tcl集团财务分析报告2011年

TCL 集团（000100）财务分析报告一、 TCL 集团简介1.公司基本信息TCL 集团股份有限公司创立于 1981 年，是目前中国最大的、全球性规模经营的消费类日用电子器具制造企业集团之一。目前，TCL 已形成多媒体、通讯、家电和部品四大产业集团，以及房地产及投资业务群，物流及服务业务群。 在过去二十多年中，TCL 借中国改革开放的东风，秉承敬业奉献、锐意创新的企业精神，从无到有，从小到大，迅速发展成为中国电子信息产业中的佼佼者。1999 年，公司开始了国际化经营的探索，在新兴市场开拓推广自主品牌，在欧美市场并购成熟品牌，成为中国民族企业国际化进程中的领头羊。2010 年 TCL 全 球 营 业 收 入 518.7 亿 元 人 民 币 ， 5 万 多 名 员 工 遍 布 亚 洲 、美 洲 、 欧 洲 、 大 洋 洲 等 多 个 国 家 和 地 区 。 在 全 球 40 多 个 国 家 和 地 区 设 有 销售 机 构 ， 销 售 旗 下 TCL、 Thomson 等 品 牌 彩 电 及 TCL、 Alcatel 品 牌 手 机 。2010 年 TCL 在 全 球 各 地 销 售 746 万 台 液 晶 电 视 机 ， 3622 万 部 手 机 。 2011年 更 是 达 到 了 608 亿 的 营 业 收 入 。2011 年 TCL 品 牌 价 值 达 501.18 亿 元 人 民 币 ， 继 续 蝉 联 中 国 彩 电 业 第 一品 牌 。2.公 司 主 营 业 务 介 绍 ： A 家电产业 B 通信产业 C 信息产业 D 电工产业 E 配套产业3.公司所处行业分析从行业结构上看，全球家电行业主要呈现以下几个特点：首先，家电行业是一个高度竞争的行业，家电厂商一般追求规模经济，努力通过扩大规模降低生产成本；其次，家电行业是一个高资本投入的行业，由于投入高，白色家电行业的新进入者减少；再次，随着全球经济一体化进程的加快，家电行业的竞争逐步打破国与国之间的界限，大型家电厂商在全球范围内进行生产以及市场的战略部署，家电企业之间的竞争已由过去的国内企业之间的竞争演变为跨国集团之间的较量；最后，国际范围内家电行业的资产重组步伐日益加快。二会计报表分析（一）资产负债表分析1、资产负债表水平分析TCL 集团资产负债水平分析表 单位：千元变动情况项目 2011 年度 2010 年度 变动额 变动率对总资产影响流动资产：货币资金 21,368,378 25,946,369 -4,577,991 -17.64% -8.56%交易性金融资产 156,744 410,166 -253,422 -61.79% -0.47%应收票据 6,755,487 2,567,256 4,188,231 163.14% 7.83%应收账款 6,603,270 5,515,144 1,088,126 19.73% 2.03%应收账款保理 311,430 26,474 284,956 1076.36% 0.53%预付款项 922,103 6,699,331 -5,777,228 -86.24% -10.80%应收利息 218,242 143,533 74,709 52.05% 0.14%应收股利 13,082 13,082 0.02%其他应收款 2,203,162 1,558,483 644,679 41.37% 1.21%存货 8,471,568 7,688,762 782,806 10.18% 1.46%其他流动资产 1,200,000 1,200,000 2.24%流动资产合计 48,223,466 44,526,118 3,697,348 8.30% 6.91%非流动资产：可供出售金融资产 174,136 174,136 0.33%持有至到期投资 2,028 2,122 -94 -4.43% 0.00%长期股权投资 1,415,530 1,236,618 178,912 14.47% 0.33%投资性房地产 557,804 733,308 -175,504 -23.93% -0.33%固定资产 10,559,244 2,880,509 7,678,735 266.58% 14.36%在建工程 10,497,224 2,040,355 8,456,869 414.48% 15.81%无形资产 1,361,240 893,724 467,516 52.31% 0.87%开发支出 354,031 55,326 298,705 539.90% 0.56%商誉 651,242 562,046 89,196 15.87% 0.17%长期待摊费用 72,466 50,588 21,878 43.25% 0.04%递延所得税资产 136,266 57,663 78,603 136.31% 0.15%其他非流动资产 9,639 439,680 -430,041 -97.81% -0.80%非流动资产合计 