橡胶期货价格影响因素及投资策略分析

毛东俊课程结业论文1橡胶期货价格影响因素及投资策略分析摘 要 .2一、 引言 .3二、现状 .4（一）近八年天然橡胶期货年末价格 .4（二） 近八年我国 GDP 增长率 .4（三） 近八年我国天然橡胶产量 .5三、 影响因素分析 .7（一） 经济发展情况 .7（二）天然橡胶的供给情况 .7（三） 合成胶的生产情况 .7四、 回归分析 .8（一） 橡胶期货价格和 GDP 增长率的回归分析 .8（二） 橡胶期货价格和天然橡胶产量的回归分析 .8（三） 橡胶期货价格和合成橡胶产量的回归分析 .8五、 价格预测走势 .9（一） 走势分析 .9（二） 价格区间分析 .10六、 投资策略分析 .11毛东俊课程结业论文2七、 结论 .12参考文献 .13附件 .14（一） 橡胶期货价格和 GDP 增长率的回归分析 .14（二） 橡胶期货价格和天然橡胶产量的回归分析 .15（三）橡胶期货价格和合成橡胶产量的回归分析 .17摘 要：橡胶期货是我国较早进行交易的期货品种之一，经过多年的发展，已经日益趋向成熟。本文通过对橡胶期货价格与 GDP 增长率、天然橡胶产量、合成橡胶产量进行回归分析，从而确定橡胶期货价格的影响因素，为相关期货市场操作人士提供一定的参考。关键词：橡胶期货；产量；合成橡胶；GDP 增长率毛东俊课程结业论文31、引言橡胶作为重要的工业原料，对经济发展有着重要的作用，即使人工合成橡胶早已出现，但是由于受自身性能的限制，目前主要应用于低端产品的应用中，天然橡胶虽然受到生长期限、收割期限等方面的限制，但是依然是世界各期货所重点关注的产品。通过对橡胶期货的价格影响因素进行分析，有助于合理规划橡胶的生产和进口，进而对调控宏观经济起到一定的作用。毛东俊课程结业论文4毛东俊课程结业论文5二、现状（一）近八年天然橡胶期货年末价格上海期货交易所天然橡胶合约的交割等级为国产一级标准胶 SCR5 和进口烟片胶 RSS3，其中国产一级标准胶 SCR5 通常也称为 5 号标准胶，执行国家技术监督局发布实施的天然橡胶 GB/T80811999 版本的各项品质指标。进口烟片胶 RSS3 执行国际橡胶品质与包装会议确定的“天然橡胶等级的品质与包装国际标准”（绿皮书）（1979 年版）。以下为近八年年末橡胶期货的价格2008 年-2015 年年末橡胶期货价格（单位：元/吨）年份 年末收盘价格2008 109602009 244602010 364002011 243202012 261802013 181402014 135902015 10610数据来源：和讯网（2）近八年我国 GDP 增长率国内生产总值（GDP）增长率是指 GDP 的年度增长率，需用按可比价格毛东俊课程结业论文6计算的国内生产总值来计算。 GDP 增长率是宏观经济的四个重要观测指标之一，（还有三个是失业率、通胀率和国际收支）。所谓增长率是指一个时期到下一个时期百分比的变动。根据国家统计局数据，2008 年-2015 年我国 GDP 增长率如下表所示：2008 年-2015 年 GDP 增长率（单位： %）年份 GDP 增长率2008 9.632009 9.212010 10.452011 9.32012 7.652013 7.672014 7.42015 6.9数据来源：国家统计局（3）近八年我国天然橡胶产量生产橡胶国家主要有泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、印度、越南、缅甸、斯里兰卡。我国橡胶产地主要颁布在海南、云南和广东。橡胶主要消费地：东亚、美国、西欧。我国天然橡胶生产的数量、成本直接关系到国内胶市的价格。同时，国内天然橡胶使用量的变化和加工企业对天然橡胶价格的接受能力也作用于天然橡胶的价格水平。