息税前利润为300

万元，则经营杠杆系数为（）。

A.2.5

B.1.67

C.1.5

D.0.67

【答案】B

15、某公司决定以利润最大化作为企业的财务管理目标，但是公司董事王某提

出“今年100万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样

的”，这句话体现出利润最大化财务管理目标的缺点是（）。

A.没有考虑利润实现时间和资金时间价值

B.没有考虑风险问题

C.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系

D.可能导致企业短期行为倾向，影响企业长远发展

【答案】A

16、（2016年真题）甲公司投资一项证券资产，每年年末都能按照696的名义利

率获取相应的现金收益。假设通货膨胀率为2%,则该证券资产的实际利率为

（）O

A.3.88%

B.3.92%

C.4.00%

D.5.88%

【答案】B

17、在应用高低点法进行成本性态分析时，选择高点坐标的依据是（）。

A.最高点业务量

B.最高的成本

C.最高点业务量和最高的成本

D.最高点业务量或最高的成本

【答案】A

18、某保险公司的推销员每月固定工资2000元，在此基础上，推销员还可按推

销保险金额的2%领取奖金，那么推销员的工资费用属于（）。

A.半固定成本

B.半变动成本

C.变动成本

D.固定成本

【答案】B

19、（2010年）约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列

各项中，不属于企业约束性固定成本的是（）。

A.厂房折旧

B.厂房租金支出

C.高管人员基本工资

D.新产品研究开发费用

【答案】D

20、下列各项中，代表理论上股票最低价值的是（）。

A.每股净资产

B.市盈率

C.每股股利

D.每股收益

【答案】A

21、作为财务管理目标，企业价值最大化与股东财富最大化相比，其优点是

（）O

A.体现了前瞻性和现实性的统一

B.考虑了风险因素

C.可以适用于上市公司

D.避免了过多外界市场因素的干扰

【答案】D

22、根据作业成本管理原理，关于成本节约途径的表述中不正确的是（）。

A.将外购材料交货地点从厂外临时仓库变更为材料耗用车间属于作业选择

B.不断改进技术降低作业消耗的时间属于作业减少

C.新产品设计时尽量考虑利用现有其他产品使用的零件属于作业共享

D.将内部货物运输业务由自营转为外包属于作业选择

【答案】A

23、（2021年真题）私募基金与公募基金对比，下列选项中不属于公募基金特

点的是（）o

A.监管宽松

B.发行对象不确定

C.投资金额较低

D.要求更高的信息透明度

【答案】A

24、A进行一项投资，收益好、中、差的概率分别为30%、60%,10%,相应的投

资收益率分别为20虬10%、-5%,则该项投资的预期收益率为（）。

A.10%

B.11.5%

C.9.25%

D.12%

【答案】B

25、甲企业是一家羽绒服生产企业，每年秋末冬初资金需要量都会增加，为了

保持正常的生产经营活动，甲企业需要在特定时期筹集足够的资金，这种筹资

动机属于（）筹资动机。

A.创立性

B.支付性

C.扩张性

D.调整性

【答案】B

26、适用于内部转移的产品或劳务没有市价情况的内部转移价格是（）。

A.市场价格

B.生产成本加毛利

C.协商价格

D.以成本为基础的转移定价

【答案】D

27、某公司在编制资金预算时，期末现金余额要求不低于10000元，资金不足

则向银行借款，借款金额要求为10000元的整数倍。若现金余缺”为-55000

元，则应向银行借款的金额为（）。

A.40000元

B.70000元

C.60000元

D.50000元

【答案】B

28、下列各项预算中，不属于编制预计利润表的依据的是（）。

A.销售预算

B.专门决策预算

C.资金预算

D.预计资产负债表

【答案】D

29、某企业计划实施固定资产更新改造，旧设备原值2000万元，税法规定使用

年限6年，税法残值200万元，目前已使用3年，目前市场变现价值1000万

元，企业所得税税率25%,不考虑其他因素，根据以上信息，计算企业继续使

用旧设备在投资阶段的现金净流量为（）万元。

A.-1125

B.-1025

C.-1075

D.-975

【答案】B

30、已知利润对单价的敏感系数为2,为了确保下年度企业不亏损，单价下降

的最大幅度为（）。

A.50%

B.100%

C.25%