25,790,850 8,951,939 16,838,911 188.10% 31.49%资产总计 74,014,316 53,478,057 20,536,259 38.40% 38.40%流动负债：短期借款 12,196,999 13,431,332 -1,234,333 -9.19% -2.31%保理存款 311,430 26,474 284,956 1076.36% 0.53%吸收存款及同业存放 75,852 108,824 -32,972 -30.30% -0.06%拆入资金 380,000 480,000 -100,000 -20.83% -0.19%交易性金融负债 107,000 175,064 -68,064 -38.88% -0.13%应付票据 5,022,230 1,698,213 3,324,017 195.74% 6.22%应付账款 9,240,733 6,653,091 2,587,642 38.89% 4.84%预收款项 1,159,123 1,238,644 -79,521 -6.42% -0.15%应付职工薪酬 1,003,809 613,145 390,664 63.71% 0.73%应交税费 105,525 -28,793 134,318 -466.50% 0.25%应付利息 112,870 71,436 41,434 58.00% 0.08%应付股利 150,967 1,117 149,850 13415.40% 0.28%其他应付款 7,110,647 3,613,478 3,497,169 96.78% 6.54%应付短期融资券 600,000 500,000 100,000 20.00% 0.19%一年内到期的非流动负债184,500 1,492,000 -1,307,500 -87.63% -2.44%其他流动负债 344,190 443,058 -98,868 -22.31% -0.18%流动负债合计 38,105,875 30,517,083 7,588,792 24.87% 14.19%非流动负债：长期借款 11,402,169 1,929,291 9,472,878 491.00% 17.71%应付债券 3,957,660 1,975,500 1,982,160 100.34% 3.71%长期应付款 14,769 16,681 -1,912 -11.46% 0.00%递延所得税负债 62,803 22,946 39,857 173.70% 0.07%其他非流动负债 1,187,892 924,133 263,759 28.54% 0.49%非流动负债合计 16,625,293 4,868,531 11,756,762 241.48% 21.98%负债合计 54,731,168 35,385,614 19,345,554 54.67% 36.17%股本 8,476,218 423,109 8,053,109 1903.32% 15.06%资本公积 1,482,416 5,694,305 -4,211,889 -73.97% -7.88%盈余公积 619,652 567,053 52,599 9.28% 0.10%一般风险准备 361 361 - 0.00% 0.00%未分配利润 718,875 -24,697 743,572 -3010.78% 1.39%外币报表折算差额 7,982 16,219 -8,237 -50.79% -0.02%归属于母公司股东权益合计11,305,504 10,274,350 1,031,154 10.04% 1.93%少数股东权益 7,977,644 7,818,093 159,551 2.04% 0.30%所有者权益合计 19,283,148 18,092,443 1,190,705 6.58% 2.23%负债和所有者权益总计 74,014,316 53,478,057 20,536,259 38.40% 38.40%1）从投资或资产角度进行分析评价TCL 集团总资产本期增加了 20536259 千元，增长幅度为 38.40%，说明TCL 集团本年资产规模有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：流动资产本期增加了 3697348 千元，增长幅度为 8.30%，使总资产规模增长了 6.91%.非流动资产本期增长了 16838911 千元，增长幅度为 188.10%，使总资产规模增长了 31.49%。两者合计是总资产 20536259 千元，增长幅度为38.40%。本期总资产的增长主要体现的非流动资产的增长上。如果仅从这一变化来看，该公司资产的流动性有所减弱。尽管非流动资产各项目都有不同程度的增减变动，但其怎么增长主要体现在以下两方面：一是固定资产的增长。