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文档简介

Risk Parity,Risk Parity Portfolio,DisciplineStableSafeEasy,Benchmark,Risk Budgeting,Timing skillMarkov Chain,MemorylessnessTransition MatrixMarkov Chain with Constant Transition MatrixMarkov Chain with Dynamic Transition Matrix?,Pr +1 , 1 , 1 =Pr( +1 | ),20%,60%,Timing Skill:Last month: Bull marketLast month: average or below average market sentimentBuy more stock (30%),A more Scientific Method-Discriminant AnalysisBased on model:Linear Discriminant AnalysisN-dimensional logistic regressionQuadratic Discriminant AnalysisBased on Data(Data mining):Classification TreeCHAID、QUESTBagging、Random Forest、Boosting,Suggestions,Correlations should be low! Then use leverage or timing skill to amplify portfolio s return.Risk budgeting + Appropriate market timing.Integrate similar assets into one class. (Empirical tests!)Based on more fundamental risk factors. (Factor model),Fama-French 3-factors model,CAPM,Carhart 4-factors model,Q-factor model （Lu Zhang）,5-factor model （Fama 2013）,6-factor model （Fama 2016）,Smart Beta,Fund manager will adjust market beta on forecasted market movements,Risk Budgeting,Factors,Select Stock,Factor Timing,Asset allocation,Risk
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