D.40%

【答案】A

31、下列各项中，不属于经营预算的是（）o

A.资金预算

B.销售预算

C.销售费用预算

D.直接材料预算

【答案】A

32、甲部门是一个利润中心。下列各项指标中，考核该部门经理业绩最适合的

指标是（）。

A.边际贡献

B.税后利润

C.部门边际贡献

D.可控边际贡献

【答案】D

33、某企业为了取得银行借款，将其持有的公司债券移交给银行占有，该贷款

属于（）。

A.信用贷款

B.保证贷款

C.抵押贷款

D.质押贷款

【答案】D

34、（2020年真题）承租人既是资产出售者又是资产使用者的租赁方式是

（）O

A.杠杆租赁

B.直接租赁

C.售后回租

D.经营租赁

【答案】C

35、（2009年真题）企业进行多元化投资，其目的之一是（）

A.追求风险

B.消除风险

C.减少风险

D.接受风险

【答案】C

36、作为财务管理目标，企业价值最大化与股东财富最大化相比，其优点是

（）。

A.体现了前瞻性和现实性的统一

B.考虑了风险因素

C.可以适用于上市公司

D.避免了过多外界市场因素的干扰

【答案】D

37、下列最适宜作为考核利润中心负责人业绩的指标是（）。

A.边际贡献

B.公司利润总额

C.部门边际贡献

D.可控边际贡献

【答案】D

38、下列股利政策中，比较适用于处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的企

业的是（）。

A.低正常股利加额外股利政策

B.固定股利支付率政策

C.固定或稳定增长的股利政策

D.剩余股利政策

【答案】B

39、下列关于股利分配政策的表述中，正确的是（）。

A.公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关

B.偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策

C.基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平

D.债权人不会影响公司的股利分配政策

【答案】B

40、下列各项中，一般不作为以成本为基础的转移定价计价基础的是（）。

A.完全成本

B.固定成本

C.变动成本

D.变动成本加固定制造费用

【答案】B

41、下列属于构成比率的指标是（）。

A.不良资产比率

B.流动比率

C.总资产周转率

D.销售净利率

【答案】A

42、要根据资金需求的具体情况，合理安排资金的筹集到位时间，使筹资与用

资在时间上相衔接。以上体现的筹资管理原则是（）。

A.筹措合法

B.取得及时

C.来源经济

D.结构合理

【答案】B

43、某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万

元）,普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元），所得税

税率为25机由于扩大业务，需追加筹资200万元，其筹资方式有两种：一是

全部按面值发行普通股：增发4万股，每股面值50元；二是全部筹借长期债

务：债务利率为8%,则两种筹资方式下每股收益无差别点的息税前利润为

（）万元。

A.110

B.60

C.100

D.80

【答案】D

44、（2020年）如果纯利率为5%,通货膨胀补偿率为2%,风险收益率为4%,

则必要收益率为（）。

A.3%

B.6%

C.11%

D.7%

【答案】C

45、下列关于股票的非公开直接发行方式的特点的表述中，错误的是（）。

A.弹性较大

B.企业能控制股票的发行过程

C.发行范围广

D.节省发行费用

【答案】C

46、（2020年真题）按照财务战略目标的总体要求，利用专门方法对各种备选

方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程是。。

A.财务决策

B.财务控制

C.财务分析

D.财务预算

【答案】A

47、捷利公司预计2019年营业收入为48000万元，预计营业净利率为9%,预

计股利支付率为40%。据此可以测算出该公司2019年内部资金来源的金额为

（）万元。

A.2592

B.3170

C.3562

D.4168

【答案】A

48、（2020年真题）作业成本法下，产品成本计算的基本程序可以表示为

（）O

A.资源一作业一产品

B.作业一部门一产品

C.资源一部门一产品

D.资源一产品

【答案】A