固定资产本期增加了 7678735 千元，增长幅度为 266.58%，使总资产增长 14.36%。二是再建工程的增长。在建工程本期增加了 8456869 千元，增长幅度为 414.48%，是总资产增长 15.81%。从这方面可看该公司的生产能力的到了较大的提高。流动资产的变动主要体现在以下三方面：一是货币资金减少了 4577991千元，减少幅度为 17.64%，使总资产减少了 8.56%。二是应收票据增加了4188231 千元，增长幅度为 163.14%，使总资产增长了 7.83%。三是预付款项减少了 5777228 千元，减少幅度为 86.24%，使总资产减少了 10.80%。2）从筹资或权益角度进行分析评价TCL 集团权益总额较上年同期增加了 20536259 千元，增长幅度为38.40%，说明 TCL 集团权益总额有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：负债本期增加 1934554 千元，增长幅度为 54.67%，使权益总额增长了36.17%，股东权益本期增加了 1190705 千元，增长幅度为 6.58%，使权益总额增长了 2.23%，两者合计使权益总额增加了 20536259 千元，增长幅度为38.40%。本期权益总额主要体现在负债的增长上，流动负债和非流动负债增长都是其重要原因。流动负债本期增加了 7588792 千元，增长幅度为 24.87%，使权益总额增长了 14.19%。非流动负债本期增加了 11756762 千元，增长幅度为241。48% ，使权益总额增长了 21.98%。这种变变动可能导致公司偿债风险的加大及财务风险的增加。其主要表现为应付票据、应付账款、其他应付款等各种应付款项和长期贷款的增加。这是企业大量举债扩大投资的体现。股东权益本期增加了 1190705 千元，增长幅度为 6.58%，使权益总额增长了 2.23%，主要体现在归属于母公司股东权益上，但总体上对权益总额的影响较小。综上可以判断产业 TCL 集团属于负债变动型。2、资产负债表垂直分析TCL 集团资产负债垂直分析表 单位：千元项目 2011 年度 2010 年度2011 年度2010 年度 变动情况流动资产：货币资金 21,368,378 25,946,369 28.87% 48.52% -19.65%交易性金融资产 156,744 410,166 0.21% 0.77% -0.56%应收票据 6,755,487 2,567,256 9.13% 4.80% 4.33%应收账款 6,603,270 5,515,144 8.92% 10.31% -1.39%应收账款保理 311,430 26,474 0.42% 0.05% 0.37%预付款项 922,103 6,699,331 1.25% 12.53% -11.28%应收利息 218,242 143,533 0.29% 0.27% 0.03%应收股利 13,082 0.02% 0.02%其他应收款 2,203,162 1,558,483 2.98% 2.91% 0.06%存货 8,471,568 7,688,762 11.45% 14.38% -2.93%其他流动资产 1,200,000 1.62% 1.62%流动资产合计 48,223,466 44,526,118 65.15% 83.26% -18.11%非流动资产： 可供出售金融资产 174,136 0.24% 0.00%持有至到期投资 2,028 2,122 0.00% 0.00% 0.00%长期股权投资 1,415,530 1,236,618 1.91% 2.31% -0.40%投资性房地产 557,804 733,308 0.75% 1.37% -0.62%固定资产 10,559,244 2,880,509 14.27% 5.39% 8.88%在建工程 10,497,224 2,040,355 14.18% 3.82% 10.37%无形资产 1,361,240 893,724 1.84% 1.67% 0.17%开发支出 354,031 55,326 0.48% 0.10% 0.37%商誉 651,242 562,046 0.88% 1.05% -0.17%长期待摊费用 72,466 50,588 0.10% 0.09% 0.00%递延所得税资产 136,266 57,663 0.18% 0.11% 0.08%其他非流动资产 9,639 439,680 0.01% 0.82% -0.81%非流动资产合计 25,790,850 8,951,939 34.85% 16.74% 18.11%资产总计 74,014,316 53,478,057 100.00% 100.00% 0.00%流动负债： 短期借款 12,196,999 13,431,332 16.48% 25.12% -8.64%保理存款 311,430 26,474 0.42% 0.05% 