证券投资分析及交易策略研究以华谊兄弟为例

本科毕业论文（设计）证券投资分析及交易策略研究-以华谊兄弟为例系 （部） 会计系专业班级 会计 121 班学 号 201204044102学生姓名 邵玉芳指导教师 张俊玲 提交日期 2016 年 04 月 16 日2016-JX16-中工信商中原工学院信息商务学院毕业论文（设计）I摘 要自我国实行改革开放以来，证券市场的发展也非常迅猛，在学习西方先进理论的前提下，我国亦在股票投资与股票操控等领域取得了显著的效果，证券市场是我国资本市场的核心，随着我国经济的增长和资本市场的不断发展，我国证券市场不断成长，已 经达到了非常大的资本主义市场规模，这一变化，使我国的股票投资成为最流行的理财方式，并由此催生了一大批以李大霄，叶荣添，花荣为首的证券投资分析派，再加上网络传媒发达的今天，一些公募和私募一哥以及知名的微博大 V 的言论，更是将证券投资分析和交易策略研究的气氛炒热，造就全民炒股的时代。因此，学会证券投资分析，掌握相应的交易策略越来越成为投资者进入股市进行交易盈利的手段。关键词： 证券市场；证券投资；投资分析；交易策略中原工学院信息商务学院毕业论文（设计）IIAnalysis of securities investment and trading strategy-huayi brothers-a case studyAbstractSince China implemented reform yilai, securities market of development also very rapid, in learning Western advanced theory of premise Xia, China also in stock investment and stock control, field made has significantly of effect, securities market is China capital markets of core, with China economic of growth and capital markets of constantly development, China Securities market constantly growth, has reached has very big of capitalism market scale, this a changes, makes China of stock investment became most popular of financial way, and which gave birth to has a large number of to Li Daxiao, Ye Rongtian, Hua Rong is the head of stock investment analysis, plus network media in todays developed, a number of public and private and the comments of well-known micro-Bo v, is an investment in securities analysis and trading strategies of sizzling an atmosphere of, created the national stock market era. Therefore, learning to securities investment analysis, master the corresponding trading strategy means of trading profit more and more investors to enter the stock market.Keywords：Marketing ；Portfolio；Investment analysis in securities；Trading strategies中原工学院信息商务学院毕业论文（设计）III目 录1 绪论 .11.1 研究背景 .11.2 研究意义 .11.3 研究内容 .12 证券投资技术分析和交易策略理论基础 .22.1 证券投资技术分析理论基础 .22.2 证券投资交易策略理论基础 .33 证券投资分析的实践分析 .33.1 基本面分析 .33.2 技术面分析 .63.2.1 技术面分析的优势 .63.2.2 技术分析之利用 K 线找买卖点 .73.2.3 技术分析之通过形态找买卖点 .93.2.4 技术分析之通过 MACD 指标找买卖点 .124 证券投资交易策略实践分析 .144.1 认清市场人气、热点题材 .144.1.1 看清市场人气 .144.1.2 留心热点题材 .154.2 认清庄家的坐庄路线 .164.3 将风险控制在较低的状态 .18结 论 .19参考文献 .20致 谢 .21中原工学院信息商务学院毕业论文（设计）11 绪论1.1 研究背景在我国资本主义市场发达的今天，有很多理财方式，其中最火热的莫过于炒股了，门槛低、收益较高、风险可控的优点让它成为最时下流行的投资理财方式，随着着我国的市场经济的不断发展，人们对于投资理财越来越感兴趣，几乎家家户户都会购买理财产品，股票的兴起恰恰满足了人们自己做投资的心理，然而，金钱不是那么容易就赚到的，尤其在中国这样的散户型股票市场，虽说想要在这令人爱恨交加的股市里面捞一桶金不算难事，但难的是源源不断地获得盈利。