49、根据相关者利益最大化的财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最

大报酬的是（）。

A.股东

B.债权人

C.经营者

D供

【答案】A

50、下列企业中，适合采用低负债的资本结构的是（）。

A.产销业务量以较高水平增长的企业

B.处于初创阶段的企业

C.处于产品市场稳定的成熟行业的企业

D.所得税率处于较高水平的企业

【答案】B

多选题（共20题）

1、下列关于混合成本分解方法的说法中，表述错误的有（）。

A.账户分析法比较粗糙且带有主观判断

B.合同确认法要配合账户分析法使用

C.高低点法可以用来测算新产品的成本

D.回归分析法是最完备的成本测算方法

【答案】CD

2、下列关于资产收益率的表述中，正确的有。。

A.实际收益率表示已经实现的或者确定可以实现的资产收益率

B.预期收益率也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来

可能实现的收益率

C.风险收益率的大小取决于风险的大小

D.无风险收益率的大小由纯粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补贴两部分组

成

【答案】ABD

3、下列关于编制预计利润表的说法中，正确的有（）。

A.“销售收入”项目的数据，来自销售预算

B.“销售成本”项目的数据，来自生产预算

C.“销售及管理费用”项目的数据，来自销售及管理费用预算

D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据预计利润表中的“利润总额”项目

金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的

【答案】AC

4、下列属于利用负债筹资方式募集资金的是（）o

A.企业获得产业投资基金投资

B.中期票据融资

C.非公开定向债务融资工具

D.私募股权投资

【答案】BC

5、下列关于编制预计利润表的说法中，正确的有（）。

A.“销售收入”项目的数据，来自销售预算

B.“销售成本”项目的数据，来自生产预算

C.“销售及管理费用”项目的数据，来自销售及管理费用预算

D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据预计利润表中的“利润总额”项目

金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的

【答案】AC

6、下列关于资本资产定价模型的说法中，正确的有（）。

A.如果市场风险溢酬提高，则所有资产的风险收益率都会提高，并且提高的数

值相同

B.如果无风险收益率提高，则所有资产的必要收益率都会提高，并且提高的数

值相同

C.对风险的平均容忍程度越低，市场风险溢酬越大

D.如果某资产的P=l,则该资产的必要收益率=市场平均收益率

【答案】BCD

7、关于资本结构理论的以下表述中，正确的有（）。

A.依照不考虑企业所得税条件下的MM理论，负债程度越高，企业价值越大

B.依据修正的MM理论，无论负债程度如何，企业价值不变

C.依据优序融资理论，内部融资优于外部债务融资，外部债务融资优于外部股

权融资

D.依据权衡理论，有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税赋节约现值

减去财务困境成本的现值

【答案】CD

8、下列关于两项资产组合相关系数的表述中，正确的有（）。

A.P1、2=1,组合风险是组合中各项资产风险的加权平均值

B.P1、2=—1,组合不能降低任何风险

C.PK2=0,组合能够分散全部风险

D.0VP1、2<1,组合能够分散部分风险

【答案】AD

9、下列关于资本资产定价模型中B系数的表述，正确的有（）。

A.B系数可以为负数

B.B系数是影响证券收益的唯一因素

C.投资组合的13系数一定会比组合中任一单只证券的B系数低

D.B系数反映的是证券的系统风险

【答案】AD

10、在存货的管理中，与建立保险储备量无关的因素有（）。

A.缺货成本

B.储存成本

C.购置成本

D.订货成本

【答案】CD

11、下列关于资产收益率的说法中，正确的有（）。

A.实际收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率，当存在通货膨胀

时，还要扣除通货膨胀率的影响