0.37%吸收存款及同业存放 75,852 108,824 0.10% 0.20% -0.10%拆入资金 380,000 480,000 0.51% 0.90% -0.38%交易性金融负债 107,000 175,064 0.14% 0.33% -0.18%应付票据 5,022,230 1,698,213 6.79% 3.18% 3.61%应付账款 9,240,733 6,653,091 12.49% 12.44% 0.04%预收款项 1,159,123 1,238,644 1.57% 2.32% -0.75%应付职工薪酬 1,003,809 613,145 1.36% 1.15% 0.21%应交税费 105,525 -28,793 0.14% -0.05% 0.20%应付利息 112,870 71,436 0.15% 0.13% 0.02%应付股利 150,967 1,117 0.20% 0.00% 0.20%其他应付款 7,110,647 3,613,478 9.61% 6.76% 2.85%应付短期融资券 600,000 500,000 0.81% 0.93% -0.12%一年内到期的非流动负债 184,500 1,492,000 0.25% 2.79% -2.54%其他流动负债 344,190 443,058 0.47% 0.83% -0.36%流动负债合计 38,105,875 30,517,083 51.48% 57.06% -5.58%非流动负债： 长期借款 11,402,169 1,929,291 15.41% 3.61% 11.80%应付债券 3,957,660 1,975,500 5.35% 3.69% 1.65%长期应付款 14,769 16,681 0.02% 0.03% -0.01%递延所得税负债 62,803 22,946 0.08% 0.04% 0.04%其他非流动负债 1,187,892 924,133 1.60% 1.73% -0.12%非流动负债合计 16,625,293 4,868,531 22.46% 9.10% 13.36%负债合计 54,731,168 35,385,614 73.95% 66.17% 7.78%股本 8,476,218 423,109 11.45% 0.79% 10.66%资本公积 1,482,416 5,694,305 2.00% 10.65% -8.65%盈余公积 619,652 567,053 0.84% 1.06% -0.22%一般风险准备 361 361 0.00% 0.00% 0.00%未分配利润 718,875 -24,697 0.97% -0.05% 1.02%外币报表折算差额 7,982 16,219 0.01% 0.03% -0.02%归属于母公司股东权益合计 11,305,504 10,274,350 15.27% 19.21% -3.94%少数股东权益 7,977,644 7,818,093 10.78% 14.62% -3.84%所有者权益合计 19,283,148 18,092,443 26.05% 33.83% -7.78%负债和所有者权益总计 74,014,316 53,478,057 100.00% 100.00% 0.00%1）资产结构分析评价从静态方面分析。就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小，非流动资产变现能力较差，其资产风险骄较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性较强而风险小，非流动资产比重较高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司本期流动资产比重 65.25%，可以看出该公司资产风险一般。从动态方面分析。本期该公司流动资产比重较上期的 83.26%下降了 18.11%，着主要由货币资金和预付款项的大量减少引起，说明了该公司资产风险有了一定的升高。2）资本结构分析评价从静态方面看，该公司股东权益比重为 26.05%，资产负债率为73.95%，具有较高的财务风险。从动态方面看，该公司股东权益比重下降了 7.78%，资产负债率由上期的 66.17%增加了 7.78%，幅度不是很大，说明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降。3）根据 TCL 集团的资产负债表可以发现，该公司本期流动资产比重为 65.15%，流动负债比重为 51.48%，属于稳健型结构。