其实原因很简单，散户们的股票市场的知识还不够完全掌握，即便掌握了，也不能完全自如的运用，因此学会证券投资分析技术，并运用到股市实践中，对于散户们来说是非常重要的。1.2 研究意义通过使用科学的证券投资分析以及交易策略的研究方法，我们可以做到有把握有底气的投资，在牛市可以提高我们的年收益率，在熊市也可以降低我们的亏损，另外对企业而言，通过对证券价值正确的估值和定位，有利于规避风险，做出正确的经营决策，并实现利润的最大化 5。1.3 研究内容本文针对我国证券市场股票投资分析以及交易策略研究分六个部分进行研究。第一部分主要讲证券投资分析技术和交易策略的理论基础，第二部分展开对股票基本面分析，第三部分从股票技术层面进行分析，第四部分讲述一些常用的交易策略来提高选股的正确性，第五部分主要说明本文的研讨结果。中原工学院信息商务学院毕业论文（设计）22 证券投资技术分析和交易策略理论基础2.1 证券投资技术分析理论基础顾名思义，证券投资分析是一种专业分析方法，同时也是一套围绕股票价格变化、股票内在价值、股票投资收益预测和风险控制的理论体系。早在很久之前，马克鲁宾斯坦，伯克利-加州大学最负盛名的金融经济学家，已经把投资分析学主要理论按照各种理论术语产生的时间顺序，将证券投资分析的研究分为了三个阶段 12。（1）1950 年之前-早期的投资理论1950 年之前的投资理论，这一阶段的投资分析理论非常分散，并没有完整的理论体系以及统一的概念系统，特别像我国春秋战国时期精彩纷呈却莫衷一是的学术状态，这段时间可以找到几乎所有现代投资分析理论的源头。 1934 年，证券分析：原理与技术出版了，这本书作为证券投资分析史上最有名最经典的著作，不仅首次倡导了使用基本面数据对证券价值进行分析，而且提出了一种对资产负债表和损益表进行分析的投资方法。也因此，格雷厄姆被称为“价值投资之父” 13。（2）经典投资分析理论（19501980 年）19501980 年是经典投资理论分析的黄金年代 ，投资分析学一方面有了相对独立的地位，同时也和主流经济学理论相一致。在这一时期，一些主要的理论都已经产生，有一些甚至成为高级的投资学教科书的标准内容。美国金融学家马克威茨在 1952 年建立了均值方差模型，均值方差模型第一次用方差作为股票风险的计量指标，使股票风险可以量化。在 1970 年，法玛提出了有效市场假说，假设在股票市场中，价格如果能够完全反映所有可以得到的消息，我们称这样的市场为有效市场。（3）1980 年以来的投资分析发展理论随着证券投资理研究的深入，1980 年已经基本完成了投资理论的经典体系，中原工学院信息商务学院毕业论文（设计）3在之后，其他学者、研究员、金融学家所做的只是对这个体系的一些修补改进的工作。比如对影响证券价格的宏观因素以及微观因素的分析，如何判断股票的内在价值，或者对一些套期保值，基金头寸交易进行修补和完善 13。2.2 证券投资交易策略理论基础在整个大市场大背景下，掌握相应的交易策略显得尤为重要，证券市场并不是取款机，如果没有相应的理论、技巧作为支撑，投资者就很难在股市中获得较高的利润。再进入股市之前，首先要摆正心态，不要妄想得到一些内幕消息来达到收益，内幕消息一般是不会流出来的，尤其是对于一个私募基金团队，获得内幕消息几乎是不可能的。其次，不要相信网上的 QQ 群以及卖股票软件的人，世界上没有不劳而获的午餐，没有天上掉馅饼的美事，投资者如果想在股市分一杯羹，需要的是脚踏实地，有勇有谋，而不是依靠别人获取利润。掌握相应的交易策略，对于我们提高盘感，提升交易技能以及选股能力都是非常必要的事情。3 证券投资分析的实践分析目前最常用的的股票投资分析的方法主要有基本分析和技术分析两种方法。基本分析是研究过对决定企业内在价值和影响股票价格的宏观经济趋势、行业发展前景、企业经营状况等等的几个方面，侧重于公司内在价值的研究。基本分析是一种倡导投资者买入股票并长期持有即做中长线等待公司的内在价值提升后股价抬升的方式。这一方法主要是一些专门的研究机构在使用 3。技术分析则相反，技术分析派的人相信所有能影响股票价格的因素能清晰的反应在股票的 K 线图中，通过寻找规律，找到历史波动趋势来预测股价。技术分析认为市场行为可以包容一切，股价变化可以被有效的预测，比较有名的理论有道氏理论、波浪理论、K 线理论等等。