B.预期收益率是指在不确定的条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率

C.必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率

D.期望收益率又称为必要报酬率或最低收益率

【答案】ABC

12、某企业拟进行一项存在一定风险的投资，有甲、乙两个方案可供选择：已

知甲方案收益的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案收益的期望值

为1200万元，标准差为330万元。下列结论中不正确的有（）o

A.甲方案优于乙方案

B.甲方案的风险大于乙方案

C.甲方案的风险小于乙方案

D.无法评价甲、乙方案的风险大小

【答案】ACD

13、下列各项中，属于预计利润表编制基础的有（）。

A.销售预算

B.产品成本预算

C.预计资产负债表

D.资金预算

【答案】ABD

14、（2021年真题）关于两项证券资产的风险比较，下列说法正确的有（）0

A.期望值相同的情况下，标准差率越大，风险程度越大

B.期望值不同的情况下，标准差率越大，风险程度越大

C.期望值不同的情况下，标准差越大，风险程度越大

D.期望值相同的情况下，标准差越大，风险程度越大

【答案】ABD

15、（2018年）企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求,

下列各项中体现了交易性需求的有（）。

A.为满足季节性库存的需求而持有现金

B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金

C.为提供更长的商业信用期而持有现金

D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金

【答案】AC

16、公司发行可转换债券，设置赎回条款的主要目的有（）。

A.授予债券持有者将债券提前卖给发行人的权利

B.促使债券持有者积极行使转股权

C.降低债券持有者的持券风险

D.避免市场利率下降给发行人带来利率损失

【答案】BDC

17、在存货的管理中，与建立保险储备量无关的因素有（）。

A.缺货成本

B.储存成本

C.购置成本

D.订货成本

【答案】CD

18、（2017年）一般而言，与发行普通股相比，发行优先股的特点有（）

A.可以增加公司的财务杠杆效应

B.可以降低公司的财务风险

C.可以保障普通股股东的控制权

D.可以降低公司的资本成本

【答案】ACD

19、下列属于反映企业资产质量状况的基本指标的有（）。

A.不良资产比率

B.资产现金回收率

C.总资产周转率

D.应收账款周转率

【答案】CD

20、（2021年真题）与增量预算法相比，关于零基预算法的表述正确的有

（）O

A.更能够灵活应对企业内外部环境的变化

B.更适用于预算编制基础变化较大的预算项目

C.以历史期经营活动及其预算为基础编制预算

D.有助于降低预算编制的工作量

【答案】AB

大题(共10题)

一、D公司总部在北京，目前生产的产品主要在北方地区销售，虽然市场稳

定，但销售规模多年徘徊不前。为了扩大生产经营，寻求新的市场增长点，D

公司准备重点开拓长三角市场，并在上海浦东新区设立分支机构，负责公司产

品在长三角地区的销售工作。相关部门提出了三个分支机构设置方案供选择：

甲方案为设立子公司；乙方案为设立分公司；丙方案为先设立分公司，一年后

注销再设立子公司。D公司总部及上海浦东新区分支机构有关资料如下。资料

-：预计D公司总部2021〜2026年各年应纳税所得额(未弥补亏损)分别为

1000万元、1100万元、1200万元、1300万元、1400万元、1500万元。适用的

企业所得税税率为25虬资料二：预计上海浦东新区分支机构2021〜2026年各

年应纳税所得额(未弥补亏损)分别为T000万元、200万元、200万元、300

万元、300万元、400万元。假设分公司所得税不实行就地预缴政策，由总公司

统一汇总缴纳。假设上海浦东新区纳税主体各年适用的企业所得税税率均为

15%o要求：计算不同分支机构设置方案下2021〜2026年累计应缴纳的企业所

得税税额，并从税收筹划角度分析确定分支机构的最佳设置方案。

【答案】甲方案：上海浦东新区子公司2021〜2026年累计应缴纳的企业所得税

税额=(-1000+200+200+300+300+400)X15%=60(万元)公司总部2021〜2026

年累计应缴纳的企业所得税税额=(1000+1100+1200+1300+1400+1500)