下表显示的是我国近八年橡胶的生产量：2008 年-2015 年我国天然橡胶产量（单位：吨）毛东俊课程结业论文7年份 年产量2008 5478612009 6188662010 6908122011 7508532012 8022552013 8648062014 8401712015 820000数据来源：国家统计局（四）近八年我国合成橡胶产量工业合成橡胶材料主要目的是节约成本、提高橡胶制品的特性，因为一般天然的橡胶产品的价格比较的昂贵，为了降低企业的成本就大量投入成本低廉的合成橡胶材料。合成橡胶也有缺点，主要缺点存在于它的拉伸效果比较差，抗撕裂强度以及机械性能也比较差，但是由于合成橡胶材料相比天然橡胶的成本低廉，也是很多企业生产中低档型的产品的首选。2008 年-2015 年我国合成橡胶产量（单位：吨）年份 年产量2008 23829002009 27491002010 31952002011 3671300毛东俊课程结业论文82012 39739002013 48064002014 54955002015 5323800数据来源：国家统计局毛东俊课程结业论文93、影响因素分析（1）经济发展情况之所以天然橡胶期货价格跟经济发展情况相关，是因为天然橡胶价格的一个影响因素是主要用胶行业的发展情况，比如轮胎及相关的汽车工业，这些工业的行业情况将直接受到宏观经济情况的影响。天然橡胶的主要用户是轮胎，轮胎行业的景气度直接影响天然橡胶市场。汽车工业又是使用轮胎的大户，因此汽车工业的发展和国家对汽车工业的政策会影响到对轮胎需求，并影响对天然橡胶的需求。（二）天然橡胶的供给情况和一般的商品一样，天然橡胶价格受供求关系的影响很大，供大于求价格下跌，供不应求价格上涨。在我国需求主要取决于汽车工业、交通、煤炭工业、电力工业、建材工业等行业的需求。由于需求远远大于供给，天然橡胶的现货价格发生了巨大的变化。我国尽管是国际上的第五大产胶国，但是受土地资源限制、胶园更新严重滞后、产胶和割胶技术落后，我国的天然自产仍是远远不能满足国内的需求，造成了国内天然橡胶价格的异常增长。 国际市场上的供求关系和几个产胶国的出口行情同样对天然橡胶的价格有着巨大的影响。国际市场上天然橡胶的供应完全控制在泰国、马来西亚、印度尼西亚等少数几个国家手中，这些主要产胶国的产业结构调整、工业化进程加快、劳动力成本上涨、原油价格上涨、胶园更新严重滞后都会对天然橡胶的供给带来影响。同时受到中国天然橡胶消费的快速增长等因素的综合影响，今后全球将出现天然橡胶供不应求的局面，其价格仍将会出现大幅度上涨。（3）合成胶的生产情况包括合成胶的上游产品原油的市场情况。天然橡胶与合成胶在某些产品上毛东俊课程结业论文10可以互为替代使用，因此当天然橡胶供给紧张或价格趋涨时，合成胶则会用量上升，两者的市场地位存在互补性。另外由于合成胶是石化类产品，石油价格会影响合成胶的价格水平，近几年，国际上原油的价格在大幅度增加，合成胶的生产成本也随着提高，从而加大了人们对天然橡胶的需求量，造成天然橡胶的价格出现上扬的局面。 4、回归分析（1）橡胶期货价格和 GDP 增长率的回归分析橡胶期货价格和 GDP 增长率的回归拟合度为 58.5%，拟合效果不是很好，但是分析结果会有一定程度的影响。Sig=0.128，显著性很低，不可以用来分析。综合来看，橡胶期货和 GDP 增长率的关系不是很密切。考虑到天然橡胶需要有一定的生长周期，GDP 增长率对价格的影响会有时间差，同时经济增长内在因子的不同使其对橡胶的边际需求也有所不同。（2）橡胶期货价格和天然橡胶产量的回归分析橡胶期货价格和天然橡胶产量的回归拟合度为 11.5%，拟合程度非常低，不可以用来进行分析。Sig=0.787，显著性非常低，不可以用来分析。这方面回归结果很