（二）利润表分析1、利润表水平分析利润水平分析表 单位：千元 项目 2011 年度 2010 年度 增减额 增减率一、营业总收入 60,834,136 51,869,880 8,964,256 17.28%其中：营业收入 60,751,550 51,833,566 8,917,984 17.21%利息收入 82,586 36,314 46,272 127.42%二、营业总成本 59,927,074 52,201,115 7,725,959 14.80%其中：营业成本 51,119,264 44,534,509 6,584,755 14.79%利息支出 1,876 1,041 835 80.21%营业税金及附加 454,477 121,358 333,119 274.49%销售费用 5,456,940 5,100,941 355,999 6.98%管理费用 2,799,651 2,161,279 638,372 29.54%财务费用 -63,205 32,846 -96,051 -292.43%资产减值损失 158,071 249,141 -91,070 -36.55%加：公允价值变动损益 -1,929 -51,379 49,450 -96.25%投资收益 315,753 225,319 90,434 40.14%其中：对联营企业和合营企业的投资收益39,497 4,858 34,639 713.03%兑汇损益 -606 -238 -368 154.62%三、营业利润 1,220,280 -157,533 1,377,813 加：营业外收入 937,431 1,145,036 -207,605 -18.13%减：营业外支出 114,954 214,662 -99,708 -46.45%其中：非流动资产处置损失 15,401 23,636 -8,235 -34.84%四、利润总额 2,042,757 772,841 1,269,916 164.32%减：所得税费用 371,706 300,437 71,269 23.72%五、净利润 1,671,051 472,404 1,198,647 253.73%归属于母公司股东的净利润 1,013,171 432,539 580,632 134.24%少数股东损益 657,880 39,865 618,015 1550.27%六、每股收益（一）基本每股收益（人民币元） 0.1195 0.0622 0.0573 92.12%（二）稀释每股收益（人民币元） 0.1195 0.0622 0.0573 92.12%七、其他综合收益 30,968 25,619 5,349 20.88%八、综合收益总额 1,702,019 498,023 1,203,996 241.76%归属于母公司股东的综合收益总额 1,048,781 457,111 591,670 129.44%归属于少数股东的综合收益总额 653,238 40,912 612,326 1496.69%1）净利润表分析净利润是指企业最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或者使用的财务成果。TCL 集团 2011 年实现净利润 1671051 千元，比上年增加 1198647增长率为 164.32%，增长幅度较高。从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长 1269916 千元引起的；由于所得税费用比上年增长了71268 千元，两者相抵，导致净利润增长了 1269916 千元。2）利润总额分析利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支情况。TCL 集团利润总额总额增长 1198647 千元，关键原因是公司营业利润增长引起的，公司营业利润较去年的-157533 千元增长了 1377813 千元，有了极大程度的提高。3）营业利润分析营业利润反映了企业自身生产经营业务的财务成果。TCL 集团营业利润增加主要是营业收入增加比营业成本更多所致。营业总收入比上年增加了8964256 千元，增长率为 17.28%，而营业总成本比上年增加了 7725959 千元，增长率为 14.89%，少于营业收入的增加。2、利润表垂直分析利润垂直分析表 单位：千元项目 2011 年度 2010 年度 2011 年度 2010 年度 变化情况一、营业总收入 60,834,136 51,869,880 100.00% 100.00% 0.00%其中：营业收入 60,751,550 51,833,566 99.86% 99.93% -0.07%利息收入 82,586 36,314 0.14% 0.07% 0.07%二、营业总成本 59,927,074 52,201,115 98.51% 100.64% -2.13%其中：营业成本 51,119,264 44,534,509 84.03% 85.86% -1.83%利息支出 1,876 1,041 0.00% 0.00% 0.00%营业税金及附加 454,477 121,358 0.75% 0.23% 0.51%销售费用 5,456,940 