X25%=1875(万元)2021〜2026年累计应缴纳的企业所得税税额

=60+1875=1935(万元)乙方案：2021〜2026年累计应缴纳的企业所得税税额=

[(1000-1000)+(1100+200)+(1200+200)+(1300+300)+(1400+300)+

(1500+400)]X25%=1975(万元)丙方案：2021〜2026年累计应缴纳的企业

所得税税额=(1000+1100+1200+1300+1400+1500-1000)X25%+

(200+200+300+300+400)X15%=1835(万元)由于丙方案累计税负最低，丙方

案最佳。

二、甲公司适用的企业所得税税率为25幅计划追加筹资20000万元，方案如

下：向银行取得长期借款3000万元，借款年利率为4.8%,每年付息一次;发行面

值为5600万元、发行价格为6000万元的公司债券，票面利率为6%,每年付息

一次;增发普通股11000万元。假定资本市场有效，当前无风险收益率为4临

市场平均收益率为10队甲公司普通股的B系数为1.5,不考虑筹资费用、货币

时间价值等其他因素。要求：(1)计算长期借款的资本成本率。(2)计算发行债券

的资本成本率。（3）利用资本资产定价模型，计算普通股的资本成本率。（4）计

算追加筹资方案的平均资本成本率。

【答案】（1）长期借款的资本成本率=4.8%x（l-25%）=3.6%（2）发行债券的资本成

本率=5600x6%x（l-25%）/6000=4.2%（3）普通股的资本成本率=4%+l.5x（10%-

4%）=13%（4）平均资本成本率

=3.6%x3000/20000+4.2%x6000/20000+13%x11000/20000=8.95%

三、甲投资人打算投资A公司股票，目前价格为20元/股，预期该公司未来三

年股利为零成长，每股股利2元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为

5%o目前无风险收益率6%,市场组合的收益率11.09%,A公司股票的B系数

为1.18o已知：（P/A,12%,3）=

2.4018,（P/F,12%,3）=0.7118。（1）计算A公司股票目前的价值；（2）

判断A公司股票目前是否值得投资。

【答案】（1）A股票投资者要求的必要收益率=6%+1.18*（11.09%-6%）=

12%（1分）前三年的股利现值之和=2X（P/A,12%,3）=2义

2.4018=4.80（元）第四年以后各年股利的现值=2义（1+5%）/（12%-5%）

X（P/F,12%,3）=30X0.7118=21.35（元）（1分）A公司股票目前的价值

=4.80+21.35=26.15（元）（2分）（2）由于目前A公司股票的价格（20

元）低于其价值（26.15元），因此，A股票值得投资。（1分）

四、某上市公司2019年7月1日按面值发行年利率3%的可转换公司债券，面

值10000万元，期限为5年，利息每年末支付一次，发行结束一年后可以转换

股票，转换价格为每股5元，即每100元债券可转换为1元面值的普通股20

股。2019年该公司归属于普通股股东的净利润为30000万元，2019年发行在外

的普通股加权平均数为40000万股，债券利息不符合资本化条件，直接计入当

期损益，所得税税率为25机假设不考虑可转换公司债券在负债成份和权益成

份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。要求计算下列指标：①基本每

股收益；②计算增量股的每股收益，判断是否具有稀释性；③稀释每股收益。

【答案】①基本每股收益=30000/40000=0.75（元）②假设全部转股增加的净

利润=10000X3%X6/12X（1-25%）=11

2.5（万元）增加的年加权平均普通股股数=10000/100X6/12X20=1000（万

股）增量股的每股收益=11

2.5/1000=0.1125（元）增量股的每股收益小于原每股收益，可转换债券具有

稀释作用。③稀释每股收益=（30000+11

2.5)/(40000+1000)=0.73(元)