这一方法的应用范围十分广泛，并主要是一些专业的交易者、大部分普通投资者在使用这种方法。3.1 基本面分析初学炒股，基本面信息是离不开的，想要抛开基本面分析考虑问题，一般是不可能的，因为我们都知道基本面直接影响了股价，没有一个公司股价在遭遇了中原工学院信息商务学院毕业论文（设计）4黑天鹅后还能涨停的，比如 2015 年 4 月 30 号，在五一长假的最后一个交易日，券商中的牛股大智慧因公司信息披露涉嫌违法证券法律规定，被立案调查。不仅影响的其收购湘财证券 100%股权重组计划，在其复牌后，股价由 33.48 元跌至26 元。宏观经济和公司基本情况是基本面的两个主要方面，宏观经济运行的状况可以反应上市公司整体经营状况，这些基本情况包括公司的财务状况、盈利状况、市场占有率等等方面，一般在手机炒股软件里面按 F10 就可以看到这个公司的各方面情况，以便我们对此公司做出判断。本篇论文以华谊兄弟为例子，来从基本面分析上市公司的整体经营业绩以及经济运行态势，从而判断这只股票是否可以长期持有获得利润。一般地，投资者分析基本面可以从宏观经济情况、利率水平、企业因素、行业因素、市场因素等几个关键点切入。（1）分析宏观经济状况本质上来讲，一个国家经济发展水平和经济景气情况决定了股票市场的走势，证券市场价格变动也在很大程度上体现了一个国家宏观经济状况的变化。而且股票市场的变化具有一定的超前性，股票市场总是能提前按照经济变化而波动，所以被称为宏观经济的晴雨表 5。股票市场会直接受到经济周期的影响，宏观经济走势乐观的时候，股票市场会呈现总体上升态势，当宏观经济状况恶劣的时候，股市行情必然随着经济状况走势下跌。（2）关注利率水平在所有影响股票市场走势中，利率是一个比较敏感的因素，这主要是由国家宏观调控力度决定的，如果把利率上调，首先，一部分资金就会存到银行，减少了进入股票市场的资金量，这会产生消极的影响。另外企业经营成本也会增加，利润缩减，股票的价格也会随之下跌。相反地，如果利率降低，人们可能会将更多的资金投向股市，股市的成交量增加，交易比较活跃，企业经营成本也会降低，净利润增加，从而使股票价格上涨 ，自 2015 年 3 月 1 日以来，央行已经降息了五次，3 月 1 日降息 0.25 个百分点，5 月 11 日降息 0.25 个百分点，6 月 28 日降中原工学院信息商务学院毕业论文（设计）5息 0.25 个百分点，8 月 26 日降息 0.25 个百分点，10 月 24 日降息 0.25 个百分点，这五次降息对于 6 月份后不断下跌的股市起到了非常关键的救市作用。（3）企业因素说到底，股票的自身价值才是决定股价最基本的因素，而这取决于很多方面，比如发行公司的经营业绩以及发展前景、股票预期收益水平等等。对具体的个股来说，影响其股价高低的主要因素由企业本身的内在素质如财务状况、经营状况等等决定 。华谊兄弟传媒股份有限公司主要从事电视剧及电影的制作、发行及衍生业务；艺人经济服务及相关服务业务等，华谊兄弟作为传媒界的龙头企业，公司业绩一直处于稳步上升的趋势，像华谊兄弟在 2015 年年报披露中所说，华谊兄弟年营业额达 38.74 亿，年营业利润达 13.88 亿，年净利润达 9.76 亿，营业总收入较去年同比增长 62.14%，营业利润同比增长 17.72%，净利润同比增长 8.86%，基本每股收益达 0.76 元每股，由华谊兄弟参与发行的电影老炮儿寻龙诀等电影的大卖也对股价的上升起到了推波助澜的作用，所以投资者就可从华谊兄弟的财务状况、作品市场占有率、经营状况分析出华谊兄弟是否可以作为长期持有的价值投资股票。（4）行业因素上市公司所在的行业是否有发展前景，新兴产业是否会对本行业造成冲击，以及上市公司在行业中所处位置，这些因素都会影响股票的价格。如华谊兄弟所属传媒业，传媒业在中国市场上占有越来越大的份额，越来越高的分量，据电影票房吧初步统计，2015 年 2 月 14 日情人节当天，全国总票房达到 2.27 亿元，打破了去年情人节 2.1 亿元票房的纪录，而在国庆节，中国电影市场拉向了高潮，国庆档票房超 18.5 亿元，传媒业的崛起带动了传媒界股票的高赚钱效应，传媒题材也因各个档期的电影热卖而备受关注，光线传媒、华谊兄弟、华数传媒、华策影视等股票开始进行新一轮的炒作，股价上涨。（5）市场因素2015 年是中国股市不平凡的一年，由牛市引发的赚钱效应造成大部分股民跑步入市，上证指数在 6 月 12 日创出 7 年半以来的 5178.19 点的新高，然而股票市中原工学院信息商务学院毕业论文（设计）6场泡沫实在太大，从 6 月 15 日开始，沪指高开低走，收盘跌 2%失守 5100 点，创业板也大跌了 5.22%跌破了 3700 点，市场掀起了一阵跌停潮，然而，这才只是下跌的开始，从 6 月 15 日开始，大盘下跌了将近三个月，上证指数从 5178 点一路下跌，直到最低点 2850 点，区间超过 2300 点，跌幅达到 45%，创业