5,100,941 8.97% 9.83% -0.86%管理费用 2,799,651 2,161,279 4.60% 4.17% 0.44%财务费用 -63,205 32,846 -0.10% 0.06% -0.17%资产减值损失 158,071 249,141 0.26% 0.48% -0.22%加：公允价值变动损益 -1,929 -51,379 0.00% -0.10% 0.10%投资收益 315,753 225,319 0.52% 0.43% 0.08%其中：对联营企业和合营企业的投资收益 39,497 4,858 0.06% 0.01% 0.06%兑汇损益 -606 -238 0.00% 0.00% 0.00%三、营业利润 1,220,280 -157,533 2.01% -0.30% 2.31%加：营业外收入 937,431 1,145,036 1.54% 2.21% -0.67%减：营业外支出 114,954 214,662 0.19% 0.41% -0.22%其中：非流动资产处置损失15,401 23,636 0.03% 0.05% -0.02%四、利润总额 2,042,757 772,841 3.36% 1.49% 1.87%减：所得税费用 371,706 300,437 0.61% 0.58% 0.03%五、净利润 1,671,051 472,404 2.75% 0.91% 1.84%分析评价：1.从上表可以看出 TCL 集团本年度各项财务成果的构成情况，其中营业利润占营业收入的比重为2.01%，比上年度的-0.30%上升了2.31%；本年度净利润的构成为2.75%，比上年的0.91%增长了1.84%，从利润的构成情况上看，TCL集团盈利能力比上年有较大提高。经过个数据对比可以发现，利润总额增长的主要原因，在于营业成本和销售费用的比重下降，另外其他利润要素也给利润结构的变化带来一定的影响力。三、财务效率分析（一）企业偿债能力分析1、 短期偿债能力分析短期偿债能力比率 2011 年 2010 年 2009 年 行业平均流动比率 1.266 1.459 1.2668 1.32速动比率 1.043 1.207 0.9251 1.02现金比率 0.561 0.850 0.5 0.5351）流动比率分析：流动比率反映了企业资产中比较容易变现的流动资产对流动负债的保障情况。TCL 集团 2010、2011 年的流动比率分别为1.459、1.266。均未达到 2:1 以上，且 2011 年较 2010 年流动比率减幅明显，和行业平均比较也是低于行业平均水平说明企业短期偿债能力较弱。2）速动比率分析：通过把存货从流动负债中取出来评价短期偿债能力。企业该指标与流动比率指标大致相似说明企业的短期偿债能力的强弱。 企业该指标保持在 1 为好，过大过小都有负面的影响。TCL 集团 2010、2011 年的速动比率分别为 1.207、1.043，均高于 1.02 的行业平均值，但是 2011 年较 2010 年有下降，保持在 1 左右，比较合理。3）现金比率分析；指现金类资产对流动负债的比率。TCL 集团2010、2011 年现金比率分别为 0.850、0.561，均高于于 0.535 的行业平均值。现金比率越高，表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多，但企业没有必要保存太多的现金类资产，这一比率太高则表明企业通过负债方式筹集的流动资产没有得到充分的利用。2、 长期偿债能力分析长期偿债能力比率 2011 年 2010 年 行业平均资产负债率 73.95% 66.19% 68.54%利息保障倍数 31.32 24.53综合分析以上数据可以得出：TCL 集团 2011 年的资产负债率虽然有所上升，但由于其营业利润的增加使其利息保障倍数也同样上升，说明其支付利息的能力是有所提高的，可以得出 TCL 集团长期偿债能力还是能够得到保障的。根据相关统计数据可以得出：TCL 集团 2011 年的综合偿债能力在 13 个同行业中排名第 9，位于较低的水平。（二）企业盈利能力分析盈利能力比率 2011 年 2010 年 行业平均净资产收益率 10.03% 3.34% 6.14%总资产收益率 2.62% 1.13% 1.49%销售收益率 1.67% 0.91% 1.10%成本费用利润率 3.41% 1.49% 2.45%每股收益（元） 0.12 0.06 0.17由上表可以发现 TCL 集团 2011 年的多项盈利能力指标较 2010 年都有了较大幅度的提高，且突破了行业平均值，有了非常明显的差额。特别是净资产收益率由 2010 年的 3.34%提高为 2011 年的 10.03%，这与企业的净利润的大量增长分不开的，这反映了 TCL 集团在 2011 年的经营活动中取得了较好的绩效。