五、已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为

360000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均报酬率为

6虬要求：（1）运用存货模型计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有

量下的最低现金管理相关总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成

本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔

期。

【答案】1.最佳现金持有量=（2X360000X300/6%）1/2=60000（元）（1

分）

2.最低现金管理相关总成本=60000/2X6%+360000/60000X300=3600（元）

（1分）全年现金交易成本=360000/60000X300=1800（元）（1分）全年持

有现金机会成本=60000/2X6%=1800（元）（1分）3.有价证券交易次数=

360000/60000=6（次）（0.5分）有价证券交易间隔期=360/6=60（天）

（0.5分）

六、（2019年）甲公司是一家制造业企业。资料一：2016年度公司产品产销量

为2000万件，产品销售单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本总额为

20000万元。假设单价、单位变动成本和固定成本总额在2017年保持不变。资

料二：2016年度公司全部债务资金均为长期借款，借款本金为200000万元，

年利率为5%,全部利息都计入当期费用。假定债务资金和利息水平在2017年

保持不变。资料三：公司在2016年末预计2017年产销量将比2016年增长

20%o要求：（1）根据资料一，计算2016年边际贡献总额和息税前利润。

（2）根据资料一和资料二，以2016年为基期计算经营杠杆系数、财务杠杆系

数和总杠杆系数。（3）计算2017年息税前利润预计增长率和每股收益预计增

长率。

【答案】（1）边际贡献总额=2000X（50-30）=40000（万元）息税前利润

=40000-20000=20000（万元）（2）经营杠杆系数=40000/20000=2财务杠

杆系数=20000/（20000-200000X5%）=2总杠杆系数=2X2=4或：总杠杆

系数=40000/（20000-200000X5%）=4（3）息税前利润预计增长率=20%X2

=40%每股收益预计增长率=40%义2=80%

七、某公司2021年计划生产单位售价为19.5元的产品。该公司目前有两个生

产方案可供选择：方案一：单位变动成本为9.1元，固定成本为78万元；方案

二：单位变动成本为10.73元，固定成本为58.5万元。该公司资金总额为260

万元，资产负债率为45临负债的平均年利率为10机预计年销售量为26万

件，该企业目前正处于免税期。（计算结果保留小数点后四位）要求：（1）计

算方案一的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；（2）计算方案二的经

营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；（3）预测当销售量下降25%,两个

方案的息税前利润各下降多少个百分比；（4）根据上面的计算结果判断方案一

和方案二的风险大小；（5）假定其他因素不变，只调整方案一的资产负债率，

方案一的资产负债率为多少时，才能使得方案一的总风险与方案二的总风险相

等？

【答案】（1）方案一：息税前利润=26X（19.5-9.1）-78=19

2.4（万元）经营杠杆系数=（19

2.4+78)/19

2.4=1.4054负债总额=260X45/=117（万元）利息=117X10%=".7（万元）财

务杠杆系数=19

2.4/(19

2.4-11.7)=1.0647总杠杆系数=1.4054XL0647=1.4963(2)方案二：息税前

利润=26X(19.5-10.73)-58.5=169.52(万元)经营杠杆系数=

(169.52+58.5)/169.52=1.3451负债总额=260X45%=117(万元)利息

=117X1O%=11.7(万元)财务杠杆系数=169.52/(169.52-11.7)=1.0741总杠

杆系数=1.3451X1.0741=1.4448

八、某企业计划进行某项投资活动，现有甲、乙两个互斥项目项目可供选择，

相关资料如下：（1）甲项目需要投入150万元，其中投入固定资产110万元，

投入营运资金资40万元，第一年即投入运营，营业期为5年，预计期满净残值

收入15万元，预计投产后，每年营业收入120万元，每年营业总成本90万

元。（2）乙项目需要投入180万元，其中投入固定资产130万元，投入营运资

金50万元，固定资产于项目第一年初投入，营运资金于建成投产之时投入。该

项目投资期2年，营业期5年，项目期满，估计有残值净收入18万元，项目投

产后，每年营业收入160万元，每年付现成本80万元。固定资产折旧均采用直

线法，垫支的营运资金于项目期满时全部收回。该企业为免税企业，资本成本

率为10机已知：（P/A,10%,4）=3.1699,（P/F,10%,2）=0.8264,

（P/F,10%,5）=0.6209,（P/F,10%,7）=0.5132。要求：（1）计算甲、

乙项目各年的现金净流量。（2）计算甲、乙项目的净现值。

【答案】（1）①甲项目各年的现金净流量：折旧=（110-15）/5=19（万

元）NCF0=-150（万元）NCF1〜4=（120-90）+19=49（万元）NCF5=49+

40+15=104（万元）②乙项目各年的现金净流量：NCF0=-130（万元）；