但是在高的净利润增长下，企业的每股收益虽有了较大幅度的增长，但仍低于行业平均值。根据相关统计数据可以得出：TCL 集团 2011 年的盈利能力在 13 个同行业中排名第 6，位于中等水平。公司的盈利能力的补充：1. 在四大产业中，多媒体电子产业实现销售收入 272.52亿元，占45.84%，移动通讯产业实现销售收入88.13亿元，占14.83%，家电产业实现销售收入65.03亿元，占10.94%，华星光电在2011年10月开始进入量产，实现销售收入1.31亿元，占0.22% 。此外，六大业务群中的翰林汇实现销售收入122.93亿元，占20.68%。2按区域划分，国内实现销售收入371.29亿元，占62.46%，海外实现销售收入223.19亿元，占37.54%。3.值得一提的是，2011年是 TCL 集团多媒体业务全面实现战略突破的一年。通过资源整合降低成本的同时， TCL 多媒体 LCD 电视机及 AV 产品销量稳定增长，LCD 电视机销量达1086万，同比上升45.5%，远超行业水平，成为首家LCD 电视销量突破1千万台的中国企业。多媒体产业实现净利润3.87亿元，实现扭亏为盈。（三）企业营运能力分析营运能力比率 2011 年 2010 年 行业平均总资产周转率 0.95 1.24 1.12流动资产周转率 1.31 1.50 1.51应收账款周转率 9.75 9.19固定资产周转率 9.04 17.42存货周转率 6.33 6.221、 总资产周转率和流动资产周转率分析：2011 年的总资产周转率较 2010 年有了下降，主要是由于固定资产和流动资产周转率下降的影响，企业经营活动取得成果主要是靠流动资产的形态，流动资产周转率下降，表明流动资产可供运用的机会变少，使用效率下降，营运能力下降且低于同行业的水平。2、 应收账款周转率分析：TCL2011 年应收账款周转率比 2010 年增加了 0.54，反映了 TCL 企业应收账款变现速度加快，体现了企业应收账款的管理效率与水品的增加。3、 存货周转率分析：2011 年，企业平均存货周转率比 2010 年增加了 0.11。总体上看 TCL 企业存货管理水平上升，销售能力变强。根据相关统计数据可以得出：TCL 集团 2011 年的营运能力在 13 个同行业中排名第 5，位于中等偏上水平。（三） 企业发展能力分析发展能力比率 2011 年 2010 年 行业平均总资产增长率 38.40% 76.88% 46.77%主营业务增长率 17.21% 17.04% 21.87%固定资产投资增长率 266.58% -6.14% 11.06%每股收益增长率 92.12% -25.43% 107.03%净利润增长率 134.24% -7.98% 32.45%由上表可以发现 TCL 集团 2011 年的主营业务、固定资产、每股收益、净利润的增长率比 2010 年都有了不同程度的提高，但总资产的增长率却下降了40%,着并非是一个不好的现象，因为企业资产扩张过快会导致一系列问题的出现，但 2011 年的 38.40%与行业平均相比还是较为接近的，在可接受的范围内。除主营业务的增长率外，TCL 集团的其他发展能力指标有了很大程度的提高，由原来的负增长提高到了一个较高的增长水平，发展状况较为良好。根据相关统计数据可以得出：TCL 集团 2011 年的发展能力在 13 个同行业中排名第 4，位于较高的水平。四、财务综合分析以上的分析都是从 TCL 集团的各个财务指标就经营活动的某一方面进行的分析，这种分析不足以全面评价企业的总体财务状况和财务成果，为弥补之一不足，有必要在财务能力单项分析的基础上，将有关指标按其内在联系结合起来进行综合分析。下面运用杜邦财务分析这一综合分析方法，将企业各项财务指标有机结合，并最终通过净资产收益率这一核心指标来综合反映企业的财务能力。具体分析过程见下表：5非财务能力分析企 业 愿 景：成为受人尊敬和最具创新能力的全球领先企业企 业 使 命：为顾客创造价值为员工创造机会 为股东创造效益 为社会承担责任企 业 精 神：敬业、诚信、团队、创新企业价值观：诚信尽责公平公正 变革创新 知行合一 整体至上经 营 策 略：研制最好产品、提供最好服务、创建最好品牌（1）企业社会责任管理体系和原则（2）可持续发展性分析TCL 集团成立近30 年来，始终坚持自主创新，在环境保护方面承担了广泛的社会责任，重视资源利用与处理、产品节能认证，倡导建立绿色供应链、绿色生产、绿色回收，打造绿色循环生产，致力于为消费者提供更加绿色节能的新产品。我们一直致力于环境保护与可持续发展的建设：通过改善环境保护政策，促进公司的可持续发展；通过提升资源利用与处理技术，降低产品的环境负荷；通过环境交流活动，推动公司内部环境意识提升；通过对可持续发展政策支持，推动循环经济产业发展；通过组建 TCL 奥博环保公司，建设再生资源回收体系。在绿色环保方面，TCL 绿色制造过程依托能源管理、生产生活过程污染管理、产品生